Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativos digitais

Em 26 de junho, foi divulgado que o Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviadamente "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
"Política da Declaração 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimizar a legislação e a regulamentação" revela que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para os prestadores de serviços de ativos digitais, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" deixa claro que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, encarregada da emissão de licenças e do registro, da definição de padrões, da otimização dos processos regulatórios e da redução do potencial de arbitragens regulatórias sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como o órgão de supervisão de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
"A Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão de cadeias de suprimento e atividades de mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relevantes para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para aproveitar ao máximo o potencial das stablecoins, o governo e os órgãos reguladores fornecerão um ambiente de mercado favorável e as orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de soluções pelos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de resolver as questões substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e usar stablecoins licenciadas, como forma de melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Digital港 também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais — um mercado confiável onde a inovação pode florescer em um ambiente de riscos controláveis, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento de Finanças e Tesouraria"), é uma resposta proativa de Hong Kong à contínua evolução do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa traçar estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo em que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”: Avançando para a formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice negociados em bolsa ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento permitindo a participação de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, sob o nome de "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong para o futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como um quadro de conformidade adaptativo e produtos (como negociação de produtos derivados), para alcançar um equilíbrio entre a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez de negociação de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e os órgãos reguladores também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, a fim de promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para realizar essa visão e objetivos, construir um ecossistema de ativo digital que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e voltado para o futuro, propomos uma série de direções estratégicas de políticas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular as direções de políticas e medidas, nos esforçamos para que elas não sejam limitadas pela tecnologia atual e garantimos que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do framework "LEAP", que inclui - ("L") otimização legal e regulatória, ("E") expansão da gama de produtos tokenizados, ("A") promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P") desenvolvimento de talentos e parcerias, com o objetivo de criar um ecossistema de ativo digital que seja confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulamentar unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as autoridades reguladoras e os stakeholders da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente para regular o ativo digital, garantindo que o ecossistema de ativo digital em Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital, com um foco central na proteção de investidores e consumidores. A principal medida a seguir é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital, a fim de satisfazer as necessidades dos investidores em busca de alta liquidez, transações em grande volume e ativos seguros em custódia. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal autoridade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativo digital, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos de regulação e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes quadros regulatórios de ativo digital. Por sua vez, a Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como a principal autoridade de supervisão bancária, monitorando suas atividades de negociação de ativo digital.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registros, bem como pela definição de padrões, enquanto a Autoridade Monetária servirá como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação do mercado e proteger os investidores. Serão realizadas revisões regulares e uma comunicação estreita com as partes interessadas para garantir que o quadro possa adaptar-se ao desenvolvimento tecnológico e de mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para os Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão dos Valores Mobiliários, o "Quadro Regulatório para Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, a "Abordagem Prudencial para o Risco de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para integrar novas tecnologias e finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura do mercado financeiro, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é essencial um sistema jurídico e regulatório claro, explícito e acessível. A Autoridade Monetária e o Departamento de Finanças liderarão a revisão das estruturas legais e regulatórias relacionadas, considerando experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação da tokenização em Hong Kong. O foco inicial da revisão será no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e espera-se que isso também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará de forma abrangente os processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a gama de produtos tokenizados
(c) Regularização da emissão de títulos de dívida tokenizados
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando proativamente os benefícios das soluções tokenizadas. Com base nisso, o governo planeja normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que essa iniciativa forneça ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo mais amplo de investidores. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as diversas opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e a ampliação da participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer um padrão global através da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua normalização, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, enquanto incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode melhorar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro de colaboração e lidera conjuntamente com a Autoridade Monetária a participação da indústria de gestão de ativos), são incentivadas ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está a explorar a criação de infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro de sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazéns em Hong Kong para armazenar metais registrados pela London Metal Exchange. Para promover ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar a tokenização e tecnologias de rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode atuar como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que tais medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nesta isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação em mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma postura aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, e revisará outros arranjos fiscais para a transferência de fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais especificados como transações qualificadas para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos de forma privada que poderão beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avançando casos de uso e colaboração entre setores
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework establishes proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, which is the cornerstone for achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many enterprises participating in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and accelerate transaction processes. To fully leverage the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance to promote the research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across different application scenarios, addressing substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to propose suggestions on how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as improving the efficiency of government payments.
(f) Promover a colaboração entre as autoridades reguladoras, órgãos de fiscalização e fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, fornece um ambiente vibrante para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de combinação comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleradores relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura com potencial, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Autoridade de Promoção de Investimentos do governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar os prestadores de serviços de ativo digital a estabelecer e expandir seus negócios em Hong Kong. Entre o amplo apoio disponível, a Autoridade de Promoção de Investimentos pode conectar potenciais prestadores de serviços de ativo digital com bancos e diferentes serviços profissionais e de apoio, e facilitar a sua criação de negócios.
A Hong Kong Exchanges and Clearing Limited desenvolveu o primeiro índice de ativos digitais de Hong Kong, proporcionando aos investidores na zona horária da Ásia uma referência de preços transparente e confiável para Bitcoin e Ethereum, a fim de apoiar o desenvolvimento de Hong Kong como o principal centro de ativos digitais da Ásia.
Para manter a integridade do mercado e aumentar a confiança no sistema de ativos digitais, o governo incentivará o desenvolvimento da infraestrutura de ativos digitais, incluindo, mas não se limitando, a uma variedade de soluções de tecnologia regulatória, cibersegurança e supervisão com experiência local e profundo conhecimento regional. Essas ferramentas fortalecerão a estrutura e a capacidade regulatória de Hong Kong, promovendo o desenvolvimento seguro e sustentável dos ativos digitais. O governo promoverá a cooperação entre provedores de tecnologia, órgãos reguladores e instituições de aplicação da lei para otimizar essas soluções, garantindo que atendam às necessidades específicas do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong.
（“P”eople and partnership development）Desenvolvimento de talentos e parcerias
(g) Colaborar com participantes do mercado e universidades para promover o desenvolvimento de talentos
O governo continuará a incentivar a formação e o desenvolvimento de talentos na indústria de ativos digitais, com foco especial na aplicação de blockchain, integração de inteligência artificial e inovação em ativos digitais, para cultivar talentos locais, atrair profissionais globais de ativos digitais para Hong Kong e apoiar o desenvolvimento de startups e instituições financeiras. A primeira lista de talentos, divulgada em 2018, já incluiu profissionais de fintech, incluindo talentos globais de ativos digitais. A seguir, o Cyberport irá, através de suas medidas relacionadas ao treinamento em tecnologias Web3, blockchain e inteligência artificial, ajudar o governo a alcançar este objetivo, criando assim uma reserva estável de talentos profissionais, impulsionando continuamente a inovação e contribuindo para a indústria de ativos digitais local. Essas medidas incluem sessões de compartilhamento de experiências e colaboração com empresas globais de ativos digitais para fornecer conhecimentos de ponta ao banco de talentos.
(h) Posicionar Hong Kong como um centro de excelência em partilha de conhecimento e promover a cooperação com outras jurisdições.
O governo irá promover a cooperação estratégica entre universidades e a indústria, conectando a pesquisa acadêmica com a aplicação prática no campo dos ativos digitais. Os programas de pesquisa conjuntos irão concentrar-se no desenvolvimento de novas aplicações de blockchain, estruturas de tokenização, ferramentas financeiras impulsionadas por inteligência artificial, entre outros. Ao envolver os estudantes em projetos de ativos digitais, essas colaborações poderão cultivar uma nova geração de empreendedores, pesquisadores e especialistas em tecnologia, garantindo um fluxo contínuo de criatividade e conhecimento especializado. Ao combinar os resultados acadêmicos com as necessidades da indústria, será criado em Hong Kong um repositório sustentável de talentos para apoiar os objetivos de desenvolvimento de ativos digitais.
O governo irá fortalecer a cooperação entre as entidades reguladoras e as autoridades de aplicação da lei, e coordenar o trabalho das entidades reguladoras e das autoridades locais, apoiando o desenvolvimento de um mercado de ativo digital transparente, seguro e resiliente. O governo também irá, juntamente com as entidades reguladoras, apoiar e participar em cooperação internacional, incluindo através de organizações internacionais relevantes e estabelecendo memorandos de entendimento com entidades reguladoras de outras jurisdições e outros órgãos governamentais, a fim de alcançar o compartilhamento de informações e a cooperação regulatória no domínio dos ativos digitais. O governo, ao mesmo tempo, garantirá a cooperação entre departamentos através de mecanismos internos já existentes de alto nível.
Resumo: O futuro da fusão de inovação, confiança e oportunidades
A "Declaração de Políticas 2.0" representa a determinação de Hong Kong em dar um "LEAP" para se tornar um líder global no campo dos ativos digitais. Através de um quadro regulatório unificado, revisão legal e regulatória, a normalização da emissão de títulos governamentais tokenizados, a tokenização de ativos e produtos financeiros do mundo real, a promoção de cenários de aplicação de stablecoins, o fortalecimento da cooperação regulatória e a promoção da cooperação internacional, o governo está estabelecendo as bases para mais inovação e desenvolvimento de mercado. Combinando um ecossistema vibrante apoiado por formação e apoio a projetos, colaboração entre universidades e a indústria, bem como infraestrutura de ativos digitais, Hong Kong criará benefícios significativos para a economia real global e os mercados financeiros. Com o esforço conjunto das autoridades reguladoras, da indústria e da sociedade, será construído um futuro que integra inovação, confiança e oportunidades, conduzindo Hong Kong a novos patamares de liderança global em ativos digitais.
Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria do Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong 26 de junho de 2025 #BTC再创新高#