BTC(Re)staking e a competição acirrada no mercado de ativos lastreados em BTC

Com o lançamento da primeira fase da mainnet da Babylon, a introdução do Pendle no BTC LST e o lançamento de vários BTC encapsulados, o BTCFi voltou a ser o foco de atenção do mercado. Este artigo irá analisar em profundidade os últimos desenvolvimentos do staking de BTC (re) e dos ativos lastreados em BTC.

BTC (Re)mercado de staking

A competição entre os LST de BTC está se tornando cada vez mais intensa, com todos os lados disputando a entrada para o staking e rendimento de BTC e seus ativos encapsulados. Nos últimos 30 dias, a Lombard Finance teve um crescimento rápido, alcançando o maior TVL atual com um volume de depósitos de 5,9k BTC, superando o Solv Protocol, que estava há muito tempo na liderança.

A Lombard estabeleceu uma colaboração estratégica com os principais protocolos de re-staking, proporcionando aos participantes uma fonte de rendimento de re-staking mais rica do ecossistema ETH e oportunidades de participação em DeFi, obtendo assim uma vantagem competitiva na fase atual.

No domínio do BTC LST, a estratégia ecológica tornou-se um fator chave na atual dinâmica competitiva. Ao contrário do ETH LRT, o BTC LST enfrenta fatores de consideração mais complexos, incluindo cenários de aplicações DeFi a jusante, a fase de desenvolvimento do BTC L2, a combinação com ativos ancorados em BTC em várias cadeias e a integração com plataformas de re-staking.

Comparação estratégica dos principais fornecedores de BTC LST

1. Lombard Finance foca no desenvolvimento do ecossistema ETH, oferecendo recompensas externas ricas aos stakers através da colaboração com vários protocolos de re-staking. $LBTC, como o primeiro LST de BTC, obteve o apoio de protocolos de re-staking em ETH e está a promover ativamente as jogadas de alavancagem em ETH.

2. Solv Protocol e Bedrock DeFi estão ativamente a expandir para múltiplas cadeias, com o desenvolvimento do ecossistema abrangendo a recepção de depósitos upstream e a construção de aplicações downstream. A principal liquidez de SolvBTC.BBN e uniBTC está concentrada nas cadeias BNB e ETH, ao mesmo tempo que injetam liquidez BTC em outras L2.

3. Lorenzo Protocol e pStake Finance concentram-se na construção da cadeia BNB na fase inicial, suportando depósitos de $BTCB e a cunhagem de LST. Lorenzo construiu um mercado de rendimento baseado em BTCFi, utilizando uma estrutura separada de token de capital líquido e token de acumulação de rendimento.

Pendle avança para BTCFi

A Pendle integrou quatro tipos de BTC LST no seu mercado de pontos, incluindo $LBTC, $eBTC, $uniBTC e $SolvBTC.BBN. A adoção real do $LBTC é superior aos números superficiais, uma vez que 37% do $eBTC é suportado pelo $LBTC, a integração do Pendle com $eBTC também beneficia indiretamente a Lombard.

Além do $eBTC, os outros três LST estabeleceram parcerias com a Corn. A Corn é uma nova ETH L2, com dois designs únicos: veTokenomics e Hybrid Tokenized Bitcoin. O caminho de integração no futuro pode ser: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi, adicionando mais uma camada de alavancagem ao sistema BTCFi.

SatLayer junta-se à competição do mercado de re-staking de BTC

SatLayer entra no campo de re-staking de BTC, tornando-se um novo concorrente da Pell Network. Ambas aceitam o re-staking de BTC LST e utilizam-no para fornecer garantias de segurança para outros protocolos. A Pell acumulou um TVL de 270 milhões de dólares, integrando principais derivados de BTC que abrangem 13 redes. A SatLayer está atualmente implementada na Ethereum, suportando a recepção de vários BTC LST.

A competição no mercado de tokens embrulhados em BTC intensifica-se

Após a controvérsia gerada pela custódia do WBTC por Justin Sun, a competição no mercado de BTC embalado intensificou-se. Os principais ativos alternativos competitivos incluem $BTCB, $mBTC, $tBTC, $FBTC e vários ativos LST de BTC.

1. Coinbase lançou cbBTC: atualmente com um suprimento de 2.7k, implantado nas redes Base e Ethereum, já recebeu suporte de vários protocolos DeFi de destaque.

2. Expansão multichain do WBTC: Apesar das preocupações com a segurança, o WBTC ainda detém mais de 60% do mercado de BTC embrulhado. A BitGo anunciou que irá implementar o WBTC na Avalanche e na BNB Chain, através do padrão OFT do LayerZero para realizar a expansão multichain.

3. FBTC está em expansão ativa: já está implementado nas redes Ethereum, Mantle e BNB, promovendo a ampla adoção no campo BTCFi através da "Sparkle Campaign".

Resumo

Na tendência de crescimento contínuo do BTCFi, o BTC (re)staking e os ativos ancorados em BTC são dois segmentos-chave que merecem atenção. No campo do BTC (re)staking, há uma tendência de construção excessiva do lado da oferta, e estratégias ecológicas diferenciadas e jogadas únicas a montante tornaram-se fundamentais para a competição. Os ativos ancorados em BTC introduzem novos riscos sistêmicos por estarem interligados, e também existe a possibilidade de serem minerados em excesso. Todos os ativos ancorados em BTC estão ativamente buscando ser integrados por protocolos DeFi mainstream e aceitos por um amplo público para capturar o mercado perdido do WBTC.