Résumé

• Selon les données du tableau de bord Cryptorank au 7 mai 2025, un total de 94 transactions de financement Web3 ont été réalisées en avril 2025, pour un montant total de 2,37 milliards de dollars. Le nombre de transactions et le volume de financement ont tous deux diminué, ce qui indique un net refroidissement du marché.
• Les méthodes de financement traditionnelles ont fait un retour, avec des fusions et acquisitions et des financements structurés conduisant à de grandes transactions. Cela inclut l'acquisition de Hidden Road par Ripple pour 1,25 milliard de dollars, reflétant la préférence du marché pour les projets dotés de capacités d'intégration des ressources, de mécanismes de contrôle des risques et de voies de développement matures.
• La majeure partie du financement d'avril s'est dirigée vers CeFi (1,15 milliard de dollars) et les services de blockchain (602 millions de dollars), suivis par les secteurs DeFi et Social. Cela suggère que le capital est plus enclin à soutenir les entreprises Web3 intégrant la finance traditionnelle et bénéficiant de voies réglementaires claires.
• L'écosystème de financement Web3 passe de la stratégie du "spray-and-pray" aux "paris structurés", avec des projets de taille moyenne à grande dominants. Les projets bénéficiant de plus de 10 millions de dollars de financement représentaient 47 %, reflétant la préférence des investisseurs pour des entreprises évolutives et validées sur le plan commercial.
• La répartition des tours de financement a montré un schéma « petit aux deux extrémités, grand au milieu », les fonds se concentrant sur les projets de stade intermédiaire à avancé. Bien que les tours d'amorçage étaient les plus courants (41,4 %), les tours de série C ont attiré le plus de capital (23,7 % du total), ce qui indique que les investisseurs se sont concentrés sur des projets avec un potentiel de mise à l'échelle.
• Coinbase Ventures a dirigé 10 investissements dans les infrastructures DeFi, CeFi et blockchain, suivi par 1kx, a16z CSX et d'autres.

Vue d'ensemble du financement

Selon les données de Cryptorank publiées le 7 mai 2025, le secteur Web3 a enregistré 94 transactions de financement en avril, pour un montant total de 2,37 milliards de dollars.【1】En raison de la méthodologie statistique spécifique de Cryptorank, ce chiffre diffère du total cumulé des transactions individuelles (environ 3,68 milliards de dollars). Pour assurer la cohérence de l'analyse des tendances, cet article adopte les chiffres du tableau de bord de Cryptorank.

Par rapport aux 5,08 milliards de dollars de mars 2025 pour 140 transactions, le total d'avril a chuté de plus de 53 %, et le nombre de transactions est tombé en dessous de 100, marquant un creux annuel.

Précédemment, le T1 2025 a connu une explosion des financements Web3, en particulier en mars, stimulée par des méga-accords tels que l'injection de 2 milliards de dollars de MGX dans Binance et l'acquisition de 1,5 milliard de dollars de NinjaTrader par Kraken. Cependant, le marché s'est nettement refroidi en avril avec une forte contraction du volume des transactions.

Ce retournement de situation peut être attribué à : un sentiment d'attente et d'observation suite à la libération de capital du premier trimestre ; des corrections de marché ou des attentes réglementaires accrues ; ou un transfert de financement vers des tours de table plus discrets privés ou stratégiques, réduisant les méga-accords divulgués publiquement. Notamment, bien que le montant total reste élevé, le nombre de transactions a diminué depuis mars, ce qui indique une concentration accrue des capitaux et une difficulté croissante pour les projets de plus petite envergure à lever des fonds. L'effet Matthieu devient de plus en plus évident dans l'industrie.

L'analyse des 10 meilleures transactions de financement d'avril illustre davantage cette tendance à la concentration du capital.

La domination de CeFi a été maintenue : Six des dix meilleures transactions étaient dans le secteur de la finance centralisée (CeFi), totalisant plus de 1,9 milliard de dollars. Cela montre qu'en dépit du développement continu de la DeFi, l'infrastructure de la finance centralisée reste le domaine le plus privilégié. Notamment, SOL Strategies et Securitize ont levé des sommes importantes grâce à des instruments traditionnels tels que la dette post-IPO, démontrant que les marchés de capitaux attribuent toujours une grande valeur et liquidité aux entreprises Web3 avec des capacités financières traditionnelles.

Retours de financement traditionnels : Les fusions et acquisitions, la dette post-introduction en bourse et les placements privés sont devenus des méthodes de financement courantes, reflétant une préférence du marché pour les stratégies d'acquisitions contrôlées et de financement structuré pour renforcer l'intégration et la gestion des risques. L'acquisition de Hidden Road par Ripple pour 1,25 milliard de dollars est en tête de liste, signalant que les géants traditionnels de la blockchain accélèrent leur positionnement stratégique dans les réseaux de crédit CeFi.

L'infrastructure reste un point clé: Le seul projet d'infrastructure blockchain dans le top 10 était LayerZero, qui a obtenu 55 millions de dollars de a16z, ce qui indique que même dans des environnements de liquidité plus restreints, les technologies d'interopérabilité fondamentales continuent d'attirer des capitaux de premier ordre.

Dans l'ensemble, le paysage du financement d'avril a présenté trois traits clés : Dominance de CeFi, croissance tirée par les fusions et acquisitions et concentration du capital.Cela met en évidence l'accent croissant des investisseurs sur la conformité, la rentabilité et les capacités d'intégration, suggérant que le financement Web3 se concentrera de plus en plus autour de projets riches en ressources et soutenus par des institutions.

Selon le tableau de bord Cryptorank, le paysage du financement Web3 d'avril 2025 a montré des tendances de : "leadership CeFi, soutien infrastructurel stable, défensivité en technologie et prudence en matière d'innovation." Les capitaux se déplacent progressivement des projets expérimentaux à haut risque vers des secteurs matures avec une capacité de monétisation et d'intégration plus forte :

• CeFi a mené avec 1,15 milliard de dollars de financement, représentant près de la moitié du total du mois.Ce qui indique que le capital continue de privilégier les projets centralisés avec des attributs financiers traditionnels et des voies réglementaires claires. Le segment a bénéficié de grandes transactions (par exemple, Hidden Road, SOL Strategies), renforçant la confiance du marché dans les capacités d'intégration de la finance centralisée (CeFi).
• Services de blockchain suivis de 602 millions de dollars,soulignant un intérêt continu pour les projets qui fournissent une infrastructure et des outils à l'écosystème Web3, y compris des plateformes de développement, des solutions de sécurité et des analyses de données.
• Les secteurs DeFi et social ont respectivement levé 215 millions de dollars et 169 millions de dollars—plus petit mais toujours actif, notamment dans les stratégies MEV et l'innovation des paiements sociaux.
• Infrastructure de la blockchain (125 millions de dollars), bien que connaissant une diminution générale des financements par rapport aux périodes précédentes, des projets de premier plan comme LayerZero ont néanmoins attiré un soutien institutionnel.
• Les projets Chain et GameFi ont connu une faible activité avec seulement 91,2 millions de dollars et 19,5 millions de dollars respectivement,indiquant actuellement que le capital favorise les secteurs avec des rendements plus clairs.

Des tailles de financement divulguées de 66 projets Web3 en avril 2025, la structure a montré "dominance de taille moyenne + concentration de grande valeur + refroidissement de petits rounds.”

Les projets dans la plage de 3M à 10M dollars représentaient 30,3% - la plus grande part.Cela implique que de nombreux projets avec une validation technique ou une première mise en œuvre sont désormais positivement reconnus par les marchés financiers.

Les projets recueillant plus de 10 millions de dollars représentaient 47%avec 16.7% dans la plage de 10M–20M $, un autre 16.7% dans la plage de 20M–50M $, et 13.6% dépassant 50M $. Cela marque un changement par rapport aux périodes précédentes dominées par de petites transactions, vers une préférence croissante pour les projets avec des modèles commerciaux éprouvés et un potentiel à long terme.

En revanche, Les projets recueillant moins de 1 million de dollars ne représentent que 6,1 %., mettant en lumière des conditions plus strictes pour le financement à petite échelle. L'appétit pour le risque des investisseurs est devenu plus conservateur, avec des diligences plus strictes.

Ces modèles confirment que Le financement Web3 a évolué de "soutien général" à "paris structurés",avec des capitaux affluant de plus en plus vers des projets ayant des trajectoires de développement claires et de solides capacités d'intégration.

L’analyse par cycle de financement montre une structure claire : « plus d’opérations à un stade précoce, mais des flux de capitaux vers les stades intermédiaires ou tardifs ».

Dans le décompte des transactions, les tours de table ont été en tête avec 41,4 %,reflétant l'innovation active de Web3 à ses débuts. Les tours stratégiques et de série A ont suivi respectivement à 24,1% et 15,5%. Le pré-amorçage représentait 8,6%, tandis que les tours de série B et C n'étaient que de 6,9% et 3,4%, suggérant relativement peu de projets à un stade ultérieur.

Cependant, en volume de financement, le capital a favorisé les tours de stade intermédiaire à tardif: Malgré moins d'opérations, la série C a attiré le plus de capital - 205 millions de dollars ou 23,7% du total. Les séries A et B ont suivi avec 177 millions de dollars et 159 millions de dollars (chacune plus de 18%). Les tours de financement initial, malgré le nombre le plus élevé, ne représentaient que 18,3%, et le pré-financement seulement 1,3%.

Cette tendance du « moins de projets, plus de capital » reflète la préférence des investisseurs pour des entreprises évolutives et commercialement prêtes, et une tolérance décroissante pour les risques en phase précoce. Les tours stratégiques représentaient 17,8 % du capital total, ce qui indique que certains acteurs matures utilisent des levées ciblées pour renforcer les écosystèmes ou consolider les ressources.

Selon les données du 7 mai 2025 de Cryptorank, Coinbase Venturesa dominé la liste avec des investissements dans 10 projets - bien devant les autres - montrant de solides capacités d'engagement et d'intégration au cours de ce cycle. Suivaient de près1kx, a16z CSX, et MH Ventures, chacune avec 5 à 6 transactions, indiquant un investissement actif avec un focus stratégique clair.

Les préférences d'investissement différaient selon les sociétés:

• Coinbase Venturesréparti ses paris entre DeFi, l'infrastructure blockchain et CeFi.
• 1kxaxé davantage sur la DeFi et l'infrastructure.
• a16z CSXétait particulièrement actif dans les services DeFi et blockchain.

Projet en vedette du mois

ZAR

Vue d'ensemble：ZAR est un portefeuille numérique en dollars conçu pour donner aux commerçants locaux du monde entier les moyens d’agir, en les transformant en points d’échange entre l’argent liquide et l’USD numérique. Grâce à l’application ZAR, les utilisateurs peuvent facilement convertir de l’argent en devises numériques et effectuer des transactions dans le monde entier en utilisant des cartes de débit virtuelles et physiques. Fondé en 2024 par Brandon Timinsky et Sebastian Scholl, le produit vise à permettre aux « dépanneurs » mondiaux de participer à des échanges de stablecoins-cash, favorisant ainsi l’adoption réelle des stablecoins.【3】

Le 30 avril, ZAR a annoncé l'achèvement d'un tour de financement de 7 millions de dollars mené par Dragonfly Capital et VanEck Ventures.【4】

Investisseurs / Angel Backers: Dragonfly Capital, a16z CSX, VanEck Ventures, Coinbase Ventures, Solana Ventures, et l'investisseur providentiel Balaji Srinivasan.

Points forts :

1. Bien que la plateforme n'ait pas encore été officiellement lancée, elle a attiré une liste d'attente d'environ 100 000 utilisateurs, avec plus de 7 000 commerçants de 20 pays, dont le Pakistan, l'Indonésie et le Nigeria, exprimant leur intention de collaborer. Le lancement officiel est prévu pour l'été 2025.
2. ZAR a introduit un stablecoin adossé au Rand sud-africain, ciblant des régions comme l'Afrique subsaharienne où la volatilité des devises et l'infrastructure bancaire faible entravent l'accès. En réduisant le risque de change et les coûts de paiement, ZAR améliore l'accessibilité financière. Le portefeuille prend en charge USDC et USDT, offrant un canal de paiement stable adossé au dollar américain pour renforcer la confiance et la stabilité des actifs.
3. Les utilisateurs peuvent payer à l'échelle mondiale en utilisant des cartes de débit virtuelles ou physiques en ZAR, avec prise en charge d'Apple Pay et de Google Pay, évitant les frais supplémentaires typiques des échanges internationaux traditionnels. De plus, les utilisateurs peuvent effectuer des échanges de cash-stablecoins dans les deux sens chez des commerçants partenaires, simplifiant l'acquisition et l'utilisation d'actifs numériques, et favorisant une intégration profonde entre les économies locales et la finance numérique.

Pencil Finance

Aperçu: Pencil Finance est un protocole de prêt décentralisé axé sur la mise en œuvre du financement des prêts étudiants du monde réel sur la chaîne. Il met en relation les investisseurs avec des originators de prêts étudiants vérifiés, transformant la dette étudiante en une classe d'actifs transparente et investissable.

Le 30 avril, Pencil Finance a annoncé le lancement d'un pool de liquidité de 10 millions de dollars déployé sur Open Campus EDU Chain pour soutenir sa première série de prêts éducatifs on-chain et le financement de la dette d'entreprises éducatives.

Investisseurs: Animoca Brands, Open Campus, et d'autres.

Points forts :

1. Pencil Finance introduit une nouvelle verticale EduFi en partenariat avec des fournisseurs de prêts traditionnels pour l'éducation afin d'apporter des prêts d'Asie du Sud-Est et des États-Unis sur chaîne, élargissant les classes d'actifs accessibles aux investisseurs DeFi. Le déploiement sur chaîne et la gestion transparente améliorent l'efficacité du capital et réduisent les barrières au financement.
2. Il propose une structure de prêt pondérée en fonction du risque alignée sur les appétits de risque variables. Les utilisateurs autorisés peuvent fournir de la liquidité aux pools de prêts étudiants, en choisissant entre des tranches seniors (faible risque, faible rendement) ou des tranches juniors (haut risque, haut rendement). La plateforme gère le déploiement et le remboursement des prêts, garantissant la transparence et la traçabilité on-chain des rendements.

CAP

Aperçu : CAP est un moteur de stablecoin conçu pour rompre avec les modèles d'incitation en boucle fermée et offrir aux utilisateurs des voies de rendement vraiment durables. Il prend en charge l'émission de stablecoins remboursables adossés à des actifs tels que USD, BTC et ETH, et intègre le rendement de l'arbitrage, de l'EMV et de l'ARH pour démocratiser des stratégies avancées auparavant réservées aux joueurs d'élite.

Le 7 avril, CAP a annoncé une levée de fonds de 11 millions de dollars dirigée par Franklin Templeton et Triton Capital, principalement pour le développement de son moteur de stablecoin, qui devrait être lancé plus tard cette année.【8】

Investisseurs:Franklin Templeton, Triton Capital, GSR, parmi d'autres.

Points forts :

1. CAP est un nouveau protocole de stablecoin construit sur MegaETH, visant à créer un système durable ne dépendant pas des incitations inflationnistes. Au lieu de dépendre de l'émission de jetons, il utilise des sources de rendement externes telles que le trading, le MEV, l'arbitrage et les ARW (par exemple, les obligations d'entreprise) pour éviter la boucle "épuisement des incitations → effondrement de la liquidité", offrant une plus grande scalabilité et une anticyclicalité.
2. CAP offre une expérience de rendement « plug-and-play » qui ne nécessite pas aux utilisateurs de comprendre la finance complexe. Sa stablecoin, cUSD, est entièrement garantie et échangeable 1:1 avec USDC/USDT. Contrairement aux stablecoins traditionnels générant des rendements qui dépendent du minage de liquidité DeFi, CAP décharge le risque sur les restakers (par exemple, ceux qui misent de l'ETH via EigenLayer pour protéger le protocole).
3. CAP construit une infrastructure décentralisée qui intègre l'arbitrage on-chain, la valeur extractible des mineurs (MEV) et les flux de rendement RWA. En plus du cUSD, il lancera des stablecoins adossés au BTC et à l'ETH, répondant à différents profils de risque des utilisateurs et élargissant l'accès à des rendements diversifiés adossés à des actifs.

Réseau Camp

Aperçu : Camp Network est une blockchain innovante de couche 1 axée sur la propriété intellectuelle (PI) propriétaire. Il fournit un environnement d'exécution vérifiable pour la prochaine génération d'agents d'IA avec identité utilisateur. En agrégeant des données Web2 et en reliant des plateformes traditionnelles avec des blockchains, il permet aux utilisateurs de monétiser leur empreinte numérique tout en conservant le contrôle, en abordant la propriété et la monétisation des données d'entraînement de l'IA.

Le 29 avril, Camp Network a annoncé une levée de fonds de série A de 25 millions de dollars menée par 1kx et Blockchain Capital, avec la participation de OKX, Lattice et Paper Ventures. La valorisation de l'entreprise a atteint 400 millions de dollars.【10】

Investisseurs / Anges : 1kx, Blockchain Capital, OKX, Lattice, Paper Ventures, parmi d'autres.

Points forts :

1. Les points forts principaux du réseau Camp sont doubles : (1) sa capacité d'intégration de données hors chaîne, permettant des connexions API avec les plateformes Web2 pour vérifier et télécharger des données sociales et comportementales sur la chaîne, et (2) une infrastructure conviviale pour les développeurs offrant des kits d'outils standardisés pour aider à construire des DApps basées sur les données utilisateur comme des jetons de fan et des protocoles dérivés sociaux, réduisant la barrière à l'entrée pour le développement d'applications Web3.
2. Le réseau met l'accent sur le stockage de données entièrement décentralisé et l'authentification d'identité, évitant les monopoles de données et les risques de confidentialité associés aux plates-formes traditionnelles. Avec l'intégration de LayerZero pour une forte compatibilité inter-chaînes, les développeurs peuvent facilement construire des applications interopérables. Il aggreGate également des données sociales riches de Gate.io à partir de plates-formes Web2 pour permettre des services intelligents et personnalisés sur Web3 et améliorer la rétention des utilisateurs et la qualité de l'interaction.
3. Camp Network a conclu des partenariats avec des plateformes telles que Figma, CoinList et WalletConnect et a créé un fonds d'écosystème pour soutenir les développeurs et les créateurs. Il s'est également associé à Movement Labs pour faire progresser les applications de données sociales sur Web3, accélérant ainsi l'expansion de l'écosystème.

Laboratoires Blackbird

Aperçu : Blackbird est une entreprise de fidélité et de paiements Web3 connectant les restaurants et les convives avec une plateforme de fidélité entièrement personnalisable et une application grand public. Agissant comme un portefeuille numérique, l'application Blackbird permet aux utilisateurs de gérer les adhésions, de consulter les soldes en $FLY, de suivre les activités et d'interagir avec les restaurants.

Le 8 avril, Blackbird Labs a annoncé une levée de fonds de 50 millions de dollars lors d'un tour de table de série B dirigé par Spark Capital, les fonds couvrant à la fois des actions et des bons d'option de jeton non lancés.

Investisseurs: Spark Capital, Coinbase, a16z crypto, Union Square Ventures, Amex Ventures, entre autres.

Faits saillants :

1. La plateforme blockchain Flynet de Blackbird vise à éliminer les intermédiaires inutiles, tels que les processeurs de paiement, qui prélèvent 3 à 5 % du chiffre d'affaires des restaurants sans fournir une valeur équivalente. Flynet connecte directement les restaurants aux clients, réduisant ainsi considérablement les coûts et améliorant les expériences culinaires. Par exemple, Flynet facture des frais fixes de 2 % par rapport aux frais traditionnels des cartes de crédit allant jusqu'à 3,75 %, remboursant instantanément 1,5 % aux restaurants pour soutenir l'acquisition et la fidélisation des clients.
2. Flynet introduce un système de fidélité tokenisé et inter-restaurant qui prend en charge des récompenses personnalisées basées sur le comportement on-chain. Les restaurants peuvent concevoir des expériences exclusives telles que des menus cachés ou des rencontres avec des chefs célèbres pour inciter les clients à revenir et à fidéliser. Les clients gagnent des jetons $FLY lorsqu'ils dînent, qui peuvent être échangés dans n'importe quel restaurant affilié à Flynet. Le réseau s'étend déjà sur plus de 600 restaurants haut de gamme à New York, San Francisco et Charleston, en Caroline du Sud, formant un écosystème de fidélité en matière de restauration compatible avec Web3.
3. Blackbird a également lancé le Blackbird Club, un programme de fidélité à paliers qui remplace les modèles traditionnels de points par des expériences surprises et exclusives. Les membres bénéficient d'avantages tels que des réservations garanties, un accès prioritaire à des événements exclusifs, des dégustations de menu caché et des rassemblements privés.

Conclusion

En avril 2025, l'industrie Web3 a vu un total de 94 tours de financement avec un montant total de 2,37 milliards de dollars levés, marquant un déclin à la fois du volume des transactions et de la valeur, un signe clair d'un sentiment de marché en refroidissement. Cependant, des changements importants sont apparus dans le flux de capitaux et les préférences des investisseurs, avec un mouvement vers des domaines plus matures, intégrés et prêts à la conformité comme CeFi et les services blockchain. Les méthodes traditionnelles de financement telles que les fusions et acquisitions et la finance structurée ont retrouvé leur dominance, et d'importants afflux de capitaux se sont concentrés dans des projets de milieu à avancé et de premier plan, indiquant une accentuation de l'accent des investisseurs sur la commercialisation et la croissance régulière.

Alors que l'innovation au stade précoce persiste, le contrôle des capitaux est plus strict et l'appétit pour le risque est devenu plus conservateur. Des acteurs de premier plan comme Coinbase Ventures continuent de déployer activement des capitaux dans des verticales clés. Notamment, des projets remarquables tels que ZAR, Pencil Finance, CAP, Camp Network et Blackbird ont démontré de l'innovation dans leurs créneaux respectifs - stablecoins, finance éducative, agrégation de rendement, infrastructure IP et restauration activée par la cryptographie - et ont reçu le soutien à la fois de la finance traditionnelle et des principaux fonds Web3. Cela indique que l'écosystème Web3 explore toujours activement de nouveaux moteurs de croissance et des frontières d'application.


Référence：

1. Cryptorank , https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank, https://cryptorank.io/funding-rounds
3. ZAR, https://www.zar.app/
4. X, https://x.com/zardotapp/status/1917569020318097627
5. Pencil Finance, http://pencilfinance.io/
6. Animoca Brands, https://www.animocabrands.com/pencil-finance-announces-usd10m-for-student-loan-financing-backed-by-animoca-brands-open-campus
7. CAP, https://caplabs.io/
8. Coindesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/04/06/cap-raises-usd11m-to-fuel-stablecoin-engine-as-industry-heats-up
9. Réseau Camp, https://www.campnetwork.xyz/
10. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/04/29/camp-network-30-million-ai-blockchain-1kx-blockchain-capital/
11. Blackbird Labs, https://www.blackbird.xyz/
12. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/04/08/blackbird-funding-ben-leventhal-restaurants/

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