Bitcoin 6 de junho Preço de fecho histórico ultrapassou 104 mil dólares! Fluxos ocultos de instituições, por que indicadores tradicionais na cadeia estão "falhando"?
Bitcoin 6月 Preço de fecho histórico ultrapassa 10.4万美元! Por trás do forte influxo de ETF, por que os indicadores tradicionais na cadeia "falham"? As correntes ocultas das instituições tornam-se um motor crucial.
Preço de fecho de junho atinge um novo recorde histórico, desempenho do Q2 é o mais forte da história
Bitcoin terminou o mês de junho com um preço superior a 10,4 mil dólares , não só estabelecendo o seu preço de fecho mensal mais alto da história , mas também registando o segundo trimestre mais forte desde que existem registos.
Fluxo de fundos ETF forte vs. demanda na cadeia fraca: o mercado apresenta um fenômeno de "desconexão"
No entanto, por trás desse desempenho impressionante, existe uma contradição. Apesar de o fundo de índice de Bitcoin à vista nos EUA (ETF) ter apresentado em junho dados de fluxo de capital robustos (de acordo com os dados da SoSoValue, houve um fluxo líquido de quase 4 bilhões de dólares durante 12 dias consecutivos, com um fluxo de cerca de 550 milhões de dólares no dia 25 de junho), os indicadores na cadeia (On-Chain Metrics) tradicionais sugerem que a demanda dos compradores está relativamente fraca.
Especialistas disseram ao Decrypt que este fenómeno de "desconexão" resulta da diferença fundamental entre a forma como os investidores institucionais e os investidores de retalho compram Bitcoin. Investidores institucionais frequentemente realizam grandes compras "fora da vista".
A operação das instituições é secreta, dados na cadeia são difíceis de rastrear
Aslan Tashtanov, engenheiro de blockchain e contribuinte principal da Mysten Labs DeepBook, explicou que os jogadores institucionais "tendem a comprar em exchanges centralizadas (CEX) e através de mesas de negociação de balcão (OTC Desks)", sendo esses canais projetados especificamente para lidar com grandes transações, evitando impacto no mercado. Essas transações geralmente são estruturadas para evitar visibilidade pública, ocorrendo fora da cadeia (Off-Chain) ou eventualmente fluindo para carteiras frias (Cold Wallets) com liquidez extremamente baixa.
“Há várias razões pelas quais os indicadores de dados na cadeia não conseguem refletir completamente o comportamento dos investidores institucionais,” afirmou Tashtanov. O resultado é a formação de uma dinâmica de mercado única: o capital institucional (Institutional Capital) pode impulsionar os preços, mas não desencadeia os sinais normais na cadeia.
Sinais transmitidos por indicadores tradicionais na cadeia: neutro para o retalho, queda acentuada no saldo OTC de mineradores/ instituições
Apesar da recente volatilidade nos preços e da tendência de aumento gradual nas últimas semanas, a atividade de negociação de retalho em Bitcoin (Spot Retail Trading Activity) permanece atualmente em estado neutro.
Entretanto, de acordo com os dados da CryptoQuant, o saldo acumulado de endereços de mercado de balcão (OTC) conhecidos que detêm Bitcoin caiu para um mínimo histórico. Desde janeiro, o saldo médio relacionado aos mineradores diminuiu 18%, para cerca de 156.000 BTC. Os mineradores, por deterem grandes quantidades de Bitcoin e terem a capacidade de influenciar os movimentos do mercado, são geralmente considerados participantes do mercado tão importantes quanto as instituições.
A diminuição do saldo OTC (especialmente o saldo relacionado a mineradores) marca uma mudança na direção e na forma de grandes fluxos de Bitcoin. Mas isso revela apenas uma parte da verdade.
A demanda institucional se volta para novos canais, ETF/ETP se tornam veículos chave
“O comportamento de compra em massa por instituições não se refletirá nos indicadores normais na cadeia,” disse Kony Kwong, CEO e cofundador da GAIB, à Decrypt. “Esse desvio faz com que a demanda pareça mais fraca, mesmo que os fundos estejam a fluir continuamente através de Instrumentos de Investimento Institucional , como o ETF de Bitcoin à vista dos EUA ou o ETP de Ativos Cripto da Europa.” A GAIB foca na construção de infraestrutura financeira para a economia de computação em IA, afirmando que monitora de perto as atividades institucionais ao tokenizar GPUs em ativos digitais que geram rendimento.
Efeito da redução pela metade não atingiu as expectativas? Nova normalidade com oferta limitada
Kwong补充道：“在Bitcoin Halving后的环境下，新供应受到限制，即使温和的机构需求也能推动市场。”2024年4月的Bitcoin减半事件（作为Bitcoin四年发行周期的一部分，将矿工区块奖励削减了一半）并未立即带来显著的Preço de fecho上涨。
Um ano depois, o Bitcoin até registrou o desempenho pós-halving mais fraco de todos os tempos. Ameaçado pela política de tarifas de Trump, que afetou a estabilidade do mercado e agitou os ativos de risco, o Bitcoin caiu para 75 mil dólares no início de abril. Os dados da empresa de inteligência de mercado Kaiko Research mostram que a faixa mais baixa e estável entre 80 mil e 90 mil dólares marca um contraste absoluto com a explosão de alta que ocorreu após os halving anteriores.
A lacuna de liquidez destaca-se, redes Layer1 competem para construir pontes DeFi para Bitcoin
No entanto, apesar da oferta limitada, as tendências históricas mostram que a reação do mercado é frequentemente gradual e apresenta diferenças significativas. Para as instituições, a questão não diz respeito apenas ao momento, mas também à infraestrutura (Infrastructure).
Tashtanov apontou que existe uma lacuna de infraestrutura, o que levou outras redes a intervir, citando blockchains como a Sui que já se estabeleceram no campo das finanças descentralizadas (DeFi) do Bitcoin. Ele afirmou que a Sui "teve um papel ativo no apoio às instituições na obtenção de estratégias DeFi do Bitcoin", acrescentando que o Bitcoin "agora representa mais de 10% do valor total bloqueado (TVL) da Sui."
“A principal razão é realmente muito prática,” enfatizou Tashtanov, “na cadeia não há liquidez suficiente para atender à demanda institucional.”
Atualização do preço em tempo real do Bitcoin
Até o momento da publicação, de acordo com os dados da Gate, o BTC subiu para 107.190,2 dólares, atualmente reportando 106.951,8 dólares, quase eliminando a queda das últimas 24 horas.
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Bitcoin 6 de junho Preço de fecho histórico ultrapassou 104 mil dólares! Fluxos ocultos de instituições, por que indicadores tradicionais na cadeia estão "falhando"?
Bitcoin 6月 Preço de fecho histórico ultrapassa 10.4万美元! Por trás do forte influxo de ETF, por que os indicadores tradicionais na cadeia "falham"? As correntes ocultas das instituições tornam-se um motor crucial.
Preço de fecho de junho atinge um novo recorde histórico, desempenho do Q2 é o mais forte da história
Bitcoin terminou o mês de junho com um preço superior a 10,4 mil dólares , não só estabelecendo o seu preço de fecho mensal mais alto da história , mas também registando o segundo trimestre mais forte desde que existem registos.
Fluxo de fundos ETF forte vs. demanda na cadeia fraca: o mercado apresenta um fenômeno de "desconexão" No entanto, por trás desse desempenho impressionante, existe uma contradição. Apesar de o fundo de índice de Bitcoin à vista nos EUA (ETF) ter apresentado em junho dados de fluxo de capital robustos (de acordo com os dados da SoSoValue, houve um fluxo líquido de quase 4 bilhões de dólares durante 12 dias consecutivos, com um fluxo de cerca de 550 milhões de dólares no dia 25 de junho), os indicadores na cadeia (On-Chain Metrics) tradicionais sugerem que a demanda dos compradores está relativamente fraca.
Especialistas disseram ao Decrypt que este fenómeno de "desconexão" resulta da diferença fundamental entre a forma como os investidores institucionais e os investidores de retalho compram Bitcoin. Investidores institucionais frequentemente realizam grandes compras "fora da vista".
A operação das instituições é secreta, dados na cadeia são difíceis de rastrear Aslan Tashtanov, engenheiro de blockchain e contribuinte principal da Mysten Labs DeepBook, explicou que os jogadores institucionais "tendem a comprar em exchanges centralizadas (CEX) e através de mesas de negociação de balcão (OTC Desks)", sendo esses canais projetados especificamente para lidar com grandes transações, evitando impacto no mercado. Essas transações geralmente são estruturadas para evitar visibilidade pública, ocorrendo fora da cadeia (Off-Chain) ou eventualmente fluindo para carteiras frias (Cold Wallets) com liquidez extremamente baixa.
“Há várias razões pelas quais os indicadores de dados na cadeia não conseguem refletir completamente o comportamento dos investidores institucionais,” afirmou Tashtanov. O resultado é a formação de uma dinâmica de mercado única: o capital institucional (Institutional Capital) pode impulsionar os preços, mas não desencadeia os sinais normais na cadeia.
Sinais transmitidos por indicadores tradicionais na cadeia: neutro para o retalho, queda acentuada no saldo OTC de mineradores/ instituições Apesar da recente volatilidade nos preços e da tendência de aumento gradual nas últimas semanas, a atividade de negociação de retalho em Bitcoin (Spot Retail Trading Activity) permanece atualmente em estado neutro.
Entretanto, de acordo com os dados da CryptoQuant, o saldo acumulado de endereços de mercado de balcão (OTC) conhecidos que detêm Bitcoin caiu para um mínimo histórico. Desde janeiro, o saldo médio relacionado aos mineradores diminuiu 18%, para cerca de 156.000 BTC. Os mineradores, por deterem grandes quantidades de Bitcoin e terem a capacidade de influenciar os movimentos do mercado, são geralmente considerados participantes do mercado tão importantes quanto as instituições.
A diminuição do saldo OTC (especialmente o saldo relacionado a mineradores) marca uma mudança na direção e na forma de grandes fluxos de Bitcoin. Mas isso revela apenas uma parte da verdade.
A demanda institucional se volta para novos canais, ETF/ETP se tornam veículos chave “O comportamento de compra em massa por instituições não se refletirá nos indicadores normais na cadeia,” disse Kony Kwong, CEO e cofundador da GAIB, à Decrypt. “Esse desvio faz com que a demanda pareça mais fraca, mesmo que os fundos estejam a fluir continuamente através de Instrumentos de Investimento Institucional , como o ETF de Bitcoin à vista dos EUA ou o ETP de Ativos Cripto da Europa.” A GAIB foca na construção de infraestrutura financeira para a economia de computação em IA, afirmando que monitora de perto as atividades institucionais ao tokenizar GPUs em ativos digitais que geram rendimento.
Efeito da redução pela metade não atingiu as expectativas? Nova normalidade com oferta limitada Kwong补充道：“在Bitcoin Halving后的环境下，新供应受到限制，即使温和的机构需求也能推动市场。”2024年4月的Bitcoin减半事件（作为Bitcoin四年发行周期的一部分，将矿工区块奖励削减了一半）并未立即带来显著的Preço de fecho上涨。
Um ano depois, o Bitcoin até registrou o desempenho pós-halving mais fraco de todos os tempos. Ameaçado pela política de tarifas de Trump, que afetou a estabilidade do mercado e agitou os ativos de risco, o Bitcoin caiu para 75 mil dólares no início de abril. Os dados da empresa de inteligência de mercado Kaiko Research mostram que a faixa mais baixa e estável entre 80 mil e 90 mil dólares marca um contraste absoluto com a explosão de alta que ocorreu após os halving anteriores.
A lacuna de liquidez destaca-se, redes Layer1 competem para construir pontes DeFi para Bitcoin No entanto, apesar da oferta limitada, as tendências históricas mostram que a reação do mercado é frequentemente gradual e apresenta diferenças significativas. Para as instituições, a questão não diz respeito apenas ao momento, mas também à infraestrutura (Infrastructure).
Tashtanov apontou que existe uma lacuna de infraestrutura, o que levou outras redes a intervir, citando blockchains como a Sui que já se estabeleceram no campo das finanças descentralizadas (DeFi) do Bitcoin. Ele afirmou que a Sui "teve um papel ativo no apoio às instituições na obtenção de estratégias DeFi do Bitcoin", acrescentando que o Bitcoin "agora representa mais de 10% do valor total bloqueado (TVL) da Sui."
“A principal razão é realmente muito prática,” enfatizou Tashtanov, “na cadeia não há liquidez suficiente para atender à demanda institucional.”
Atualização do preço em tempo real do Bitcoin Até o momento da publicação, de acordo com os dados da Gate, o BTC subiu para 107.190,2 dólares, atualmente reportando 106.951,8 dólares, quase eliminando a queda das últimas 24 horas.