OpenAI critica Robinhood por "tokenização de ações" sem autorização! A quem isso afeta?

Com uma série de movimentos no mercado de "tokenização de ações", a Robinhood dominou as manchetes dos principais meios de comunicação financeiros nos últimos dias. Ao mesmo tempo, a Robinhood também deu tokens de ações não listados da OpenAI e da SpaceX para usuários da UE, um movimento amplamente interpretado pelo mercado como uma tentativa da Robinhood de aproveitar o poder de precificação no mercado pré-IPO. (Sinopse: Surto de tokenização de ações dos EUA: Bybit, Robinhood, Kraken começam de forma síncrona, nasce a maior narrativa deste ciclo? (Suplemento de antecedentes: Robinhood lança ações tokenizadas dos EUA: envie ações OpenAI e SpaceX, construa seu próprio L2, HOOD atingiu um novo recorde) O verdadeiro jogo é competir pelo poder de precificação do IPO. Com uma série de operações para entrar no mercado de "tokenização de ações", a Robinhood dominou as manchetes da grande mídia financeira nos últimos dias, e o preço de suas ações ultrapassou US$ 100, um recorde. Além de introduzir ações listadas on-chain por meio de tokenização, a Robinhood também estendeu o escopo da tokenização de ações para empresas privadas não listadas e dará tokens de ações OpenAI e SpaceX não listados para usuários da UE, um movimento amplamente interpretado pelo mercado como uma tentativa da Robinhood de aproveitar o poder de precificação no mercado pré-IPO. OpenAI repreendeu Robinhood por ser não autorizado No entanto, na madrugada de 3 de julho, a OpenAI emitiu oficialmente um post no X para esclarecer que esses chamados tokens OpenAI não são ações OpenAI. Não cooperamos, participamos ou apoiamos a Robinhood. Qualquer transferência de capital da OpenAI está sujeita à nossa aprovação e não aprovamos nenhuma transferência. Por favor, tenha cuidado. Em resposta à repreensão da OpenAI, o cofundador e CEO da Robinhood, Vlad Tenev, respondeu em um post X: Em nosso recente evento de criptomoedas, anunciamos que daremos tokens de ações da OpenAI e da SpaceX em um número limitado para clientes europeus elegíveis. Embora esses tokens não sejam estritamente "patrimoniais" (amigos interessados podem verificar nossos termos para obter detalhes), eles realmente fornecem aos investidores de varejo acesso a esses ativos privados. Nossos brindes preparam o terreno para planos maiores. Desde o nosso anúncio, recebemos muitas cartas de empresas privadas ansiosas para se juntar a nós nesta revolução da tokenização. Em relação à descrição de Vlad Tenev de "tokens não são ações", encontramos uma explicação mais detalhada na documentação do produto Robinhood: os tokens de ações Robinhood rastreiam os preços de ações e ETFs negociados publicamente, que são derivativos que rastreiam os preços no blockchain...... Quando você compra tokens de ações, você não está comprando a ação real, mas comprando um contrato tokenizado que segue seu preço e é registrado no blockchain. Polêmica central: ações não listadas podem ser tokenizadas? Como dois dos maiores sucessos em todo o mercado financeiro, a repreensão da OpenAI à Robinhood rapidamente provocou discussões acaloradas no mercado, focando em saber se as ações de empresas privadas não listadas, como OpenAI e SpaceX, podem ser tokenizadas? As partes da plataforma, como a Robinhood (ou emissores de derivativos), precisam de autorização da outra parte? As empresas privadas podem restringir a circulação desses tokens de ações? Nota: Vale a pena mencionar que Elon Musk, que tem um profundo rancor com a OpenAI, saltou hoje para ridicularizar a OpenAI como "apenas ações falsas"...... O rancor de Elon Musk com a OpenAI está relacionado à transformação da OpenAI de uma organização sem fins lucrativos para uma entidade com fins lucrativos, que também é um caso público que atraiu muita atenção na indústria da Internet. David Hoffman, fundador da Bankless, especulou que a Robinhood pode ter chegado a um acordo com alguém que possui ações da OpenAI/SpaceX: Vlad Tenev mencionou especificamente durante sua apresentação que ele estava associado a um investidor rico que possui ações da OpenAI/SpaceX, que provavelmente ainda são de propriedade do investidor original (indivíduo ou entidade), e a OpenAI pode ter aprovado o investidor original para vender as ações. Neste caso, um acordo privado pode ser celebrado entre a Robinhood e o investidor sem a aprovação da OpenAI. Ainda assim, empresas privadas como a OpenAI poderiam se recusar a negociar suas ações em locais acessíveis, o que seria um verdadeiro atrito para a Robinhood. No entanto, Rob Hadick, sócio da Dragonfly, vê outro risco potencial de que empresas privadas como a OpenAI possam reprovar acordos de venda de ações concluídos em nome da inadimplência: o esclarecimento da OpenAI destaca outro risco por parte de empresas privadas que não mencionei ontem, mas que muitas vezes surge no mercado secundário. As empresas privadas não são obrigadas a reconhecer direitos de transferência de capital que você acha que possui. De facto, disse recentemente numa reunião à porta fechada que espero que esta contradição natural leve mais empresas privadas a simplesmente cancelar vendas de ações que violam os acordos de acionistas. Em geral, muitos problemas com esta geração de produtos continuam por resolver. O advogado de risco Collins Belton explica isso com mais detalhes. Collins disse que muitos advogados que não são de risco acreditam que as leis de valores mobiliários e outras estão restringindo em grande parte a operação de ações privadas e públicas, o que é parcialmente verdade, mas que obrigações contratuais adicionais entre acionistas e com empresas também podem ser aplicadas. Por exemplo, uma sociedade pode acordar com os seus acionistas, nos seus estatutos, memorandos ou artigos, que algumas ou todas as ações da sociedade não podem ser "transferidas" sem o consentimento da sociedade – "transferência" refere-se não só à transferência efetiva, mas é geralmente definida de forma ampla e abrange tudo, desde o penhor até ao estabelecimento de derivados. Collins acrescentou que as startups do Vale do Silício normalmente impõem restrições ao mercado secundário por meio de contratos em um estágio posterior e, em empresas em estágio inicial, essas restrições só podem se aplicar a acionistas comuns, especialmente se os capitalistas de risco tiverem influência. No entanto, à medida que as empresas se tornam muito populares e maduras, muitas vezes impõem tais restrições a todos os acionistas, incluindo os conhecidos capitalistas de risco. Collins também mencionou: "Eu estava inicialmente curioso sobre se ofertas emergentes de tokenização de ações como Robinhood e xStocks resolveram esse problema. Eu pensei que, com a influência da Robinhood, eles poderiam ter resolvido esse problema potencial, mas com base no anúncio da OpenAI, suspeito que não. Podem estar a fazer de tolos, ou podem não saber realmente que existe essa limitação. De acordo com a interpretação legal de Collins, se a OpenAI entrou em acordos adicionais com investidores para restringir a "transferência" de ações, então a tokenização de ações da OpenAI pela Robinhood (mesmo na forma de derivativos, como Robinhood chama).