O mercado de ações tokenizado foi "freado": Comissário da SEC dos EUA esclarece que os títulos tokenizados ainda pertencem à categoria de títulos.

Compilado por: Felix, PANews

À medida que várias empresas intensificam os esforços para introduzir ações tokenizadas no mercado americano, a comissária do Partido Republicano da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Hester Peirce, afirmou claramente em uma declaração em 9 de julho: embora a tecnologia blockchain seja poderosa, ela não possui a capacidade mágica de alterar a natureza do ativo subjacente. Os valores mobiliários tokenizados são, por si mesmos, valores mobiliários e, portanto, devem estar em conformidade com a lei federal de valores mobiliários.

Além disso, Hester Peirce enfatizou na declaração que as ações, notas ou direitos tokenizados "continuam a ser valores mobiliários", exigindo que os emissores, intermediários e comerciantes cumpram a legislação federal vigente ao criar, vender ou transferir esses valores mobiliários.

A declaração de Hester Peirce indica que a tokenização pode ser feita de duas maneiras: o emissor pode cunhar uma versão em blockchain de suas próprias ações, ou o custodiante pode embalar títulos de terceiros e emitir recibos.

"Às vezes, os emissores tokenizam os seus próprios títulos. Por exemplo, uma empresa operadora ou uma empresa de investimento pode tokenizar as suas ações. Ou um terceiro não afiliado que custodia títulos emitidos por outras entidades pode emitir novos títulos tokenizados vinculados aos títulos que possui, ou tokenizar os 'direitos sobre títulos' que os investidores detêm em relação ao custodiante."

Hester Peirce alertou que o segundo modelo introduziria risco de contraparte, uma vez que os detentores de tokens dependem da solvência do custodiante e do controle sobre as ações subjacentes.

Hester Peirce também apontou que os distribuidores de títulos tokenizados devem considerar suas obrigações de divulgação sob a lei federal de valores mobiliários, podendo consultar a declaração do pessoal do Departamento de Finanças Corporativas da SEC recentemente publicada sobre este tema. Além disso, os participantes do mercado ao construir seus produtos tokenizados devem se reunir o mais cedo possível com a comissão e seu pessoal.

"Os participantes do mercado que distribuem, compram e negociam títulos tokenizados também devem considerar a natureza desses títulos e seu impacto nas leis de valores mobiliários. Por exemplo, dependendo das circunstâncias, um token pode ser um 'recibo de valores mobiliários', que é, por si só, um título, mas diferente do título subjacente mantido pelo distribuidor do token. Ou, se o token não confere ao titular a propriedade legal e benéfica do título subjacente, pode ser uma 'transação de swap baseada em valores mobiliários', que não pode ser negociada no mercado de balcão por investidores individuais. Embora a tokenização baseada em blockchain seja uma novidade, o processo de emissão de instrumentos que representam valores mobiliários não é. As versões on-chain e off-chain desses instrumentos estão sujeitas aos mesmos requisitos legais."

Em relação a esta declaração, o advogado da ConsenSys, Bill Hughes, escreveu na plataforma X, resumindo: "Em suma: ouvimos algumas histórias loucas sobre o vosso plano de lançar ações tokenizadas dos EUA, e vocês precisam realmente pisar no freio. Vamos nos encontrar e discutir, podemos considerar se é necessário isentar ou modificar as regras. Mas não se enganem, as leis de valores mobiliários se aplicam tanto na cadeia quanto fora dela."

O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, comentou na plataforma X que o esclarecimento de Hester Peirce soa como um aviso para todas as empresas e protocolos que planejam construir pontes de tokenização de valores mobiliários, algo como "ei, fiquem atentos".

Vale a pena mencionar que, atualmente, empresas de criptomoedas, incluindo a Coinbase e a Kraken, demonstraram interesse em lançar ações tokenizadas. Se obtiverem a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, poderão oferecer negociações de ações tradicionais baseadas em blockchain, competindo diretamente com outras corretoras financeiras mais tradicionais.

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, o republicano Paul Atkins, disse na semana passada em uma entrevista à CNBC, quando questionado sobre o futuro da tokenização de valores mobiliários, que a entidade deveria incentivar a inovação.

No entanto, críticos afirmam que esta nova tecnologia pode se tornar uma forma de contornar a regulamentação da SEC e expor os investidores individuais a novos riscos.

A senadora Elizabeth Warren afirmou que uma proposta de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, denominada "CLARITY Act", que será votada em breve na Câmara dos Deputados, inclui "disposições que permitem que empresas não criptográficas tokenizem seus ativos para contornar a regulamentação da SEC dos EUA". "De acordo com a proposta da Câmara, empresas listadas como a Meta ou a Tesla podem facilmente escapar da supervisão da SEC dos EUA, bastando decidir colocar suas ações na blockchain."

Leitura relacionada: A tokenização de ações torna-se a nova sensação no mundo cripto, o que fazer com as altcoins?