Tokenização das ações dos EUA e Agente de IA: a nova pista das moedas estáveis está surgindo, com potencial para atrair liquidez global.

No campo dos Ativos de criptografia, as moedas estáveis estão passando de um papel marginal para o núcleo da inovação financeira. Com a aceleração da legislação, a entrada ativa de empresas e o crescimento acelerado do volume, as moedas estáveis, com suas vantagens de pagamento instantâneo e sistema de contas leve, não apenas demonstram um potencial disruptivo no setor de pagamentos tradicionais, mas também se tornam uma força motriz chave nos cenários de tokenização de ações na bolsa americana (RWA) e pagamentos com agentes de IA. Os analistas da Guosheng Securities, Song Jiaji e Ren Heyi, apontam em seu mais recente relatório de pesquisa que a inovação de fusão dessas duas novas trilhas deve se tornar um novo catalisador a ser esperado no segundo semestre, com potencial para atrair liquidez global.

Um, a tokenização das ações dos EUA reacende a onda RWA: a interseção entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação

Como um importante ramo da tokenização de ativos do mundo real (RWA), a tokenização de ações dos EUA está passando por um momento crucial de aceleração. No passado, a tokenização de ações teve um breve surgimento em plataformas como o Mirror Protocol, que suportava a tokenização sintética de ativos de ações dos EUA como Tesla e Google, mas caiu em silêncio devido à regulamentação e à volatilidade do mercado. Agora, com o avanço da estrutura regulatória de RWA, o interesse do mercado pela tokenização de ações está se aquecendo novamente.

Num ambiente regulatório que se torna gradualmente mais claro, instituições financeiras tradicionais, representadas pela BlackRock, e instituições de ativos de criptografia estão ativamente a convencer os reguladores a relançar a tokenização de ações.

O posicionamento ativo da Coinbase: A exchange de criptomoedas Coinbase está buscando a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para oferecer serviços de negociação de "ações tokenizadas" aos usuários.

Serviço xStocks da Kraken: A renomada exchange Kraken tomou a dianteira e anunciou uma parceria com a Backed Finance para lançar o serviço "xStocks", que abrange mais de 50 ações e ETFs listados nos EUA, incluindo Apple, Tesla e Nvidia. Este serviço não apenas oferece aos investidores de criptomoedas um canal para alocar ativos financeiros tradicionais, mas também pode aumentar significativamente sua liquidez ao expandir os cenários de uso de moeda estável.

A prática da Robinhood na Europa: A corretora americana Robinhood lançou mais de 200 produtos RWA de ações e ETFs na Layer2 Arbitrum do Ethereum. Esses ativos são auto-hospedados pela Robinhood, onde cada token corresponde 1:1 a uma ação real, suportando a negociação livre 24/5, transferências on-chain e podendo ser resgatados a qualquer momento por ações reais ou moeda estável. O serviço já está disponível para usuários da União Europeia, através do aplicativo ou site da Robinhood EU, onde os usuários podem comprar tokens de ações diretamente em euros, com negociação isenta de comissões e baixas taxas de câmbio, e com base na MiCA da União Europeia e na licença da Lituânia.

A análise do relatório afirma que a enorme escala do mercado de ações dos EUA é suficiente para impulsionar a rápida expansão da demanda por moeda estável. A moeda estável, como "moeda fiduciária" em cadeia, desempenha um papel de ferramenta de infraestrutura nas transações tokenizadas do mercado de ações dos EUA e tem potencial para se tornar o próximo importante cenário de aplicação para a moeda estável.

Dois, Agente de IA inicia uma nova era de pagamentos inteligentes: a profunda fusão entre moeda estável e IA

A fusão profunda entre moeda estável e Agente de IA é vista como outro grande mercado potencial. Especialmente no futuro cenário de AGI (Inteligência Artificial Geral), os Agentes de IA podem substituir os humanos na realização de uma grande quantidade de operações de pagamento.

O relatório aponta que o complexo processo de autorização das contas financeiras tradicionais não é amigável para a AI, frequentemente exigindo a autorização do usuário, a revisão pelas instituições financeiras e várias outras etapas, enquanto o sistema de contas leves baseado em blockchain das moedas estáveis é naturalmente adequado para a operação de Agentes de AI. A introdução de contratos inteligentes em blockchain reforçou ainda mais a integração entre a decisão da AI e o pagamento, permitindo que o Agente de AI não apenas forneça recomendações analíticas, mas também opere diretamente a conta do usuário, realizando pagamentos verdadeiramente inteligentes. Além disso, as contas em blockchain são essencialmente contratos inteligentes, possuindo naturalmente o gene da AI, incluindo empréstimos relâmpago, protocolos de formadores de mercado automáticos (AMM) e outros que refletem essa característica.

O relatório menciona que, tomando como exemplo aplicações centradas na intenção (Intent-centric), os usuários precisam apenas de uma "tecla" para autorizar, e a IA pode otimizar o caminho de negociação através de algoritmos, alcançando uma troca eficiente de Token A para Token B, sem necessidade de intervenção manual por parte do usuário. Essa alta integração entre a IA e as contas de blockchain oferece um vasto espaço de imaginação para cenários de pagamento com moeda estável, especialmente nas áreas de negociação automatizada e pagamentos inteligentes.

No entanto, o relatório também acrescenta que os pagamentos com AI Agent ainda estão em estágios iniciais, e a arquitetura descentralizada da rede blockchain resulta em gargalos de eficiência evidentes. Por exemplo, a rede principal do Ethereum consegue processar apenas dezenas de transações por segundo, muito abaixo da eficiência dos sistemas de pagamento tradicionais (como os 256.000 pagamentos por segundo durante o pico do Dia dos Solteiros no Alipay). A escalabilidade técnica e os problemas de congestionamento da rede precisam ser resolvidos urgentemente, caso contrário, será difícil atender à demanda de um grande número de usuários.

Três, a competição nos cenários de pagamento está se tornando cada vez mais intensa, o potencial das moedas estáveis é enorme

A aplicação de moeda estável no campo dos pagamentos internacionais é igualmente significativa, com suas características de ponto a ponto e pagamento imediato apresentando vantagens claras em comparação com os altos custos e baixa eficiência dos sistemas financeiros tradicionais. Em regiões menos desenvolvidas, a moeda estável até conseguiu realizar uma "ultrapassagem na curva", permitindo que os usuários realizem pagamentos em dólares ao registrar uma conta de blockchain através do celular, resolvendo o problema da falta de serviços bancários. Além disso, o gigante dos pagamentos Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhões de dólares, lançando um serviço de conta financeira de moeda estável que abrange 101 países, facilitando ainda mais a integração da moeda estável com os sistemas de pagamento fiduciário.

O relatório menciona ainda que existem características de "não homogeneidade" entre os diferentes tipos de moeda estável, tornando a concorrência no mercado extremamente intensa. Mesmo o USDC, que pertence à Coinbase, tem um volume de negociação que é apenas um oitavo do USDT; a moeda estável PYUSD, lançada pela gigante de pagamentos Paypal, tem um tamanho de apenas cerca de 950 milhões de dólares, muito abaixo das expectativas do mercado. O relatório acrescenta que, para que as moedas estáveis sejam amplamente aplicadas no campo dos pagamentos, é necessário resolver o gargalo de eficiência trazido pelas limitações do "triângulo impossível" da blockchain.

Quatro, o futuro da tokenização de ações: desafios e oportunidades coexistem

A tokenização de ações dos EUA não é uma novidade; há cerca de 2020, as exchanges centralizadas FTX e Binance lançaram produtos de "ações tokenizadas", mas, na verdade, eram certificados de ativos no livro de contas interno do CEX, carecendo de transparência e combinabilidade em blockchain, e acabaram sendo descontinuados devido ao colapso da FTX e à pressão regulatória.

Em 2025, a tokenização de ações voltará a ganhar força, não apenas com a Robinhood, mas também com mais empresas nativas de criptografia ou empresas financeiras tradicionais a investirem na tokenização de ações.

O avanço regulatório da Dinari: A startup de fintech Dinari, com sede em São Francisco, tornou-se a primeira plataforma de ações tokenizadas a obter registro como corretora nos Estados Unidos, com planos de lançar oficialmente no mercado americano nos próximos meses. Seu produto principal, dShares, representa a propriedade de ações reais e é suportado por ativos reais em uma proporção de 1:1, atualmente autorizado pela SEC. A Dinari adota um modelo B2B, integrando sua interface de negociação a outras plataformas.

Perspectivas de mercado: O analista da Motley Fool, Travis Hoium, afirma que a tokenização de ações pode mudar o modelo de investimento em empresas públicas e privadas, permitindo negociações 24/7, aumentando a eficiência das transações e reduzindo as barreiras de entrada. O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, acredita que a tokenização pode criar mercados de capital mais inclusivos, expandindo a participação no mercado público dos EUA para mais pequenas e médias empresas, promovendo a democratização financeira.

No entanto, também há críticos que afirmam que, antes que as ações tokenizadas possam ser negociadas amplamente, ainda existem muitas questões a serem resolvidas. Um relatório do Fórum Econômico Mundial no mês passado apontou que a falta de liquidez no mercado secundário e a ausência de padrões globais claros são os dois principais desafios enfrentados pela aplicação de ações tokenizadas.

Conclusão:

A tokenização de ações e os pagamentos com Agentes de IA estão se tornando os dois novos motores do desenvolvimento de moedas estáveis. Eles não apenas oferecem mais opções de alocação de ativos para investidores em ativos de criptografia, mas também abrem amplos cenários de aplicação para moedas estáveis. Embora a expansão tecnológica e a padronização regulatória ainda sejam desafios, com a participação ativa de gigantes das finanças tradicionais e empresas nativas de criptografia, além do contínuo desenvolvimento da tecnologia blockchain, espera-se que as moedas estáveis absorvam a liquidez global nessas novas pistas, iniciando uma nova era de pagamentos inteligentes e tokenização de ativos.