RWA Empréstimos: A fusão entre Blockchain e TradFi

Contexto

Uma das novas tendências no campo da blockchain e das criptomoedas é a utilização de ativos físicos para expandir o crédito na cadeia. Isso envolve a criação de representações digitais de ativos físicos, como imóveis, mercadorias ou obras de arte, usando tecnologia blockchain, e a emissão de crédito na cadeia utilizando-os como colateral. Essa abordagem pode permitir que os mutuários obtenham crédito de forma mais fácil e barata do que os empréstimos tradicionais, e os credores também podem ganhar juros a partir dos ativos ao fornecer liquidez. Isso pode potencialmente democratizar e tornar o acesso ao crédito mais inclusivo, especialmente para os grupos que têm dificuldade em acessar serviços financeiros tradicionais. Além disso, o uso de ativos físicos como colateral pode tornar o mercado de crédito na cadeia mais estável, sendo menos suscetível às flutuações e especulações no empréstimo de criptomoedas.

Mercado de Títulos Tradicional

O mercado tradicional de obrigações tem uma longa história, que remonta ao século XVII, quando a Companhia Holandesa das Índias Orientais emitiu obrigações para financiar atividades comerciais. Desde então, os mercados financeiros evoluíram significativamente, e as obrigações tornaram-se uma importante ferramenta de financiamento para instituições como governos e empresas.

O mercado moderno de títulos tradicionais é uma rede global descentralizada de compradores e vendedores, onde as transações são realizadas por meio de títulos de dívida emitidos por mutuários. O mercado é altamente diversificado, com títulos emitidos por governos, empresas, autoridades municipais, etc., podendo ser classificados ainda mais com base em prazos, classificações de crédito, denominações monetárias, entre outros.

De acordo com dados do Banco de Compensações Internacionais, até 2021, o mercado tradicional de títulos tinha um tamanho enorme, com cerca de 123 trilhões de dólares em títulos não pagos. A distribuição do mercado é altamente globalizada, com a emissão e negociação de títulos a ocorrer principalmente em centros financeiros como Nova Iorque, Londres, Tóquio e Hong Kong, além de acontecer em mercados regionais em várias partes do mundo.

Em 2020, os Estados Unidos e o Japão representaram quase metade da emissão global de títulos, enquanto a Europa Ocidental e a China responderam por um quarto. Isso reflete a posição dominante dos países desenvolvidos no mercado, que possuem sistemas financeiros maduros, um fundo de capital profundo e um ambiente político e econômico estável.

Comparativamente, a participação dos países em desenvolvimento no mercado tradicional de obrigações é relativamente pequena, em parte devido à infraestrutura financeira relativamente fraca e à instabilidade político-económica. No entanto, nos últimos anos, a participação nos mercados emergentes aumentou, com emissores de países como Brasil, México e Indonésia mais ativos.

Apesar disso, a distribuição do mercado de obrigações tradicional ainda apresenta diferenças significativas. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, os países em desenvolvimento representam apenas cerca de 20% do volume de emissões de obrigações globais, embora eles representem quase um terço da população mundial e uma parte importante do crescimento econômico global.

Um fator que causa essas diferenças é o chamado "gap de taxa de juros", que se refere à diferença nas taxas de juros entre países desenvolvidos e em desenvolvimento. As taxas de juros em países desenvolvidos são geralmente mais baixas, refletindo seus sistemas financeiros mais robustos e um ambiente político e econômico estável. Isso torna mais difícil para os países em desenvolvimento competirem no mercado tradicional de títulos, pois precisam oferecer taxas de juros mais altas para atrair investidores.

Desafios dos Empréstimos Tradicionais

Os empréstimos de TradFi enfrentam alguns desafios, e esses desafios impulsionaram a demanda por soluções de empréstimos baseadas em Blockchain:

1. Custos de transação elevados: o empréstimo em TradFi envolve um grande número de intermediários, e cada um deles retira uma comissão das transações. Isso pode levar a custos de transação elevados, tornando mais difícil para os mutuários obter crédito e para os credores obter retorno suficiente.

2. Falta de transparência: Os empréstimos TradFi podem carecer de transparência, os mutuários geralmente não têm clareza sobre os termos e condições do empréstimo ou as taxas associadas. Isso pode levar à falta de confiança entre as partes envolvidas, dificultando o estabelecimento de relações de longo prazo.

3. Processo lento e ineficiente: o crédito TradFi pode ser lento e ineficiente, e os mutuários muitas vezes precisam fornecer uma grande quantidade de documentos e passar por um longo processo de aprovação. Isso pode ser especialmente desafiador para pequenas empresas e indivíduos com recursos limitados.

4. Oportunidades de crédito limitadas: os empréstimos tradicionais podem ser restringidos devido a oportunidades de crédito limitadas, especialmente em países em desenvolvimento ou para indivíduos e empresas com histórico de crédito limitado. Isso pode dificultar o acesso a recursos financeiros necessários para o desenvolvimento.

Esses desafios impulsionaram a demanda por soluções de empréstimo baseadas em Blockchain, que oferecem maior transparência, custos de transação mais baixos e processos mais rápidos e eficientes. À medida que a tecnologia Blockchain amadurece e se desenvolve, podemos ver uma inovação contínua neste campo, onde desenvolvedores e empreendedores buscarão aproveitar as vantagens únicas da tecnologia Blockchain para criar novos produtos e serviços de empréstimo inovadores.

Empréstimos em blockchain com ativos físicos como garantia

Definição e características

O empréstimo de ativos físicos ( RWA ) envolve a utilização da tecnologia Blockchain para criar uma representação digital de ativos físicos, como imóveis, mercadorias ou obras de arte, e utilizar esses ativos como garantia para concessão de empréstimos ou outras formas de crédito. Este tipo de empréstimo é frequentemente denominado "empréstimo garantido por ativos" e possui as seguintes características-chave:

1. Estabilidade: A utilização de RWA fornece uma base mais estável e confiável para a avaliação de produtos e serviços financeiros baseados em Blockchain, ajudando a reduzir riscos e aumentar a estabilidade do ecossistema Blockchain. Isso se deve ao fato de que os RWA são apoiados por ativos tangíveis que têm valor intrínseco e estão relacionados a fluxos de caixa reais, tornando-os menos sujeitos a volatilidade e especulação do que empréstimos puramente baseados em criptomoedas.

2. Democratização: O empréstimo de RWA em Blockchain pode tornar o acesso ao crédito mais democrático e inclusivo, especialmente para grupos que têm dificuldade em obter serviços financeiros tradicionais. Isso se deve ao fato de que RWA pode ser utilizado como colateral para emitir empréstimos e outras formas de crédito que são mais fáceis de obter e com custos mais baixos do que os empréstimos tradicionais.

3. Transparência: O uso da tecnologia Blockchain pode aumentar a transparência e acessibilidade do processo de empréstimo, uma vez que todas as transações são registradas em um livro público, disponível para todos os participantes. Isso ajuda a reduzir o risco de fraude e a aumentar a confiança entre as partes envolvidas no empréstimo.

No geral, o empréstimo de ativos reais em Blockchain tem o potencial de transformar a indústria de empréstimos ao tornar o crédito mais acessível, estável e transparente. Novos mecanismos reduzirão o risco para todos os participantes.

vantagens

O empréstimo em blockchain RWA tem vantagens significativas em vários aspectos-chave em comparação com o modelo de empréstimo tradicional:

1. Acessibilidade internacional e integridade do mercado global: ao contrário do empréstimo tradicional, que geralmente é limitado por restrições geográficas e regulatórias, o empréstimo em blockchain está disponível para mutuários e credores em qualquer lugar do mundo. Isso porque o empréstimo em blockchain opera em uma rede descentralizada, não sendo restrito a uma localização geográfica ou jurisdição específica. Assim, o empréstimo em blockchain RWA pode oferecer maior flexibilidade e oportunidades de acesso ao capital para ambas as partes.

2. A acessibilidade das ferramentas financeiras criptográficas: os certificados emitidos por projetos de empréstimo RWA podem ser refinanciados por outros projetos DeFi. Isso cria um ecossistema de empréstimo mais interconectado, permitindo que os mutuários obtenham fundos de uma gama mais ampla de fontes. Além disso, as atividades on-chain podem servir como evidência de identidades e sistemas de crédito baseados em DeFi. O comportamento dos mutuários e o histórico de pagamentos podem ser rastreados e utilizados para estabelecer confiança e reputação dentro do ecossistema DeFi.

3. Flexibilidade: o empréstimo em Blockchain pode oferecer maior flexibilidade aos mutuários, permitindo que escolham ativos de empréstimo com diferentes exposições ao risco, de acordo com sua capacidade de suportar riscos pessoais e objetivos de investimento.

4. Consenso e Democracia: A natureza descentralizada do empréstimo em Blockchain significa que todos os participantes da rede têm voz no processo de tomada de decisão. Isso contrasta fortemente com os empréstimos tradicionais, que geralmente são controlados por um pequeno número de instituições ou indivíduos. No empréstimo em Blockchain, as decisões sobre quem pode emprestar e a que taxa de juros são tomadas por meio de um processo orientado pelo consenso, garantindo que todos os participantes tenham voz no processo de empréstimo. Este modo de empréstimo democrático ajuda a aumentar a transparência e a equidade, reduzindo o risco de preconceitos e discriminação que podem existir nos modelos de empréstimo tradicionais.

Em suma, o empréstimo em blockchain RWA tem várias vantagens-chave em relação aos empréstimos tradicionais, incluindo maior acessibilidade internacional, acessibilidade a ferramentas financeiras cripto e um processo de decisão mais democrático. Esses fatores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes e a facilitar uma gama mais ampla de partes envolvidas no empréstimo, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade do ecossistema de empréstimos e reduzem os riscos.

( limitações

Apesar das várias vantagens do empréstimo em blockchain RWA, existem também algumas limitações que devem ser consideradas:

1. Risco de crédito: embora a tecnologia Blockchain ofereça uma plataforma transparente e sem necessidade de confiança, o empréstimo de RWA em Blockchain ainda introduz risco de crédito. Mesmo que os ativos sejam garantidos por ativos reais, os mutuários podem optar por inadimplir, expondo problemas de liquidação e jurisdição na vida real. Nesse caso, o consenso na Blockchain falha e a vantagem da desconfiança não se estende aos ativos colaterais físicos. Além disso, a avaliação de ativos pode apresentar desafios, tornando difícil avaliar o nível adequado de colateral.

2. Questões de conformidade global: Durante o empréstimo transfronteiriço, podem surgir desafios de conformidade. Diferentes países têm diferentes estruturas regulatórias e requisitos de conformidade, o que pode representar desafios legais e operacionais para plataformas de empréstimo em blockchain que operam em várias jurisdições. Cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro ) AML ### e as regulamentações de Conheça seu Cliente ( KYC ) pode ser especialmente desafiador para plataformas de empréstimo em blockchain, podendo exigir uma colaboração estreita com as autoridades regulatórias de cada país para garantir a conformidade.

3. Risco técnico: A tecnologia Blockchain ainda está em constante desenvolvimento, podendo haver desafios técnicos relacionados à segurança, escalabilidade e interoperabilidade, que podem afetar a estabilidade e a fiabilidade das plataformas de empréstimo em Blockchain. Podem também existir desafios relacionados à programação e execução de contratos inteligentes, que podem impactar o desempenho e a precisão dos contratos de empréstimo.

Em geral, embora o empréstimo de RWA em Blockchain tenha várias vantagens, é importante considerar as limitações e riscos potenciais associados a essa nova forma de empréstimo. Ao avaliar cuidadosamente os riscos e implementar estratégias de gestão de risco adequadas, as plataformas de empréstimo em blockchain podem garantir o crescimento e desenvolvimento contínuos deste setor inovador e emergente.

Estudo de Caso de Projetos de Empréstimo em Blockchain

( Centrifuge

Centrifuge é o maior mercado de empréstimos com garantias de RWA. Afirma: "Centrifuge é a infraestrutura que permite a financiamento descentralizado de ativos físicos localizados na blockchain, criando um mercado totalmente transparente que permite que mutuários e credores realizem transações sem intermediários desnecessários."

Características:

• Estrutura on-chain e off-chain: utiliza uma estrutura on-chain e off-chain para reduzir o risco de crédito. Estabelecer uma estrutura SPV off-chain facilita a liquidação de garantias em caso de inadimplência.
• Acordo financeiro: além da assinatura em cadeia e dos registos de transação, os investidores também podem assinar um acordo de subscrição com o emissor.
• Diversificação de colaterais RWA: incluindo empréstimos a consumidores de mercados emergentes e crédito estruturado, entre outros. Cada projeto tem uma carteira SPV independente que controla a captação de fundos.
• Alta taxa de incumprimento: a taxa de incumprimento dos empréstimos concluídos é de 5,6%. Uma alta taxa de incumprimento não significa falha, mas sim uma tendência para adotar estratégias financeiras de maior risco.

![Observação da pista RWA: Análise comparativa de projetos de empréstimos on-chain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80a40a155eb9968f0ded0ccf754e6a4f.webp###

( Maple

A Maple combina a conformidade e a devida diligência padrão da indústria com a transparência e a ausência de atrito proporcionadas pelos contratos inteligentes e pela tecnologia Blockchain.