Revisão semanal dos destaques do mercado: o colapso do MOVE e as correntes ocultas de controle no Web3, AI e PayFi entram em um período de aceleração

Esta semana, o mercado de criptomoedas teve um grande aumento, com os ativos relacionados ao ecossistema Ethereum e à IA a liderar com mais de 20%. Ao mesmo tempo, surgiu uma nova controvérsia no mercado, onde um projeto sofreu um colapso de preços devido a problemas com o protocolo de market making, levantando reflexões sobre a ética da indústria e a regulamentação. Entretanto, a IA e o setor de pagamentos estão a evoluir rapidamente, com uma determinada blockchain a promover novos padrões, as principais exchanges a posicionarem-se no ecossistema de pagamentos, e em combinação com as direções políticas, isto indica que o mercado de criptomoedas enfrenta uma nova rodada de reestruturação e oportunidades.

Um, Evento de um projeto - Colapso causado pelo protocolo de market making

Esta semana, um determinado projeto foi suspenso de negociação pela bolsa e o airdrop foi adiado, despertando novamente a atenção. Este projeto havia arrecadado mais de 40 milhões de dólares e foi incluído em uma carteira apoiada por um político proeminente.

A suspeita de manipulação é o cerne do incidente, envolvendo um acordo de market making entre um fundo e a parte do projeto, acusado de incentivar a manipulação de preços. Segundo relatos, o acordo entrega cerca de metade dos tokens em circulação ao market maker para controle, e o incentiva a aumentar a valorização dos tokens para 5 bilhões de dólares antes de vender para lucrar, resultando na venda de 66 milhões de tokens ( no dia seguinte ao lançamento, avaliados em 38 milhões de dólares ), levando a uma queda acentuada no preço.

Após o incidente, a equipe do projeto anunciou que iria recomprar tokens no valor de 38 milhões de USDT, mas dias depois depositou uma grande quantidade de tokens na bolsa.

O papel dos Market Makers e disputas contratuais:

• O formador de mercado é uma empresa com quase nenhuma pegada digital, mas que vendeu uma grande quantidade de tokens após o lançamento. Os contratos divulgados mostram que desempenha múltiplos papéis e está suspeita de negociação consigo mesma.
• O contrato inclui um mecanismo de incentivo: se a avaliação do token ultrapassar 5 mil milhões de dólares, os market makers podem liquidar e dividir o lucro com a fundação. Especialistas criticam que isso incentiva a manipulação de preços e a venda após a alta.
• O advogado do projeto chamou o acordo de "o pior", mas os fundadores ainda pressionam para assinar a versão revisada, mantendo a estrutura de incentivos central.
• O market maker alega poder fornecer 60 milhões de dólares em ativos como garantia, mas seu domínio foi registrado apenas no dia da assinatura do contrato, o que indica uma operação suspeita.

Recentemente, foi revelado que um determinado criador de mercado estabeleceu uma "linha de corretagem para listagem em bolsa", obtendo tokens gratuitos através da embalagem de projetos e, em seguida, criando uma janela de venda sob a denominação de criação de mercado, formando um processo completo desde o financiamento até a saída, enquanto os investidores de varejo se tornam os compradores finais.

Ainda mais chocante é que o arranjo chave já foi implementado através de canais informais. Normalmente, as criptomoedas devem ter um período de lock-up, mas desta vez os market makers venderam os tokens imediatamente após obtê-los, tornando-se o foco das suspeitas de insider trading.

Após a eclosão do evento, as partes se acusaram mutuamente. Atualmente, a equipe do projeto encarregou uma instituição para investigar, vários executivos estão sob revisão, a reputação e a governança do projeto enfrentam sérios desafios.

Este caso expôs pela primeira vez de forma mais detalhada a falta de regulamentação do mecanismo de criação de mercado e a opacidade do quadro legal. Em teoria, os criadores de mercado devem fornecer liquidez para novos tokens e manter a estabilidade dos preços. No entanto, na ausência de regulamentação, isso pode ser abusado como uma ferramenta para manipular o mercado, prejudicando os direitos dos investidores.

Dois, Desenvolvimento da IA e do setor de pagamentos

Uma publicação oficial de uma blockchain apresentou um novo protocolo e um plano de IA, com a esperança de fornecer aos desenvolvedores uma estrutura de integração de IA padronizada e segura, promovendo a inovação em IA no ecossistema Web3 e resolvendo desafios de acesso e segurança de dados em blockchain. Esta blockchain apoiará projetos de IA através de hackathons, incubadoras, entre outros.

O ano de 2024 será um ano de ruptura para o financiamento de empresas de IA, com quase um terço do capital de risco global direcionado para áreas relacionadas à IA. Dados mostram que o financiamento de empresas de IA superou os 100 bilhões de dólares, com um crescimento de mais de 80% em relação ao ano anterior, superando todos os anos da última década. O financiamento na fase tardia do quarto trimestre atingiu 61 bilhões de dólares, com um aumento de mais de 70% em relação ao trimestre anterior. As startups de IA tiveram um desempenho superior às empresas não-IA nas rodadas iniciais de financiamento.

Os EUA dominam o financiamento em IA, com 46,4% do valor das transações de VC nos EUA em 2024, totalizando cerca de 97 mil milhões de dólares. Sabe-se que um governo planeia aliviar as restrições à exportação de chips de IA. O número de projetos de IA Web3 deverá ter um crescimento explosivo, trazendo novas oportunidades ao mercado.

No setor de pagamentos, as principais exchanges estão se posicionando. Uma exchange lançou um sistema de pagamento que suporta stablecoins, enquanto outra exchange colaborou com um país para lançar um sistema de pagamento criptográfico de turismo em nível nacional. Isso confirma o potencial do setor de pagamentos, especialmente no contexto de conformidade regulatória das stablecoins.

Três, Tendências de Regulação de Políticas

1. Um estado aprovou a lei de reserva estratégica de Bitcoin, autorizando os tesoureiros estaduais a comprar Bitcoin, podendo investir até 5% dos fundos ( cerca de 280 milhões a 770 milhões de dólares ) em metais preciosos e criptomoedas com uma capitalização de mercado superior a 500 mil milhões de dólares. Isso marca a entrada dos EUA no campo de investimentos em criptomoedas em conformidade, sinalizando que mais estados podem seguir. A lei entrará em vigor 60 dias após a aprovação.

2. O Senado dos EUA rejeitou o "Projeto de Lei sobre Inovação e Segurança das Stablecoins" por 48 a 49. O projeto pretendia estabelecer o primeiro sistema de regulação de stablecoins nos EUA, definindo stablecoins para pagamento e exigindo suporte de reservas de 1:1. Os detalhes da regulamentação incluem a distinção entre a regulação a nível estadual e federal, exigindo divulgações regulares, entre outros. O Partido Democrata solicitou a inclusão de cláusulas que proíbam funcionários do governo de possuírem ativos criptográficos, mas estas não foram aceites. Os republicanos no Senado afirmaram que irão avançar com uma nova votação em breve.

A falha na aprovação da legislação levou ao mercado de stablecoins dos EUA a manter a atual regulamentação a nível estatal, carecendo de um quadro federal uniforme, o que pode limitar o crescimento do mercado. Se aprovada, as principais blockchains podem se beneficiar, pois são plataformas de emissão de stablecoins. A legislação pode aumentar o uso de stablecoins, elevando a demanda relacionada.