SEC aprova a primeira moeda estável com juros YLDS, o mercado de moedas estáveis enfrenta novas oportunidades

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovou a primeira moeda estável com juros YLDS lançada pela Figure Markets. Esta decisão não só demonstra o reconhecimento das autoridades reguladoras à inovação financeira em criptomoedas, mas também indica que as moedas estáveis estão a transitar de meras ferramentas de pagamento para ativos de rendimento em conformidade. Isso pode abrir novos espaços de desenvolvimento para a indústria das moedas estáveis, tornando-a um novo campo inovador capaz de atrair grandes investimentos institucionais, após o Bitcoin.

Razões pelas quais a SEC aprovou o YLDS

Em 2024, os lucros anuais de um grande emissor de moeda estável atingiram 13,7 bilhões de dólares, superando alguns gigantes das finanças tradicionais. Esses lucros vêm principalmente dos rendimentos de investimento em ativos de reserva, mas não estão relacionados com os detentores da moeda estável. As moedas estáveis com juros visam precisamente essa lacuna de mercado.

O núcleo da moeda estável de rendimento está na redistribuição dos direitos de rendimento dos ativos. No modelo tradicional da moeda estável, os usuários sacrificam o valor do tempo do capital em troca de estabilidade. A moeda estável de rendimento mantém a estabilidade enquanto tokeniza os direitos de rendimento dos ativos subjacentes, permitindo que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos. Este modelo de "ter moeda e gerar rendimento" reduz a barreira de entrada para os usuários, realizando a "democratização dos rendimentos".

Apesar de a transferência dos rendimentos dos ativos subjacentes reduzir os lucros das instituições emissoras, também aumenta significativamente a atratividade das moedas estáveis que pagam juros. Num ambiente global atualmente instável, com níveis de inflação elevados, a procura por produtos financeiros que oferecem rendimentos estáveis está a aumentar continuamente. Produtos como o YLDS, que são estáveis e podem oferecer taxas superiores às dos bancos tradicionais, sem dúvida atrairão os investidores.

No entanto, a aprovação do YLDS pela SEC depende da sua conformidade com a legislação atual de valores mobiliários. Como os Estados Unidos ainda não implementaram uma estrutura regulatória específica para moedas estáveis, as moedas estáveis com rendimento, devido à sua estrutura semelhante a produtos de rendimento fixo tradicionais, são claramente consideradas "valores mobiliários", evitando assim controvérsias regulatórias. Isso estabelece a base para a aprovação do YLDS pela SEC.

O impacto das moedas estáveis com juros

A aprovação do YLDS pela SEC não só indica uma melhoria contínua na atitude da regulamentação de criptomoedas nos EUA, mas também sugere que as moedas estáveis podem evoluir de "substitutos de dinheiro" para um novo tipo de ativo que possui as características de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento". Isso acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado de criptomoedas.

A moeda estável de rendimento não só pode gerar rendimentos estáveis, como também pode aumentar a rotatividade de capital através de transações on-chain sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em termos de eficiência de capital e capacidade de liquidação imediata. Com o aumento da participação de investidores institucionais, espera-se que o mercado de moedas estáveis de rendimento experimente um crescimento acelerado. Prevê-se que, nos próximos 3 a 5 anos, as moedas estáveis de rendimento possam representar cerca de 10-15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se uma categoria de ativos criptográficos que atrai a atenção e o investimento de grandes instituições, após o Bitcoin.

Apesar de o mundo físico estar a desdolarizar-se rapidamente, o mundo digital em cadeia continua a aproximar-se do dólar. Quer seja pela ampla aplicação de moedas estáveis em dólares, quer pela onda de tokenização promovida pelas instituições de Wall Street, os EUA estão a reforçar continuamente a influência dos ativos em dólares no mercado de criptomoedas. A aprovação da SEC para YLDS indica ainda mais o apoio das autoridades reguladoras dos EUA a moedas estáveis que rendem juros semelhantes aos títulos do Tesouro dos EUA, o que atrairá mais projetos a lançar produtos semelhantes.

Conclusão

A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação em criptomoedas, mas também um marco importante na democratização financeira. Isso revela a demanda contínua do mercado por "dinheiro que gera dinheiro". Com o aperfeiçoamento da estrutura regulatória e a entrada de fundos institucionais, as moedas estáveis com juros têm o potencial de reestruturar o mercado de moedas estáveis e reforçar a tendência de dolarização da inovação financeira em criptomoedas. No entanto, neste processo, equilibrar inovação e gestão de riscos é crucial para evitar erros passados. Apenas com uma base de desenvolvimento robusta, as moedas estáveis com juros poderão realmente realizar a visão de inclusão financeira.