Revisão do mercado de criptomoedas de 2024: Ascensão da dominância do BTC, explosão do ETH Layer2, Solana lidera a inovação

1. Visão geral do mercado

Em 2024, a capitalização total do mercado de criptomoedas cresceu de 2.31 trilhões de dólares para 3.33 trilhões de dólares, um aumento de 44.2%. Esse crescimento deve-se a vários eventos-chave, incluindo a aprovação do ETF de Bitcoin à vista e a vitória de Trump. A dominância do Bitcoin aumentou para 56.8%, e o valor dos ativos sob gestão do ETF dobrou.

Apesar do lançamento do ETF de Ethereum, o desempenho foi morno. Solana teve um desempenho impressionante, com o preço do SOL subindo 29,3%, e o fluxo líquido no ecossistema atingindo 2 bilhões de dólares. A participação do mercado DeFi expandiu, com o valor total bloqueado (TVL) duplicando. A proporção de volume de transações DEX/CEX aumentou para 11,05%, com um volume de transações anualizado de 2,67 trilhões de dólares. Solana e Base duplicaram suas participações no mercado DeFi TVL, atingindo 7,17% e 3%, respectivamente.

O valor de mercado das stablecoins cresceu 26,8%, ultrapassando 205 bilhões de dólares. Olhando para o futuro, a potencial aprovação de ETFs para ativos como XRP e SOL terá um impacto positivo no mercado.

Ambiente Macroeconômico e Político

Política

Trump foi novamente eleito presidente dos Estados Unidos, e o Partido Republicano conquistou a maioria dos assentos no Congresso. As políticas de Trump podem trazer incertezas à situação internacional. Ele é amigável em relação às criptomoedas, mas a política específica ainda precisa ser observada.

A Europa está a ser influenciada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com um fortalecimento da voz dos partidos de direita. A Europa segue os Estados Unidos em termos de regulamentação de criptomoedas, implementando a legislação MiCA.

A situação no Oriente Médio está tensa, com o conflito entre Israel e Hamas a continuar. Vários países da América do Sul estão a avançar na legalização das criptomoedas.

Economia

Em 2024, o crescimento do PIB global será de 2,6%, com uma taxa de inflação de 2,5%. A inflação nos Estados Unidos está parcialmente controlada e o país começa a reduzir as taxas de juros. A zona do euro enfrenta um crescimento econômico lento devido a guerras geopolíticas. A China enfrenta desafios como a fraqueza no consumo e obstáculos às exportações. Os países de mercados emergentes estão sendo impactados pelo aumento das taxas de juros em dólares, resultando na desvalorização de algumas moedas.

Os três principais índices de ações dos EUA subiram significativamente, com as ações de tecnologia a destacarem-se. O desenvolvimento da IA trouxe um aumento da produtividade. O índice Nikkei atingiu um novo máximo em 30 anos, beneficiando-se de operações de carry trade e das vantagens nas exportações.

2. Bitcoin

2.1 Design de Produtos e Acordos

No segundo semestre de 2024, o Bitcoin terá várias atualizações de software, como o Bitcoin Core 28.0 que introduz uma estratégia de encaminhamento de transações flexível, e a Lightning Network BOLT12, entre outras. As discussões sobre o design da camada de protocolo continuam, concentrando-se principalmente nas propostas de soft fork.

Os diferentes desenvolvedores têm divergências sobre as propostas de soft fork, incluindo a adição de novos códigos de operação e melhorias na Lightning Network. Até agora, não houve consenso, e espera-se que haja progresso em 2025.

A implementação do BitVM ainda está em andamento, com foco no design e implementação de pontes entre cadeias. Algumas versões beta de pontes entre cadeias baseadas em BitVM já começaram a funcionar.

2.2 Layer 2 - Lightning Network

O número de canais da Lightning Network está basicamente estável, totalizando cerca de 5000 BTC. O número de nós é estável, mas o número de canais diminuiu, o que pode indicar que a liquidez está concentrada em nós grandes.

Os protocolos e ecossistemas de aplicações continuam a evoluir. O BOLT12 foi adotado por vários clientes e suporta métodos de pagamento estáticos. Algumas redes Layer 1 estão desenvolvendo soluções Layer 2 compatíveis com as especificações BOLT.

A viabilidade do modelo de negócios continua a ser um foco de atenção. Projetos orientados para serviços, especialmente aqueles que utilizam a rede Lightning como camada de liquidação para transações transfronteiriças, podem ganhar mais atenção. O desenvolvimento futuro depende da emissão de stablecoins na rede Lightning.

2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais

Os projetos Layer 2 apresentam desempenhos variados. O BTCFi enfrenta o desafio da dependência de um aumento insustentável do TVL e incentivos de airdrop. O principal motor para depósitos de Bitcoin no L2 é a obtenção de oportunidades de retorno de baixo risco.

O BTCFi pode alcançar uma melhor abstração de liquidez e empilhamento em camadas de protocolo, aproveitando a infraestrutura existente. Se o foco for melhorar a utilidade do BTCFi em vez de copiar a cadeia EVM, ainda há um grande espaço para crescimento.

A chave para o sucesso do Bitcoin L2 reside em garantir a segurança dos ativos e na busca de uma estratégia de integração vertical.

2.4 Ativos em cadeia

O desempenho geral dos ativos na blockchain do Bitcoin é medíocre, não valorizando com a subida do preço do Bitcoin. Os ativos de protocolos como BRC20 e Runes têm um desempenho insatisfatório e estão sendo substituídos por novas narrativas de Meme e agentes de IA.

RGB, como um protocolo CSV inicial ainda em promoção, já tem suporte técnico para integração com a Lightning Network. Sua narrativa principal gira em torno da emissão de stablecoins Tether, mas o plano específico ainda não está claro.

Os Taproot Assets foram lançados pela Lightning Labs, permitindo a cunhagem de stablecoins a baixo custo e liquidações instantâneas na Bitcoin. A Tether já anunciou que irá emitir uma stablecoin baseada nisso.

O setor de ativos em blockchain enfrenta desafios de experiência DEX e falta de liquidez, e a integração de novos tipos de ativos nas CEX também apresenta dificuldades.

2.5 BTCFi

BTCFi oferece rendimentos adicionais para detentores de Bitcoin, e com a melhoria da infraestrutura, o valor total em custódia deverá aumentar. O tipo de rendimento que os ativos BTC buscam passou de L2 para staking, staking líquido e re-staking líquido.

Babylon como a pedra angular do ecossistema BTCFi atraiu uma grande quantidade de TVL avaliada em Bitcoin. Diversos projetos LST surgiram, inspirando-se em conceitos de design DeFi consolidados. No entanto, a recente controvérsia em torno do Solv lançou uma sombra sobre o desenvolvimento do BTCFi em 2025.

Protocolos que consigam mobilizar a liquidez do Bitcoin de forma mais flexível e suportar uma gama mais rica de classes de ativos terão uma melhor oportunidade de sucesso.

3. Ethereum

Apesar do lançamento do ETF de ETH, seu desempenho é inferior ao do ETF de Bitcoin. A proporção ETH/BTC caiu, destacando a preferência dos investidores institucionais pelo Bitcoin. Desde a atualização Dencun, as taxas de gás da Layer 2 diminuíram drasticamente, levando a um fluxo de capital para projetos de Layer 2.

3.1 L2s

Após a atualização do Dencun, as taxas de transação de rollups diminuíram em mais de 90%. Base, OP Mainnet e Arbitrum alcançaram um fluxo líquido de 3,5 bilhões, 2,1 bilhões e 1,7 bilhões de dólares, respectivamente. O volume diário de transações na Layer 2 cresceu 325%, e o número de endereços ativos diários duplicou.

Base teve um desempenho notável, com o número de usuários ativos diários a aumentar para 1,6 milhões. A sua atividade em DeFi aumentou significativamente, com o mercado de stablecoins a crescer para 3,6 bilhões de dólares, e o volume diário de transações DEX a subir para 1,7 bilhões de dólares. A Base também estabeleceu uma colaboração importante com a Stripe.

Arbitrum lançou o Stylus, que suporta o desenvolvimento de contratos inteligentes em várias linguagens. Seu roadmap futuro inclui suporte a múltiplos clientes, preços adaptativos, entre outros.

A OP Superchain continua a desenvolver-se, com um total de 56 cadeias baseadas no OP-Stack. O número de desenvolvedores ativos disparou para 3446.

Espera-se que as redes L2 com uma proposta de valor e posicionamento únicos integrem-se ainda mais e aumentem a lealdade dos usuários.

3.2 Re-staking

A quantidade de Ethereum em staking aumentou no geral, enquanto a taxa de retorno caiu para 3%. Protocolos de re-staking como o Eigenlayer atraem um grande TVL. O TVL do Symbiotic cresceu mais de 5 vezes, atingindo 2,12 bilhões de dólares.

Os fatores de catalisação futuros dependem da implementação dos mecanismos de redução, bem como da flexibilidade oferecida aos AVS, stakers e operadores de nós.

3.3 Roteiro futuro do Ethereum e propostas EIP

2025 será um ano importante para o desenvolvimento do Ethereum, com a atualização Pectra prevista para ser concluída no primeiro trimestre. As propostas de EIP chave incluem:

• EIP-7691: Aumentar a capacidade dos Blobs alvo, reduzindo ainda mais os custos L2
• EIP-7702: Introduz funcionalidades de contratos inteligentes para contas EOA
• EIP-7251: otimização da gestão de validadores, redução da carga na rede

A equipe central de pesquisa do Ethereum reestruturou seu roteiro de desenvolvimento de longo prazo, com o objetivo de realizar uma grande atualização em 2029, introduzindo tecnologias essenciais como provas de conhecimento zero e criptografia pós-quântica.

Outras Infraestruturas

Classificador

O conceito de ordenação compartilhada descentralizada está se tornando cada vez mais importante. A Metis se tornou o primeiro Rollup do Ethereum a implementar a descentralização do ordenamento. Os principais players incluem Astria, Espresso, Rome Protocol, entre outros. Espera-se um crescimento ainda maior nesse campo até 2025.

Disponibilidade de Dados e Blockchain Modular

A trilha de disponibilidade de dados ainda é dominada por Blobs do Ethereum, Celestia, Avail e EigenDA. A demanda por soluções de disponibilidade de dados continua a crescer. A visão do Ethereum é fornecer soluções de baixo custo, começando com a atualização do Pectra e, finalmente, implementando o PeerDAS.

Intenção e abstração de cadeia

A Coalizão de Abstração de Cadeia foi formada, com mais de 60 blockchains como membros. A Particle Network e a Xion lançaram, respectivamente, Contas Universais e Contas Meta. A proposta ERC-7683 foi lançada, visando resolver desafios de interoperabilidade.

Os agentes de IA e as transações DeFi orientadas por intenções estão inovando rapidamente, como a Griffain, que pode executar automaticamente transações através de solicitações em linguagem natural.

4. Solana

Em 2024, a Solana teve um desempenho excelente, com um aumento de preço de cerca de 75%, e a razão SOL/ETH subiu para 0,06. Sua arquitetura SVM única oferece baixas taxas e alta capacidade de processamento. O valor de mercado das stablecoins cresceu mais de três vezes, atingindo 5,1 bilhões de dólares. O número de desenvolvedores adotando a plataforma mostrou um crescimento significativo, superando o de outras blockchains.

Os principais pontos de atenção do ecossistema Solana em 2024 estão nas áreas de DePIN, meme, PayFi, entre outros:

DePIN

Após a migração do Helium e do Render Network para Solana, ambos apresentaram um desempenho forte. io.net tornou-se um dos projetos de computação mais influentes de 2024. Novos projetos como Hivemapper, Cudis, Grass e XNET estão emergindo.

Meme

2024 é considerado o ano das Memecoins. O Pump.fun foi lançado com sucesso, impulsionando um grande aumento no volume de negociação de moedas Meme na Solana. Plataformas de análise de dados como a GMGN.ai oferecem suporte para a descoberta precoce de oportunidades de investimento em Memes.

PayFi

A PayFi visa integrar as vantagens de pagamentos em crypto e DeFi, estabelecendo um novo mercado financeiro. O Solana Pay, como um plugin de integração, pode ser utilizado nas lojas Shopify. A Solana também colaborou com a VISA para desenvolver canais de pagamento offline.

Perspectivas Futuras

A ativação do Firedancer irá melhorar ainda mais o desempenho e a segurança da rede. O plugin Solana oferece maior flexibilidade e programabilidade. A aprovação potencial do ETF da Solana, o crescimento do mercado de stablecoins, a adoção por instituições e o aumento da atividade DeFi trarão impactos positivos para o ecossistema.

5. Alt-L1s

Em 2024, o Alt-L1 continua a receber atenção, competindo com o Ethereum em várias áreas. Novos Alt L1 emergentes que merecem destaque incluem:

Berachain

Introduzindo o mecanismo de Prova de Liquidez (PoL), para recompensar os provedores de liquidez com tokens de governança. O cliente de consenso modular BeaconKit é compatível com EVM. Antes do lançamento, o TVL já ultrapassou 1,5 bilhões de dólares, e após o lançamento, subiu para a oitava maior rede.

TON

Com a base de 900 milhões de usuários ativos mensais do Telegram, 2024 atraiu muita atenção. O número de usuários ativos diários subiu de 27.725 para 293.539, e o TVL do DeFi cresceu mais de 10 vezes. No entanto, após o Q4, a atenção diminuiu e o TVL recuou. O crescimento futuro dependerá de uma colaboração estreita com o Telegram.

Kaia

Formado pela fusão da Klaytn e Finschia, integra as duas grandes aplicações de mensagens LINE e KakaoTalk. Oferece medidas de otimização como abstração de contas e pagamento de taxas de Gas por proxy. O TVL aumentou de 37 milhões de dólares para 60 milhões de dólares. Lançou em conjunto com a LINE NEXT um plano de incentivos Kaia Wave de 10 milhões de dólares.

Mover

O número de desenvolvedores no ecossistema Move aumentou para mais de 1.500. O Sui supera o Aptos em vários indicadores, com um fluxo líquido de 1,2 bilhões de dólares em 2024, e o preço do token nativo subiu quase 500%. Aptos TVL