Análise das estratégias por trás do crescimento do ecossistema BTCFi

A liquidez do Bitcoin como ativo on-chain está gradualmente se tornando o foco de atenção de vários ecossistemas e protocolos. Com o lançamento de soluções de escalabilidade para BTC e a ascensão do token de staking líquido de BTC (LST), o Bitcoin está se transformando de um armazenamento de valor estático para um ativo que pode participar de mais cenários de rendimento on-chain, aumentando seu potencial de aplicação em todo o ecossistema DeFi.

Core, BOB e Corn são casos representativos de crescimento recente no campo do BTCFi: Core foca em ativos BTC LST de grande volume durante o período de crescimento; Corn lançou rapidamente uma nova jogabilidade de derivativos de pontos em parceria com a Pendle para capturar o mercado incremental; BOB atrai liquidez através da diversificação de ecossistemas e serviços de staking líquido. As ações em série de cada ecossistema em torno de "gerar rendimento" ativaram enormemente a liquidez dos ativos BTC.

1. Contexto

1.1 BTC ativos caminho de fluxo na cadeia

O fluxo de ativos BTC e seus ativos ancorados na cadeia pode ser dividido em três camadas:

• Primeira camada: BTC nativo
• Segunda camada:
  1. baseado na emissão de BTC encapsulado com custódia centralizada
  2. ativos mapeados que operam na L2 e na sidechain do BTC
  3. staking de liquidez BTC
• Terceiro nível: ativos derivados de BTC em vários cenários DeFi a jusante

1.2 BTC ativos situação do mercado

Analisando a emissão de ativos ancorados em BTC nas três principais redes Ethereum, Arbitrum e BNB, observa-se que a emissão centralizada de BTC encapsulado ainda representa mais de 75% da participação de mercado, com o fornecimento total de WBTC e BTCB ultrapassando 220K. LBTC e SolvBTC.BBN, entre outros LST de BTC, cresceram rapidamente nos últimos meses, tornando-se uma nova força emergente no mercado de ativos ancorados em BTC.

Os principais cenários de aplicação dos ativos ancorados em BTC concentram-se em protocolos de empréstimo. O TVL do WBTC e do BTCB nos protocolos Aave v3 e Venus representa mais de 20% de sua oferta total.

O total do mercado BTC LST é de aproximadamente 25.1K BTC, Lombard e Solv Protocol ocupam mais de 70% da quota de mercado. Além dos protocolos de empréstimo, o mercado de negociação de pontos tornou-se outra aplicação downstream importante para o BTC LST.

2. Estratégia de sedimentação de ativos do ecossistema BTCFi

2.1 Core: Focar no crescimento ecológico impulsionado por ativos incrementais e incentivos a tokens.

Core é uma solução de expansão L1 impulsionada por BTC, que obtém rendimentos passivos através de staking não custodiado. Atualmente, o TVL atinge $591.5M, com um crescimento de 4757.9% em seis meses.

Principais estratégias de subir:

1. Focar no mercado incremental de ativos ancorados em BTC, absorvendo ativos derivados Solv que crescem rapidamente.
2. construir protocolos nativos e integrar rapidamente com o projeto BTCFi, estabelecendo aplicações ecológicas completas
3. Apoiar a estrutura de incentivos com o airdrop e o desempenho de mercado do token nativo $CORE.

Com uma colaboração profunda com o Solv Protocol, os ativos derivados SolvBTC representam 65% do TVL do Core. A Colend, como protocolo de empréstimos nativo, suporta a maior parte do acúmulo de ativos. O lançamento da Pell Network impulsiona o crescimento rápido do TVL do ecossistema. O airdrop do token $CORE e o desempenho no mercado sustentam a estrutura de incentivos.

2.2 Milho: a jogabilidade de derivativos de pontos atrai eficientemente a liquidez do mercado de BTC LST

Corn é uma nova rede ETH L2 lançada, utilizando uma tokenização híbrida do Bitcoin como ferramenta de custos de gas e incentivos econômicos. A mainnet ainda não foi lançada, mas já atraiu $425.8M em fundos através de atividades de depósito.

Principal estratégia de subir:

1. com a Pendle para liderar a nova forma de derivação de pontos LST de BTC
2. Campanha de Bootstrap TVL atrai liquidez inicial

Lançamento de cinco grandes pools de ativos BTC LST na Pendle, absorvendo 11,4% do total do mercado de BTC LST. Atraindo liquidez inicial através de incentivos de pontos Kernel.

2.3 BOB: A ponte segura e um ecossistema robusto ajudam na concentração de ativos

BOB é uma rede Layer2 mista, combinando as vantagens do Bitcoin e do Ethereum. O TVL atual é de $65.7M, proveniente principalmente de WBTC.

Estratégia principal de subir:

1. lançou o serviço de staking líquido com um clique BOB Stake
2. com múltiplos protocolos DeFi integrados profundamente
3. lançou o plano de incentivos BOB Fusion

O BOB Stake integra múltiplos serviços de staking líquido e plataformas DeFi. Com a integração de protocolos como Avalon, oferece cenários de rendimento para BTC LST. O BOB Fusion incentiva os usuários a participar do ecossistema de várias maneiras.

3. Resumo

Diferentes redes têm características distintas em suas estratégias de alocação de ativos. O Core integra profundamente os ativos derivados do Solv Protocol e introduz um mecanismo de dupla garantia; o Corn lançou em conjunto com o Pendle uma maneira de derivar pontos; o BOB atrai ativos através de uma ampla integração de projetos e serviços de garantia líquida com um único clique.

A chave para realizar efetivamente a sedimentação de fundos ecológicos está em desbloquear e incentivar ativos de ancoragem de grande volume incremental, além de oferecer uma aplicação DeFi diversificada e múltiplas expectativas de incentivo. Atualmente, os ativos ancorados em BTC na TVL de L2 e sidechains representam apenas 0,14% do valor total de mercado do BTC, e o ecossistema BTCFi ainda tem um enorme espaço para crescimento.