Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro de inovação global de ativos digitais.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização do direito e da regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e da colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de talentos e parcerias (People and partnership development).
"O conteúdo de "Otimização da legislação e regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura regulatória unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital."
A "Declaração de Políticas 2.0" estabelece claramente que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução da arbitragem regulatória potencial sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de linha de frente para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação entre setores", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa econômica fora do sistema tradicional, com potencial para inovar pagamentos, gestão de cadeia de suprimentos e atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Política 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressam um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar o processo de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de abordar os pontos críticos substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e utilizar stablecoins licenciadas, como por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport irá lançar um programa de subsídios para testes em blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura com potencial, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativo digital — um mercado confiável que permite o desenvolvimento próspero da inovação em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0 ("Declaração de Política 2.0") publicada pelo Secretário para Assuntos Financeiros e do Tesouro ("Secretário de Tesouraria") é uma resposta ativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a Declaração de Política 2.0 visa esboçar estratégias prospectivas que capacitem o desenvolvimento da indústria, promovam a inclusão financeira, cultivem talentos, ao mesmo tempo que protegem os investidores e mantêm a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”：rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real
Baseado nas iniciativas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma regulamentação robusta, o lançamento de fundos de troca de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento através da permissão de participação de varejo, e o início de projetos experimentais como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção a um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, formando o "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", com o objetivo de guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong rumo ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como um quadro de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de produtos derivados), para equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve o próximo estágio de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez nas transações de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, visando fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades reguladoras também acolhem provedores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo para participar do mercado, a fim de promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para realizar esta visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e o mercado financeiro, voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as respectivas medidas. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro do ativo digital, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que consiste em - ("L"egal and regulatory streamlining) otimização das leis e regulamentações, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração entre setores, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e vibrante, reforçando a posição de Hong Kong no panorama financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Baseando-se nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as autoridades reguladoras e partes interessadas da indústria para desenvolver uma estrutura legal e regulatória abrangente que regule os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais em Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção dos investidores e consumidores. A próxima medida principal é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por ativos com alta liquidez, grandes transações e custódia segura. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal autoridade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução da potencial arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais. O Banco da China ("HKMA") atuará como a autoridade reguladora na linha de frente para supervisionar as atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, encarregada da emissão de licenças e registros, assim como da definição de padrões, enquanto o Banco Central atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este arranjo regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promovendo uma atividade mais ampla de ativo digital e grandes transações, além de fornecer diretrizes claras para os participantes do mercado. Este arranjo também apoiará a gestão eficaz de riscos e fornecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e uma comunicação próxima com as partes interessadas será mantida para garantir que a estrutura possa se adaptar ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Simultaneamente, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para Mercados de Criptomoedas e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro Regulatório Global para Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Gestão de Riscos de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, assim como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com finanças tradicionais, podendo impulsionar atividades econômicas e inovações na estrutura dos mercados financeiros, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e conveniente é indispensável. A Administração de Finanças e a Autoridade Monetária estarão à frente da revisão do quadro legal e regulatório relevante, referenciando experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. O foco inicial da revisão será o mercado de títulos que já passou pela fase de prova de conceito, também se espera que possa fornecer referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será feita uma revisão abrangente dos processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria, garantindo que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, transformando Hong Kong em um pioneiro nesta área inovadora.
("E"xpanding the suite of tokenised products) expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações governamentais tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando proativamente os benefícios do esquema de tokenização. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, com isso, ofereça ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Tesouro e o Banco Central continuarão a se comunicar com especialistas da indústria para entender diferentes aspectos do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação no mercado secundário e a expansão da participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo visa estabelecer um padrão global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção no setor público e privado.
(d) Fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble do Banco Central (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro colaborativo, liderando juntamente com o Banco Central a participação da indústria de gestão de ativos), está-se a incentivar ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). O Banco Central está a explorar a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou operadores de armazéns em Hong Kong para armazenar metais registrados na London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos em planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados, como sua sustentabilidade, promovendo a maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir as soluções de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não preciosos e energia renovável (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETFs) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo ao serem transferidos. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que tais isenções de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nesta isenção, o governo acolhe a exploração das vantagens da tokenização de ETFs pelos participantes do mercado, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução destes em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas para negociação no mercado secundário. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para revisar os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que irá incluir os ativos digitais designados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros para fundos e instrumentos de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”)vançando casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporta moedas estáveis e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de moedas estáveis como ferramenta de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside of traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting August 1, 2025. This framework sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many enterprises involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully leverage the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance to promote research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across various application scenarios, addressing substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as for enhancing the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as entidades reguladoras, as forças de segurança e os provedores de tecnologia
Como um incubador de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, proporciona um ambiente vibrante para as startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos dedicados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, emblemáticos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo está pronta e disposta a oferecer suporte.