Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativos digitais

A 26 de junho, a administração da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviadamente "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong num centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização da Lei e Regulação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Políticas 2.0" define claramente que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela concessão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; enquanto o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promover cenários de aplicação e colaboração entre setores", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa econômica fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades dos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Política 2.0" mostra que várias empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades regulatórias proporcionarão um ambiente de mercado favorável e orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de resolver os pontos críticos nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong incentiva os participantes do mercado a apresentarem sugestões sobre como testar e usar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativo digital, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura potencial, icónicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável que permite o desenvolvimento florescente da inovação em um ambiente de risco controlado e traz benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0") publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento de Finanças") é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, formar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de liderança de Hong Kong como centro financeiro internacional.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real.
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Política" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice de negociação de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a expansão dos canais de investidores permitindo a participação de varejo, e o início de projetos piloto como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção à formação de um ecossistema de ativo digital que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, conhecido como "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa orientar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como um quadro de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de derivados), para equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Política 2.0" delineia a próxima fase de desenvolvimento, focando em aumentar a liquidez na negociação de ativos digitais e promover uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades regulatórias também acolhem a participação de provedores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, construir um ecossistema de ativo digital que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos que não sejam limitadas pela tecnologia atual e garantam que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, a fim de alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do framework "LEAP", que inclui — ("L"egislação e simplificação regulatória) otimização legal e regulatória, ("E"xpansão da gama de produtos tokenizados) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"vanço de casos de uso e colaboração intersetorial) promoção de cenários de aplicação e colaboração entre setores, e ("P"essoas e desenvolvimento de parcerias) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativo digital que seja confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as autoridades reguladoras e os interessados da indústria para desenvolver um quadro legal e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção de investidores e consumidores. A próxima medida principal é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos de custódia segura. O governo sugere indicar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, encarregada de licenciar e registrar, estabelecer padrões, otimizar processos regulatórios e reduzir a potencial arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais. Por sua vez, a Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como a entidade reguladora de linha de frente para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registros, bem como pela definição de padrões, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará uma gestão eficaz de risco e fornecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e haverá comunicação próxima com as partes interessadas para garantir que o quadro possa adaptar-se ao desenvolvimento da tecnologia e do mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar padrões internacionais relacionados a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários Internacional, o "Quadro de Supervisão Global para Atividades de Ativos Cripto" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Assunção de Risco de Ativos Cripto" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Ativos Cripto" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a integração de novas tecnologias com finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para maximizar esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível é essencial. A Autoridade Monetária e a Administração das Finanças liderarão a revisão dos quadros legais e regulatórios relevantes, referindo-se à experiência e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e também se espera que forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará completamente os processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, exigências de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo trabalhará em colaboração com especialistas jurídicos e partes interessadas do setor, garantindo que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Regularização da emissão de obrigações de governo tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (num total de cerca de 6,8 bilhões de HKD), demonstrando de forma proativa os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá regularizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, com essa medida, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo mais amplo de investidores. Para tirar ainda mais proveito das vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária continuarão a se comunicar com especialistas do setor, buscando entender as opiniões sobre diferentes aspectos do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação para transações no mercado secundário e ampliar a participação de investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer um padrão global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e regularizá-los, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo que incentiva a adoção pelos setores público e privado.
(d) Fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro de colaboração, liderando juntamente com a Autoridade Monetária a participação da indústria de gestão de ativos), incentiva-se ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) integrou Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém de Hong Kong para armazenar metais registrados com a marca da LME. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologia de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os esquemas de tokenização, promovendo uma tokenização mais ampla de ativos e instrumentos financeiros, demonstrando a versatilidade dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de investimento cotados na bolsa de valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas isenções de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização dos ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução de sua negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo adotará uma postura aberta, considerando fatores como o impacto fiscal e o desenvolvimento do mercado, para revisar outros arranjos fiscais para a transferência de fundos aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que irá incluir os ativos digitais especificados como transações elegíveis para isenção de imposto sobre lucros em fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Apoio a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting August 1, 2025. This framework sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, forming the cornerstone of achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing their reliability for use both locally and internationally. Many businesses engaged in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully realize the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting the research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across various application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take a leading role, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, for example, to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre entidades reguladoras, órgãos de fiscalização e provedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer suporte, incluindo oportunidades de pareamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas do setor e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham com soluções de tokenização se beneficiarão de recursos dedicados, permitindo que experimentem ideias inovadoras e as comercializem. O Cyberport também lançará um programa de subsídio para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar, conforme necessário, a implementação dos projetos piloto.
A equipa dedicada da Autoridade de Investimento e Promoção do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar os prestadores de serviços de ativo digital a estabelecer e expandir os seus negócios em Hong Kong. Entre o vasto leque de apoios disponíveis, a Autoridade de Investimento e Promoção pode ajudar os potenciais prestadores de serviços de ativo digital a estabelecer contactos com bancos e diversos serviços profissionais e de apoio, e a promover a sua instalação.
A Hong Kong Exchanges and Clearing Limited desenvolveu os primeiros índices de ativos digitais de Hong Kong, fornecendo aos investidores uma referência de preços transparente e confiável para Bitcoin e Ethereum dentro do fuso horário asiático, para apoiar o desenvolvimento de Hong Kong como o principal centro de ativos digitais da Ásia.
Para manter a integridade do mercado e aumentar a confiança no sistema de ativos digitais, o governo incentivará o desenvolvimento da infraestrutura de ativos digitais, incluindo, mas não se limitando, a diversas soluções de tecnologia regulatória, cibersegurança e monitoramento que possuam experiência local e profundo conhecimento regional. Essas ferramentas fortalecerão a estrutura e a capacidade regulatória de Hong Kong, promovendo o desenvolvimento seguro e sustentável dos ativos digitais. O governo promoverá a cooperação entre provedores de tecnologia, órgãos reguladores e agências de aplicação da lei, otimizando essas soluções para garantir que atendam às necessidades específicas do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong.
(“P”essoas e desenvolvimento de parcerias) Desenvolvimento de talentos e parcerias
(g) Colaborar com participantes do mercado e universidades para promover o desenvolvimento de talentos
O governo continuará a incentivar a formação e o desenvolvimento de talentos na indústria de ativos digitais, com foco especial na aplicação de blockchain, integração de inteligência artificial e inovação em ativos digitais, a fim de cultivar talentos locais, atrair profissionais globais de ativos digitais para Hong Kong e apoiar o desenvolvimento de startups e instituições financeiras. A primeira lista de talentos, publicada em 2018, já inclui profissionais de fintech, incluindo talentos de ativos digitais de todo o mundo. A seguir, a Cyberport irá ajudar o governo a alcançar esse objetivo através de medidas relacionadas à formação em tecnologias Web3, blockchain e inteligência artificial, criando assim uma reserva estável de profissionais, promovendo continuamente a inovação e contribuindo para a indústria de ativos digitais local. Essas medidas incluem sessões de compartilhamento de experiências e colaboração com empresas globais de ativos digitais para fornecer conhecimentos de ponta ao banco de talentos.
(h) Posicionar Hong Kong como um centro de excelência em compartilhamento de conhecimento e promover a cooperação com outras jurisdições.
O governo irá promover a colaboração estratégica entre as universidades e a indústria, conectando a pesquisa acadêmica com a aplicação prática no campo dos ativos digitais. Os planos de pesquisa conjunta irão focar no desenvolvimento de novas aplicações de blockchain, estruturas de tokenização, ferramentas financeiras monitoradas e impulsionadas por inteligência artificial, entre outras. Ao envolver os estudantes em projetos de ativos digitais, essas colaborações poderão formar uma nova geração de empresários, pesquisadores e especialistas em tecnologia, garantindo que a criatividade e o conhecimento técnico continuem a fluir. Ao alinhar os resultados acadêmicos com as necessidades da indústria, será estabelecido em Hong Kong um repositório sustentável de talentos para apoiar os objetivos no desenvolvimento de ativos digitais.
O governo irá fortalecer a cooperação entre as agências de supervisão e as agências de aplicação da lei, e coordenar o trabalho das agências de supervisão e das agências de aplicação da lei locais, apoiando o desenvolvimento de um mercado de ativo digital transparente, seguro e resiliente. O governo também irá, juntamente com as agências de supervisão, apoiar e participar da cooperação internacional, incluindo através de organizações internacionais relevantes e estabelecendo memorandos de entendimento com as agências de supervisão de outras jurisdições e outros órgãos governamentais, a fim de alcançar o compartilhamento de informações e a cooperação regulatória no campo dos ativos digitais. O governo, ao mesmo tempo, garantirá a cooperação entre departamentos através de mecanismos internos de alto nível existentes.
Resumo: O futuro da inovação, confiança e oportunidades.
A "Declaração de Política 2.0" representa a determinação de Hong Kong em dar um "LEAP" para se tornar um líder global no campo dos ativos digitais. Através de um quadro regulatório unificado, revisão legal e regulatória, a normalização da emissão de títulos governamentais tokenizados, a tokenização de ativos do mundo real e produtos financeiros, a promoção de cenários de aplicação de stablecoins, o fortalecimento da cooperação em questões regulatórias e a promoção da cooperação internacional, o governo está estabelecendo as bases para mais inovações e desenvolvimento de mercado. Combinado com um ecossistema próspero apoiado por formação e apoio a projetos, colaboração entre universidades e a indústria, bem como infraestrutura de ativos digitais, Hong Kong criará benefícios significativos para a economia real global e os mercados financeiros. Com o esforço conjunto de reguladores, da indústria e da sociedade, será construído um futuro que integra inovação, confiança e oportunidades, levando Hong Kong a uma nova fronteira de liderança global em ativos digitais.
Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria do Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong 26 de junho de 2025 #BTC再创新高#