Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro de inovação global para ativos digitais.

Em 26 de junho, a Administração da Região Administrativa Especial de Hong Kong divulgou a "Declaração de Políticas de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Políticas 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e da regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e da colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização da Lei e Regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura de regulamentação unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativos digitais, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" deixa claro que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e pelo registro, estabelecendo padrões, otimizando processos regulatórios e reduzindo o potencial de arbitragem regulatória sob diferentes marcos regulatórios de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de Cenários de Aplicação e Cooperação Intersetorial", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" indica que as stablecoins oferecem uma alternativa economicamente viável fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades dos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudente de riscos.
"A Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e liquidação transfronteiriços expressam grande interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para explorar totalmente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e as orientações regulatórias necessárias, promovendo que emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong pesquisem e implementem soluções para resolver os pontos problemáticos substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e usar stablecoins licenciadas, por exemplo, para aumentar a eficiência dos pagamentos do governo.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável que permite o florescimento da inovação em um ambiente de risco controlado e que traz benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
O "Hong Kong Digital Asset Development Policy Declaration 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicado pelo Departamento de Assuntos Financeiros e da Tesouraria ("FSTB"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias prospectivas, capacitar o desenvolvimento do setor, promover a inclusão financeira, formar talentos, enquanto protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real.
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de produtos inovadores como fundos de índice negociados em bolsa de ativo digital (“ETF”), a ampliação dos canais de investimento através da permissão da participação de retalho, e o início de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong já está preparado para dar um passo em direção à formação de um ecossistema de ativo digital que seja confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (“SFC”) anunciou anteriormente o roteiro “ASPIRe”, que visa guiar o ecossistema de ativo digital de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas como a conformidade adaptativa e a estrutura de produtos (como negociação de produtos derivados), buscando um equilíbrio entre a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, com foco na melhoria da liquidez das transações de ativo digital e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativo digital, para fortalecer a posição de Hong Kong como centro global de ativos digitais. O governo e os órgãos reguladores também acolhem a participação de provedores de serviços de ativo digital de alta qualidade de todo o mundo no mercado, a fim de promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para realizar esta visão e objetivos, construir um ecossistema de ativos digitais profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e voltado para o futuro, propomos uma série de direções estratégicas de políticas e implementaremos medidas correspondentes. Ao formular as direções de políticas e medidas, buscamos que elas não sejam limitadas pela tecnologia atual e asseguramos que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que inclui — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização da legislação e regulamentação, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e as partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este regime abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com um foco central na proteção dos investidores e consumidores. A próxima medida principal será realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos custodiados de forma segura. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal regulador dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes regimes de regulamentação de ativos digitais. O Banco de Hong Kong ("HKMA") atuará como o regulador de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime de regulamentação unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecerá orientações claras aos participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e fornecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação do mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e haverá comunicação estreita com as partes interessadas para garantir que a estrutura se adapte ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para o Mercado de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro Regulatório Global para Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, o "Abordagem Prudencial para o Risco de Criptoativos" do Comité de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar atividades econômicas e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é essencial um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível. O departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, referenciando experiências e práticas internacionais, a fim de promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará de forma abrangente o processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas do setor jurídico e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a gama de produtos tokenizados
(c) regularização da emissão de obrigações do governo tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (num total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando prospectivamente os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes moedas e arranjos de prazo, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, através desta iniciativa, o mercado tenha acesso a títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo mais amplo de investidores. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas da indústria para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo questões sobre a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e expandir ainda mais a participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo visa estabelecer um padrão global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção no setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode melhorar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é o principal parceiro colaborador e co-lidera a participação da indústria de gestão de ativos), estão ativamente incentivando cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de rendimento de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária de Hong Kong está explorando a criação de infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro da sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados pela London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologia de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como uma etiqueta de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo intensificará os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como o ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de investimento negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na sua transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essa isenção de imposto de selo também se aplica aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução da negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para revisar outros arranjos fiscais para a transferência de fundos aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá os ativos digitais indicados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros em fundos e instrumentos de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoção de casos de utilização e colaboração interdepartamental
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework establishes proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for realizing the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many enterprises involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully leverage the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong for various application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to propose suggestions on how the government can experiment with and use licensed stablecoins, such as to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a colaboração entre as entidades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em fintech. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização se beneficiarão de recursos especializados que lhes permitirão experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa piloto de subsídios para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de solicitação com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar os prestadores de serviços de ativo digital a estabelecer e expandir os seus negócios em Hong Kong. Entre o vasto leque de apoio disponível, a Agência de Promoção de Investimentos pode conectar potenciais prestadores de serviços de ativo digital com bancos e diversos serviços profissionais e de apoio, facilitando a sua instalação.
A Hong Kong Exchanges and Clearing Limited desenvolveu o primeiro índice de ativo digital de Hong Kong, proporcionando aos investidores na zona horária asiática uma referência de preços transparente e confiável para Bitcoin e Ethereum, a fim de apoiar o desenvolvimento de Hong Kong como o principal centro de ativo digital da Ásia.
Para manter a integridade do mercado e aumentar a confiança no sistema de ativos digitais, o governo incentivará o desenvolvimento de infraestrutura de ativos digitais, incluindo, mas não se limitando a, várias soluções de tecnologia regulatória, cibersegurança e monitoramento com experiência local e profundo conhecimento regional. Essas ferramentas fortalecerão a estrutura e a capacidade regulatória de Hong Kong, promovendo o desenvolvimento seguro e sustentável dos ativos digitais. O governo promoverá a colaboração entre fornecedores de tecnologia, autoridades reguladoras e agências de aplicação da lei, otimizando essas soluções para garantir que atendam às necessidades específicas do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong.
（“P”eople and partnership development）desenvolvimento de talentos e parcerias
(g) Colaborar com participantes do mercado e universidades para promover o desenvolvimento de talentos
O governo continuará a incentivar a formação e o desenvolvimento de talentos na indústria de ativos digitais, com foco especial na aplicação de blockchain, na integração de inteligência artificial e na inovação em ativos digitais, a fim de cultivar talentos locais, atrair profissionais globais de ativos digitais para Hong Kong e apoiar o desenvolvimento de startups e instituições financeiras. A primeira lista de talentos, publicada em 2018, já incluía profissionais de fintech, incluindo talentos globais de ativos digitais. A seguir, o Cyberport irá, através de suas medidas relacionadas ao treinamento em tecnologias Web3, blockchain e inteligência artificial, ajudar o governo a alcançar esse objetivo, criando uma reserva estável de profissionais qualificados, impulsionando continuamente a inovação e contribuindo para a indústria local de ativos digitais. Essas medidas incluem sessões de compartilhamento de experiências e colaborações com empresas globais de ativos digitais para fornecer conhecimento de ponta ao banco de talentos.
(h) Posicionar Hong Kong como um centro de excelência em compartilhamento de conhecimento e promover a cooperação com outras jurisdições.
O governo irá promover a cooperação estratégica entre universidades e a indústria, conectando a pesquisa acadêmica com a aplicação prática no campo dos ativos digitais. Os programas de pesquisa conjunta se concentrarão no desenvolvimento de novas aplicações de blockchain, estruturas de tokenização, ferramentas financeiras impulsionadas por inteligência artificial, entre outras. Ao envolver os alunos em projetos de ativos digitais, essas colaborações poderão formar uma nova geração de empreendedores, pesquisadores e especialistas em tecnologia, garantindo que a criatividade e o conhecimento especializado continuem a fluir. Ao alinhar os resultados acadêmicos com as necessidades da indústria, será estabelecido em Hong Kong um banco de talentos sustentável para apoiar os objetivos de desenvolvimento de ativos digitais.
O governo irá reforçar a cooperação entre as autoridades reguladoras e as agências de aplicação da lei, e coordenar o trabalho das autoridades reguladoras locais e das agências de aplicação da lei, apoiando o desenvolvimento de um mercado de ativos digitais transparente, seguro e resiliente. O governo também irá, juntamente com as autoridades reguladoras, apoiar e participar na cooperação internacional, incluindo através de organizações internacionais relevantes e estabelecendo memorandos de entendimento com autoridades reguladoras e outras entidades governamentais de outras jurisdições, para alcançar a partilha de informação e a cooperação regulatória na área dos ativos digitais. O governo garantirá também a cooperação entre os diferentes departamentos através de mecanismos internos de alto nível existentes.
Resumo: O futuro da fusão da inovação, confiança e oportunidades
A "Declaração de Política 2.0" representa a determinação de Hong Kong em dar um "LEAP" para se tornar um líder global no campo dos ativos digitais. Através de uma estrutura regulatória unificada, revisão legal e regulatória, normalização da emissão de títulos governamentais tokenizados, expansão da tokenização de ativos do mundo real e produtos financeiros, promoção de cenários de aplicação de stablecoins, fortalecimento da cooperação em regulamentação e impulso à cooperação internacional, o governo está estabelecendo as bases para mais inovação e desenvolvimento do mercado. Combinando apoio de formação e projetos, cooperação entre universidades e a indústria, e uma ecologia próspera apoiada pela infraestrutura de ativos digitais, Hong Kong criará benefícios significativos para a economia real e os mercados financeiros globais. Com o esforço conjunto das autoridades reguladoras, da indústria e da sociedade, será construído um futuro que combina inovação, confiança e oportunidades, levando Hong Kong a novas fronteiras de liderança global em ativos digitais.
Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria do Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, 26 de junho de 2025 #BTC再创新高#