Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, visando criar um centro global de inovação em ativos digitais.

Em 26 de junho, foi noticiado que o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política para o Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Política de Declaração 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização de leis e regulamentos (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização da legislação e regulação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura de regulação unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de moeda estável, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Política 2.0" especifica que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de normas, otimização dos processos de supervisão e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes quadros regulatórios de ativos digitais; o Banco da China em Hong Kong atuará como entidade reguladora em primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e colaboração entre setores", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para inovar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Política 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em utilizar stablecoins para reduzir custos e acelerar o processo de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades regulatórias proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de resolver pontos problemáticos substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, a Digital Port irá lançar um programa de financiamento piloto para blockchain e ativo digital, que fornecerá fundos para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à inovação.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável que permite o desenvolvimento próspero da inovação em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e do Tesouro ("Departamento de Finanças"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, solidificando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de destaque.
“LEAP”：Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real
Baseando-se nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice para negociação de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento permitindo a participação de retalho, e o início de projetos experimentais como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("CVM") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong para o futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas como conformidade adaptativa e estruturas de produtos (como negociação de produtos derivados), buscando equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" delineia a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez das negociações de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades reguladoras também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criando um ecossistema de ativos digitais que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e que seja voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas estão estruturadas sob o quadro "LEAP", que consiste em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização da legislação e regulação, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avanço de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos realizados desde 2022, o Governo continuará a trabalhar com os reguladores e as partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulamentar abrangente para regular os ativos digitais a fim de assegurar o desenvolvimento sustentável e responsável do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong. O regime abrange as bolsas de ativos digitais, os emitentes de stablecoin, os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e os prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, centrando-se na proteção dos investidores e dos consumidores. O próximo grande passo é realizar uma consulta pública sobre o regime de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de satisfazer as necessidades dos investidores que procuram ativos de custódia seguros e de negociação em bloco de elevada liquidez. O Governo propõe designar a SFC como o principal regulador para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável por questões de licenciamento e registo, definição de normas, otimização do processo regulatório e redução da potencial arbitragem regulatória ao abrigo de diferentes quadros regulamentares de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como o regulador de primeira linha dos bancos para supervisionar suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registo, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como o regulador de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá uma atividade mais ampla de ativos digitais e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e a comunicação estreita com as partes interessadas será mantida para garantir que a estrutura possa adaptar-se ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar padrões internacionais relacionados com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para os Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários Internacionais, o "Quadro de Regulamentação das Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, a "Abordagem Prudencial para o Risco de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura do mercado financeiro, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é essencial um sistema legal e regulatório claro, definido e acessível. A Direção Geral do Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, com base em experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. O foco inicial da revisão será o mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, esperando-se também que possa servir de referência para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará de forma abrangente os processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas do setor jurídico e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, transformando Hong Kong em um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de títulos de dívida tokenizados
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma prospectiva os benefícios da tokenização. Com base nisso, o governo planeja regularizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorar diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, com essa ação, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo diversificado de investidores. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento das Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor, a fim de entender as opiniões sobre diferentes aspectos do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação dos investidores no mercado local de títulos. O governo visa, ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e torná-los regulares, estabelecer um padrão global, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia e incentivando sua adoção no setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode melhorar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro de colaboração e lidera, juntamente com a Autoridade Monetária, a participação da indústria de gestão de ativos), são incentivados ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados no mercado interbancário, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro da sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém de Hong Kong para armazenar metais registrados na LME. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo está a encorajar o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relevantes como sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os programas de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não preciosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de investimento negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essa isenção de imposto de selo também se aplica aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe os participantes do mercado a explorarem as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como o impacto fiscal e o desenvolvimento do mercado, para revisar os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá os ativos digitais especificados como transações qualificadas que podem usufruir da isenção de imposto sobre os lucros para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos em forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração interdepartamental
(e) Apoiar stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramentas de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside of traditional systems, they have the potential to revolutionize payment, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the above vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing their reliability for use both locally and internationally. Many companies involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully leverage the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong to various application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate the government's support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as autoridades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, proporciona um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de matchmaking comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização se beneficiarão de recursos especializados que lhes permitirão experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídio piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também fornecerá assistência a essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos pilotos conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.