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Ascensão do ecossistema BTCFi: como Core, BOB e Corn atraem ativos BTC
BTC a nova força emergente no mercado de ativos ancorados - Análise do crescimento do ecossistema BTCFi
Recentemente, com o desenvolvimento do campo BTCFi, a liquidez on-chain dos ativos BTC tornou-se o foco de atenção de vários ecossistemas e protocolos. O BTC está se transformando de um armazenamento de valor estático para um ativo que pode participar de mais cenários de rendimento on-chain, aumentando seu potencial de aplicação no ecossistema DeFi.
Core, BOB e Corn são casos representativos de crescimento no campo do BTCFi no segundo semestre:
As ações em série em torno de "生息" de cada ecossistema ativaram enormemente a liquidez dos ativos BTC. No futuro, à medida que a liquidez do BTC for gradualmente liberada, a escala de sedimentação on-chain dos ativos no ecossistema BTCFi ainda tem um enorme potencial de subir.
1. Contexto
1.1 BTC ativos cadeia fluxo de caminho
O fluxo de ativos BTC e seus ativos ancorados na blockchain pode ser dividido nas seguintes três camadas:
1.2 BTC situação atual do mercado de ativos
Do ponto de vista da emissão de ativos ancorados em BTC nas três principais redes: Ethereum, Arbitrum e BNB, a emissão centralizada de BTC encapsulado ainda ocupa a maior parte da quota de mercado, com WBTC e BTCB a representar mais de 75% do volume total de ativos ancorados em BTC em circulação. Além disso, LBTC e SolvBTC.BBN, entre outros BTC LST, cresceram rapidamente nos últimos meses, tornando-se uma nova força emergente no mercado de ativos ancorados em BTC.
Como o token de ancoragem com o maior consenso e maior valor de mercado, os principais casos de uso dos ativos ancorados em BTC concentram-se nos protocolos de empréstimo. No que diz respeito aos maiores volumes, WBTC e BTCB, as maiores aplicações downstream de ambos estão nos protocolos Aave v3 e Venus, respectivamente, com o TVL representando mais de 20% do seu suprimento total, refletindo a demanda de grandes fundos por rendimentos relativamente estáveis no campo do BTCFi.
Atualmente, a quantidade total de mercado de BTC LST é de aproximadamente 25,1K BTC, dos quais os dois principais protocolos, Lombard e Solv Protocol, detêm mais de 70% da participação de mercado. A aceitação e emissão de BTC LST afetam diretamente a liquidez e o depósito de ativos BTC em cada cadeia. Em comparação com o BTC embalado emitido sob um modelo de custódia centralizada, o BTC LST, como um ativo gerador de rendimento, ampliou cenários de aplicação mais ricos. Além dos protocolos de empréstimo, o mercado de negociação de pontos se tornou outra aplicação downstream importante para o BTC LST.
2. Estratégia de sedimentação de ativos do ecossistema BTCFi
2.1 Core: Focar no crescimento ecológico impulsionado por ativos incrementais e incentivos em tokens.
Core é uma solução de expansão L1 impulsionada por BTC, que permite aos usuários obter rendimento passivo através do staking de Bitcoin não custodiado, sem a necessidade de transferir ou encapsular BTC. Atualmente, o TVL do Core atingiu $591.5M, com um crescimento de 4757.9% em seis meses.
O crescimento do TVL Core é principalmente impulsionado pelos seguintes fatores:
A integração e colaboração profunda com os ativos derivados da Solv é a chave para o crescimento do ecossistema Core. Atualmente, os ativos derivados da Solv representam 65% do TVL do Core, o que se deve não apenas à construção do módulo DeFi do ecossistema Core, que oferece cenários de rendimento estável para os ativos subjacentes, mas também aos altos incentivos oferecidos pela Core para a aplicação SolvBTC e às expectativas de airdrop suportadas pelo desempenho do token CORE.
Colend é o protocolo nativo de empréstimos na Core, assumindo a maior parte da liquidez do ecossistema. Atualmente, 85% do TVL do protocolo Colend vem do fluxo de ativos derivados do Solv Protocol, demonstrando sua forte sinergia com o Solv.
Além disso, o BTC Restaking tornou-se um cenário estável de staking e rendimento para ativos derivados de BTC. Em agosto, o projeto líder de BTC Restaking, Pell Network, rapidamente impulsionou o crescimento do TVL ecológico após seu lançamento no Core, com os ativos que fluíram ainda vindo principalmente do Solv Protocol, acumulando um valor de $108.3M em ativos derivados da Solv.
A Core lançou o token nativo CORE já em 2023 e completou com sucesso o primeiro airdrop, estabelecendo uma grande base de comunidade. O CORE, como token nativo do ecossistema, é principalmente utilizado para pagar taxas de transação, staking na rede, obter recompensas e participar da governança na cadeia. De acordo com o design de Tokenomics, as recompensas para os usuários representam 25,029% do suprimento total de CORE, totalizando 525,6 milhões de unidades.
2.2 Milho: Mecanismo de derivação de pontos atrai eficientemente a liquidez do mercado BTC LST
Corn é uma rede ETH L2 recentemente lançada, utilizando uma tokenização híbrida do Bitcoin (BTCN) como ferramenta de custos de gas e incentivos econômicos. Atualmente, a Corn ainda não lançou a mainnet, mas já conseguiu atrair efetivamente $425.8M em depósitos através de uma atividade de depósito lançada em conjunto por várias partes.
A estratégia de crescimento do Corn está principalmente refletida em:
A Pendle começou a integrar várias LST de BTC no início de setembro. Atualmente, a colaboração entre Corn, Pendle e LST de BTC suporta cinco grandes ativos de LST de BTC: LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC, absorvendo 11,4% do total do mercado de LST de BTC.
Para os detentores de BTC LST, o mercado de alavancagem de pontos oferece uma variedade de estratégias, e a Pendle se tornou um dos principais cenários de aplicação, representando 10%-30% do suprimento total de BTC LST. Além disso, Corn também oferece incentivos de pontos com o maior multiplicador para essas pools, atraindo ainda mais detentores a participar.
No design atual de mineração de pontos do Corn, os usuários podem ganhar 1 ponto Kernel a cada 210 minutos por cada $1 em ativos depositados. Esses depósitos podem ser retirados a qualquer momento, sem multas ou taxas, oferecendo uma grande flexibilidade.
2.3 BOB: A ponte segura e um ecossistema robusto ajudam a concentrar ativos
BOB é uma rede Layer2 híbrida inovadora que combina as vantagens do Bitcoin e do Ethereum. Atualmente, o TVL total do BOB atinge $65.7M, com a composição dos ativos proveniente principalmente do WBTC.
O desempenho de crescimento do ecossistema BOB nos últimos seis meses deve-se principalmente a:
O BOB Stake integra vários provedores de serviços de staking líquido e plataformas DeFi, utilizando o BOB Gateway para permitir o staking em múltiplos protocolos com uma única transação de Bitcoin. Através do BOB Stake, os usuários podem fazer staking de BTC em vários protocolos LST com um único clique, reduzindo tempo e custos.
Na construção ecológica, o BOB Stake integrou vários protocolos de staking com base no staking de Babylon, incluindo tokens de staking líquidos LST suportados como SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC. O BOB também se tornou a plataforma de staking BTC preferida para vários agregadores e carteiras, atraindo mais de 3 milhões de usuários na plataforma Staking Rewards.
O BOB Fusion é o programa de incentivos central do ecossistema BOB, destinado a incentivar os usuários a ganharem pontos através de ativos cross-chain, participação em staking, interação com projetos ecológicos e mecanismos de recomendação. Este programa de incentivos impulsionou significativamente o desenvolvimento do ecossistema BOB, atraindo mais de 147.000 usuários, mais de 100 parceiros e 60 projetos ecológicos em funcionamento.
3. Resumo
Através da observação das novas forças emergentes do ecossistema BTC, Core, BOB e Corn, é possível ver as diferenças nas estratégias de imobilização de ativos entre as diferentes redes. O Core, através da profunda integração com ativos derivados do Solv Protocol em período de crescimento, além de introduzir de maneira inovadora um mecanismo de dupla garantia para oferecer rendimentos estáveis, conseguiu atrair um grande fluxo de ativos. O Corn, por meio da jogada de derivativos de pontos lançada em conjunto com a Pendle, conseguiu absorver uma grande quantidade de fundos BTC LST, estabelecendo uma base para o lançamento futuro de sua mainnet. O BOB, por sua vez, atraiu uma grande quantidade de ativos através da ampla integração de projetos BTCFi e do serviço de garantia de liquidez com um clique.
Do ponto de vista do fluxo de ativos ancorados em BTC na blockchain, a chave para a realização eficaz da sedimentação de capital ecológico está em desbloquear e incentivar grandes quantidades de ativos ancorados, e formar estratégias de rendimento combináveis através de diversas aplicações DeFi, proporcionando expectativas de incentivos múltiplos. Os efeitos de sinergia irão impulsionar a atividade e liquidez dos ativos ancorados em BTC em várias blockchains. Atualmente, o TVL dos ativos ancorados em BTC nas redes de expansão L2 e sidechain é de cerca de 1,6 bilhões de dólares, representando apenas 0,14% do valor total de mercado do BTC. Com a futura liberação gradual da liquidez do BTC, a escala de sedimentação dos ativos de BTC em várias blockchains e os cenários de aplicação do ecossistema BTCFi ainda têm um enorme potencial de crescimento.