A empresa de tecnologia financeira Antalpha apresentou um pedido de IPO, suspeita de ser um gigante da Mineração de Bitcoin em busca de se estabelecer no setor financeiro.

Recentemente, uma empresa de tecnologia focada em soluções financeiras para Mineração de Bitcoin, a Antalpha, apresentou um pedido de IPO à Nasdaq, com a intenção de listar sob o código de ações "ANTA". Embora à primeira vista pareça ser um IPO de uma empresa de tecnologia financeira, uma análise mais aprofundada da sua relação estreita com um conhecido fabricante de máquinas de mineração, bem como os laços complexos com o fundador dessa fabricante, sugere que este IPO pode ter segredos ocultos, possivelmente representando um passo importante na expansão de um gigante da mineração no setor financeiro.

A Antalpha foi fundada em 2022, principalmente para fornecer financiamento, tecnologia e soluções de gestão de risco para instituições de ativos digitais, especialmente para mineradores de Bitcoin. O seu objetivo central é ajudar os mineradores a expandir a escala das suas operações e, através de soluções de financiamento, ajudá-los a lidar com o impacto da volatilidade do preço do Bitcoin, como apoiar a estratégia de "manter moeda" dos mineradores.

Os principais produtos e serviços da empresa são realizados principalmente através da sua plataforma tecnológica Antalpha Prime. Esta plataforma permite que os clientes iniciem e gerenciem empréstimos de ativos digitais, além de monitorar em tempo real o estado das garantias. As principais fontes de receita da Antalpha incluem dois aspectos:

1. Financiamento da cadeia de suprimentos: esta parte da receita é refletida como "taxa de financiamento tecnológico", que é a principal fonte de receita da Antalpha. Inclui especificamente empréstimos para máquinas de mineração e empréstimos para poder computacional. Até 31 de dezembro de 2024, foram facilitados um total de 2,8 bilhões de dólares em empréstimos, dos quais cerca de 97% dos clientes de empréstimos da cadeia de suprimentos utilizam BTC como garantia.

2. Serviço de intermediação de empréstimos em Bitcoin: esta parte da receita é refletida como "taxa de plataforma tecnológica". A Antalpha oferece serviços de empréstimos em margem de Bitcoin para clientes não americanos através da sua plataforma. Vale a pena notar que os fundos para esses empréstimos são principalmente fornecidos pela sua parte relacionada Northstar.

Os dados financeiros mostram que a Antalpha alcançou uma receita total de 47,45 milhões de dólares no ano fiscal que terminou em 31 de dezembro de 2024, um aumento de 321% em relação ao ano anterior. A empresa conseguiu reverter prejuízos, alcançando um lucro líquido de 4,4 milhões de dólares. Até 31 de dezembro de 2024, o total de empréstimos da Antalpha atingiu 1,6 mil milhões de dólares, dos quais 77,4% foram destinados a clientes na Ásia.

A Antalpha tem uma relação comercial estreita com um conhecido fabricante de máquinas de mineração, tendo ambas as partes assinado um memorando de entendimento, que estipula que o fabricante continuará a usar a Antalpha como seu parceiro de financiamento, recomendando-se mutuamente clientes, e a Antalpha detém o direito de compra prioritário. Esta relação permite à Antalpha ter acesso prioritário à vasta base de clientes compradores de máquinas de mineração do fabricante, reduzindo significativamente os custos de aquisição de clientes.

No entanto, a ligação da Antalpha com o fabricante não se limita apenas à cooperação comercial. A associação mais profunda envolve um dos fundadores do fabricante. Antalpha e Northstar eram inicialmente empresas irmãs, pertencendo a uma empresa-mãe controlada por esse fundador. Após a reestruturação em 2024, a Antalpha foi desmembrada e transferida para a entidade listada atual. Atualmente, a Northstar é possuída por um truste irrevogável, e o fundador é o fiduciário e beneficiário do truste.

Apesar da reestruturação, a Northstar continua a ser um importante fornecedor de capital para o serviço de empréstimos em Bitcoin da Antalpha. Do ponto de vista da lógica comercial, do fluxo de capital e da sinergia estratégica, a Antalpha ainda pode ser vista como uma parte importante do mapa financeiro do fabricante de máquinas de mineração.

A IPO da Antalpha está intimamente relacionada com o ambiente da indústria após a redução pela metade do Bitcoin em 2024 e com os ajustes estratégicos do fabricante. Após a redução, a indústria de Mineração enfrenta uma maior pressão sobre a lucratividade, e os mineradores precisam melhorar o desempenho das máquinas de Mineração para manter os lucros, o que também traz custos operacionais mais altos. A Antalpha oferece suporte de empréstimos aos mineradores, o que não só pode promover diretamente o desempenho de vendas do fabricante, mas também ajudar a comunidade de mineradores a superar as dificuldades de capital trazidas pela iteração de equipamentos.

Além disso, a Antalpha também planeja explorar soluções de financiamento para GPUs necessárias no campo da IA. Para o fabricante, isso é uma estratégia para resistir aos riscos de incerteza da indústria cripto. Se a Antalpha conseguir ter sucesso em novos campos como o financiamento de GPUs para IA, isso fortalecerá ainda mais a resiliência de todo o ecossistema.

De um modo geral, o IPO da Antalpha não é apenas uma simples listagem de uma empresa de tecnologia financeira, mas sim um passo crucial para um gigante da mineração consolidar sua posição na era pós-halving, otimizar ferramentas financeiras e reservar forças para o desenvolvimento a longo prazo.