Предисловие

На весьма волатильном криптовалютном рынке существует тип криптоактива, который остаётся спокоен как наблюдатель со стороны — он не гонится за взлетами, не панически продает и редко попадает в заголовки. Тем не менее, он является основной силой, обеспечивающей плавное функционирование мира Web3. Этим активом является стейблкоин. В отличие от Биткоина, который нестабильно растет и падает, или мем-монет, которые процветают на хайпе, стейблкоины в чем-то похожи на цифровые фиатные деньги на блокчейне — однако они не являются законным платежным средством. Часто выступая в качестве неизбежного моста в сделках, они редко по-настоящему понимаются.

Что такое Stablecoin?

Как следует из названия, стейблкоин - это тип криптовалюты с относительно стабильной ценой. Его стоимость обычно привязана к фиатной валюте или активу, наиболее часто к доллару США, что означает, что 1 стейблкоин равен 1 доллару.

Почему этот дизайн важен? Потому что в мире криптовалют — это 24/7, сильно колеблющееся окружение — нужна точка опоры, где средства могут быть паркованы, активы могут быть стабильно обменены, и цены могут быть равномерно калиброваны. Точно так же, как мы используем доллар США или другие фиатные валюты для ценообразования всего в реальном мире, стейблкоины служат стандартной единицей для торговли, котирования и расчетов в пространстве Web3.

Почему стейблкоины являются невидимой инфраструктурой Web3?

Новички в крипто-сфере могут не осознавать этого, но многие операции, которые кажутся не связанными со стейблкоинами, на самом деле зависят от их существования. Например:

• Торговля любым токеном на децентрализованной бирже (DEX) обычно включает использование USDT или USDC в качестве торговой пары.

• Когда пользователи вносят активы на платформы DeFi, чтобы получать доходы, многие выбирают стейблкоины для смягчения рисков волатильности на Gate.io.

• DAOs часто распределяют зарплаты или эйрдропы среди участников, выраженные в стейблкоинах.

• Цены на создание NFT и вступительные взносы в GameFi часто выражены в stablecoins.

Другими словами, стейблкоины действуют как «цифровой доллар» мира Web3 - смазка, которая обеспечивает плавную работу ончейн-экономики.

Какие существуют различные типы стейблкоинов?

Не все стейблкоины одинаковы. Их механизмы проектирования напрямую влияют на их стабильность, безопасность и профили риска. Вот три основных типа:

1. Фиат-обеспеченные стейблкоины

Эти стабильные монеты поддерживаются резервами реальной фиатной валюты или эквивалентными активами (например, облигациями министерства финансов США). Примеры включают в себя:

• USDT (Тетер)

• USDC (circle)

Эти стабильные монеты полагаются на доверие — пользователи/держатели должны верить, что выпускающее учреждение действительно имеет достаточные резервы для погашения каждой монеты.

2. Криптовалютно-обеспеченные стейблкоины

Эти стабильные монеты создаются за счет ex-обеспечения он-чейн криптовалютными активами (например, ETH). Самый классический пример:

• DAI (MakerDAO)

Держатели могут заблокировать ETH в протоколе Maker, чтобы выпустить соответствующее количество DAI. Этот процесс автоматизирован и относительно децентрализован.

3. Алгоритмические стейблкоины

Эти стейблкоины не обеспечены залогом, а вместо этого полагаются на смарт-контракты для контроля за предложением и спросом с целью поддержания стабильности цен. Примеры (некоторые из которых уже не существуют):

• UST (Terra, теперь ушел в небытие)

• FRAX (гибридная алгоритмическая и залоговая модель)

Простыми словами, эти стейблкоины используют механизмы "чеканки и сжигания" для динамической корректировки рыночного предложения. Однако доверие к этой модели было серьезно подорвано после краха Terra в 2022 году, что делает их на данном этапе более экспериментальными.

Применение стейблкоинов

1. Защита от рисков и капитальная якорная

Во время периодов крайней волатильности рынка преобразование активов в стейблкоины является самой простой стратегией хеджирования. Это позволяет пользователям парковать средства, не обязательно выводя их в фиатную валюту.

2. Оплата и переводы в сети

Стейблкоины значительно улучшают практичность онлайн-платежей, устраняя беспокойства относительно колебаний курса обмена, длительных времен перевода и высоких комиссий. В частности, для международных платежей USDC и USDT стали основными инструментами.

3. Основной актив для операций DeFi

Стейблкоины играют центральную роль в деятельности DeFi, такой как стейкинг, кредитование, фарминг доходности, обеспечение ликвидностью и страхование. Они позволяют пользователям увеличивать доходность без подверженности волатильности цен криптовалюты.

Риски и Контроверзии Стейблкоинов

Несмотря на свое название, стейблкоины не без рисков:

1. Риски централизации и цензуры обеспеченных фиатом стейблкоинов

USDT и USDC управляются централизованными сущностями, что означает, что они могут:

• Заморозить конкретные адреса кошельков

• Соблюдайте регулятивную цензуру

• Скрывать детали о резервных запасах

Эти практики противоречат децентрализованным и принципам устойчивости к цензуре блокчейна.

2. Риски ликвидации стабильных монет, обеспеченных криптовалютой

Если цены на ETH или BTC резко падают, стоимость залога может упасть ниже необходимых порогов, что приведет к массовым ликвидациям и вызовет потерю устойчивости стейблкоина.

3. Риски доверия алгоритмическим стабильным монетам

Как только доверие рынка рушится (как это было с UST Terra), может произойти смертельный спиральный эффект без жизнеспособного механизма восстановления.

Будущее стейблкоинов

Стейблкоины не только полезны в крипто-пространстве - они уже продвигаются в основные финансовые системы.

• PayPal запустил свой стейблкоин PYUSD

• Visa и Mastercard тестируют расчеты стейблкоинами

• Все больше развивающихся стран получают доступ к доллару США через стейблкоины

Однажды мы можем купить кофе не наличными или через Apple Pay, а отсканировав адрес кошелька USDC для завершения платежа. Когда людям по всему миру больше не понадобятся банковские счета или ограничения обмена фиатными валютами для участия в мировой экономике, возможно, будущее будет принесено нам стейблкоинами.

Заключение

Стейблкоины не станут авангардом финансовой революции, как Биткойн, и не будут делать заголовки дикими скачками цен, как мем-монеты. Вместо этого стейблкоины похожи на воздух, который мы дышим в мире блокчейн — часто незамеченные, но необходимые для правильного функционирования всего.

Для новичков понимание стейблкоинов - это первый шаг в Web3. Для опытных пользователей криптовалют владение их использованием является ключом к распределению активов и управлению рисками. Хотя стейблкоины не сделают вас богатым за одну ночь, понимание их поможет вам навигировать по рынку с большей долговечностью и стабильностью.