Аркадия Cathie Wood самый любимый бычий рынок пришел! Овладейте последним макроэкономическим отчетом Ark Invest.

ARK Инвестиции (ARK Invest) основатель Кэти Ууд сегодня утром 7/4 на своем канале сообщила, что США готовится к "постепенному восстановлению" (Rolling Recovery), и структура бычьего рынка уже незаметно сформировалась. В то же время она проанализировала влияние Федеральной резервной системы (Fed), дефицита и ИИ на рынок труда, а также отметила, что инфляция явно снижается.

Циклическая рецессия еще не закончилась, рынок жилья и данные по занятости слабые.

Вуд говорит, что экономика США в последние годы испытывает "поочередные рецессии", где такие сектора, как производство, недвижимость и малый бизнес, по очереди страдают. Данные показывают, что потребительская уверенность и рынок жилья снова ослабевают, продажи новых и существующих домов упали до исторически низкого уровня. Рынок труда также начинает ослабевать. Вуд приводит в пример "общий объем продаж новых и существующих домов в США", утверждая:

«В 2025 году в США объем продаж жилья составит всего 4,65 миллиона единиц, что близко к минимуму после финансового кризиса. Несмотря на явный рост населения, объем продаж жилья продолжает оставаться низким, что отражает давление на рынок недвижимости со стороны высоких процентных ставок и цен.»

Она указала, что в настоящее время рынок жилья находится под влиянием высоких процентных ставок, цены хоть и упали, но всё ещё недостаточно, что приводит к низкой активности сделок. Что касается данных по занятости, то они показывают полярные результаты: в государственных структурах создано больше новых рабочих мест, в то время как частные компании добавили лишь 74 тысячи вакансий, а отчёт ADP даже показывает, что малые предприятия уволили в общей сложности 33 тысячи сотрудников.

Цены на жилье начинают снижаться, криптоактивы могут быть использованы для подачи заявки на ипотеку

Кэти отметила, что хотя продажи жилья близки к минимумам, зафиксированным во время финансового кризиса, застройщики начали предоставлять субсидии на снижение процентных ставок, и цены на жилье постепенно снижаются. Ранее владельцы домов из-за низких ипотечных ставок не хотели продавать свои дома, что приводило к тому, что цены оставались на прежнем уровне, но эта ситуация также начинает меняться.

Интересно, что последние политики Федеральной жилищной финансовой администрации США (FHFA) позволяют учитывать криптоактивы, хранимые на регулируемых американских биржах, таких как Coinbase, при оценке кредитоспособности для ипотечного кредитования, что может повысить уровень приобретения жилья среди молодежи.

(Большой шорт? Федеральная жилищная финансовая администрация США включила криптовалюту в список обеспечительных активов для ипотек )

Инфляция может упасть ниже 2%, в будущем возможно появление дефляции

Кэти ожидает, что инфляция в США значительно снизится из-за ослабления цен на жилье и повышения производительности, возможно, она упадет ниже 2% до конца года, а может даже кратковременно возникнет дефляция. Она подчеркивает: «Многие беспокоятся о повторении инфляции 70-х годов, но сейчас экономическая динамика совершенно иная.»

Она также отметила, что в составе CPI существует запаздывающее влияние компонента аренды жилья, что будет продолжать снижать данные по инфляции в ближайшие месяцы.

Инверсии спреда между краткосрочными и долгосрочными государственными облигациями, ФРС, вероятно, снизит процентные ставки.

Wood отметила, что, хотя годовой темп роста денежной массы M2 вернулся к 4.5%, он все еще считается низким уровнем. С точки зрения краткосрочных процентных ставок, разница между 90-дневными и двухлетними государственными облигациями по-прежнему инвертирована, что указывает на то, что политика ФРС может быть чрезмерно жесткой. Она также упомянула, что председатель ФРС Пауэлл недавно намекнул:

«Если бы не было давления в виде повышения пошлин, возможно, уже можно было бы начать понижение процентных ставок.»

Это подразумевает, что внутри ФРС также считают, что ставки могут быть слишком высокими.

(Федеральная резервная система (ФРС) предсказывает два снижения ставки в этом году и сохранение процентной ставки на прежнем уровне, Пауэлл: необходимо продолжать наблюдать за влиянием тарифов Трампа)

《大而美》поддерживает приток иностранных инвестиций, снижая налоговую нагрузку на американские компании

Говоря о финансовой политике, Вуд прогнозирует, что Палата представителей примет законопроект о налоговых льготах «Большой и красивый» после голосования, особенно ожидается, что пункт о «полной амортизации корпоративных капитальных затрат» будет включен в законопроект. Вуд привел следующий пример:

«В последние годы налоговые ставки заметно снизились, и в рамках закона о снижении налогов «Большие и красивые» фактическая налоговая ставка для американских компаний составит 14–15%.»

Считается, что это оказывает важное стимулирующее воздействие на привлечение иностранных инвестиций и капитальных затрат, а также способствует экономическому восстановлению.

ИИ значительно влияет на уровень занятости, отрасль вступает в период трансформационных болей.

Вуд подчеркивает, что ИИ ускоряет «период трансформационных болей» в индустрии, когда затраты и цены снижаются, но производство значительно увеличивается. Она привела в пример ARK, где уже используются генеративные ИИ для внедрения 13 проектов разработки, которые ранее требовали аутсорсинга, теперь могут выполняться самостоятельно.

Но она также признала, что ИИ действительно оказал влияние на рынок труда. Например, уровень занятости выпускников университетов достиг около 6,3%, что выше уровня в 4% в прошлом. Она призвала молодежь и соискателей быстро изучать ИИ, чтобы избежать исключения из рынка.

Потребление и сфера услуг начинают ослабевать, экономика охлаждается.

Кэти считает, что хотя общий показатель ВВП выглядит относительно устойчивым, за этим на самом деле стоит поддержка со стороны правительства и высокодоходных групп населения. Она привела в пример график «реальных личных расходов за вычетом медицинских расходов», чтобы продемонстрировать:

«В последние два года рост замедлился, сохраняясь на уровне 2–3%, что указывает на слабую потребительскую активность и охлаждение экономики.»

Затем Вуд привел в качестве примера график тенденций «американского обслуживания и объема заказов», заявив:

«Недавний индекс цен все еще высок, но новые заказы продолжают снижаться, приближаясь к уровню 50, что свидетельствует о снижении спроса и начале ослабления поддержки инфляции для сектора услуг.»

Доллар еще не обрушился, рост цен на медь является хорошим знаком

Что касается валютного курса и сырьевых товаров, Wood считает, что хотя доллар в этом году показывает плохие результаты, он все же остается сильным по сравнению с валютами других стран, что можно увидеть на нижеследующем графике:

«Хотя в 2025 году наблюдается некоторое снижение, оно все же остается на исторически высоком уровне, и на рынке не наблюдается ожидаемого падения.»

Рост цен на медь в основном обусловлен спросом со стороны центров обработки данных AI и электромобилей, что свидетельствует о том, что реальная экономика все еще жива. Она также особо подчеркнула, что доходность 10-летних государственных облигаций США остается на высоком уровне, что говорит о том, что рынок по-прежнему имеет высокую степень терпимости к рискам, связанным с дефицитом и тарифами.

Биткойн и американские акции сдерживают давление, все еще находятся на бычьем рынке

В конце Wood подчеркнула, что биткойн (BTC) и американские акции демонстрируют устойчивость, несмотря на влияние конфликтов на Ближнем Востоке, тарифной политики и опасений по поводу инфляции, рынок продолжает достигать новых высот. Она привела пример соотношения цены BTC к золоту, чтобы показать:

«Стоимость BTC относительно золота в этом году достигла 33 раз, что отражает то, что рынок все больше рассматривает BTC как актив, защищающий от инфляции.»

Она отметила, что нынешний бычий рынок не зависит от того, что только технологические акции показывают хорошие результаты, а представляет собой общее расширяющееся повышение, добавив: «Это структура бычьего рынка, которую мы любим больше всего.»

(ARK инвестиции｜От «катастрофического спада» к восстановлению производительности на основе ИИ: готовится ли структурный разворот экономики США?)

Эта статья Арк любимый бычий рынок Кэти Ууд наконец-то пришел! Одна статья, чтобы понять последний макроэкономический отчет Ark Invest, впервые появилась на Chain News ABMedia.