YBIT является ETF, который пытается извлечь доход из волатильности Биткойна.
Он пишет покрытые колл-опционы на свои собственные "синтетические длинные" позиции в Bitcoin ETF.
Но его стратегия запутанная, он взимает высокие комиссии, а его показатели неудовлетворительные.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF ›
ETF YieldMax Bitcoin Option Income Strategy от Tidal (NYSEMKT: YBIT) предлагает инвесторам уникальный способ получения дохода от волатильности Bitcoin (CRYPTO: BTC). Это достигается за счет постоянной продажи покрытых опционов на свои "синтетические длинные" позиции в Bitcoin, и в настоящее время он выплачивает годовую ставку распределения -- или доход, который инвестор получит, если его самое последнее распределение (включая доход от опционов) останется неизменным на весь год -- в размере 41.5%.
Этот огромный доход делает YBIT настоящим доходным гигантом, но не является ли это всего лишь ловушкой с высоким доходом? Давайте углубимся и посмотрим, как YBIT на самом деле генерирует свои распределения.
Источник изображения: Getty Images. ## Почему YBIT создает "синтетические" позиции по Биткойну?
Чтобы понять, почему YBIT создает синтетические длинные позиции в Биткойне, нам следует обсудить, как работают покрытые коллы. Покрытый колл — это опцион, который позволяет инвестору зарабатывать премию, соглашаясь продать базовую ценную бумагу, если она достигнет определенной цены к определенной дате. Если эта ценная бумага не достигает этой цены исполнения до даты истечения, колл истекает, и инвестор сохраняет премию. Если она достигает цены исполнения, инвестор сохраняет премию, но должен продать базовую ценную бумагу.
Многие инвесторы продают покрытые коллы на свои акции, чтобы получить дополнительный доход. Более волатильные инвестиции приносят более высокие премии, поскольку существует большая вероятность достижения цен страйка. Вот почему высокая волатильность Биткойна делает его идеальным кандидатом для написания покрытых коллов.
Тем не менее, инвестор, который напрямую владеет Биткойном в цифровом кошельке, не может писать покрытые коллы на эту позицию так же, как на акции или биржевые фонды (ETF), потому что нет возможности проверить и предоставить обеспечение для ваших Биткойн-активов на рынке опционов. Следовательно, ближайшей альтернативой является покупка Биткойн ETF для написания покрытых коллов.
Тем не менее, YBIT также не покупает Bitcoin ETF напрямую, потому что это связано с большими затратами наличных и не является налогово эффективным. Вместо этого он одновременно покупает коллы и продает путы на iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT), чтобы создать "синтетическую длинную" позицию в ETF с меньшими затратами наличных. Затем он пишет покрытые коллы на эту синтетическую позицию в IBIT, чтобы получать доход от опционов, который может быть сопоставим с написанием коллов на ETF, а оставшуюся часть наличных обычно размещает в казначейских облигациях США, чтобы зарабатывать проценты и поддерживать свои будущие сделки с опционами.
История продолжается## Но имеет ли этот подход смысл?
Стратегии покрытых коллов лучше всего работают, когда базовая ценная бумага торгуется вбок, так как это может генерировать стабильный доход, но не поднимется достаточно, чтобы его выкупили. Поэтому YBIT может продолжать выплачивать свои большие распределения (обычно около 30%-40%), даже если цена Биткойна застрянет. Автоматизация процесса покрытых коллов с помощью синтетической доли в IBIT также намного проще, дешевле и налогово эффективнее, чем ручная продажа покрытых коллов на ETF Биткойна. Это также дает вам некоторую консервативную экспозицию к Биткойну: хотя покрытые коллы ограничат ваш потенциал роста, его большие распределения также могут защитить вас от резких падений.
Тем не менее, сложная стратегия YBIT по написанию опционов на основе других опционов может привести к нестабильным доходам на волатильных рынках. Большая часть его распределений ( свыше 90% в 2024) также поступила от возврата капитала ( ROC ), а не от дохода от опционов. Поэтому YBIT просто возвращал наличные своим инвесторам в качестве распределений, добавляя однозначный процент через свои покрытые колл-опционы. Этот процент был дополнительно уменьшен за счет высокого валового коэффициента расходов в 0,99%.
Эта плата может быть оправдана, если YBIT продемонстрировал впечатляющий рост, превышающий рынок. Но за последние 12 месяцев акции YBIT упали на 38%, в то время как цена Биткойна выросла на 76%. Даже с реинвестированными распределениями он показал общий доход в 15%. Это немного превысило общий доход S&P 500 в 13% — но это не впечатляюще для спекулятивного "высокодоходного" ETF.
Инвесторы должны избегать этого доходного монстра
YBIT может показаться интересным способом получения дополнительного дохода от волатильных колебаний Биткойна, но это не является хорошей инвестицией. Если вы хотите получить определённую экспозицию к Биткойну, умнее просто купить криптовалюту или ETF по спотовой цене. Если вы хотите получить дополнительный доход, возможно, будет разумнее инвестировать в традиционный ETF, ориентированный на дивиденды, вместо того чтобы вкладываться в тот, который взимает высокие комиссии, использует сложные стратегии опционов и финансирует большую часть своих распределений за счёт собственных средств инвесторов.
Стоит ли инвестировать $1,000 в Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF прямо сейчас?
Перед тем как покупать акции Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что идентифицировала, что они считают 10 лучших акций, которые инвесторы могут купить сейчас... и Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Имейте в виду, когда Netflix составила этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 699,558 долларов!*Или когда Nvidia составила этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 976,677 долларов!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,060% — это значительно превышает 180% по индексу S&P 500. Не упустите возможность ознакомиться с последним списком из 10 лучших, доступным при присоединении к Stock Advisor.
Смотреть 10 акций »
*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 30 июня 2025 года
Лео Сун не имеет доли в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет доли в Bitcoin и рекомендует его. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
YBIT является доходным монстром, изначально опубликованным The Motley Fool
Просмотреть комментарии
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
YBIT является доходным монстром
Ключевые моменты
ETF YieldMax Bitcoin Option Income Strategy от Tidal (NYSEMKT: YBIT) предлагает инвесторам уникальный способ получения дохода от волатильности Bitcoin (CRYPTO: BTC). Это достигается за счет постоянной продажи покрытых опционов на свои "синтетические длинные" позиции в Bitcoin, и в настоящее время он выплачивает годовую ставку распределения -- или доход, который инвестор получит, если его самое последнее распределение (включая доход от опционов) останется неизменным на весь год -- в размере 41.5%.
Этот огромный доход делает YBIT настоящим доходным гигантом, но не является ли это всего лишь ловушкой с высоким доходом? Давайте углубимся и посмотрим, как YBIT на самом деле генерирует свои распределения.
Источник изображения: Getty Images. ## Почему YBIT создает "синтетические" позиции по Биткойну?
Чтобы понять, почему YBIT создает синтетические длинные позиции в Биткойне, нам следует обсудить, как работают покрытые коллы. Покрытый колл — это опцион, который позволяет инвестору зарабатывать премию, соглашаясь продать базовую ценную бумагу, если она достигнет определенной цены к определенной дате. Если эта ценная бумага не достигает этой цены исполнения до даты истечения, колл истекает, и инвестор сохраняет премию. Если она достигает цены исполнения, инвестор сохраняет премию, но должен продать базовую ценную бумагу.
Многие инвесторы продают покрытые коллы на свои акции, чтобы получить дополнительный доход. Более волатильные инвестиции приносят более высокие премии, поскольку существует большая вероятность достижения цен страйка. Вот почему высокая волатильность Биткойна делает его идеальным кандидатом для написания покрытых коллов.
Тем не менее, инвестор, который напрямую владеет Биткойном в цифровом кошельке, не может писать покрытые коллы на эту позицию так же, как на акции или биржевые фонды (ETF), потому что нет возможности проверить и предоставить обеспечение для ваших Биткойн-активов на рынке опционов. Следовательно, ближайшей альтернативой является покупка Биткойн ETF для написания покрытых коллов.
Тем не менее, YBIT также не покупает Bitcoin ETF напрямую, потому что это связано с большими затратами наличных и не является налогово эффективным. Вместо этого он одновременно покупает коллы и продает путы на iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT), чтобы создать "синтетическую длинную" позицию в ETF с меньшими затратами наличных. Затем он пишет покрытые коллы на эту синтетическую позицию в IBIT, чтобы получать доход от опционов, который может быть сопоставим с написанием коллов на ETF, а оставшуюся часть наличных обычно размещает в казначейских облигациях США, чтобы зарабатывать проценты и поддерживать свои будущие сделки с опционами.
История продолжается## Но имеет ли этот подход смысл?
Стратегии покрытых коллов лучше всего работают, когда базовая ценная бумага торгуется вбок, так как это может генерировать стабильный доход, но не поднимется достаточно, чтобы его выкупили. Поэтому YBIT может продолжать выплачивать свои большие распределения (обычно около 30%-40%), даже если цена Биткойна застрянет. Автоматизация процесса покрытых коллов с помощью синтетической доли в IBIT также намного проще, дешевле и налогово эффективнее, чем ручная продажа покрытых коллов на ETF Биткойна. Это также дает вам некоторую консервативную экспозицию к Биткойну: хотя покрытые коллы ограничат ваш потенциал роста, его большие распределения также могут защитить вас от резких падений.
Тем не менее, сложная стратегия YBIT по написанию опционов на основе других опционов может привести к нестабильным доходам на волатильных рынках. Большая часть его распределений ( свыше 90% в 2024) также поступила от возврата капитала ( ROC ), а не от дохода от опционов. Поэтому YBIT просто возвращал наличные своим инвесторам в качестве распределений, добавляя однозначный процент через свои покрытые колл-опционы. Этот процент был дополнительно уменьшен за счет высокого валового коэффициента расходов в 0,99%.
Эта плата может быть оправдана, если YBIT продемонстрировал впечатляющий рост, превышающий рынок. Но за последние 12 месяцев акции YBIT упали на 38%, в то время как цена Биткойна выросла на 76%. Даже с реинвестированными распределениями он показал общий доход в 15%. Это немного превысило общий доход S&P 500 в 13% — но это не впечатляюще для спекулятивного "высокодоходного" ETF.
Инвесторы должны избегать этого доходного монстра
YBIT может показаться интересным способом получения дополнительного дохода от волатильных колебаний Биткойна, но это не является хорошей инвестицией. Если вы хотите получить определённую экспозицию к Биткойну, умнее просто купить криптовалюту или ETF по спотовой цене. Если вы хотите получить дополнительный доход, возможно, будет разумнее инвестировать в традиционный ETF, ориентированный на дивиденды, вместо того чтобы вкладываться в тот, который взимает высокие комиссии, использует сложные стратегии опционов и финансирует большую часть своих распределений за счёт собственных средств инвесторов.
Стоит ли инвестировать $1,000 в Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF прямо сейчас?
Перед тем как покупать акции Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что идентифицировала, что они считают 10 лучших акций, которые инвесторы могут купить сейчас... и Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Имейте в виду, когда Netflix составила этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 699,558 долларов!* Или когда Nvidia составила этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 976,677 долларов!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,060% — это значительно превышает 180% по индексу S&P 500. Не упустите возможность ознакомиться с последним списком из 10 лучших, доступным при присоединении к Stock Advisor.
Смотреть 10 акций »
*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 30 июня 2025 года
Лео Сун не имеет доли в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет доли в Bitcoin и рекомендует его. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
YBIT является доходным монстром, изначально опубликованным The Motley Fool
Просмотреть комментарии