На платформе Gate запущен токен подписки экосистемы Solana pumpfun, произойдет ли переломный момент для мемов?

В шуме криптоактивов мем-токены занимают уникальное место. Они привлекают множество взглядов благодаря своему вирусному распространению, безумному поклонению сообществ и временами удивительному эффекту богатства. Среди них pumpfun экосистемы Solana, безусловно, является одной из самых ярких звезд последних лет. Эта платформа, признанная «деньгопечкой мем-токенов», готовится к публичной продаже своего токена pumpfun. Это не только наиболее ожидаемое событие в этом году в мем-рынке, но и вызывает размышления о его оценке, будущем направлении и даже о всей экосистеме мемов в «эпохе после золотой собаки». Является ли это поворотным моментом или предвестником какого-то конца?

Одно, публичная продажа токенов pumpfun: ставка в 40 миллиардов долларов?

Согласно официальному объявлению, pumpfun запустит публичную продажу своего токена pumpfun 12 июля в 22:00 (по пекинскому времени). Из общего объема токенов в 1 триллион, 150 миллиардов будут продаваться по цене 0,004 USDT за токен, с целью привлечения 600 миллионов долларов, что означает, что оценка платформы достигнет 4 миллиардов долларов. Кроме того, проект также планирует продать токены на сумму 700 миллионов долларов институциональным инвесторам через закрытое размещение.

Эти цифры давно уже бурлят в социальных сетях, но когда они представлены в официальном статусе, это все еще вызывает некоторое недоумение. Летом 2025 года, в условиях низкой ликвидности, охлаждения нарратива и напряженности в сообществе, платформа для запуска мем-токенов собирается привлечь 600 миллионов долларов, что, безусловно, является самым обсуждаемым запуском токенов в этом году на Meme рынке. На рынке непрерывно звучат критики о том, что «слишком жадно» и «сбор последние ликвидности». Однако, прежде чем обсуждать, «стоит ли это», мы должны признать один факт: за последний год весь мем-нарратив фактически поддерживался только благодаря pumpfun. Результат продажи токенов pumpfun окажет глубокое влияние на рынок.

Два. Точный механизм печатания мемов: бизнес-модель и споры pumpfun

pumpfun был признан поистине "станком по печатанию денег". Согласно данным DefiLlama, за последние 30 дней pumpfun заработал более 30 миллионов долларов, годовой доход составил 370 миллионов долларов, а исторический накопленный доход превысил 700 миллионов долларов. Он не только стал неоспоримым центром трафика в экосистеме Solana, но и вошел в число самых прибыльных протоколов в целом Web3.

Влияние pumpfun проявляется не только в цифрах, но и в том, что оно переосмысляет логику производства и распространения мем-токенов. Оно превратило мем-токены из случайного, ручного, маргинального культурного продукта в стандартизированный, процессуализированный и масштабируемый контентный товар. На сайте pumpfun любой может за несколько долларов комиссии создать токен одним нажатием кнопки, без проверки и одобрения, все делается на одном дыхании. Эта модель "запуска сразу после создания, распространения сразу после запуска и игры сразу после распространения" является почти индустриализированным способом производства мемов и представляет собой совершенно новую экономику внимания. Когда-то самым заметным событием в сообществе Solana было не финансирование какого-либо DePIN проекта, а появление на pumpfun "золотой собаки", которая за одну ночь выросла в тысячу раз.

Однако, самая большая спорность вокруг данного выпуска токенов заключается в оценке платформы pumpfun в 4 миллиарда долларов. Эта цифра не возникла из ниоткуда. С чисто финансовой точки зрения, исходя из доходов за последний год, ее коэффициент рыночной капитализации (PS) составляет 10,8, что, хотя и выше, чем у традиционных SaaS-компаний, не считается чрезмерно завышенной в быстрорастущей и высокоприбыльной отрасли Web3. Но проблема в том, что доходы pumpfun сильно зависят от общего интереса к мемам. В ноябре прошлого года и январе этого года, когда рыночные настроения были высокими, «коэффициент завершения» платформы pumpfun на время превысил 1,6%, а ежедневный доход платформы несколько раз превышал 10 миллионов долларов. Однако, с падением рынка, количество выпущенных токенов, объем активных торгов и уровень участия пользователей значительно снизились, интерес резко угас, а динамика исчезла. Внешние сомнения не отрицают высокие моменты pumpfun в прошлом, а ставят под сомнение, сможет ли она поддерживать свою оценку в 4 миллиарда долларов в условиях текущего рыночного спада. Выпуск токенов pumpfun, безусловно, станет объектом внимания на рынке.

Три. От казино к медиа: «Самоспасение» и внешняя конкуренция pumpfun

С учетом одновременного снижения ликвидности и интереса, pumpfun пытается избавиться от своего статуса «фабрики запусков» и перейти к более нарративной и контентной развлекательной платформе. Эта трансформация осуществляется через «прямые трансляции» и «создание звезд в интернете».

pumpfun запустил программу мотивации стримеров на сумму 1 миллион долларов в конце мая этого года, поддерживая создателей оригинального контента в трансляциях на своей платформе. Израильтянин Gainzy стал ключевой фигурой в этой волне трансформации стриминга по версии сообщества. Этот стример, ставший популярным после того, как в прямом эфире резко высказался о Vitalik, стал самым влиятельным экосистемным IP pumpfun. Его токен $GAINZY на какое-то время превысил рыночную капитализацию в 10 миллионов долларов, и его стоимость возрастала в зависимости от потока и настроений зрителей до и после каждой трансляции. Трансляции Gainzy даже привлекли основателей таких топовых проектов Web3, как Yuga Labs и Pudgy Penguins, которые смотрели его и взаимодействовали с ним. В отличие от традиционных мем-токенов, которые полагаются на пользователей сообщества для распространения на X, pumpfun создает контентных стримеров в качестве узлов流量, удерживая интерес и внимание в своей экосистеме.

В то же время некоторые токены, которые изначально казались бессмысленными, получили более четкий нарратив «признания». Например, $NEET, сформировавший образ группы «без работы, без образования, без подготовки» через нигилизм, затронул эпохальную тревогу GenZ; $CHILLHOUSE, в свою очередь, поднял вирусное подражание в нескольких стримах с помощью фразы «Thoughts on chillhouse?». От «пампинга» до «нарратива», от «удовольствия» до «отклика», pumpfun пытается расширить срок жизни мем-токенов — он уже не просто платформа для заработка PvP, но также пытается стать сценой субкультуры, где молодые люди могут выразить себя и почувствовать принадлежность.

Однако, в то время как pumpfun старается рассказать новую историю, внешнее конкурентное давление становится все более серьезным. LetsBonk. fun, благодаря общественному статусу Bonk, тесной связи с Raydium и фондом Solana, а также эффекту богатства токенов, таких как лидирующий $USELESS, бросает вызов лидерству pumpfun.

Согласно данным на блокчейне, по состоянию на 7 июля, LetsBonk. fun превзошел pumpfun по нескольким ключевым показателям: доля рынка достигла 55.22%, тогда как pumpfun снизилась до 34.86%; за последние 24 часа доход от протокола LetsBonk составил 1.04 миллиона долларов, впервые превысив pumpfun; количество запущенных токенов и активность пользователей также явно опережают pumpfun.

Этот обгон в повороте не случайен. В отличие от механизма pumpfun с высоким долгосрочным взиманием комиссий и высокой централизованностью, LetsBonk выбрал совершенно другой путь: 50% от сборов платформы будет использовано для выкупа и сжигания токенов BONK, а еще 8% пойдут на стратегические резервы и стимулы для сообщества. В структуре доходов он четко связывает интересы пользователей и разработчиков, позволяя каждому создателю стать бенефициаром роста платформы.

Более важно то, что основатель LetsBonk Том «высокой интенсивности онлайн» поддерживает репутацию сообщества, с июня часто исправляет ошибки, оптимизирует интерфейс и активно использует иероглифы, такие как «你好» в китайском сообществе, демонстрируя явную «локальную дружелюбность». Эта редкая для экосистемы Solana позиция основателя значительно усиливает привязанность сообщества. В связи с этим все больше пользователей «голосуют ногами», и еще до официального запуска токена pumpfun уже перенаправили свое внимание и средства на экосистему Bonk. Быстрый рост рыночной капитализации $BONK также стал подтверждением этой тенденции со стороны рынка.

Четыре. Платформа Gate предлагает стимулы для подписки: кэшбэк и мероприятия для сообщества

На фоне большого интереса к официальной продаже токенов pumpfun, известная платформа криптоактивов Gate также объявила о запуске подписки на токены pumpfun в экосистеме Solana. Это предоставляет пользователям по всему миру возможность участвовать в этом выпуске.

Согласно объявлению платформы Gate, пользователи, которые участвуют в подписке через платформу Gate в период с 10:00 вечера 12 июля 2025 года до 10:00 вечера 7 июля (по пекинскому времени), могут получить кэшбэк в размере 2,5% от фактически уплаченной суммы в USDT. Общая сумма кэшбэка составляет 625 000 USDT, общий объем поддержки продаж составляет 25 000 000 USDT. Кэшбэк будет автоматически рассчитан и выплачен системой, пользователям не требуется дополнительных действий. Если в период акции количество участников будет большим, кэшбэк будет выплачен в порядке очереди в зависимости от времени каждой подписки, пока не исчерпается призовой фонд.

Кроме того, платформа Gate запускает акцию «Пригласи друга на распродажу pumpfun», где пользователи могут получить до 500 USDT дополнительных вознаграждений. Привлекательность ICO pumpfun заключается не только в самом проекте, но и в дополнительном предложении от платформы Gate.

Платформа Gate подчеркивает, что данный выпуск токенов инициирован командой pumpfun, и платформа не участвует в инвестициях, оценке или управлении проектом, а лишь предоставляет техническую поддержку для выпуска токенов. Это также напоминает инвесторам, что, несмотря на то, что платформа предоставляет удобные каналы для подписки и возвратные стимулы, необходимо провести тщательную оценку рисков самого проекта. Пожалуйста, внимательно следите за новостями о выпуске от pumpfun, чтобы быть в курсе последних событий.

Заключение:

40 миллиардов долларов — это цена, которую pumpfun предложил рынку. Эта цена может быть слишком высока или, возможно, недооценивает его потенциал как «фабрики нарративов». Но, как бы вы это ни оценивали, он когда-то был самым важным агрегатором внимания в этой отрасли.

pumpfun не является концом Meme и не является спасителем. Это всего лишь узел в волне культуры Web3 — несовершенный, аморальный, даже немного жадный, но действительно движущий историю вперед. Кто следующий pumpfun? Никто не знает. Но мы знаем, что история будет продолжаться. Потому что всегда будут те, кто хочет выпустить токен, всегда будут те, кто хочет разбогатеть, всегда будут те, кто хочет изменить судьбу. И это сила Meme токенов. Независимо от того, каков будет результат, выпуск токена pumpfun войдет в историю криптоактивов. Возможно, в будущем будут еще мероприятия, такие как airdrop pumpfun, которые стоит ожидать.