Токенизация фондового рынка была «остановлена»: член SEC США разъяснил, что токенизированные ценные бумаги все еще относятся к категории ценных бумаг.

Составил: Felix, PANews

С учетом того, что крупные компании усиливают усилия по введению токенизированных акций на рынок США, комиссар Республиканской партии SEC Хестер Пирс в заявлении от 9 июля четко указала: хотя технология блокчейн мощная, она не обладает волшебной способностью изменять природу базового актива. Токенизированные ценные бумаги сами по себе являются ценными бумагами, поэтому они должны соответствовать федеральному законодательству о ценных бумагах.

Кроме того, Хестер Пирс в своем заявлении подчеркнула, что токенизированные акции, облигации или права «по-прежнему являются ценными бумагами», требуя от эмитентов, посредников и трейдеров соблюдать действующее федеральное законодательство при создании, продаже или передаче этих ценных бумаг.

Заявление Хестер Пирс указывает на то, что токенизация может осуществляться двумя способами: эмитент может создать блокчейновую версию своих собственных акций, или хранитель может упаковать ценные бумаги третьих лиц и выпустить расписки.

«Иногда эмитенты токенизируют свои ценные бумаги. Например, операционные компании или инвестиционные компании могут токенизировать свои акции. Либо неаффилированные третьи стороны, которые хранят ценные бумаги, выпущенные другими организациями, могут выпустить новые токенизированные ценные бумаги, привязанные к их хранимым ценным бумагам, или токенизировать 'долевые права' инвесторов в отношении хранителя.»

Хестер Пирс предупредила, что вторая модель приведет к риску контрагента, поскольку держатели токенов полагаются на платежеспособность кастодиана и контроль над базовыми акциями.

Хестер Пирс также отметила, что дистрибьюторы токенизированных ценных бумаг должны учитывать свои обязательства по раскрытию информации в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах, ссылаясь на недавнее заявление сотрудников SEC по этой теме. Кроме того, участники рынка должны как можно раньше встретиться с Комиссией и ее сотрудниками при разработке своих токенизированных продуктов.

«Участники рынка, занимающиеся распределением, покупкой и торговлей токенизированными ценными бумагами, также должны учитывать природу этих ценных бумаг и их влияние на законодательство о ценным бумагам. Например, в зависимости от конкретных обстоятельств токен может быть 'ценной бумагой-распиской', которая сама по себе является ценной бумагой, но отличается от ценной бумаги, которую держит дистрибьютор токенов. Либо, если токен не предоставляет владельцу законных и выгодных прав на базовую ценную бумагу, он может считаться 'свопом на основе ценных бумаг', который не может торговаться на внебиржевом рынке. Хотя токенизация на основе блокчейна является новым явлением, процесс эмиссии инструментов, представляющих ценные бумаги, таковым не является. Для этих инструментов действуют одни и те же юридические требования как для ончейн, так и для оффчейн версий.»

На это заявление юрист ConsenSys Билл Хьюз написал в платформе X: «Короче говоря: мы слышали некоторые сумасшедшие истории о ваших планах по запуску токенизированных американских акций, вам следует серьезно притормозить. Давайте встретимся и поговорим, мы можем рассмотреть возможность освобождения или изменения правил. Но не поймите неправильно, закон о ценных бумагах применяется как в цепочке, так и вне ее.»

Аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт прокомментировал на платформе X, что разъяснение Хестера Пирса звучит как предупреждение для всех компаний и протоколов, планирующих создать мосты для токенизации ценных бумаг, что-то вроде "Эй, будьте осторожны".

Стоит отметить, что на данный момент криптокомпании, включая Coinbase и Kraken, проявили интерес к выпуску токенизированных акций. Если они получат одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США, они смогут предлагать традиционные сделки с акциями на базе блокчейна, что позволило бы им конкурировать напрямую с другими более традиционными финансовыми брокерскими компаниями.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, республиканец Пол Аткинс, в прошлую пятницу в интервью CNBC, отвечая на вопрос о перспективах токенизации ценных бумаг, заявил, что агентство должно поощрять инновации.

Однако критики утверждают, что эта новая технология может стать способом обхода регулирования SEC и поставить розничных инвесторов перед новыми рисками.

Сенатор Элизабет Уоррен заявила, что в Палате представителей вскоре будет голосоваться законопроект о структуре рынка криптовалют, известный как "Закон о ясности". Он содержит "положение, позволяющее не-криптовалютным компаниям токенизировать свои активы, чтобы избежать регулирования SEC США". "Согласно законопроекту Палаты представителей, такие публичные компании, как Meta или Tesla, могут легко избежать регулирования SEC США, просто решив перенести свои акции на блокчейн."