TIA большой дамп и разочарование в нарративе шифрования

Jessy, Золотая экономика

TIA, который когда-то показывал десятикратный рост после выхода на биржу, в начале 2024 года сиял в той волне небольшого бычьего рынка, сейчас уже упал ниже цены выхода на биржу. На момент публикации цена составляет 1.62U, что на более чем 90% ниже максимума около 20U. И хотя TIA когда-то был лидером модульных блокчейнов, сейчас он погряз в негативной общественной реакции, связанной с распродажей со стороны основателя и внутренними управленческими проблемами.

! UGiISuf5M8Im0jFc4MRZ8jGYOaH44T6bQbzWNCT0.jpeg

Падение звезды TIA-токена с пьедестала - это не только символ упадка сектора модульных блокчейнов. Падение проекта, который в прошлом году был на пике популярности, является лишь внешним проявлением. Более глубокая истина заключается в том, что прежние яркие нарративы в криптовалютном мире постепенно опровергаются.

С одной стороны, фондовый рынок, возглавляемый NASDAQ, продолжает устанавливать новые рекорды, с другой стороны, в криптомире один за другим рушатся популярные нарративы, а цены на криптовалюты обрушиваются. Традиционные нарративы криптовалютной сферы больше не работают, индустрия подошла к настоящему моменту, когда необходимо сосредоточиться на реальных приложениях и внедрениях.

От славы к падению

TIA, полное название Celestia, является одним из самых обсуждаемых проектов модульной блокчейна в конце 2023 года и начале 2024 года. В начале 2024 года токены TIA выросли с однозначных значений после аирдропа до максимума в 20 долларов в рамках небольшого бычьего рынка, и его видение заключается в том, чтобы объединить суверенные взаимодействия Cosmos с централизованным Ethereum, обладающим общей безопасностью.

Однако, начиная с второй половины 2024 года, с падением рыночного интереса и медленным продвижением экосистемы проекта, проблемы управления и команды CelesTIA постепенно выходят на поверхность. Самым спорным является обвинение в массовой продаже акций высшим руководством. Пользователь Twitter @0xCircusLover сообщил, что еще в начале октября 2024 года все C-level руководители CelesTIA завершили разблокировку и начали массовую продажу токенов, а соучредитель Мустафа даже был обвинен в продаже токенов на сумму более 25 миллионов долларов на внебиржевом рынке, после чего тихо переехал в Дубай.

Тем временем, маркетинговые операции CelesTIA также столкнулись с негативными последствиями. KOL @ayyyeandy, который ранее поддерживал TIA, был обвинён в получении значительных гонораров за продвижение. Хотя соучредитель медийной платформы Bankless Дэвид Хоффман часто рекомендовал TIA, он противоречиво отвечал на ключевой вопрос о том, "держит ли он токены", что ещё больше вызвало сомнения в сообществе о том, "является ли проект просто маркетинговым продуктом, управляемым капиталом".

А более глубокие трещины внутри происходят из управления, бывший руководитель по связям с разработчиками Яз Хури был уволен за подозрение в сексуальных домогательствах, что вызвало общественный резонанс. CelesTIA была обвинена в том, что купила своего конкурента Abstract за семизначную сумму в долларах США и заставила его выйти из сотрудничества с EigenLayer. Этот вид "эксклюзивных слияний" вызывает немало споров и одновременно выявляет тревогу команды по поводу путей расширения.

В то время как цена на монеты обрушилась, а доверие сообщества на грани краха, соучредитель Джон Адлер в начале 2025 года предложил радикальную модель управления "управление как доказательство", утверждая, что необходимо заменить традиционный механизм доказательства доли голосованием за пределами цепи, чтобы справиться с продолжающимся инфляционным давлением. Однако это разрушительное предложение еще не реализовано, и факты о том, что руководители команды выводили средства, стали постепенно всплывать, в результате чего сообщество в целом считает это попыткой "поддержать цену и скрыть проблемы". На момент публикации его цена упала более чем на 90% от максимума. А активность на цепи также оставляет желать лучшего: по данным defillama, за последние 24 часа его доход от Gas на цепи составил всего $231.

! R7FP7615s10KZ4qm0ggicvEqKSj94GtuCe2qS227.jpeg

Падение TIA: крах нарратива в криптоиндустрии

Однако крах TIA — это не просто провал одного проекта и токена, это аспект нового нарратива криптоиндустрии, который потерял свою иллюзию.

В последние периоды модулирование, AI Agnet, DePIN, GameFi, NFT и другие создавали один за другим огромные пузыри, что приводило к коллективному веселью капитала и розничных инвесторов. Однако к 2025 году мы столкнулись с коллективным крахом прежних нарративов, и рынок альткойнов оказался в плачевном состоянии.

Подобно TIA, такие проекты, как WorldCoin, Helium и другие ведущие в своих областях, которые когда-то пользовались огромной популярностью и привлекали внимание капитала, за короткий срок смогли быстро накопить значительное количество трафика и резкий рост цен на токены, благодаря благоприятному нарративу. Однако после этого вся эта волна популярности быстро отошла.

Упадок звездных токенов, включая TIA, отражает более глубокий кризис в криптоиндустрии: отсутствие настоящих технологических инноваций и внедрения для пользователей приводит к постоянному истощению и размытию нарратива и доверия. После модульной архитектуры новые нарративы на уровне публичных блокчейнов больше не появляются. Если посмотреть на другие направления в индустрии, то большинство проектов, объединяющих ИИ и блокчейн, остаются на уровне идей, а RWA — это не только вопрос регулирования, но и глубокая проблема "является ли это настоящим спросом".

Когда-то популярные тренды были опровергнуты один за другим и быстро забыты людьми, в то время как традиционные финансовые рынки продолжали получать положительные новости. Как акции на американском фондовом рынке, так и акции на гонконгском фондовом рынке, связанные с соответствием криптовалют, такие как стабильные монеты и регулируемые биржи, переживают постоянный рост.

С одной стороны, нехватка инноваций в области криптовалют и резкое падение цен на монеты, с другой стороны, соответствующие криптопроекты на фондовых рынках Гонконга и США вызывают бурный интерес со стороны капитала и рынка. Некоторые считают это признаком того, что "отрасль погибла", но автор считает, что это на самом деле предупреждение для всех участников проектов: только настоящие технологические инновации и внедрение приложений могут создать истинную ценность. Старая схема в традиционном криптомире — рассказывать истории, накапливать трафик, поднимать цены и затем распродажа — больше не работает. Как и в проектах Web2, сейчас проекты Web3 соревнуются именно в внедрении.