Федеральная резервная система (ФРС) «действие удушения 2.0» завершено, какое влияние это окажет на крипторынок?

25 апреля Федеральная резервная система (ФРС) объявила о важном решении: отменить регулирующие указания 2022 года по бизнесу банков с криптоактивами и долларовыми токенами, отменить соответствующую процедуру «регулирование без возражений» 2023 года и выйти из ранее совместно с Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC) и OCC опубликованного политического заявления о рисках бизнеса с криптоактивами.

Точка застоя действий по маргинализации криптоиндустрии 2.0

«Точка удушения 2.0» — это общее название для ряда банковских регуляторных политик, принятых в период правительства Байдена, применяемых к шифрованию-индустрии. Это название происходит от «Точки удушения», введенной в эпоху Обамы, и подразумевает давление на банки с целью прекращения финансовых услуг для определенных отраслей с целью достижения регуляторных целей.

!

На рынке шифрования действие "Удушение 2.0" обычно относится к тому, что с 2022 по 2023 год основные финансовые регулирующие органы США — Федеральная резервная система (ФРС), FDIC и OCC — через ряд руководящих принципов и политических заявлений настоятельно предостерегали банки от участия в деятельности, связанной с криптоактивами, что косвенно ограничивало связь крипто-компаний с традиционной банковской системой.

Все это началось в 2022 году, когда Федеральная резервная система (ФРС) выпустила регуляторное письмо, требующее от государственных членских банков обязательного предварительного уведомления перед началом работы с криптоактивами. Это кажется процедурным требованием, но на самом деле значительно повышает барьеры для входа банков в криптовую сферу.

В начале 2023 года усилился контроль со стороны регуляторов. Федеральная резервная система (ФРС), FDIC и OCC совместно опубликовали заявление, в котором четко указали, что выпуск или хранение шифрованных активов в открытых, децентрализованных сетях «высоко вероятно будет несовместимо с безопасными и надежными банковскими практиками». В том же году регуляторы также потребовали от банков получения предварительного «согласия» регуляторов при осуществлении операций с долларовым токеном (то есть стейблкоином). Эта процедура не только сложна и времязатратна, но и предоставляет регуляторам право вето.

Таким образом, многие называют эту волну регуляторного давления «Операция удушения 2.0». Бывший первый аналитик по криптоактивам Fidelity Ник Картер в глубоком анализе описал эту серию действий как «точное и широкое подавление криптоиндустрии через банковскую систему».

Он указал на то, что цель регулятора — отрезать криптокомпании от фиатной системы, усложнив банкам обслуживание криптоиндустрии. Это не только ограничивает открытие счетов и платежные каналы для криптокомпаний, но и оказывает серьезное влияние на доступ к фиатным валютам для эмитентов и бирж стейблкоинов. Некоторые криптокомпании даже сталкиваются с риском «потерять банковские услуги вообще», что угрожает ликвидности стейблкоинов и работе бирж.

Сопутствующие материалы: «Глубокий анализ "децентрализации": трехсторонняя игра комплаенса, рисков и политики», «США инициируют "действие по сдерживанию"? Планы по маргинализации криптоиндустрии»

Крах FTX: Спусковой механизм жесткого регулирования

Операция Suffocation Point 2.0 была неразрывно связана с крахом биржи FTX в ноябре 2022 года. Крах FTX стоил миллиардов долларов средств клиентов, а доверие рынка упало до самого дна. Криптовалютный кредитный кризис 2022 года не оказал большого влияния на традиционные финансы, но регуляторы явно опережают события. В результате система регулирования предотвращает распространение рисков на банковскую систему, ограничивая подверженность банков криптоиндустрии.

!

Банки, дружелюбные к шифрованию, естественно, стали основными целями для регулирования. SilverGate.io и Signature были одним из немногих банков, готовых предоставлять услуги клиентам в области шифрования, и поэтому они подверглись огромному давлению. В декабре 2022 года сенаторы Элизабет Уоррен, Джон Кеннеди и Роджер Маршалл подписали письмо к SilverGate.io, критикуя его за неспособность обнаружить подозрительную деятельность FTX и связанной с ней компании Alameda Research.

SilverGate.io затем испытал отток средств после краха FTX, и цена акций упала с пика в 160 долларов в марте 2022 года до 11,55 долларов в январе 2023 года. Signature объявила о сокращении своих крипто-депозитов с 23 миллиардов долларов до 10 миллиардов долларов и полностью вышла из бизнеса со стабильными монетами. Другой банк, обслуживающий криптоклиентов, Metropolitan Commercial, также объявил о закрытии своего криптобизнеса в январе 2023 года.

Изменение направления банковского регулирования при Трампе

В 2025 году, с возвращением Трампа в Белый дом, американская среда регулирования шифрования претерпела значительные изменения. 7 марта прошел первый саммит по криптовалютам в Белом доме, OCC выпустила ряд разъяснительных документов, позволяющих национальным банкам предоставлять услуги по хранению токенов, резервированию стейблкоинов и участию в узлах блокчейна без необходимости специального одобрения. Это отменило ограничительные указания, требовавшие от банков предварительно консультироваться с регулирующими органами, введенные в период администрации Байдена, и отменило разъяснительное письмо № 1179 2021 года.

OCC 代理审计长胡德 заявил: «Цифровые активы должны и должны стать частью экономики США.» Новый закон позволяет банкам безопасно хранить приватные ключи для клиентов, держать резервы стейблкоинов, привязанных к доллару 1:1, и служить узлами для проверки транзакций в блокчейне, что предоставляет банкам гибкость для глубокого погружения в сферу цифровых активов.

Разворот OCC может быть тесно связан с обещаниями Трампа. Выступая на криптосаммите в Белом доме в этом году, Трамп сказал: «Некоторые люди страдают от этого, и то, что они делают, смешно...... Все это скоро закончится». Он раскритиковал операцию «Точка удушья 2.0» за то, что она «вынуждает банки закрывать счета криптобизнеса и использует правительства в качестве оружия против целых отраслей».

17 апреля Пауэлл в своей речи в экономическом клубе Чикаго еще раз уточнил направление смягчения регулирования, считая, что текущая политика регулирования криптовалют в отношении банковских учреждений "имеет пространство для смягчения". Он признал тенденцию к мейнстримизации криптовалют в последние годы и отметил, что регулирующие органы из-за "постоянных случаев обрушений и мошенничества" ранее придерживались осторожной позиции, но текущий рынок претерпел качественные изменения, и необходимо установить четкую регуляторную рамку для стейблкоинов, чтобы подать сигнал о поддержке инноваций.

!

Сопутствующие материалы: «Федеральная резервная система (ФРС) Пауэлл говорит о шифровании, какие положительные сигналы были отправлены в индустрию?»

Сегодня Федеральная резервная система (ФРС) официально отменила связанные с действием 2.0 указания по удушению, банки больше не обязаны сообщать о шифровании, соответствующие мероприятия контролируются через обычные процедуры регулирования. В соответствии с обязательством администрации Трампа отменить политику "исключения банковских услуг для шифровальных компаний", расследование Комитета по надзору Палаты представителей и документы, раскрытые FDIC, также способствовали прозрачности политики.

Следующая регуляторная новость для рынка шифрования?

С 2025 года в крипторынке постоянно появляются хорошие новости. После того как SEC подтвердил ряд заявок на ETF от альткоинов, традиционные криптопровайдеры вернулись, были отменены правила для брокеров DeFi, отозваны ряд исков против криптовалют, а Трамп лично назначил нового председателя SEC, поддерживающего шифрование, пришли хорошие новости и с банковского регулирования. Федеральная резервная система (ФРС) объявила об отмене действия точки удушения 2.0, что означает завершение трехлетнего периода жесткого регулирования в отношениях между банками и крипторынком.

Самым прямым проявлением позитива является то, что порог банковских услуг в криптоиндустрии был значительно снижен, юридический риск значительно снизился, и больше банков могут предоставлять услуги по счетам, платежам и хранению для криптопредприятий. Кроме того, в результате фиатный выход эмитентов и бирж стейблкоинов будет более плавным.

Более того, администрация Трампа сделала дружелюбную к шифрованию политику приоритетом, а утверждение Пауэлла о рамках регулирования стабильных монет внесло ясные ожидания на рынок. Эти интенсивные положительные сигналы могут дополнительно привлечь больше традиционных финансовых учреждений на рынок, повысить ликвидность на рынке и укрепить доверие инвесторов.