В январе 2024 года количество Биткойнов, принадлежащих фонду серого масштаба (GBTC), достигло 619000. Однако в течение следующего года и половины GBTC испытал продолжающийся отток средств. На июнь 2025 года его запасы резко сократились до 185000, что составляет почти 70% снижения. Эти удивительные данные вызвали множество спекуляций на рынке относительно будущего GBTC.

Грейскейл Инвестментс ( как пионер в управлении цифровыми валютными активами, основанная в 2013 году, представила свой флагманский продукт GBTC в 2015 году, предоставив институциональным инвесторам удобный доступ к рынку Биткойнов. Как первопроходец в области инвестиций в криптовалюту, GBTC в ранние годы заполнила рыночную нишу и быстро выросла в важную роль в экосистеме инвестиций в Биткойн.

Однако,GBTC的运作模式也存在独特之处:投资者在一级市场申购后需经历6个月的锁定期才能在二级市场交易,且无法直接赎回比特币。 这种设计导致GBTC价格与比特币实际市价之间常常出现显有差异。 例如,2020年2月比特币突破1万美元时,GBTC曾出现41%的溢价; 而在2022年11月FTX事件引发市场动荡时,GBTC 则出现了高达41.7%的折价。

В последние годы, с быстрым развитием рынка криптовалют и постепенным улучшением регуляторной среды, GBTC сталкивается с беспрецедентными вызовами и конкурентным давлением. Особенно официальное одобрение и上市 биткойн-ETF представляет собой прямую угрозу для рыночной позиции GBTC.

Согласно последним данным, GBTC сталкивается с серьезной проблемой оттока средств. Это явление не только отражает изменения в настроениях инвесторов, но и подчеркивает вызовы адаптации традиционных инструментов инвестирования в криптовалюту в новых условиях. В условиях данной ситуации компании Grayscale необходимо пересмотреть свою продуктовую стратегию и подумать о том, как сохранить конкурентное преимущество на все более жестком рынке.

Несмотря на текущую серьезную ситуацию, утверждать, что GBTC скоро исчезнет, может быть преждевременно. Рынок криптовалют всегда был крайне волатильным, и настроение инвесторов быстро меняется. Grayscale, как устоявшаяся организация в отрасли, обладает богатым рыночным опытом и широкой клиентской базой, что является важным активом для преодоления вызовов.

В будущем направление развития GBTC будет зависеть от множества факторов, включая общую рыночную среду, изменения в регуляторной политике, способность к инновациям в продуктах и эволюцию потребностей инвесторов. Независимо от результата, судьба GBTC, безусловно, станет важным примером для наблюдения за эволюцией инвестиционных инструментов криптовалюты и заслуживает постоянного внимания со стороны отрасли.