Обзор крипторынка на Q3: выборочный бычий рынок, формируемый под воздействием институтов.

Отчет по макроэкономике Q3 крипторынка: Принятие институтов стимулирует выборочный бычий рынок

Один. Макроэкономический поворот настал: политика становится более благоприятной

Начало третьего квартала 2025 года ознаменовалось тихими изменениями в макроэкономической среде. На фоне завершения цикла повышения ставок Федеральной резервной системой, возвращения фискальной политики на путь стимулирования и ускоренного создания глобальной системы регулирования крипторынка, шифрование находится накануне структурной переоценки.

В области денежно-кредитной политики макроэкономическая ликвидность в США входит в критический период изменения. Рынок пришел к консенсусу о снижении процентных ставок в 2025 году, ожидается, что реальные процентные ставки в США постепенно снизятся с высоких уровней во второй половине 2025 года до 2026 года. Эти ожидания открывают возможности для роста оценки рискованных активов, особенно цифровых активов.

В области фискальной политики фискальное расширение, представленное Законом о большой Америке, приводит к беспрецедентному эффекту высвобождения капитала. Это не только перестраивает структуру внутреннего обращения доллара, но и косвенно усиливает маржинальный спрос на цифровые активы.

В отношении регуляторной среды отношение SEC к крипторынку претерпело качественное изменение. Одобрение ETF на ставку ETH ознаменовало первое признание регулирующими органами цифровых активов с доходной структурой, которые могут войти в традиционную финансовую систему. SEC приступила к разработке унифицированных стандартов для упрощенного одобрения токенов ETF с целью создать канал для соблюдения норм, который можно воспроизводить и массово производить. Это является сущностным сдвигом регуляторной логики от "защитной стены" к "трубопроводной системе".

Кроме того, на традиционном финансовом рынке также наблюдаются признаки восстановления аппетита к риску. Индекс S&P 500 снова достиг рекорда, акции технологических компаний и новые активы синхронно отскочили, рынок IPO оживает, что сигнализирует о возвращении денежных средств.

Под воздействием двойного драйва политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не по эмоциональным причинам, а является процессом переоценки стоимости, обусловленным институциональными факторами. Весна крипторынка возвращается более мягким, но более сильным образом.

Крипторынок Q3 макрообзор: сигнал о сезоне альткоинов уже появился, учреждения принимают меры для стимулирования выборочного бычьего рынка

Два. Структурная смена: руководство институциональных игроков следующего бычьего рынка

Текущие структурные изменения на крипторынке, которые стоит особенно отметить, заключаются в том, что капитал переходит от розничных инвесторов и краткосрочных фондов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым институтам. После двух лет очистки и реконструкции институциональные и корпоративные инвесторы, ориентированные на распределение активов, становятся решающей силой, способствующей следующему бычьему рынку.

Что касается биткойна, количество биткойнов, приобретенных публичными компаниями, уже превысило чистые покупки ETF. Компании рассматривают биткойн как стратегическую альтернативу наличным деньгам, обладающую большей устойчивостью к удержанию.

В области финансовой инфраструктуры одобрение ETF на стейкинг Ethereum означает, что учреждения начинают включать "активы на основе дохода от блокчейна" в традиционные инвестиционные портфели. Ожидание утверждения ETF на Solana открывает еще больше возможностей. Заявка на преобразование крупного криптофонда Grayscale в ETF знаменует собой разрушение "барьеров" между традиционными механизмами управления фондами и механизмами управления активами на основе блокчейна.

Компании также напрямую участвуют в цепочном финансовом рынке. Bitmine увеличила свои инвестиции в ETH на 20 миллионов долларов в форме частного размещения, а DeFi Development потратила 100 миллионов долларов на приобретение проектов в экосистеме Solana и выкуп долей на платформе, что свидетельствует о том, что компании активно участвуют в создании нового поколения экосистемы шифрования.

Традиционные финансовые учреждения также активно занимаются деривативами и сферой ликвидности на блокчейне. Неоплаченные контракты на фьючерсы Solana на CME достигли рекордного уровня, а месячный объем торгов фьючерсами XRP превысил 500 миллионов долларов, что свидетельствует о том, что традиционные торговые учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели.

В то же время "продуктовая способность" финансовых учреждений также быстро реализуется. От традиционных банков до новых розничных финансовых платформ все активно расширяют возможности торговли, стейкинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это не только делает криптоактивы "доступными в системе фиатных валют", но и предоставляет им более богатые финансовые характеристики.

Этот раунд структурных торгов по сути является глубокой реализацией "финансовой товаризации" криптоактивов и коренной перестройкой логики обнаружения ценности. Истинный институционализированный и структурированный Бычий рынок тихо созревает, он будет более прочным, более длительным и более полным.

Три, Эпоха Подделок: Приход Выборочного Бычьего Рынка

"Сезон альткойнов" 2025 года вступил в новую стадию: массовый рост больше не наблюдается, его заменяет "выборочный бычий рынок", движимый такими нарративами, как ETF, реальные доходы и принятие со стороны учреждений. Это проявление постепенного взросления крипторынка и неизбежный результат механизма отбора капитала после возвращения рынка к рациональности.

С точки зрения структурных сигналов, чипы основных альткойнов завершили новый этап оседания. ETH/BTC впервые за несколько недель после падения переживает сильный рост, адреса китов за очень короткое время накопили миллионы ETH, на блокчейне часто происходят крупные транзакции, что указывает на то, что основные капитальные средства начали снова оценивать такие первичные активы, как эфир.

Заявка на ETF становится якорной точкой новой волны тематической структуры. Особенно спотовый ETF Solana рассматривается как следующее "событие рыночного консенсуса". Начиная с запуска ETF по ставке Ethereum, инвесторы уже начали формировать стратегии вокруг активов, связанных со ставкой, включая вопрос о том, будут ли доходы от ставок на цепочке Solana включены в структуру дивидендов ETF. В этом новом нарративном цикле производительность активов будет вращаться вокруг "имеет ли потенциал ETF, обладает ли способностью к реальному распределению доходов, сможет ли привлечь институциональные инвестиции".

В области DeFi пользователи начинают переходить от "DeFi с аirdrop-ами" к "DeFi с денежным потоком". Доходы от протоколов, стратегии получения дохода от стабильных монет, механизмы повторного залога и т.д. становятся ключевыми показателями оценки стоимости активов. Этот переход привел к всплеску таких проектов, как Renzo, Size Credit, Yield Nest, которые привлекают капитал за счет структурированных доходных продуктов, фиксированных процентных ставок и других инновационных решений.

Выбор капитала также стал более "реалистичным". Стратегия стабильных монет, обеспеченных реальными активами (RWA), пользуется популярностью у учреждений, а интеграция кросс-цепной ликвидности и унифицированный пользовательский опыт становятся ключевыми факторами, определяющими направление движения средств.

В общем, ключевой особенностью этого сезона альткойнов является "какие активы имеют возможность быть интегрированными в традиционную финансовую логику". Крипторынок переживает глубокий процесс переоценки ценностей. Селективный бычий рынок не является ослаблением бычьего рынка, а его улучшением. Будущее принадлежит тем, кто заранее понимает логические нарративы, осознает финансовую структуру и готов тихо накапливать активы на "тихом рынке".

Четыре, инвестиционная структура Q3: акцент на основные активы и событийный подход

Торговая стратегия на третий квартал 2025 года должна находить баланс между "стабильностью основной конфигурации" и "локальными всплесками, вызванными событиями". Имеющаяся структура распределения активов с многослойностью и адаптивностью стала необходимым условием для преодоления колебаний в третьем квартале.

Биткойн по-прежнему является предпочтительной основной позицией. В условиях, когда обратный поток ETF не наблюдается, корпоративные казначейства продолжают наращивать запасы, а политика Федеральной резервной системы подает голубиные сигналы, BTC демонстрирует очень высокую устойчивость к падению и эффект сосредоточения капитала.

В логике ротации основных активов Solana является самым тематически взрывным объектом в третьем квартале. С учетом того, что механизм стейкинга, возможно, будет включен в структуру ETF, ее свойства "прибыльных активов" привлекают значительные средства для предварительного размещения. Исходя из текущего уровня цен, SOL уже обладает высокой ценностью и гибкостью Beta.

Команды DeFi стоит продолжать реконструировать. В настоящее время следует сосредоточиться на протоколах с стабильным денежным потоком, способностью к реальному распределению доходов и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты можно рассмотреть, такие как SYRUP, LQTY, EUL, FLUID и другие, используя равновесный подход к распределению, чтобы захватить относительную доходность отдельных проектов и провести повторное вращение прибыли.

Активы Meme должны строго контролироваться по соотношению открытых позиций, рекомендуется ограничить их до 5% от чистой стоимости активов и управлять позициями с точки зрения опционов. Для инвесторов, привыкших к торговле на основе событий, такие активы могут служить инструментом для дополнения позиций на эмоциональной основе, но не следует ошибочно воспринимать их как ключевые элементы тренда.

Помимо стратегий распределения, еще одним ключевым моментом третьего квартала является момент размещения, основанный на событиях. В настоящее время рынок находится в переходный период от "информационного вакуума" к "интенсивному высвобождению событий". В связи с приближением этапа проверки ETF Solana ожидается, что рынок столкнется с волной "политики + капитального резонанса" в период с середины августа по начало сентября. Размещение таких событий должно быть предсказано заранее и постепенно наращиваться, чтобы избежать ловушек по повышению цен.

Кроме того, необходимо обратить особое внимание на динамику роста по теме структурных альтернатив. Например, создание L2 компанией Robinhood и продвижение токенизированной торговли акциями могут разжечь новую нарративу о "цепочках обмена" и интеграции с RWA. Для инвесторов, способных глубоко анализировать дорожные карты, ранние возможности таких проектов также могут стать частью высоковолатильной стратегии, но обязательно необходимо контролировать позиции и соблюдать управление рисками.

В общем, инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна отказаться от мышления, основанного на ставках типа "широкого орошения", и перейти к гибридной стратегии "якорь на ядре, крылья на событиях". В новой среде, где база ETF-фондов постоянно расширяется, рынок также незаметно перестраивает новую оценочную систему "главные активы + тематический нарратив + реальные доходы".

Крипторынок Q3 макрообзор: сигнал сезона альткойнов уже появился, учреждения принимают меры для стимулирования выборочного бычьего рынка

Пять. Заключение: новый раунд перемещения богатства на подходе

Каждый цикл бычьего и медвежьего рынков на самом деле является периодической перетасовкой переоценки ценности. В настоящее время формируется избирательный бычий рынок, который возглавляют учреждения, поддерживается соблюдением норм и реальной прибылью.

Роль биткойна претерпела фундаментальные изменения и постепенно становится новым резервным компонентом в балансе активов и обязательств глобальных компаний, а также инструментом хеджирования инфляции на уровне стран. В будущем на цену биткойна будут оказывать наибольшее влияние решения об инвестициях со стороны институтов, решения по распределению пенсионных фондов и суверенных фондов благосостояния, а также переоценка оценки рискованных активов в ожидании макроэкономической политики.

Инфраструктура и активы, представляющие собой следующую финансовую парадигму, также проходят эволюцию от "наративного пузыря" к "системному захвату". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, хранилище RWA, повторное залоговое обязательство и другие активы шифрования переходят от "анархистского капитального эксперимента" к "ожидаемым институциональным активам", и эти структурные возможности будут определять направление следующей волны капитальных приливов.

Новый раунд сезона альткойнов будет глубже связан с тремя основными якорями: реальной доходностью, ростом пользователей и институциональным доступом. Протоколы, которые могут предоставить учреждениям стабильные ожидания доходности, активы, которые могут привлечь стабильные капиталы через ETF-каналы, и DeFi проекты, которые действительно обладают способностью отображения RWA, станут "голубыми фишками" нового цикла. Это элитизация "альткойнов", селективный бычий рынок, который отсеет 99% псевдоактивов.

Для обычных инвесторов текущая рыночная ситуация по-прежнему выглядит как мертвая вода, но именно сейчас наступает золотое время для крупных капиталов, чтобы тихо завершить накопление. Важно перераспределение структуры позиций, а не случайность игры на удачу.

Третий квартал 2025 года станет прелюдией к этому перемещению богатства. Следующий Бычий рынок не будет стучать в двери, он лишь вознаградит тех, кто задумался о рынке немного раньше. Сейчас настало время серьезно спланировать свою структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, оно тихо перемещается перед рассветом.

Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Награда
  • 3
  • Поделиться
комментарий
0/400
SeasonedInvestorvip
· 07-04 14:20
рост и падение - разыгрывайте людей как лохов, в панике.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SybilAttackVictimvip
· 07-04 14:17
Бычий рынок так просто?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractSurrendervip
· 07-04 14:11
бык了个啥 还不是看Федеральная резервная система (ФРС)脸色
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить