Обзор крипторынка за неделю: экономические данные слегка превысили ожидания, рынок делает передышку, но перспективы остаются неясными
На этой неделе биткойн открылся по цене 80708.21 долларов и закрылся на уровне 82562.57 долларов, увеличившись на 2.31% за неделю, с колебанием 10.86%. Объем торгов продолжает снижаться по сравнению с прошлой неделей. Цена биткойна движется в нисходящем канале, с небольшим отскоком.
Данные CPI, опубликованные в США, оказались немного лучше ожидаемых, а сообщения о возможном смягчении конфликта между Россией и Украиной принесли кратковременное облегчение для американских акций и крипторынка.
Однако оценки на американском фондовом рынке все еще находятся в процессе снижения, и исторические данные показывают, что существует пространство для дальнейшего падения. Основная причина снижения оценок — хаотичная тарифная политика, которая может вызвать инфляцию и, в свою очередь, вызвать опасения о том, что американская экономика может столкнуться с "стагфляцией", еще не устранена. Политики, похоже, не готовы изменить свою позицию, а председатель Федеральной резервной системы по-прежнему настаивает на данных.
Этот хаос и застой делают беспокойство по поводу "стагфляции" трудноизбавимым, чем дольше это длится, тем больше может быть пространство для снижения оценки. Это причина нашей осторожной позиции по поводу краткосрочного восстановления биткойна.
Макроэкономические данные
На прошлой неделе опубликованные данные о занятости в США показали, что число новых рабочих мест вне сельского хозяйства оказалось немного ниже ожиданий, а уровень безработицы слегка вырос, что указывает на замедление в сфере занятости и усиливает опасения по поводу рецессии в американской экономике, что привело к значительному падению на рынке.
На этой неделе США опубликовали данные по CPI за февраль: незаслуженно скорректированный CPI вырос на 2,8% в годовом исчислении, что ниже ожидаемых 2,9%, предыдущий показатель составил 3%. Скорректированный по сезонам CPI увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как ожидалось 0,3%, а предыдущий показатель составил 0,5%. Данные по CPI оказались лучше ожидаемых, что в определенной степени смягчило панику, вызванную данными по занятости на прошлой неделе, и дало рынку временную передышку.
На фоне значительного падения на прошлой неделе и благоприятных данных CPI на этой неделе, фондовые рынки США из глубокого падения перешли к временной стабилизации, восстановив часть утрат, однако на протяжении всей недели все же сохраняли тенденцию к снижению. Индекс Nasdaq по-прежнему находится ниже 250-дневной скользящей средней, недельное падение сократилось до 2,43%; индекс S&P 500 поднялся выше 250-дневной скользящей средней; индекс Dow Jones упал на 3,07%, немного восстановившись вблизи 250-дневной скользящей средней.
14 марта Университет Мичигана опубликовал предварительное значение индекса потребительской уверенности на март, которое снизилось до 57,9, что значительно ниже рыночного ожидания в 63,1 и предыдущего значения 64,7. В то же время предварительное значение годовой инфляции поднялось до 4,9%, что выше ожидаемых 4,2% и предыдущих 4,3%. Это указывает на то, что американские потребители все более обеспокоены экономическими перспективами.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана отражает влияние тарифной политики на уверенность конечных потребителей. То, что беспокоит рынок и владельцев американского бизнеса, это то, что такая политика может потребовать более плохой рыночной обратной связи и более длительной неопределенности, прежде чем что-либо изменится.
В пятницу американские, европейские и даже российские фондовые рынки показали значительное восстановление, что в основном связано с сообщениями о возможном снижении конфликта между Россией и Украиной — стороны намерены достичь 30-дневного соглашения о прекращении огня.
Некоторые мнения считают, что сокращение госслужащих и тарифная война являются стратегией для достижения "экономической рецессии", чтобы заставить Федеральную резервную систему изменить политику, и эта точка зрения получает все большее признание на рынке, по крайней мере, судя по результатам.
Эти все предположения о труднодоступных причинах трудно подтвердить, более объективная оценка может быть следующей — суть текущей коррекции американских акций заключается в корректировке оценок, вызванной изменением ожиданий по снижению процентных ставок. Шиллеровское соотношение цена/прибыль (CAPE) достигло пика в 37,80 в декабре, близко к недавнему максимуму в 38,71, установленному в ноябре 2021 года после масштабного финансового стимулирования во время пандемии. Эта высокая оценка включает в себя ожидания улучшения торговой политики и стремительного развития отрасли ИИ. С 2025 года ожидания роста в сфере ИИ были подорваны, тарифная политика и сокращения рабочих мест разрушили ожидания экономического роста, что сделало рынок неспособным выдержать такую высокую оценку, что привело к ее снижению в поисках нового баланса.
В настоящее время максимальное падение индексов Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones составило 14,59%, 10,36% и 9,79% соответственно, и все они находятся рядом с 250-дневной скользящей средней, войдя в зону "рыночной коррекции" (падение на 10%-20%), но это не означает, что рынок завершил распродажу. В настоящее время коэффициент Шиллерa для S&P 500 составляет 34,75, что на 8,07% ниже от максимума. Согласно историческим данным за последние 20 лет, если падение продолжится, он может вернуться к 32,89, что приведет к падению более чем на 5%; если вернуться к среднему значению 27,25, то еще есть пространство для более чем 21%-й коррекции. Конечно, мы считаем вероятность такой глубокой коррекции крайне низкой, если только决策者 полностью не проигнорируют реальный риск рецессии в экономике США.
На фоне рыночной неразберихи возрастает спрос на защитные активы, что приводит к тому, что цена золота на какое-то время преодолевает отметку в 3000 долларов за унцию. Индекс доллара немного восстановился после достижения нового минимума, доходность 2-летних облигаций США выросла на 0,7%, доходность 10-летних облигаций США увеличилась на 0,37%, что свидетельствует о том, что некоторые средства начали выводиться из облигаций США и направляться на фондовый рынок.
В общем, в настоящее время американский фондовый рынок вошел в фазу коррекции, но перспектива инфляции и снижения процентных ставок остается неясной, особенно влияние тарифной политики и сокращения рабочих мест еще не улетучилось, что может привести к дальнейшей коррекции рынка для адаптации к оценке активов на фоне хаоса. Учитывая взаимосвязь спотового ETF на биткойн с американскими акциями, мы придерживаемся мнения, что биткойн продолжит зависеть от коррекции на фондовом рынке США. Несмотря на то, что биткойн несколько дней подряд восстанавливается и возвращается к уровню 83000 долларов, в течение следующих двух месяцев он все еще может опуститься до 73000 долларов.
Стабильные монеты и спотовый ETF на биткойн
По сравнению с прошлой неделей чистый приток по двум каналам составил 12,82 миллиарда долларов, на этой неделе приток по двум каналам составил 2,37 миллиарда долларов, объем притока значительно уменьшился. Конкретно это проявляется в том, что из Bitcoin spot ETF вышло 8,42 миллиарда долларов, из Ethereum spot ETF вышло 1,84 миллиарда долларов, приток стейблкоинов составил 12,64 миллиарда долларов.
Хотя объем притока стейблов уменьшается, а объем оттока через ETF увеличивается, существующие средства, поступающие на биржи, вновь превращаются в покупательскую силу, что позволяет цене биткойна вернуться к 83000 долларов. В настоящее время объем существующих средств на биржах слегка возрос, однако этот рост пока можно рассматривать лишь как незначительное накопление средств и недостаточно для того, чтобы стать движущей силой для разворота рынка.
Давление на продажу и распродажа
Согласно данным, на прошлой неделе группа краткосрочных держателей продолжала фиксировать убытки на фоне падения, при этом максимальный день убытков пришелся на 13 марта, но его масштаб был ниже, чем 10 марта.
В отношении плавающей прибыли и убытков, группа краткосрочных держателей в настоящее время несет средние убытки в 9%, включая значительное количество держателей ETF. В этой волне падения группа краткосрочных держателей была как движущей силой, так и основным источником убытков, и в условиях будущей волатильности они будут продолжать испытывать давление, а также могут стать источником дальнейшего давления на продажу.
В ходе падения за последние 3 недели группа долгосрочных держателей изменила стратегию с продажи на покупку, увеличив свои позиции примерно на 100 тысяч биткойнов. Еще одна крупная группа держателей, на которую стоит обратить внимание, также увеличила свои позиции почти на 60 тысяч биткойнов, при этом их стоимость составляет менее 80 тысяч долларов. В долгосрочной перспективе эти две группы обычно могут получать хорошую прибыль, а также играют роль стабилизатора рынка.
Периодические индикаторы
Согласно некоторым показателям, циклический индикатор биткойна составляет 0.375, что указывает на то, что рынок находится в фазе восходящего продолжения.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Лайков
Награда
7
6
Поделиться
комментарий
0/400
MonkeySeeMonkeyDo
· 14ч назад
Спот瑟瑟发抖
Посмотреть ОригиналОтветить0
GameFiCritic
· 14ч назад
Данные по-прежнему находятся на грани упадка, в краткосрочной перспективе не стоит все в.
Крипторынок коротко стабилизировался, коррекция на фондовом рынке США может ограничить отдачу BTC.
Обзор крипторынка за неделю: экономические данные слегка превысили ожидания, рынок делает передышку, но перспективы остаются неясными
На этой неделе биткойн открылся по цене 80708.21 долларов и закрылся на уровне 82562.57 долларов, увеличившись на 2.31% за неделю, с колебанием 10.86%. Объем торгов продолжает снижаться по сравнению с прошлой неделей. Цена биткойна движется в нисходящем канале, с небольшим отскоком.
Данные CPI, опубликованные в США, оказались немного лучше ожидаемых, а сообщения о возможном смягчении конфликта между Россией и Украиной принесли кратковременное облегчение для американских акций и крипторынка.
Однако оценки на американском фондовом рынке все еще находятся в процессе снижения, и исторические данные показывают, что существует пространство для дальнейшего падения. Основная причина снижения оценок — хаотичная тарифная политика, которая может вызвать инфляцию и, в свою очередь, вызвать опасения о том, что американская экономика может столкнуться с "стагфляцией", еще не устранена. Политики, похоже, не готовы изменить свою позицию, а председатель Федеральной резервной системы по-прежнему настаивает на данных.
Этот хаос и застой делают беспокойство по поводу "стагфляции" трудноизбавимым, чем дольше это длится, тем больше может быть пространство для снижения оценки. Это причина нашей осторожной позиции по поводу краткосрочного восстановления биткойна.
Макроэкономические данные
На прошлой неделе опубликованные данные о занятости в США показали, что число новых рабочих мест вне сельского хозяйства оказалось немного ниже ожиданий, а уровень безработицы слегка вырос, что указывает на замедление в сфере занятости и усиливает опасения по поводу рецессии в американской экономике, что привело к значительному падению на рынке.
На этой неделе США опубликовали данные по CPI за февраль: незаслуженно скорректированный CPI вырос на 2,8% в годовом исчислении, что ниже ожидаемых 2,9%, предыдущий показатель составил 3%. Скорректированный по сезонам CPI увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как ожидалось 0,3%, а предыдущий показатель составил 0,5%. Данные по CPI оказались лучше ожидаемых, что в определенной степени смягчило панику, вызванную данными по занятости на прошлой неделе, и дало рынку временную передышку.
На фоне значительного падения на прошлой неделе и благоприятных данных CPI на этой неделе, фондовые рынки США из глубокого падения перешли к временной стабилизации, восстановив часть утрат, однако на протяжении всей недели все же сохраняли тенденцию к снижению. Индекс Nasdaq по-прежнему находится ниже 250-дневной скользящей средней, недельное падение сократилось до 2,43%; индекс S&P 500 поднялся выше 250-дневной скользящей средней; индекс Dow Jones упал на 3,07%, немного восстановившись вблизи 250-дневной скользящей средней.
14 марта Университет Мичигана опубликовал предварительное значение индекса потребительской уверенности на март, которое снизилось до 57,9, что значительно ниже рыночного ожидания в 63,1 и предыдущего значения 64,7. В то же время предварительное значение годовой инфляции поднялось до 4,9%, что выше ожидаемых 4,2% и предыдущих 4,3%. Это указывает на то, что американские потребители все более обеспокоены экономическими перспективами.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана отражает влияние тарифной политики на уверенность конечных потребителей. То, что беспокоит рынок и владельцев американского бизнеса, это то, что такая политика может потребовать более плохой рыночной обратной связи и более длительной неопределенности, прежде чем что-либо изменится.
В пятницу американские, европейские и даже российские фондовые рынки показали значительное восстановление, что в основном связано с сообщениями о возможном снижении конфликта между Россией и Украиной — стороны намерены достичь 30-дневного соглашения о прекращении огня.
Некоторые мнения считают, что сокращение госслужащих и тарифная война являются стратегией для достижения "экономической рецессии", чтобы заставить Федеральную резервную систему изменить политику, и эта точка зрения получает все большее признание на рынке, по крайней мере, судя по результатам.
Эти все предположения о труднодоступных причинах трудно подтвердить, более объективная оценка может быть следующей — суть текущей коррекции американских акций заключается в корректировке оценок, вызванной изменением ожиданий по снижению процентных ставок. Шиллеровское соотношение цена/прибыль (CAPE) достигло пика в 37,80 в декабре, близко к недавнему максимуму в 38,71, установленному в ноябре 2021 года после масштабного финансового стимулирования во время пандемии. Эта высокая оценка включает в себя ожидания улучшения торговой политики и стремительного развития отрасли ИИ. С 2025 года ожидания роста в сфере ИИ были подорваны, тарифная политика и сокращения рабочих мест разрушили ожидания экономического роста, что сделало рынок неспособным выдержать такую высокую оценку, что привело к ее снижению в поисках нового баланса.
В настоящее время максимальное падение индексов Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones составило 14,59%, 10,36% и 9,79% соответственно, и все они находятся рядом с 250-дневной скользящей средней, войдя в зону "рыночной коррекции" (падение на 10%-20%), но это не означает, что рынок завершил распродажу. В настоящее время коэффициент Шиллерa для S&P 500 составляет 34,75, что на 8,07% ниже от максимума. Согласно историческим данным за последние 20 лет, если падение продолжится, он может вернуться к 32,89, что приведет к падению более чем на 5%; если вернуться к среднему значению 27,25, то еще есть пространство для более чем 21%-й коррекции. Конечно, мы считаем вероятность такой глубокой коррекции крайне низкой, если только决策者 полностью не проигнорируют реальный риск рецессии в экономике США.
На фоне рыночной неразберихи возрастает спрос на защитные активы, что приводит к тому, что цена золота на какое-то время преодолевает отметку в 3000 долларов за унцию. Индекс доллара немного восстановился после достижения нового минимума, доходность 2-летних облигаций США выросла на 0,7%, доходность 10-летних облигаций США увеличилась на 0,37%, что свидетельствует о том, что некоторые средства начали выводиться из облигаций США и направляться на фондовый рынок.
В общем, в настоящее время американский фондовый рынок вошел в фазу коррекции, но перспектива инфляции и снижения процентных ставок остается неясной, особенно влияние тарифной политики и сокращения рабочих мест еще не улетучилось, что может привести к дальнейшей коррекции рынка для адаптации к оценке активов на фоне хаоса. Учитывая взаимосвязь спотового ETF на биткойн с американскими акциями, мы придерживаемся мнения, что биткойн продолжит зависеть от коррекции на фондовом рынке США. Несмотря на то, что биткойн несколько дней подряд восстанавливается и возвращается к уровню 83000 долларов, в течение следующих двух месяцев он все еще может опуститься до 73000 долларов.
Стабильные монеты и спотовый ETF на биткойн
По сравнению с прошлой неделей чистый приток по двум каналам составил 12,82 миллиарда долларов, на этой неделе приток по двум каналам составил 2,37 миллиарда долларов, объем притока значительно уменьшился. Конкретно это проявляется в том, что из Bitcoin spot ETF вышло 8,42 миллиарда долларов, из Ethereum spot ETF вышло 1,84 миллиарда долларов, приток стейблкоинов составил 12,64 миллиарда долларов.
Хотя объем притока стейблов уменьшается, а объем оттока через ETF увеличивается, существующие средства, поступающие на биржи, вновь превращаются в покупательскую силу, что позволяет цене биткойна вернуться к 83000 долларов. В настоящее время объем существующих средств на биржах слегка возрос, однако этот рост пока можно рассматривать лишь как незначительное накопление средств и недостаточно для того, чтобы стать движущей силой для разворота рынка.
Давление на продажу и распродажа
Согласно данным, на прошлой неделе группа краткосрочных держателей продолжала фиксировать убытки на фоне падения, при этом максимальный день убытков пришелся на 13 марта, но его масштаб был ниже, чем 10 марта.
В отношении плавающей прибыли и убытков, группа краткосрочных держателей в настоящее время несет средние убытки в 9%, включая значительное количество держателей ETF. В этой волне падения группа краткосрочных держателей была как движущей силой, так и основным источником убытков, и в условиях будущей волатильности они будут продолжать испытывать давление, а также могут стать источником дальнейшего давления на продажу.
В ходе падения за последние 3 недели группа долгосрочных держателей изменила стратегию с продажи на покупку, увеличив свои позиции примерно на 100 тысяч биткойнов. Еще одна крупная группа держателей, на которую стоит обратить внимание, также увеличила свои позиции почти на 60 тысяч биткойнов, при этом их стоимость составляет менее 80 тысяч долларов. В долгосрочной перспективе эти две группы обычно могут получать хорошую прибыль, а также играют роль стабилизатора рынка.
Периодические индикаторы
Согласно некоторым показателям, циклический индикатор биткойна составляет 0.375, что указывает на то, что рынок находится в фазе восходящего продолжения.