На текущем рынке криптоактивов премия за волатильность (VRP) опционов на Эфир с трехмесячным сроком исполнения демонстрирует некоторые интересные тенденции. По сравнению с краткосрочными опционами, подразумеваемая волатильность (IV) трехмесячных опционов лучше отражает долгосрочные настроения на рынке и имеет важное значение для понимания долгосрочных трендов.

С 2025 года VRP трехмесячных опционов на длительное время находился в отрицательной зоне. IV колебался в диапазоне от 60 до 70, в то время как реальная волатильность (RV) постепенно поднималась с 60 до 80. Это явление указывает на то, что в долгосрочной перспективе стратегия покупки опционов может быть более выгодной, чем продажа, и цена трехмесячных опционов, похоже, недооценена рынком.

Это явление, вероятно, связано с длительной слабостью спотовой цены Ethereum, что приводит к угнетенному торговому настроению на рынке. Кривая скошенности показывает, что IV для колл-опционов постепенно снижается с уровня выше пут-опционов до состояния равновесия.

Что касается устойчивости этой тенденции и потенциального разворота, то, по моему личному мнению, возможно, придется дождаться начала снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, прежде чем тенденция отрицательных значений VRP действительно изменится, когда ликвидность на рынке улучшится. До этого момента VRP трехмесячных опционов может продолжать оставаться в отрицательной зоне.

Для трейдеров опционов, особенно для продавцов, необходимо действовать осторожно и быть настороже к рискам, связанным с внезапным ростом RV. Продавцам рекомендуется следить за динамикой имплицитной волатильности опционов с истечением в конце месяца и 3-месячных опционов, выбирая момент для продажи на высоких уровнях. Также стоит рассмотреть возможность использования календарного спреда, покупая дальние опционы для создания защиты и подготовки к возможному восстановлению веги.

Для покупателя можно смело покупать, исходя из изменений RV. Учитывая текущую рыночную среду, покупатель может проводить односторонние операции по покупке на основе собственного суждения, чтобы получить большую прибыль с меньшими затратами.

Независимо от выбранной стратегии, инвесторам необходимо проводить глубокое исследование и принимать самостоятельные решения. Рынок быстро меняется, поэтому важно сохранять бдительность и гибкость в ответах.