SEC одобрил первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, открывая новую эпоху доходности стейблкоинов

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый процентный стейблкоин YLDS, выпущенный Figure Markets. Этот шаг не только демонстрирует признание американских регуляторов криптофинансовых инноваций, но и предвещает, что стейблкоины переходят от простых платежных инструментов к комплаентным доходным активам. Это может открыть более широкие перспективы для развития сегмента стейблкоинов, сделав его другой инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.

Анализ причин одобрения YLDS SEC

В 2024 году один из известных эмитентов стейблкоинов получил прибыль в размере 13,7 миллиарда долларов за год, что превышает уровень прибыли традиционных финансовых гигантов. Эта прибыль в основном поступила от доходов от инвестиций в резервные активы (например, государственные облигации США), но не имеет отношения к обычным держателям. Появление процентных стейблкоинов как раз нацелено на эту лазейку.

Суть стейблкоина с начислением процентов заключается в "перераспределении прав на доход от активов". Он обеспечивает стабильность и одновременно позволяет держателям непосредственно получать доход, токенизируя права на доход от базовых активов. Эта модель "держи токен — получай проценты" устраняет барьеры для получения дохода и реализует "демократизацию доходов".

Причиной, по которой YLDS получил одобрение SEC, является то, что он соответствует действующим в США законодательным нормам о ценных бумагах. Поскольку структура аналогична традиционным продуктам с фиксированным доходом, стейблкоин с начислением процентов явно попадает в категорию "ценных бумаг", избегая основных споров по регулированию SEC. Это также служит примером для других аналогичных проектов, стремящихся получить регуляторное разрешение.

Хотя одобрение YLDS свидетельствует о том, что американская регуляторная политика в отношении криптовалют продолжает улучшаться, в краткосрочной перспективе это не изменит регуляторные проблемы, с которыми сталкиваются традиционные стейблкоины. Ожидается, что законопроект о регулировании стейблкоинов в США может постепенно вступить в силу в течение следующих 1-1,5 лет.

Влияние стейблкоинов на начисление процентов

SEC одобрил YLDS, что означает, что стейблкоины могут эволюционировать из "замены наличных" в новый тип активов с двойной природой "платежного инструмента" и "инструмента дохода". Это ускорит процесс институционализации и долларизации крипторынка.

Процентные стейблкоины не только могут генерировать стабильный доход, но и повышать оборачиваемость капитала за счет без посредников и круглосуточной торговли на блокчейне. Некоторые исследовательские организации указывают на то, что хедж-фонды и управляющие активами начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью. Одобрение YLDS дополнительно повысит уровень принятия и участия институциональных инвесторов.

Согласно прогнозам, в течение следующих 3-5 лет ожидается взрывной рост доходных стейблкоинов, которые займут около 10-15% рынка стейблкоинов и станут следующим классом криптоактивов, способным привлечь внимание и инвестиции крупных учреждений после биткойна.

Рост стейблкоинов с начислением процентов также будет способствовать дальнейшему укреплению доминирующего положения доллара в криптомире. Несмотря на то, что физический мир стремительно избавляется от доллара, цифровой мир на блокчейне продолжает приближаться к доллару. Эта тенденция в краткосрочной перспективе трудно обратима, поскольку в настоящее время для токенизированных инноваций и криптофинансового рынка, кроме долларовых активов, представленных облигациями США, нет более альтернативных вариантов.

Заключение

Одобрение YLDS не только является нормативным прорывом в области криптоинноваций, но и вехой в демократизации финансов. Оно раскрывает вечную потребность рынка в "деньгах, приносящих деньги". С усовершенствованием нормативной базы и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут изменить рынок стейблкоинов и усилить тренд долларизации криптофинансовых инноваций. Однако этот процесс также требует балансировки между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения ошибок прошлого. Только так стейблкоины с начислением процентов смогут действительно достичь своей цели - обеспечить стабильный доход для большего числа людей.