Анализ логики рыночной торговли: ожидания замедления экономики доминируют, риски стагфляции становятся явными

Один. Текущая рыночная торговая ситуация

Сигналы с рынка процентных ставок показывают, что доходность 2-летних казначейских облигаций США быстро снижается, а разрыв с краткосрочными финансированием расширяется. Доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок, что отражает подготовку рынка к замедлению экономики и возможному принуждению Федеральной резервной системы к снижению ставки. В то же время инверсия долгосрочных ставок усиливает предупреждение о рецессии.

Возникает противоречие в сфере ликвидности. Хотя расходы государственных счетов способствуют маржинальному улучшению ликвидности доллара, рыночные настроения по поводу укрытия от рисков приводят к оттоку средств из рискованных активов в рынок государственных облигаций, создавая парадокс "ликвидности, которая расширяется, но склонность к риску сокращается".

2. Глубокие причины волатильности рискованных активов

Основными причинами волатильности рискованных активов являются слабые экономические данные и неопределенность в политике:

1. Экономические трещины становятся очевидными: индекс потребительской уверенности значительно падает, рынок труда охлаждается, а угроза тарифов усиливает беспокойство о "жесткой посадке" экономики.

2. Поколебление нарратива искусственного интеллекта: отчеты о доходах чиповых гигантов вызвали технологические споры, в сочетании с итерацией технологий AI, рынок начал сомневаться в перспективах коммерциализации AI, акции технологий, особенно связанные с вычислительной мощностью, подверглись распродаже.

3. Цепная реакция на крипторынке: изменение ценовой структуры фьючерсного рынка ослабляет привлекательность арбитража, в сочетании с оттоком средств из ETF, что приводит к синхронному падению биткойна и фондового рынка, усиливая рыночную панику.

Три. Ключевые точки борьбы в будущем: данные по занятости определят силу "рецессионной сделки"

В следующую неделю данные по занятости станут центром внимания рынка:

• Если февральские данные по занятости вне сельского хозяйства продолжат превышать ожидания, или индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) продолжит снижаться, это усилит ожидания рецессии, что приведет к дальнейшему снижению доходности американских облигаций и давлению на рискованные активы.
• Напротив, данные, превышающие ожидания, могут в краткосрочной перспективе исправить рыночные ожидания по поводу "мягкой посадки".

В то же время необходимо быть осторожным с рисками политики, включая детали тарифной политики и заявления чиновников ФРС о пути снижения процентных ставок, эти факторы могут вызвать резкие колебания на рынке.

Рекомендации по инвестиционной стратегии

В условиях высокой неопределенности рекомендуется сосредоточиться на защите и ждать возможности для контратаки. Хотя криптоиндустрия в краткосрочной перспективе сталкивается с давлением на продажу, улучшение регуляторной среды и технологические инновации продолжают поддерживать ее долгосрочный потенциал роста. Инвесторы должны внимательно следить за экономическими данными, изменениями процентных ставок, ликвидностью и политическими тенденциями, своевременно корректируя свои ожидания и стратегии.