Ethereum спот ETF скоро войдет на рынок США:布局还是观望？

С тех пор как в июне 2024 года несколько управляющих активами подали в регуляторные органы заявки на ETF на Эфир, рынок с большим вниманием следит за тем, сможет ли он быть успешно выпущен и когда начнется торговля. Появилось множество прогнозов, и рыночная капитализация ETH часто колебалась в зависимости от связанных новостей. Почему ETF на Эфир так влияет на рыночные настроения? Должны ли мы заранее подготовиться или сохранять выжидательную позицию?

Цифровые активы постепенно интегрируются в основные финансовые рынки

Это может быть одним из самых важных рыночных значений выпуска ETF на криптоактивы.

"Это рождение нового класса активов." Главный инвестиционный директор одной из инвестиционных компаний заявил в интервью СМИ. Он считает, что криптоактивы ETF — это история, которая постоянно развивается. Успешный выпуск биткойн ETF и хорошие условия торговли в январе этого года стали положительным сигналом для будущего развития.

Данные показывают, что приток средств в биткойн ETF в США уже занимает одно из первых мест в рейтинге ETF в США в этом году.

Что касается выпуска Ethereum ETF на американском рынке, то в отрасли в целом ожидают, что его способность привлекать средства может быть не такой высокой, как у Bitcoin ETF, но все же ожидается, что в первые годы он привлечет десятки миллиардов долларов, что является сильным стартом для любого ETF. Аналитики отмечают, что если Ethereum ETF в течение двух лет после запуска достигнет дохода от 5 до 15 миллиардов долларов, это будет огромным успехом.

В настоящее время, помимо биткойна и Ethereum, на рынке также появились слухи о предстоящем выпуске спот-ETF для Solana. В начале июля биржа подала соответствующие документы в регуляторные органы, подтвердив, что два управляющих активами планируют выпустить спот-ETF для Solana. Ожидается, что регуляторы примут решение в течение 240 дней.

Регуляторные вызовы, с которыми сталкивается выпуск Ethereum ETF

По сравнению с успешным выпуском биткойн ETF, перспективы Ethereum ETF на американском рынке все еще неясны, главным образом из-за регуляторных споров.

В рамках финансовой регулировки в США существует спор о том, является ли ETH обычным активом или незарегистрированным ценным бумагой. Корни этого спора лежат в борьбе за регулирование - если ETH будет рассматриваться как "цифровой товар", он будет подпадать под регулирование товарных фьючерсов; если его модель дохода от стейкинга на блокчейне будет признана аналогичной традиционным финансовым "инвестиционным контрактам", он может быть классифицирован как ценная бумага и подпадать под регулирование ценных бумаг.

Если ETH будет квалифицирован как ценная бумага, эмитент должен зарегистрироваться у регулирующих органов, чтобы выпустить и торговать им. В противном случае он может столкнуться с регуляторными санкциями за "выпуск незарегистрированных ценных бумаг". В отличие от этого, биткойн, из-за отсутствия ончейн-ставок, имеет более четкую позицию активов, поэтому ему удалось успешно выпустить ETF.

Стоит отметить, что на данный момент американские регуляторы еще не представили четкое официальное мнение по квалификации ETH и выпуску Ethereum ETF.

Потенциальное влияние ETF на экосистему Ethereum

Чтобы избежать рисков соблюдения законодательства, первые учреждения, планирующие выпустить ETF на Эфир, заявили, что не будут участвовать в стейкинге ETH, который они держат в ETF.

Ставка на Ethereum началась в сентябре 2022 года в результате события слияния и имеет важное значение для поддержания безопасности сети и роста рыночной капитализации ETH. В настоящее время менее 30% от общего предложения ETH участвуют в ставке, примерно 10% заблокированы в смарт-контрактах, что может сократить количество новых ETH, которые могут быть удержаны в ETF, и повысить цену ETH.

Некоторые аналитики считают, что из-за нехватки предложения Эфира и более низкой ликвидности по сравнению с BTC, средства, поступающие в ETF на Эфир, могут оказать более сильное влияние на цену ETH. Это также одна из важных причин, по которой многие ожидают скорейшего выпуска ETF на Эфир в США.

Тем не менее, нельзя игнорировать возможное негативное влияние выпуска ETF. Если большое количество ETH будет удерживаться ETF без участия в стейкинге, повлияет ли это на безопасность сети? Если между вознаграждением за стейкинг и доходностью ETF будет разрыв, заставит ли это пользователей отказаться от участия в стейкинге? Будут ли ETF-учреждения, владеющие большим количеством ETH, которые не участвуют в стейкинге, влиять на ценообразование ETH? Все эти вопросы вызывают обеспокоенность.

Развитие Ethereum ETF на других рынках

Кроме США, такие страны, как Великобритания, Гонконг и Австралия, уже начали выпускать биткойн ETF. Цифровые активы ускоренно интегрируются в глобальные основные финансовые рынки.

Гонконг в конце апреля этого года запустил первые биткойн и Ethereum ETF и открыл возможность физической подписки. В отличие от американского рынка, регулирование цифровых активов в Гонконге более четко разделено, и риски соблюдения норм для эмитентов значительно меньше.

Кроме того, сообщается, что регулирующие органы Гонконга рассматривают возможность разрешения Ethereum ETF участвовать в стекинге, соответствующие обсуждения все еще продолжаются. Если эта мера будет реализована, это откроет новые возможности для развития Ethereum ETF.