Когда «покупка криптоактивов» становится стратегией повышения рыночной капитализации компании

Недавно на американском фондовом рынке возникла особая волна:上市公司通过购买 Криптоактивы для повышения своей рыночная капитализация. Этот подход сделал основной бизнес некоторых компаний второстепенным, в то время как цифровые активы стали новым двигателем роста рыночная капитализация. Тем не менее, вопрос о том, сможет ли эта игра в оценку, использующая шифрование, продолжать получать признание на рынке, остается предметом глубоких размышлений.

Как покупка криптоактивов влияет на стоимость компании?

Действие покупки Криптоактивов можно рассматривать как эксперимент по смещению оценки, построенный на рыночных эмоциях, ликвидности и нарративах. Традиционные модели оценки компаний обычно основываются на таких ключевых показателях, как рентабельность, структура активов и обязательств, потенциал роста и свободный денежный поток. Однако в этой волне "покупки токенов" компании, удерживая шифрованные активы в своей финансовой конфигурации, вызвали пересмотр оценки рынка.

Когда компании включают биткойн или другие основные Криптоактивы в свой баланс, рынок часто дает им дополнительную оценочную премию, основанную на волатильности цен на Криптоактивы и ожиданиях торговли. Иными словами, рыночная капитализация компании возникает не только из фактической созданной стоимости, но и включает в себя кредитное увеличение вероятности роста цен на токен.

Этот подход на самом деле ставит "наратив ликвидности" выше реального управления бизнесом, превращая финансовое распределение в основной инструмент капитальных операций.

Краткосрочный стимулирующий эффект значителен, долгосрочное воздействие под вопросом

Нельзя отрицать, что выход на рынок криптоактивов действительно может в краткосрочной перспективе стимулировать рост цен на акции. Например, компания, предоставляющая услуги торговли автомобилями, в ноябре 2023 года объявила о выходе в сферу майнинга биткойнов, инвестировав 400 миллионов долларов в приобретение вычислительных мощностей 50 EH/s, после чего акции этой компании взлетели на 280%. Аналогично, многие компании, чья основная деятельность показывает посредственные результаты или даже находится в финансовых затруднениях, также пытаются найти возможности для переоценки на рынке капитала через нарратив "покупки токенов".

С точки зрения рыночной динамики, явление «покупки криптоактивов приводит к резкому росту цен на акции» происходило множество раз. Как только компания заявляет о концепции «криптоактивов», краткосрочные инвестиции резко устремляются в ее сторону. Однако после быстрого роста в краткосрочной перспективе многие компании, владеющие криптоактивами, сталкиваются с давлением на коррекцию цен на акции. Если не будет продолжения покупок криптоактивов или других позитивных новостей, поддерживать рост будет трудно.

Таким образом, хотя стратегия "покупки токенов" может вызвать энтузиазм на рынке в краткосрочной перспективе, остается большая неопределенность в том, сможет ли она стать долгосрительной конкурентоспособностью и устойчивым ростом для компании. Рынок также с трудом может действительно признать тех, кто пытается привлечь внимание, полагаясь лишь на одну-две покупки криптоактивов или неопределенные "планы по удержанию токенов".

Спекулянты начали фиксировать прибыль?

Хотя нарратив о "покупке криптоактивов для увеличения оценки" продолжает набирать популярность, некоторые ключевые игроки, похоже, тихо выводят средства.

С июня 2023 года внутренние руководители крупной компании по инвестициям в криптоактивы находятся в фазе концентрированной продажи. Согласно отчетам, всего за последние 90 дней руководители продали акций на сумму 40 миллионов долларов, при этом количество сделок на продажу в 10 раз превышает количество сделок на покупку.

Еще одна компания, которая ранее привлекла 100 миллионов долларов для создания казны криптоактивов, недавно столкнулась с давлением, так как ее акции упали на 61,2% в течение дня из-за того, что инвесторы зарегистрировались для продажи 43,85 миллиона акций, что эквивалентно ее первоначальному размещению в апреле.

Тем временем, известная инвестиционная компания постоянно сокращает свои доли в акциях эмитента стейблкоина после выхода компании на биржу. Сообщается, что инвестиционная компания продала более 36% своих долей в четырех последовательных продажах.

Когда "покупка криптоактивов" становится упаковкой, инструментом рыночной капитализации и даже оболочкой нарратива, позволяющей избежать сомнений в фундаментальных показателях, она обречена не стать "ключом к успеху" для всех компаний. Сегодняшний рынок может быть готов заплатить за "финансовую конфигурацию", но завтрашний рынок, возможно, вернется к вопросу о реальном росте и прибыльности компаний.

Покупка на вторичном рынке не обязательно означает одобрение, скорее всего, это ротация активов краткосрочными спекулянтами.