Американские акции пережили самую большую за всю историю колебание за неделю с 2019 года.

За последнюю неделю фондовый рынок США, хотя и оставался в целом стабильным, пережил сильные колебания. В понедельник произошло паническое распродажа, а в последующие дни рынок значительно колебался. Тем не менее, эта коррекция не была особенно большой, снизившись примерно на 8% от исторического максимума, и в настоящее время все еще на 12% выше, чем в начале года.

Фондовый рынок и крипторынок демонстрируют высокую взаимосвязь. В центре внимания рынка находятся риски экономической рецессии в США и снятие арбитражной торговли иеной. Но на самом деле настоящие панические настроения длятся очень короткое время. Не наблюдается типичной ситуации кризисного времени, когда продаются все активы.

! Еженедельный отчет Cycle Capital Macro (8.12): Акции США торгуют «рецессией» чрезмерно, основные криптовалюты ошибочно убиты

В настоящее время экономические данные США в целом показывают хорошие результаты, рост прибыли компаний также неплохой. Что касается Японии, вероятность дальнейшего повышения процентных ставок невелика. Падение в понедельник в большей степени было вызвано неожиданными факторами и ликвидацией высоких кредитных позиций.

Однако рыночные настроения все еще требуют дальнейшего наблюдения. Разочарование по поводу акций технологических компаний углубилось. Если результаты ведущих компаний, таких как NVIDIA, не смогут снова превзойти ожидания, то в краткосрочной перспективе акции технологического сектора могут оказаться в трудном положении для значительного опережения.

Анализ ожиданий по снижению процентной ставки в сентябре

В настоящее время рынок ожидает, что в сентябре ФРС может снизить процентную ставку на 25-38 базисных пунктов, а общий объем снижения процентной ставки за год составит около 100 базисных пунктов. Однако это ожидание может быть слишком агрессивным и требует дальнейшего ухудшения ситуации на рынке труда для его поддержки.

В краткосрочной перспективе рынок процентных ставок может демонстрировать колебание. Однако в средне- и долгосрочной перспективе цикл снижения ставок в конечном итоге начнется, и рынок все еще находится в режиме покупки на падении.

Анализ рынка криптовалют

Биткойн пережил самый резкий откат с момента событий FTX, снижение составило более 15%. Однако это корректировка в основном вызвана влиянием традиционных финансовых рынков, а не проблемами самих криптовалют. Технический анализ показывает сильную перепроданность, аналогично ситуации 16 августа прошлого года.

Институциональные инвесторы по-прежнему оптимистично настроены по поводу криптовалют, основываясь на следующих пунктах:

1. Морган Стэнли разрешает консультантам рекомендовать биткойн ETF
2. Давление на банкротство Mt. Gox и Genesis ослабло
3. После банкротства FTX может произойти значительный приток средств на рынок
4. Обе стороны на выборах в США могут поддерживать политику, благоприятную для криптовалют.

Анализ средств и позиций

Несмотря на недавнее сокращение доли акций, текущая доля в 46,5% все еще значительно выше среднего уровня с 2015 года. Чтобы вернуться к историческому среднему, цене акций необходимо упасть примерно на 8%.

Денежные средства, находящиеся в распоряжении инвесторов, находятся на крайне низком уровне, что может увеличить уязвимость рынка. Конфигурация облигаций значительно возросла, что отражает рост спроса на защиту.

Реакция розничных инвесторов была относительно умеренной, массового вывода инвестиций не произошло. Позиции по фьючерсам на Никкей и по иене значительно сократились.

"Арбитражные сделки с иеной" оцениваются в общую сумму около 4 триллионов долларов, в основном включают:

1. Иностранные инвесторы покупают японские акции ( на сумму около 6000 миллиардов долларов )
2. Иностранные инвесторы берут иены для инвестирования за границей ( около 4200 миллиардов долларов )
3. Японские инвесторы за рубежом инвестировали ( около 3.5 триллионов долларов )

Предстоящие ключевые события

• Публикация данных CPI
• Публикация данных розничных продаж
• Конференция Джексон-Холл
• Отчет о доходах Nvidia

Эти события могут оказать значительное влияние на рынок, необходимо внимательно следить за ними.