Драматический поворот и глубокое влияние законопроекта о регулировании стейблкоинов в США

С мая по июнь 2025 года в Сенате США развернулась борьба вокруг Закона о руководстве и создании национального инновационного закона о стейблкоинах США, сокращенно называемого Законом GENIUS (, который стал эпической битвой, переплетенной с политикой и финансами. Этот законопроект, призванный установить первый федеральный регуляторный каркас для рынка стейблкоинов объемом 250 миллиардов долларов, прошел путь от "процессуальной смерти" до "двухпартийного компромисса", в конечном итоге достигнув стадии общего обсуждения в Сенате с результатом голосования 68 против 30.

Обзор законодательного процесса

• Март 2025 года: республиканский сенатор Билл Хагерти официально представил проект закона, целью которого является создание "федеральной + штатной" двойной системы регулирования для платёжных стейблкоинов.
• 8 мая: Первый процедурный голосование по законопроекту неожиданно провалилось с результатом 48:49, демократы коллективно изменили свои голоса под предлогом "конфликта интересов".
• 15 мая: Две партии провели экстренные консультации, выпустили исправленную версию законопроекта, удалив некоторые спорные положения, в обмен на частичную поддержку демократов.
• 20 мая: поправка была принята с результатом 66:32 по ключевому "предложению о прекращении дебатов", устранив законодательные препятствия.
• 11 июня: Сенат с подавляющим большинством 68:30 принял законопроект, перейдя к окончательным дебатам и процедуре исправлений.

Ядром этой серии поворотов является то, что Республиканская партия искусно упаковывает законопроект как стратегический инструмент "цифрового гегемония доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается смягчение позиций из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Лоббистская риторика лидера большинства в Сенате Джона Туна очень провокационна: "Если Америка не будет доминировать в правилах стейблкоинов, другие страны займут эту нишу!"

Ключевые положения закона

1. Двойное регулирование и порог выпуска: Стейблкоины с объемом выпуска более 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию, в то время как объем ниже 10 миллиардов долларов может регулироваться на уровне штата.

2. 1:1 резерв и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин полностью обеспечивался наличными, краткосрочными казначейскими облигациями США и другими высоколиквидными активами, а резервные активы должны быть строго изолированы от операционных средств.

3. Ограничения для технологических гигантов: Неп финансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение нового "Комитета по сертификации стейблкоинов".

4. Защита прав потребителей и приоритет прав на банкротство: держатели стейблкоинов имеют право на первоочередное выкупление активов в случае банкротства эмитента.

5. Противодействие отмыванию денег и прозрачность: включить эмитентов стейблкоинов в юрисдикцию Закона о банковской тайне, обязав выполнять обязательства KYC и другие.

6. Специальные условия: Законопроект не запрещает явно членам Конгресса или родственникам высокопоставленных лиц участвовать в бизнесе со стейблкоинами, что вызывает споры.

Влияние на рынок и перспективы на будущее

Если законопроект «GENIUS» в конечном итоге будет принят, это вызовет структурную перетасовку на рынке стейблкоинов:

• Крупные эмитенты стейблкоинов, благодаря заранее подготовленным резервам соответствия, получат федеральную лицензию, что дополнительно сожмет позиции мелких и средних эмитентов.
• Традиционные финансовые учреждения подали заявление на "лицензию на стабильные токены с ограниченной целью", планируя расширить рынок через услуги платежей на блокчейне.
• Законопроект требует, чтобы резервы стейблкоинов в основном состояли из государственных облигаций США, что в краткосрочной перспективе может смягчить кризис ликвидности облигаций, но в долгосрочной перспективе может усугубить проблему "недостатка сроков".
• Европейский Союз, Великобритания, Сингапур и другие уже заявили, что будут адаптировать свою политику в соответствии с этим законом или сформируют "альянс стейблкоинов в долларах".

Несмотря на то, что Сенат уже принял законопроект, ему все еще предстоит преодолеть два основных барьера: Палату представителей и подпись президента. В версии "STABLE закона" для Палаты представителей есть ключевые разногласия с версией Сената, и согласование двух палат может продолжаться до августа. Кроме того, некоторые положения законопроекта могут столкнуться с судебными вызовами, что может привести к вмешательству Верховного суда.

Конечная цель закона «GENIUS» заключается в том, чтобы внедрить долларовую гегемонию в генетику блокчейна. Связывая государственные облигации США со стейблкоинами, Америка создает «империю цифрового доллара». Однако эта ставка также сталкивается с рисками: если децентрализованные финансы обойдут регулируемые стейблкоины или другие страны ускорят интернационализацию цифровых валют, закон может столкнуться с вызовами.

В этот исторический момент окончательная судьба закона GENIUS в значительной степени определит направление глобального финансового порядка на ближайшие десять лет.

![Когда десятки миллиардов долларов США найдут "криптоинвестора", мы становимся свидетелями рождения доллара 2.0])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1.webp(