Шифрование активов: новый взгляд на оценку стоимости через многомерную модель от публичных цепочек до Биткойна

Исследование моделей оценки шифрованных активов: от публичных цепей до Биткойн

С быстрым развитием индустрии шифрования, как правильно оценивать различные шифровальные проекты, стало ключевым вопросом. В традиционной финансовой сфере существует зрелая система оценки, но шифровальные проекты разнообразны и имеют свои особенности, что требует поиска подходящих моделей оценки для различных направлений.

Оценка публичных цепочек: Закон Мерткафа

Закон Меткалфа утверждает, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов, что выражается как: V = K*N². Этот закон широко применяется при оценке интернет-компаний и также подходит для проектов блокчейн-публичных цепей.

В качестве примера можно привести Ethereum. Исследование показало, что его рыночная капитализация имеет лог-линейную зависимость с ежедневными активными пользователями, что в основном соответствует закону Меткалфа, а конкретная формула выглядит следующим образом:

V = 3000 * N^1,43

Фактические данные показывают, что этот метод оценки действительно имеет определенную корреляцию с динамикой рыночной капитализации Эфириума.

Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным цепям. Для ранних публичных проектов с небольшой пользовательской базой этот метод имеет низкую применимость. Кроме того, он не может отразить влияние таких факторов, как ставка стейкинга и механизмы сжигания на цену токена.

Изучение моделей оценки криптоактивов от DeFi до Биткойн

Оценка токена платформы биржи: модель прибыльного выкупа и уничтожения

Централизованные биржи токены платформы похожи на акционерные токены, их стоимость тесно связана с доходами биржи, развитием экосистемы, долей рынка и т.д. Большинство токенов платформы используют механизм выкупа и уничтожения, некоторые также обладают механизмом сжигания.

Оценка токена платформы должна учитывать как общий доход платформы, так и ситуацию с сжиганием токенов. Упрощенная модель оценки выглядит следующим образом:

Стоимость токена платформы = K * Темп роста объема торговли * Темп уничтожения поставок

Некоторые известные платформы токенов являются хорошим примером. Они прошли эволюцию от прибыльного выкупа до автоматического уничтожения. Предположим, что объем торгов на этой платформе в 2024 году увеличится на 40%, а скорость уничтожения токенов составит 3,5%, тогда K-значение равно 10, следовательно:

Темп роста стоимости = 10 * 40% * 3.5% = 14%

Это означает, что, согласно данным ожиданиям, токен платформы должен вырасти на 14% в 2024 году по сравнению с 2023 годом.

Важно отметить, что в реальном применении также необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и влиянием регулирующей политики.

От DeFi до Биткойн, исследование моделей оценки шифрования токенов

Оценка проектов DeFi: метод дисконтирования денежных потоков токенов

Для проектов DeFi можно использовать метод дисконтирования денежного потока токена (DCF). Его суть заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токена и приведении их к текущей стоимости с учетом определенной ставки дисконтирования. Формула расчета:

DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n

Возьмем пример проекта DEX, предположим, что его доход в 2024 году составит 98,9 миллиона долларов США, годовой темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, ставка бесконечного роста 3%, коэффициент конверсии FCF 90%.

По расчетам, сумма дисконтированных свободных денежных потоков за следующие 5 лет составит 390.3 миллиона долларов, дисконтированная конечная стоимость — 611.6 миллиона долларов, общая оценка DCF составляет около 1 миллиард 2 миллиона долларов, что близко к текущей рыночной капитализации в 1.16 миллиарда долларов.

Однако, оценка DeFi проектов сталкивается с множеством проблем: токены управления обычно не захватывают доходы от протокола напрямую; трудно прогнозировать будущие денежные потоки; сложно определить дисконтную ставку; влияние механизмов выкупа и уничтожения и т.д.

Изучение моделей оценки шифрованных активов от DeFi до Биткойн

От DeFi до Биткойн, шифрование активов модели оценки

С  DeFi до Биткойн, исследование моделей оценки шифрования активов

Исследование моделей оценки шифрованных активов от DeFi до Биткойн

Биткойн оценка: комплексный подход к множественным методам

Оценка Биткойн может учитывать множество методов:

  1. Метод оценки стоимости добычи: за последние 5 лет цена Биткойна была ниже стоимости добычи на основных майнинг-установках всего около 10% времени, что свидетельствует о том, что стоимость добычи играет важную поддерживающую роль для цены Биткойна.

  2. Модель замены золота: рассматривает Биткойн как "цифровое золото", оценивая его на основе доли рыночной капитализации золота. Текущая доля составляет 7,3%, если она увеличится до 10%, 15%, 33%, 100%, цена Биткойна составит соответственно 92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов, 925,226 долларов.

Но следует отметить, что Биткойн и золото имеют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии, сферах применения и других аспектах, и при использовании этой модели необходимо充分 учитывать эти факторы.

С от DeFi до Биткойн, исследование моделей оценки шифрованных токенов

От DeFi до Биткойн, исследование моделей оценки шифрования активов

Изучение моделей оценки шифрованных активов от DeFi до Биткойн

Заключение

Рациональная модель оценки шифрованных активов имеет решающее значение для продвижения развития отрасли и привлечения институциональных инвесторов. Особенно в период медвежьего рынка нам необходимо использовать строгие стандарты и простую логику для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью научных методов оценки мы надеемся выявить перспективные активы в области шифрования в периоды спада и подготовиться к будущему бычьему рынку.

Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Награда
  • 7
  • Поделиться
комментарий
0/400
BlockchainTalkervip
· 15ч назад
Требуется эмпирическая валидация.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfitvip
· 15ч назад
Есть смысл, но нужно проверить
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSleepDeprivedvip
· 15ч назад
Данные говорят сами за себя.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationSurvivorvip
· 15ч назад
Формула оценки слишком идеализирована
Посмотреть ОригиналОтветить0
screenshot_gainsvip
· 15ч назад
Теорию трудно проверить на точность.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroEnjoyervip
· 15ч назад
Модель оценки слишком сложная.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullAlertOfficervip
· 15ч назад
Формула недостаточно надежна
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить