Анализ технологии токенизации активов реального мира

Токенизация реальных мировых активов ( RWAs ) подразумевает запись в блокчейне цифровых токенов, представляющих собой право собственности или законные права на материальные или нематериальные активы. Токенизация охватывает широкий спектр, включая недвижимость, товары, произведения искусства, интеллектуальную собственность и финансовые инструменты.

Токенизация повысила ликвидность активов за счет реализации частичной собственности, позволяя большему количеству людей участвовать в инвестициях. Неизменяемый реестр блокчейна обеспечивает прозрачную запись прав собственности, снижая риск мошенничества. Токенизированные активы, торгуемые на децентрализованных биржах, обеспечили беспрецедентную доступность и эффективность рынка.

McKinsey ожидает, что к 2030 году общая рыночная стоимость различных токенизированных активов (, не включая криптовалюты и стейблкоины ), достигнет примерно 2 триллионов долларов США, в пессимистичном сценарии — 1 триллиона долларов, в оптимистичном — 4 триллионов долларов.

Текущая система

Токенизация активов реального мира осуществляется через блокчейн или распределенный реестр в виде цифровых токенов, представляющих собой право собственности на активы вне цепи. Этот процесс связывает характеристики, право собственности и стоимость активов с их цифровой формой. Токены как инструменты цифрового владения позволяют держателям утверждать право собственности на основные активы.

В истории физические сертификаты собственности использовались для подтверждения прав на активы, но были подвержены угрозам кражи, потери и т.д. В 1980-х годах появились цифровые инструменты владения, но они были ограничены технологиями того времени. Финансовая отрасль перешла на централизованные электронные реестры для учета цифровых активов, что повысило эффективность, но привело к новым затратам и проблемам неэффективности.

Система на основе технологии распределенного реестра

Развитие технологии распределенного реестра ( DLT ) делает возможным переосмысление цифровых активов или токенов. DLT состоит из протоколов и рамок, которые позволяют компьютерам предлагать и проверять транзакции в сети, одновременно поддерживая синхронизацию записей. Децентрализация снижает административную нагрузку и уменьшает риск системных сбоев, связанных с зависимостью от центральных сущностей.

Система DLT упрощает процесс выполнения, клиринга и расчетов через единую механизм консенсуса, что делает её более эффективной по сравнению с обработкой множеством посреднических учреждений в традиционных системах.

Децентрализованные решения

Блокчейн — это технология распределенного реестра, работающая через децентрализованную компьютерную сеть. Токены могут быть выпущены как на частных разрешенных цепях, так и на публичных неразрешенных цепях. Частные разрешенные цепи контролируются центральным субъектом, ограничивающим доступ для определенных пользователей. Публичные неразрешенные цепи не требуют контроля центральной власти и открыты для всех пользователей.

Выбор блокчейна определяет уровень контроля, который может сохранить эмитент. Публичные безразрешительные цепочки предоставляют эмитенту меньше контроля. Выбор должен соответствовать целям эмитента и ожидаемым функциям токена.

Ключевым преимуществом токенизации активов является автоматизация, осуществляемая с помощью смарт-контрактов. Смарт-контракты — это программы на блокчейне, которые выполняются автоматически, когда выполнены определенные условия. Эта автоматизация повышает эффективность и снижает затраты.

токенизация методов

Токенизация активов реального мира может быть проанализирована через два ключевых свойства: форму представления активов и право собственности. Форма представления включает в себя экономические характеристики активов, а проверка права собственности требует оффлайновых или онлайновых реестров.

Методы токенизации делятся на четыре вида, различия заключаются в степени прямой связи токена с базовым активом:

1. Прямое владение: цифровые токены сами по себе являются официальной записью права собственности, применимой к цифровым нативным активам.

2. 1:1 активов поддерживаемый токен: управляющая сторона удерживает активы и выпускает токены, представляющие прямые права на эти активы.

3. Избыточно заложенные токены: использование активов, отличных от ожидаемого представления активов, в качестве залога для выпуска токенов.

4. Недостаточно обеспеченные токены: выпуск токенов, отслеживающих стоимость определенного актива, но не полностью обеспеченных, представляет собой высокий риск.

Преимущества токенизации

Токенизация активов реального мира в основном осуществляется с помощью технологии распределенного реестра для повышения эффективности:

• Атомные расчеты: одновременно выполняемые умным контрактом два этапа сделки, устраняющие риск контрагента.

• Повышение ликвидности: улучшение передаваемости активов, превращение непередаваемых активов в передаваемые.

• Уменьшение посредников: смарт-контракты заменяют традиционные посреднические учреждения для проверки данных.

• Автоматизация: Умные контракты автоматически выполняют заранее установленные условия, упрощая ручные задачи.

• Способствовать соблюдению норм: закодировать требования регуляторов в блокчейн, повысить эффективность соблюдения.

• Автоматизированный маркет-мейкер: автоматически сопоставляет покупателей и продавцов через пул ликвидности, снижая затраты и повышая эффективность.

Риски и затраты токенизации RWA

Токенизация активов сталкивается с техническими и регуляторными вызовами. Технические риски включают кибербезопасность, масштабируемость и др. Регуляторные вопросы касаются борьбы с отмыванием денег, рамок управления и др.

Образование инвесторов, рыночные риски и экологические последствия также являются факторами, которые необходимо учитывать. Переход к токенизированной финансовой системе сопряжен с огромными затратами, включая изменения инфраструктуры, затраты на интеграцию и расходы на образование.

В целом, токенизация приносит финансовой системе возможности и вызовы. Полное использование ее преимуществ требует решения множества проблем, включая технологии, регулирование, образование и другие аспекты.