Генеральный директор Securitize предложил реализовать токенизацию ценных бумаг на блокчейне, сможет ли это выдержать удар регуляторов?

Согласно словам генерального директора Securitize Карлоса Доминго, единственным настоящим способом представления ценных бумаг на блокчейне является "родная" токенизация. В интервью Decrypt в четверг он заявил, что эта концепция может стать еще более важной, особенно по мере того, как все больше компаний пытаются создать токенизированные продукты на основе ценных бумаг, что может вызвать путаницу у инвесторов, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также высказала аналогичные опасения на этой неделе.

Что такое нативная токенизация?

Домингой было объяснено, что если акция будет нативно токенизирована на Ethereum, она унаследует все права, которые инвесторы получают в традиционной торговле акциями, такие как право голоса или право на дивиденды. Кроме того, нативно токенизированные активы не имеют контрагентского риска и избегают проблемы фрагментации.

Например, институциональный цифровой ликвидный фонд BlackRock на сумму 2,8 миллиарда долларов (BUIDL), запущенный с помощью Securitize, является продуктом с оригинальной токенизацией. Securitize выступает в качестве агента по передаче фонда, управляя и записывая доли фонда непосредственно на блокчейне. Традиционные агенты по передаче обычно используют собственные базы данных, а не блокчейн.

Примеры токенизации: акции Exodus

Доминго также упомянул, что акции Exodus являются еще одним примером, так как эти акции начали торговаться в токенизированном виде на платформе Securitize с 2022 года. "Каждый токен представляет собой долю акций," - сказал он.

В 2025 году интерес к токенизированным акциям возрос. Robinhood в прошлом месяце объявил о запуске торговли токенизированными акциями на расширенной сети Ethereum Layer-2 Arbitrum. Кроме того, швейцарский эмитент финансовых инструментов Backed также выпустил продукт токенизированных акций xStocks. Он позволяет инвесторам получить доступ к активам традиционного финансового рынка через токенизацию традиционных акций с использованием технологии блокчейн. Эти токенизированные акции выпускаются на блокчейне Solana и торгуются как на централизованных, так и на децентрализованных биржах (например, на Jupiter). 

Предупреждение SEC: токенизация ценных бумаг по-прежнему подлежит регулированию

Хотя токенизация считается одним из потенциалов технологии блокчейн, комиссар SEC Хестер Пирс в своем заявлении во вторник подчеркнула, что токенизация не означает возможность избежать существующих законодательных норм по ценным бумагам. Она заявила, что токенизированные ценные бумаги по-прежнему относятся к ценным бумагам, "технология блокчейн не обладает волшебной силой для изменения природы базового актива."

Пирс также напомнил, что если компания разрабатывает токенизированные продукты, она должна гарантировать соблюдение федеральных законов о ценных бумагах и рассмотреть возможность общения с регуляторами.

токенизация акций Robinhood

Токенизированные акции, запущенные Robinhood, принимают меры контроля в некоторых аспектах. Например, американские клиенты не могут покупать токены акций, эти токены не могут быть переведены на другие кошельки или платформы, и пользователи должны пройти KYC-идентификацию. В отличие от этого, хотя xStocks также не разрешает американским клиентам покупки, эти токены являются лицензированными, что означает, что они могут свободно торговаться на децентрализованных биржах или быть независимо принятыми любой платформой.

SEC для участников рынка рекомендации

SEC в настоящее время пытается продвигать регулирование крипторынка через сотрудничество с участниками рынка. Член SEC Марк Уйеда заявил: "Инвесторы и эмитенты имеют ценные наблюдения и опыт, которые должны быть уважены."

Попытки других участников рынка

Основные CEX когда-то пытались реализовать токенизацию акций, но эти продукты в конечном итоге были отложены. Крипто-кредитная платформа Abra также в 2019 году предоставила своим клиентам токенизированные контракты, позволяя им получать выгоду от колебаний цен на некоторые американские акции и ETF. Однако после сотрудничества с SEC в ходе расследования, Abra решила добровольно прекратить предложение этих токенов и уплатила штраф.

Данная статья переведена с Decrypt, данные взяты из официального заявления SEC, CoinGlass и документов, раскрывающих информацию от Securitize.