15 миллиардов долларов США: расшифровка темных уголков мира Криптоактивов

Криптоактивы行业 снова вызвали волну. 23 июня команда по банкротству FTX подала в суд важный документ, отклонивший требования Three Arrows Capital на сумму 15,3 миллиарда долларов. Этот шаг вновь поставил под свет прожекторов двух уже рухнувших крипто гигантов, открыв новую главу в самой противоречивой истории шифрования.

Чтобы понять этот сложный юридический спор, нам необходимо узнать о трех ключевых фигурах и их историях.

Сначала это Сэм Банкман-Фрид, основатель империи FTX. Перед крахом в 2022 году его считали спасителем криптоактивов, и он пользовался популярностью как в СМИ, так и среди политиков. Однако после падения империи его образ из гения превратился в мошенника, приговоренного к 25 годам тюремного заключения.

Во-вторых, это основатели Three Arrows Capital Су Чжу и Кайл Дэвис. Они известны своей агрессивной инвестиционной стратегией и огромным плечом, но после разворота рынка их миф рассыпался, компания обанкротилась, и оба отправились в глобальное бегство.

Третьим является Джон Рей III, опытный специалист по банкротству. Он занимался ликвидацией банкротства компании Enron, одного из крупнейших случаев мошенничества в США. Когда он взял на себя бремя FTX, даже этот "король ликвидации" был шокирован уровнем беспорядка.

В 2022 году рыночные потрясения, вызванные крахом Terra/LUNA, обрушились на мир криптоактивов. Three Arrows Capital оказалась в самом центре событий и быстро обанкротилась. Через несколько месяцев FTX также внезапно рухнула, обнажив огромный обман.

Сегодня в суде Делавэра эти два обанкротившихся гиганта ведут ожесточенную борьбу за долг в 1,53 миллиарда долларов. Представители Three Arrows утверждают, что FTX незаконно присвоил их активы накануне своего банкротства, в то время как FTX возражает, что Three Arrows сами виноваты.

Адвокаты обеих сторон в суде утверждали свои версии, которые были совершенно разными. FTX представила себя как добросовестного "платформенного смотрителя", заявляя, что их действия были вызваны законным управлением рисками. Три стрелы обвинили FTX в тщательно спланированной акции "черного на черное".

Тем не менее, правда значительно более сложна, чем кажется на первый взгляд. Свидетельства бывшего руководителя FTX Кэролайн Эллисон раскрывают удивительный факт: в то время как FTX ликвидировала активы Three Arrows, сама FTX также столкнулась с серьезным финансовым кризисом. Связанная компания FTX, Alameda Research, понесла огромные убытки из-за краха Terra и была вынуждена прибегнуть к незаконным методам, чтобы "заимствовать" миллиарды долларов из средств клиентов FTX, чтобы заполнить дыры.

Это откровение кардинально изменило природу событий. FTX больше не является платформой, обеспечивающей справедливое правоприменение, а стала отчаянным игроком, готовым пожертвовать клиентами ради собственного спасения. Их ликвидация Three Arrows, вероятно, была направлена на получение необходимой ликвидности, одновременно устраняя крупный источник риска для стабилизации рыночных настроений.

Поместив этот спор в более широкий исторический контекст, мы обнаружим его поразительное сходство с финансовым кризисом 2008 года. В обоих случаях основная проблема заключается в неспособности эффективно изолировать активы клиентов, что является самым основополагающим и важным принципом в финансовой сфере. FTX, как и Lehman Brothers, смешивал средства клиентов с собственными торговыми средствами, что превращало клиентов из владельцев активов в несекьюритизированных кредиторов платформы.

Этот спор на сумму 1,5 миллиарда долларов по сути не является простой проблемой нарушения договора, а представляет собой откровенную игру на выживание. Three Arrows Capital, безусловно, является неосторожным игроком, но FTX также вовсе не безвинен. Это мошенник, который уже находится в тяжелом состоянии, пытаясь скрыть свои проблемы за счет жертвы своих соперников.

Конечное решение по этому делу может послужить некоторой основой для будущих дел о банкротстве Криптоактивов. Но для этой молодой отрасли история уже дала строгую подсказку: когда система лишена эффективного регулирования и прозрачности, когда идея "децентрализации" становится слепым поклонением немногим крупным игрокам, здесь не будет настоящих героев, только хищники с разными лицами.

"Смертельная битва" между FTX и Three Arrows — это всего лишь еще одна версия истории жадности Уолл-стрит, только теперь в обертке криптоактивов. Она еще раз доказывает, что независимо от прогресса технологий, человеческая жадность и страх остаются неизменными.