Эпоха конца оригинального шифрования

Один. Тренды комплаенса

Шифрование валюты, переходя от нишевого к мейнстриму, предоставило миру дикий запад регулирования благодаря децентрализованным блокчейнам. Хотя система пиринговых электронных платежей Сатоши Накамото не удалась, она открыла дверь в параллельный мир. В этом мире традиционные законы, правительства и социальные ограничения трудно достижимы.

Характеристики вне регулирования стали ключевыми факторами, способствующими развитию отрасли. Выпуск активов, начавшийся с ICO, рост DeFi и современные суперприложения-стабильные монеты все основаны на этой основе. Освобождение от оков традиционных финансов сформировало сегодняшний день шифрования.

Однако, с развитием отрасли, мы начали замечать тенденцию к соблюдению нормативных требований. Это может начаться с одобрения BTC ETF или быть связано с некоторыми политическими событиями. В любом случае, родное шифрование, похоже, входит в новую стадию. Отрасль начинает стремиться к соблюдению нормативных требований, пытаясь удовлетворить потребности традиционных финансов. Стейблкоины, токенизация реальных активов (RWA) и платежи стали основными направлениями развития.

Корни этого изменения заключаются в том, что в настоящее время блокчейн не имеет эффективных средств для ограничения субъектов, стоящих за адресами. Мы можем гарантировать честность узлов и отсутствие посредников в DeFi, но не можем предотвратить любое событие, которое может произойти в этом "темном лесу". Многие когда-то горячие области, такие как NFT, GameFi и SocialFi, сильно зависят от субъектов, стоящих за проектами. Хотя блокчейн обладает отличными способностями к привлечению средств, вопрос о том, как гарантировать разумное использование этих средств и превратить историю в реальный проект, остается огромным вызовом.

Невозможно достичь нефинансового видения только за счет повышения производительности инфраструктуры. То, что трудно сделать на централизованных серверах, еще труднее ожидать на блокчейне. Мы не можем применять к проектам "доказательство работы". Таким образом, подчинение правилам может стать началом нефинансового будущего, хотя это и звучит несколько иронично.

Шифрование валюты становится подсистемой традиционных финансов, и влияние этого распределенного реестра начинает отниматься верхушкой. Инноваций снизу становится все меньше, и возможности сжимаются. Мы вступаем в эпоху цепочечного гегемония.

Два, эволюция стабильных монет

Цифровое господство на блокчейне проявляется в двух аспектах: стабильные монеты и повторение традиционных интернет-историй.

В области стабильных монет доминируют стабильные монеты, поддерживаемые фиатными валютами, и стабильные монеты с повышенной доходностью (YBS). Недавно принятый законопроект «Законодательство о гениях» выдвинул четкие требования к выпуску и регулированию стабильных монет, включая определения, ограничения на выпуск, требования к резервам и прозрачности, а также рамки регулирования и соблюдения. Это знаменует собой официальное включение стабильных монет в систему регулирования, что также означает, что некоторые страны взяли под контроль средства для цепочечных транзакций.

С другой стороны, концепция стабильной монеты YBS, такой как Ethena, хотя и хороша, в настоящее время на рынке возникла нездоровая волна. Различные традиционные хедж-фонды, маркет-мейкеры и биржи устремились в эту сферу, пытаясь получить свою долю. Эта тенденция уже отклонилась от своего первоначального смысла, инновации оказались на обочине, а порог входа для стартапов становится все выше.

Сейчас технологии и креатив, похоже, уже не так важны, а децентрализация стала несущественной. Высокая доходность и удобство стали решающими факторами. Хотя по сравнению с некоторыми более спекулятивными проектами YBS стейблкоин может быть лучшим выбором, такая упаковка, напоминающая финансовые продукты централизованных бирж, стала единственным новшеством в этом раунде и отражает возможные проблемы в прошлом пути развития.

Третье, изменение эмиссии активов

Публичные цепи по-прежнему являются крупнейшей платформой для выпуска активов, начиная с ICO и пройдя через множество преобразований. Однако текущие тенденции развития все больше приближаются к традиционной модели Интернета. Некоторые проекты уже имеют модели получения прибыли, которые почти не отличаются от Web2, а возврат в сообщество практически нулевой.

Launchpad стал раем для коренных пользователей шифрования, стремящихся к быстрому обогащению, но здесь также существуют проблемы. Выпуск активов начинает усложняться, и даже наблюдается явление полного выхода проектов из цепочки для выпуска токенов. Экстремальная спекуляция постоянно снижает планку в отрасли.

Некоторые новые концепции, такие как DeSci, пытаются сбалансировать спекуляции и инновации, но, похоже, не привлекают устойчивого внимания. Когда рынок охладевает, начинают появляться различные схемы Понци, такие как модель стейкинга Virtuals для получения новых токенов. Эта прямая модель, основанная на получении выгоды, хотя и может привести к краткосрочному росту цен на монеты, но вряд ли сможет вызвать настоящие инновации.

По сравнению с предыдущим циклом, текущая стадия спекуляций, похоже, не может создать сокровища, подобные DeFi. Мы наблюдаем больше упрощения порогов выпуска и связанных с этим различных негативных событий. Это может означать, что отрасли нужны новые правила.

Четыре. Восход внимания в экономике

Успех проекта всё больше зависит от привлечения внимания. От использования баллов для покупки внимания до инвестирования средств в создание команды KOL, маркетинговые методы становятся ближе к традиционному интернету. По сравнению с тем, как основатели представляют технологии, эти методы кажутся более прямыми и эффективными.

Внимание безусловно является одним из самых ценных активов сегодня, но его трудно количественно оценить. Некоторые проекты пытаются его количественно оценить, например, модель "Yap-to-Earn" от Kaito. Тем не менее, эта модель также трудно улавливает долгосрочную ценность, токены становятся "товарами быстрого оборота".

Недостатки системы баллов уже проявились, и если в будущем проекты будут в основном полагаться на покупку внимания для развития, то эта тенденция заслуживает глубокого размышления. Хотя усилия проекта по маркетингу не являются ошибкой, в текущем круге наблюдается тенденция к общему повышению цен, что может означать конец эпохи старого шифрования.

Заключение

Стабильные монеты и платёжные системы на основе блокчейна, кажется, стали нормой. Однако, будучи коренными жителями этой экосистемы, нам, возможно, понадобятся нативные стабильные монеты на блокчейне, нефинансовые приложения и следующая волна инноваций. Мы также не хотим жить в мире Web3, который лишь продаёт трафик.

Хотя время, кажется, подтверждает некоторые ранние взгляды сторонников BTC, я все же надеюсь, что будущее сможет доказать, что они ошибаются.