BTC (Re)стейкинг и конкуренция на рынке BTC-закрепленных активов усиливается

В последнее время, с запуском первой фазы основной сети Babylon, выходом Pendle с BTC LST и различными выпусками обернутых BTC активов, интерес к BTCFi снова возрос. В данной статье мы сосредоточимся на последних разработках в области BTC (re)стейкинга и BTC обеспеченных активов.

BTC (Re)стейкинг рыночная динамика

В настоящее время конкуренция между BTC LST становится все более ожесточенной, и все стороны борются за вход в стейкинг и доходность BTC и его упакованных активов. За последний месяц Lombard Finance продемонстрировал быстрый рост, достигнув текущего максимального TVL с депозитами в 5,9k BTC, обогнав изначально долгое время занимающий лидирующую позицию Solv Protocol.

Lombard достиг стратегического сотрудничества с ведущим протоколом повторного залога symbiotic.fi, предоставляя своим участникам более丰富ые источники дохода от повторного залога из экосистемы ETH и возможности участия в DeFi, что обеспечивает конкурентное преимущество на текущем этапе.

В области BTC LST экосистемная стратегия уже стала ключевым фактором влияния на текущую конкурентную среду. В отличие от ETH LRT, который изначально выигрывает от зрелой DeFi экосистемы ETH и ETH L2 для поддержки downstream-приложений токенов, BTC LST в настоящее время сталкивается с более сложными факторами, включая сценарии применения в DeFi, стадию развития BTC L2, комбинацию с BTC-закрепленными активами на различных цепях, а также интеграцию с платформами повторного залога и так далее.

На данном этапе Lombard Finance стратегически сосредоточен на развитии экосистемы ETH. Сотрудничая с symbiotic.fi и Karak Network, Lombard предоставляет ставщикам богатые внешние вознаграждения помимо Babylon, в то время как $LBTC, как первый BTC LST, получает поддержку для повторного стекинга в протоколе ETH. Кроме того, в отношении полезности LST Lombard активно продвигает использование $LBTC с использованием кредитного плеча на ETH, среди важных партнеров такие, как Pendle, Gearbox Protocol и Zerolend. Стоит отметить, что с принятием депозитов $LBTC от Ether.Fi, $LBTC в будущем будет получать выгоду от всех будущих прикладных программ, связанных с $eBTC, что дополнительно усилит его конкурентные преимущества.

В отличие от стратегий фокусировки Lombard, Solv Protocol и Bedrock DeFi активно занимаются многосетевым расширением, экосистема охватывает прием депозитов на верхнем уровне и строительство приложений на нижнем уровне. В настоящее время основная ликвидность SolvBTC.BBN и uniBTC сосредоточена на цепочках BNB и ETH, а также обеспечивается ликвидность BTC для других L2. Стоит отметить стратегию Solv, которая требует от пользователей внесения SolvBTC для преобразования в SolvBTC.BBN для участия в Babylon, что будет способствовать росту спроса на SolvBTC и укреплению Solv как основного бизнеса в качестве Децентрализованного Резерва Биткойнов.

Поддерживаемые Binance Labs протокол Lorenzo и pStake Finance на начальном этапе запуска сосредоточатся на строительстве на BNB Chain. Они уже поддерживают прием депозитов $BTCB и выпустили LST - $stBTC и $yBTC на BNB Chain. Уникальность Lorenzo заключается в создании доходного рынка на основе BTCFi, который использует структуру, разделяющую ликвидные токены капитала (LPT) и токены накопления дохода (YAT), подобно модели Pendle, что делает игру на основе вознаграждений от повторного стекинга BTC более гибкой.

С другой стороны, различные экосистемные стратегии BTC LST - приемлемость производных BTC и эмиссия LST - будут влиять на ликвидность привязанных к BTC активов и уровень принятия DeFi в каждой экосистеме. С продолжающимся расширением рынка BTC LST, эта тенденция станет все более очевидной, вызвав битву за защиту TVL между различными цепями.

Pendle вступает в BTCFi

В последнее время Pendle последовательно интегрировала четыре типа BTC LST в свой рынок积分, включая $LBTC, $eBTC, $uniBTC и $SolvBTC.BBN. Из них фактическое использование $LBTC превышает поверхностные значения в пуле LBTC (Corn). Поскольку 37% $eBTC поддерживается $LBTC, интеграция Pendle с $eBTC также принесет пользу Lombard, предоставляя держателям $LBTC больше возможностей для оптимизации стратегий доходности.

Кроме $eBTC, три других LST были связаны в сотрудничестве с другим важным участником Corn. Corn — это новый ETH L2 с двумя уникальными дизайнами: veTokenomics и Hybrid Tokenized Bitcoin. Поскольку газовый токен Corn $BTCN будет выпущен с использованием смешанного метода, текущее сотрудничество также указывает на возможность, что BTC LST с основанием доверия в будущем будет принят для выпуска $BTCN.

Будущие интеграционные пути могут быть следующими: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Эта архитектура добавляет еще один уровень вложенного плеча в систему BTCFi, хотя и позволяет пользователям реализовать «один улов — много блюд» в большем количестве протоколов, она также вводит новые системные риски, а также вероятность того, что система начисления очков в различных протоколах будет чрезмерно размыта и конечная прибыль окажется значительно ниже ожидаемой.

Кредитное плечо является одним из ключевых сценариев инвестиционных стратегий, включая ETH LRT, BTC LST и другие активы, приносящие доход. В качестве лидера, интеграция Pendle с BTC LST в значительной степени будет способствовать более широким тенденциям применения в экосистеме DeFi. В настоящее время Gearbox Protocol уже внедрил $LBTC на своем рынке кредитования, а Pichi Finance также намекнула на интеграцию BTC LST в ближайшем будущем.

SatLayer присоединился к рынку повторного залога BTC

SatLayer вошел в область повторной ставки BTC, став новым конкурентом Pell Network. Оба проекта принимают повторную ставку BTC LST и используют ее для обеспечения безопасности других протоколов, аналогично подходу EigenLayer. В качестве пионера в области повторной ставки BTC Pell уже накопил 270 миллионов долларов TVL, практически интегрировав все основные деривативы BTC, охватывающие 13 сетей. С другой стороны, SatLayer также быстро расширяет рынок после объявления о финансировании, в котором приняли участие Hack VC и Castle Island VC, выпущенного в прошлом месяце.

SatLayer в настоящее время развернут на Ethereum и уже поддерживает получение различных BTC LST, таких как WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC и LBTC, и ожидается, что будет интегрировано еще больше. С появлением все большего количества однородных платформ повторного стейкинга конкуренция за ликвидность BTC и его производных активов будет становиться все более жесткой. Хотя это предоставляет участникам дополнительный уровень возможностей для получения дохода, это также демонстрирует признаки избытка инфраструктуры на стороне предложения в сегменте повторного стейкинга.

Динамика рынка обернутых токенов BTC

После того как Justin Sun начал заниматься хранением WBTC, конкуренция на рынке обернутых BTC усилилась. В настоящее время основными конкурентами являются альтернативные активы, включая $BTCB от Binance с объемом 65.3k(, $mBTC от Merlin Layer2 с объемом 22.3k), $tBTC от The T Network с объемом 3.6k(, $FBTC от Mantle с объемом 3k), а также различные BTC LST активы, упомянутые ранее.

( Coinbase выпустил cbBTC

Coinbase запустила поддерживаемый ее кастодианами упакованный актив $cbBTC на прошлой неделе, в настоящее время объем составляет 2.7k. $cbBTC развернут в сетях Base и Ethereum, получил поддержку от нескольких основных DeFi-протоколов, включая 0xfluid, и планирует в будущем расширяться на большее количество цепей. Кроме того, BTC LST PumpBTC и Solv Protocol быстро выразили желание сотрудничать с Base после запуска $cbBTC, демонстрируя потенциал развития $cbBTC в BTCFi.

![BTC )Re(стейкинг предложение конкуренции усиливается, упаковка BTC стремится захватить рынок WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( многосетевое расширение WBTC

Несмотря на существующие опасения по поводу безопасности, $WBTC по-прежнему занимает более 60% рынка упакованного BTC. BitGo недавно объявила о развертывании $WBTC на Avalanche и BNB Chain и с помощью стандарта многоцепочного заменяемого токена LayerZero )OFT( намерена укрепить свои позиции на рынке.

Однако уровень принятия WBTC продолжает снижаться, и с тем, что такие ведущие DeFi-протоколы, как Aave и Sky Ecosystem, начинают выводить WBTC в качестве залога, эта тенденция повлияет на отношение большего количества DeFi-протоколов к WBTC.

) Активная экспансия FBTC

$FBTC, управляемый совместно Mantle, Antalpha и Cobo, уже развернут на Ethereum, Mantle и BNB цепях. С помощью "Sparkle Campaign" официальные представители FBTC активно способствуют более широкому принятию $FBTC в области BTCFi. В области BTC ###re(staking $FBTC был принят Solv, BedRock, PumpBTC и Pell, предоставляя ранним пользователям стимулы в виде Sparks.

В настоящее время все обертки BTC активно стремятся к интеграции в основные DeFi-протоколы и широкому принятию пользователями, чтобы завоевать рыночную долю следующего $WBTC. Кроме существующих оберток BTC, новые участники, такие как $tgBTC от TON и $sBTC от Stacks, вскоре тоже присоединятся к этой конкуренции.

Резюме

В условиях текущего роста BTCFi, BTC (re)стейкинг и BTC-обеспеченные активы являются двумя ключевыми сегментами, на которые стоит обратить внимание. В области BTC (re)стейкинга наблюдается тенденция к избыточному строительству со стороны предложения, тогда как объем рынка со стороны спроса по-прежнему остается неизвестным. На текущем этапе ранней конкурентной среды дифференцированные экосистемные стратегии и уникальные downstream-игры становятся ключевыми факторами конкуренции среди BTC LST. С другой стороны, тенденция взаимного переплетения различных BTC-обеспеченных активов также вводит новые системные риски, а также существует возможность того, что различные протоколы будут чрезмерно добываться, в результате чего конечная прибыль будет крайне незначительной.

Для всех BTC-обеспеченных активов доверие остается ключевой проблемой. Биржи, L2 и несколько сторон BTC LST активно развивают свои BTC-обеспеченные активы с помощью различных решений, стремясь быть принятыми основными DeFi-протоколами и широкими пользователями, чтобы быстро занять рынок, потерянный WBTC.