Анализ тенденций на рынке крипто-венчурного капитала: доминирование токенов и рост ликвидности инвестиций

Текущая финансовая среда становится более жесткой, что в основном связано с падением доходности капитала на верхнем уровне и вызовами, с которыми сталкиваются ограниченные партнеры. В целом в индустрии венчурного капитала фонды на различных стадиях снижают возврат средств ограниченным партнерам по сравнению с предыдущими годами, что приводит к уменьшению доступного капитала для существующих и новых венчурных инвестиций, что еще больше усугубляет трудности в финансировании для основателей.

Эта тенденция оказала значительное влияние на шифрование венчурного капитала. В 2025 году, несмотря на замедление числа сделок, темпы капитальных вложений в основном останутся на уровне 2024 года. Снижение числа сделок может быть связано с тем, что многие венчурные фонды приближаются к концу своего жизненного цикла, и доступные средства сокращаются. Тем не менее, некоторые крупные фонды все еще проводят крупные сделки, что позволяет сохранить общую стабильность капитальных вложений.

За последние два года активность слияний и поглощений в области шифрования продолжала улучшаться, создавая благоприятные условия для ликвидности и возможностей выхода. Недавние крупные сделки по слиянию и поглощению, включая NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit и HiddenRoad, предоставили больше гарантий для интеграции отрасли и выхода венчурного капитала в области шифрования.

В структуре сделок, несмотря на стабильное общее количество сделок, больше сделок сосредоточено на этапах Pre-seed, Seed и акселераторов, где капитал относительно достаточен. В частности, акселераторы и стартап-платформы занимают лидирующие позиции по количеству сделок, что отражает то, что в условиях ужесточения финансовой среды основатели склонны заранее выпускать токены для запуска проектов.

Медианная величина раннего финансирования демонстрирует тенденцию к восстановлению. Размер финансирования на стадии Pre-seed продолжает расти по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что средства на самой ранней стадии все еще достаточны. Медианные размеры финансирования на стадиях Seed, A и B уже близки к уровню 2022 года или восстановились до него.

Смотря в будущее, на рынке криптоинвестиций могут появиться три основные тенденции:

1. Токен станет основным инвестиционным механизмом, рынок перейдет от модели "токен+акции" к модели "единственного актива, несущего ценность".

2. Финансовые технологии венчурного капитала и шифрование венчурного капитала ускоренно интегрируются. Традиционные инвесторы в финансовые технологии постепенно выходят в область шифрования, обращая внимание на сети платежей следующего поколения, новые цифровые банки и платформы токенизации активов на основе блокчейна.

3. "Ликвидность венчурного капитала" (Liquid Venture) на подъеме. Эта новая инвестиционная модель ищет венчурные возможности на рынке ликвидных токенов, обладая более высокой ликвидностью, более низким порогом входа, более гибким управлением позициями и операциями с капиталом.

Шифрование область будет продолжать лидировать в инновациях венчурного капитала. Слияние публичных и частных рынков капитала, а также большее количество активов на блокчейне, все больше компаний могут выбрать способ финансирования "приоритет на блокчейне". Несмотря на то что распределение доходности на шифрование рынке более экстремально, именно этот потенциал асимметричной доходности делает шифрование венчурный капитал по-прежнему привлекательным для значительных притоков капитала.