Команда экономической модели надеется изучить общий процесс, связанный с токеном. В основном он включает в себя несколько частей:
Дизайн экономичной модели;
выпуск токенов;
Управление обращением токенов.
В этой статье в основном обсуждается контент, связанный с выпуском токенов. С развитием проектов блокчейна и Web3 в проект были включены как FT, так и NFT. В настоящее время академические круги и области применения больше исследовали и разрабатывали выпуск FT, а соответствующие исследования и накопленные примеры роли и выпуска NFT недостаточно богаты. «Модель трех токенов для приложений Web3», опубликованная доктором Сяо Фэном из Wanxiang Blockchain, включает знания, связанные с NFT. Мы также кратко проанализировали выпуск NFT в последнем разделе этой статьи. Группа будет продолжать развиваться в этой подразделенной области. позже, изучай подробно.
Базовые знания о выпуске токенов
Тип токена
(1) Классификация Швейцарского финансового управления
В 2018 году Швейцарский орган по надзору за финансовыми рынками классифицировал токены в соответствии с их потенциально различными экономическими функциями, и этот метод классификации получил большее международное признание. Ссылаясь на это относительно официальное и профессиональное классификационное определение, в частности, токены можно разделить на следующие три типа.
Платежный токен: Относится к платежному средству для перевода денег или ценности с целью получения определенного предмета или определенной услуги сейчас или в будущем. Этот токен больше похож на то, что мы называем валютой.
Utility Token: Этот тип токена существует в цифровой форме и в основном используется для приложений или услуг, разработанных на основе технологии блокчейна в качестве инфраструктуры. Например, стоимость потребляемого газа.
Токен актива: этот тип токена обеспечен определенными активами, такими как долг или капитал, которые держатель токена может запросить у эмитента, определенной долей будущего дохода компании или потока активов и т. д. Поэтому по своей экономической функции такие токены аналогичны акциям, облигациям или деривативам. Если законная валюта рассматривается как актив, одним из углов наблюдения за стабильной валютой является этот тип сертификата.
Этот метод классификации будет создавать пересечения, и некоторые токены имеют определенные два или три атрибута классификации.
Эта классификация больше соответствует наблюдению за токенами с точки зрения финансов и валюты. Токен в проекте вообще имеет процесс вычета, обычно у него в первую очередь атрибуты приложения, а процветание приложения делает этот вид токена имеющим характер всеобщего эквивалента (валюты), и у него будет больше платежных функций и широкое распространение. Широко используемые токены имеют хорошую ликвидность и подтверждение стоимости, поэтому легко разработать атрибуты хранения стоимости, поэтому они больше похожи на активы.
(2) Классификация по надзору: тип полезности и тип ценных бумаг (также известный как: тип приложения и тип капитала)
Токен, по сути, является носителем стоимости. Он использует технологию блокчейн для токенизации стоимости, капитала и физических активов. Его коннотация может быть капиталом, например, правами на дивиденды, правом собственности и правами кредитора; это могут быть активы, такие как отображение физических активы в цепочке. , соответствующие сертификатам активов; это может быть валюта, такая как BTC, USDT, соответствующая платежным сертификатам; это могут быть сертификаты обращения в приложениях или сервисах, такие сертификаты в основном выпускаются для использования в приложениях, и многие dAPP Оба выпустили свои собственные токены, соответствующие токенам приложений; они также могут быть чем-то ценным, например творчеством, вниманием и т. д.
Но на самом деле некоторые токены представляют собой смесь различных типов, таких как валюта платформы, выпущенная биржей, которая поддерживается частью прибыли биржи и имеет сильные финансовые атрибуты, но в то же время биржа также открыла многие сценарии использования для него, имеет значение использования.
Основываясь на концепции экономики токенов, считается, что концепция экономики токенов имеет неограниченный потенциал.Главной особенностью является использование характеристик самого токена для создания лучшей экосистемы, лучшей модели ценности, большего количества групп пользователей и демонстрации большого масштабная распределенная форма создания ценности — в этом суть сотрудничества с открытым исходным кодом.
Эта модель классификации токенов, ориентированная на регулирование, делит токены на две категории и четыре подкатегории.
**Первая категория: Utility Token. **
Токен продукта или услуги (Use of Product), который представляет право на использование продуктов или услуг компании.
Reward Token, пользователи получают вознаграждение за свои действия.
**Вторая категория: токен безопасности. **
Токен акций, аналогичный акциям компании, облигациям и т. д.
Токен актива соответствует активам в реальном мире, таким как недвижимость, золото и т. д.
Это разделение больше соответствует точке зрения, связанной с надзором.Utility Token может развиваться свободно, а Security Token регулируется, но если Utility Token связан с финансовой деятельностью и имеет атрибуты ценных бумаг, он также будет регулироваться.
Примечание. В нашей предыдущей статье «Экономическая модель токенов с четырьмя квадрантами (1): двойная модель FT» также подробно обсуждался этот вопрос.
Цель выпуска токена
Из существующих случаев выпуск токенов преследует две основные цели:
Выдавать токены пользователям (рекомендовать пользователям использовать приложения)
Для сбора средств
Два типа FT и NFT в токене:
FT больше соответствует характеристикам валюты. Две вышеуказанные цели наиболее очевидны. Выпуск FT должен найти группу людей, которые признают ценность FT. Ценность FT заключается в описании будущего проекта.
NFT также может достичь двух вышеуказанных целей, но из-за его характеристик и истории развития анализировать особо нечего. (позже у нас будет специальный раздел для обсуждения выпуска NFT)
Индикаторы проверки для методов выпуска токенов
По цели выпуска Токенов мы изначально обобщили несколько показателей. Вообще говоря, вопросы соответствия должны быть перечислены первыми, однако из-за ранних характеристик развития индустрии блокчейнов надзор и соблюдение также изучаются.
Проблема охвата пользователей выпуском токенов: ценные пользователи Web3 - это метод, обычно используемый всеми В соответствии с характеристиками приложения требуются другие методы проверки, а в соответствии с планированием и исполнением охват целевых пользователей удовлетворен в наибольшей степени. Поля, которые должен охватывать токен, имеют разные методы расчета в зависимости от каждого приложения.
Проблемы соответствия: в соответствии с характером токена и политикой основных стран, примите соответствующие методы выпуска или проведите проверку на соответствие.
Показатели сбора средств: при условии соответствия требованиям и охвата, достижение ли сбора средств заранее установленного плана является основным индикатором проверки. Этот показатель имеет два измерения: общая сумма и степень детализации.
Что касается вопроса о периоде блокировки выпущенного Токена, мы считаем, что это задача на этапе проектирования и более позднем этапе управления ликвидностью, а не как показатель на этапе выпуска.
Первоначальный выпуск Токенов и выпуск Токенов в процессе разработки проекта
В случае выпуска токенов существует несколько типов стандартов исследования:
Начальная сумма выдачи (начальная сумма равна 0, а начальная сумма не равна 0)
Фиксированная общая сумма и переменная общая сумма (это измерение влияет только на последующий анализ ликвидности, который не обсуждается в этой статье)
На рисунке ниже представлена экономическая модель с начальным тиражом 0 и фиксированной общей суммой. Этот тип экономической модели разработан с использованием биткойнов в качестве токена без предварительного выпуска токенов. Выпуск валюты на более позднем этапе на основе системы сложности не входит в рамки этой статьи и будет отнесен к более позднему этапу управления ликвидностью для обучения и исследований.
Модель токена с фиксированной общей суммой (начальный тираж 0)
На рисунке ниже показано, что начальная общая сумма не равна 0, и необходимо использовать выпуск Токенов для сбора средств или более точного охвата пользователей. Использование Ethereum в качестве токена — это метод выпуска токена, который мы исследуем, например, IC0, IE 0, ID 0 и другие области действия контента, и область действия показана в красном кружке на рисунке. Для количества Токенов, превышающего фактическое применение, необходимо использовать экономические средства для замораживания ликвидности.
Модель токена с фиксированной общей суммой (начальный тираж не равен 0)
Для Токена, выпущенного через PoW, PoS и т. д. в ходе работы проекта, мы считаем задачу на более позднем этапе управления ликвидностью, и мы не будем обсуждать эту часть выпуска Токенов.
Метод выпуска токена IxO
Существует две основные категории методов выпуска токенов: частное размещение и публичное размещение.Выпуски, которые мы обсуждаем здесь, являются публичными размещениями, а частные размещения не связаны с этими проблемами.
Кратко резюмируем несколько распространенных методов выпуска цифровой валюты в одном предложении: метод запуска непосредственно в публичной цепочке — самый примитивный IC0; бесплатная отправка напрямую на кошелек пользователя — аирдроп Airdrop; выпуск через централизованную торговую площадку цифровой валюты. — IE 0, выпущенный в сотрудничестве с финансовыми регуляторами — STO, и выпущенный на децентрализованной бирже DEX — ID 0.
Частное размещение
Фонды прямых инвестиций относятся к инвестиционным фондам, которые собирают средства от конкретных инвесторов непубличным образом и нацелены на конкретные инвестиционные цели. Фонды прямых инвестиций набираются с помощью средств, отличных от средств массовой информации, и промоутеры собирают средства от негосударственных множественных организаций для создания инвестиционных фондов и осуществления инвестиций.
В области токенов частные размещения, как правило, представляют собой инвестиционные учреждения или отдельных лиц в этой области, и они обычно ведут переговоры в автономном режиме, как и традиционное финансирование. Для этой формы финансирования токенов она позже превратилась в SAFT. Полное название SAFT — Простое соглашение о будущих токенах (Simple Future Token Agreement).Это токен, выпущенный разработчиками блокчейна для развития финансирования сети блокчейна. Он аналогичен фьючерсам и дает инвесторам право на получение соответствующих токенов по завершению.
SAFT был принят многими известными проектами из-за его строгого соответствия, такими как Telegram и Filecoin. SAFT особенно подходит для служебных токенов, которые не являются ценными бумагами после листинга, но построение сети посредством сбора средств является инвестиционным соглашением, и принятие SAFT может сделать его процедуры соблюдения более четкими.
По показателям проверки выпуска Токенов резюмируем влияние метода закрытого размещения:
Проблема покрытия при выпуске токенов: покрытие очень плохое, все инвесторы, а не пользователи
Вопросы соответствия: в целом соответствует
Показатели сбора средств: как правило, будут достигнуты лучшие результаты, и сумма будет относительно большой. Сложно контролировать гранулярность средств, и все они крупные пользователи
ICO (первичное размещение монет), основанное на концепции первичного публичного предложения (IPO) на фондовом рынке, является первым выпуском токенов в рамках блокчейн-проекта для привлечения распространенных цифровых валют, таких как биткойн и эфириум. Когда компания выпускает криптовалюту с целью финансирования, она обычно выпускает определенное количество зашифрованных токенов, а затем продает эти токены тем, кто участвует в проекте. Обычно эти токены обмениваются на цифровые валюты, такие как Биткойн и Эфириум, и, конечно же, их также можно обменивать на фиатные валюты.
ICO — это метод финансирования проектов, заимствованный из индустрии цифровых валют и блокчейнов. Первое ICO, которое можно проверить, исходит от проекта Mastercoin (теперь переименованного в Omni), который объявил о краудфандинге ICO через биткойн на Bitcointalk (крупнейшем форуме сообщества биткойнов и цифровых валют) в июле 2013 года и сгенерировал соответствующие токены Mastercoin. участники краудфандинга. По сути, это ICO представляет собой своего рода бартерное поведение, то есть участники обменивают биткойны на токены в проекте Mastercoin. В начале ICO было просто поведением сообщества энтузиастов цифровых валют, но с непрерывным развитием цифровой валюты и блокчейна все больше и больше людей начали принимать и участвовать в нем. Подавляющее большинство ICO проводится с биткойнами или другими цифровыми валютами.
В сфере блокчейна ICO стали широко использоваться после того, как Ethereum поддержал выпуск токенов ERC 20 на основе системы Ethereum, и феномен ICO появился как взрыв. Среди них крупнейшим проектом финансирования является EOS, использующий метод ежедневных торгов и выпуска, который длился почти год и привлек более 4 миллиардов долларов США.
Преимущества ICO:
Он предоставляет онлайн-метод сбора средств на основе цифровой валюты. Просто, удобно и удобно для выпуска новых токенов. ICO относительно хорошо справляется с двумя основными задачами по сбору средств и выпуску токенов.
Проблемы с ICO:
Операционный риск проекта: Большинство проектов, участвующих в ICO, находятся на ранней стадии, с плохой антирисковой способностью и склонны к операционному риску. Таким образом, большинство ICO похожи на ангельские инвестиции, они сталкиваются с рисками на ранней стадии проекта и склонны к инвестиционным потерям.
Финансовый риск: инвесторы могут столкнуться с риском мошенничества при сборе средств и потери инвестиций в процессе инвестирования в ICO. В настоящее время ICO находится на ранней стадии проекта и не контролируется.Некоторые начинающие компании могут воспользоваться этой горячей возможностью рынка для создания ложной информации о проекте и использовать ICO для сбора средств для мошенничества.
Регуляторно-правовой риск: текущий сбор средств ICO в основном основан на BTC и ETH, которые все еще находятся в состоянии пустого надзора и не имеют соответствующих законов и правил. С 2017 года страны усилили надзор и контроль над ICO, но различные замаскированные ICO также играют ту же роль, что и ICO.
В настоящее время на CoinMarketCap ICO обычно называют широким первоначальным предложением монет, включая IEO, IDO и другие методы. Как показано на рисунке ниже: Календарь ICO вверху — это обобщенное ICO, а ICO в Предстоящем проекте внутри — это ICO, описанное в этом разделе.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем влияние метода ICO:
Охват выпуска токенов: ограничений по условиям участия нет, а охват самый широкий.Правила участия должны быть разработаны таким образом, чтобы отсеивать реальных клиентов. Из-за потребности в инвестициях ICO часто привлекает многих клиентов, не инвестирующих в приложения, а не пользователей-ангелов, которые фактически используют приложение. (обычно в сочетании с аирдроп дает лучшие результаты)
Проблемы соответствия: хотя KYC и другой контент были добавлены позже, ICO считается незаконным в большинстве регионов.
Показатели сбора средств: Как правило, будут достигнуты лучшие результаты. С точки зрения сбора средств, если ICO не принесет хороших результатов, другими методами также будет сложно добиться хороших результатов. Сложно контролировать гранулярность средств, и могут быть крупные пользователи
Аирдроп
Airdrop — это способ распространения цифровой валюты.Изначально существовал только один способ цифровой валюты — майнинг биткойнов. Однако, помимо майнинга, появившиеся позже способы распространения альткоинов и форков могут распространяться и посредством аирдропов. Airdrop — это буквально подарок из воздуха, команда разработчиков бесплатно предоставит вам цифровую валюту, и валюта будет отправлена прямо на ваш адрес, без необходимости майнить, покупать или хранить исходную валюту до форка, и вы можете дать его вам без каких-либо условий. Конечно, больше аирдропов основано на определенных условиях, таких как счета с определенной цифровой валютой. Правила аирдропа определяются эмитентом, может быть так, что вам будет выдано определенное количество монет после регистрации, и многие из них будут распределены через снапшоты.
В первые дни разработки блокчейна было не так много условий выбора аирдропа, но на этапе Web3.0 многие проекты добились определенного прогресса перед аирдропом, поэтому аирдропы могут быть сделаны для пользователей, которые внесли свой вклад, и аирдропы также могут быть used Направлять пользователей через связанные задачи. Например, дизайн аирдропа Arbitrum.
Преимущества аирдропа:
Распространение новых токенов среди желаемых групп пользователей облегчает обращение новых монет и способствует применению новых монет. Поскольку аирдропы не требуют финансирования, обычно не возникает проблем с регулированием.
Проводите целевые аирдропы для реальных пользователей приложения и помогайте им выполнять соответствующие задачи.
Недостатки аирдропов:
В методе airdrop отсутствует функция финансирования, и он просто завершает выпуск валюты.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода Airdrop:
Покрытие выпуска токенов: установив условия раздачи, можно добиться лучшего покрытия.
Проблемы соответствия: проблем с соблюдением практически нет.
Показатели по привлечению средств: не соответствует требованиям по привлечению средств. Но интенсивность доставки лучше контролировать
IEO (первоначальные предложения по обмену)
Первоначальные предложения обмена IEO Первоначальное предложение обмена цифровой валюты
Первоначальное предложение обмена (IEO) — это способ собрать средства для новых проектов через платформы для торговли цифровой валютой.
IEO обычно поддерживаются торговыми платформами, поэтому участники проекта, выбравшие этот вариант для сбора средств, должны серьезно отнестись к своему проектному предложению. В подавляющем большинстве случаев предложения IEO тщательно проверяются участвующими торговыми платформами. В некотором смысле, торговая площадка гарантирует одобренный проект IEO собственной деловой репутацией.
Через IEO потенциальные инвесторы могут покупать активы до того, как они будут размещены на торговой платформе. На биржах, которые способствуют продаже токенов, зарегистрированные пользователи, которые предоставляют информацию KYC (подтверждение личности), могут покупать токены до того, как открытый рынок откроется для торговли.
Преимущества ИОО:
По сравнению с предыдущим ICO первичное предложение обмена IEO имеет более очевидное преимущество. Пропуск напрямую указан на торговой платформе, что способствует распространению пропуска. Для обычных инвесторов обмен на валюту проекта позволяет быстрее участвовать в сделке. Во-вторых, выигрывает и проектная сторона, ведь прямое IEO на бирже равносильно расширению аудитории до пользователей всей биржи, расширению аудитории инвесторов. Для по-настоящему качественных проектов и первых предпринимателей IEO — это не только хороший метод финансирования, но и экономия больших средств и энергии для выхода в онлайн на торговой платформе и сосредоточения внимания на разработке проектов и деятельности сообщества. Для бирж наиболее очевидным преимуществом IEO является увеличение объема торгов и ежедневной активности. Поклонники проекта хлынут в проект как новые пользователи и их средства, а некоторые из них могут оказаться и старыми пользователями биржи. Такие мероприятия более привлекательны, чем традиционные методы работы, такие как скидки за приглашения и торговые конкурсы.
Недостатки IEO:
Вопрос о затратах на распространение. Как правило, биржи взимают плату за листинг, и сумма довольно большая. Бремя для некоторых ранних проектов.
Метод IEO предъявляет определенные требования к проверке проектов, поэтому порог для многих участников проекта относительно высок.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода IEO:
Проблема охвата выпуска токенов: он может продвигать только пользователей с транзакционными потребностями, но не может хорошо охватить клиентов-ангелов реальных продуктов, лучше всего использовать перекрестное использование с помощью аирдропов.
Вопросы соответствия: как правило, биржи обеспечивают соответствие
Показатели сбора средств: относительно хорошие, возможность привлечения большего количества средств посредством транзакций. Тем не менее, есть маркет-мейкеры, тянущие рынок, и ранние инвесторы, преждевременно уходящие. Плохой контроль над детализацией финансирования
По сравнению с первым ICO IEO расширил группу пользователей транзакций, что способствует финансированию.
STO (SecurityTokenOffering)
STO, то есть Security Token Offering, означает выпуск токенов безопасности. Ценные бумаги являются ценным сертификатом прав собственности, и владельцы могут полагаться на этот сертификат, чтобы подтвердить свои права собственности или права кредитора, а также на другие документы, подтверждающие частные права. Комиссия по ценным бумагам и биржам США считает, что ценные бумаги, отвечающие критерию Хоуи, — это те, которые соответствуют критерию Хоуи: контракт, сделка или схема, в соответствии с которыми лицо вкладывает свои деньги в общее предприятие и ожидает получения прибыли исключительно от усилий промоутера или третья сторона Вообще говоря, согласно SEC, все инвестиции с «ожиданием возврата» должны считаться ценными бумагами.
STO — это определенный вид финансовых активов или прав в действительности, таких как капитал компании, права кредиторов, права интеллектуальной собственности, трастовые акции и физические активы, такие как золото и драгоценности, которые преобразуются в зашифрованные цифровые сертификаты прав и интересов в цепочке. оцифровка.
STO находится между IPO и ICO, и регулирующий отдел хочет использовать прическу, чтобы использовать метод управления IPO для управления цифровой валютой. С одной стороны, STO находится под надзором регуляторов ценных бумаг в разных странах, поскольку признает свои характеристики ценных бумаг. Хотя STO по-прежнему основывается на базовой технологии блокчейна, она может достичь стыковки с нормативными стандартами за счет технических обновлений; с другой стороны, по сравнению со сложным и трудоемким процессом IPO, таким как IC0, базовая технология блокчейна STO также может добиться более эффективной и удобной выдачи STO.
Происхождение СТО
IC0 продолжает разрушаться, миф о технологии блокчейна разрушен, и продолжают происходить такие события, как отсутствие активов, отсутствие кредита, обрезка лука-порея, средств и бегство. По сути, эти события происходят потому, что у ICO нет активов и ценности, на которых они могли бы основываться, только шумиха, изображения будущего и бессмысленный консенсус. Отсутствие прямого надзора за важными звеньями, такими как ICO и биржи, также является важной причиной. STO основан на реальных активах, активно использует государственный надзор и пытается решить дилемму ICO.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) решила включить его в регулирование ценных бумаг, увидев токен, новый вид, создаваемый блокчейном. Этот шаг когда-то нанес очень серьезный удар по индустрии цифровых валют и блокчейнов, думая, что ее ждет катастрофа.
Но последующее развитие заключается в том, что все больше и больше стран и регионов начали следовать и выпускать свои собственные регуляторные политики один за другим.Хотя у этих регуляторных политик даже есть некоторые различия в определении самого STO, они постепенно сделали рынок Поймите, что регулирование — это не катастрофа, а правовой статус, который может развиваться и расти в открытую. Таким образом, мы можем видеть, что от блокчейн-проектов до традиционных отраслей, от капитальных магнатов до людей в индустрии ценных бумаг, а также различные владельцы активов активно обращают внимание на эту отрасль и даже пытаются войти в нее.
В каком-то смысле STO и стоящий за ним блокчейн, Токен, экономика токенов и т. д. неопознаны и противоречивы, а регулирование дамоклова меча больше похоже на поднятие дамоклова меча за него Свет, который очищает клеймо и направляет это вперед.
Регулирование STO, инициированное Соединенными Штатами, постепенно вызвало последующие действия во многих странах и регионах по всему миру, и глобальная система регулирования показала относительно четкую тенденцию к хаосу.
Преимущества СТО:
Внутренняя стоимость: ST имеет реальные активы или доход в качестве поддержки стоимости, такие как акции компании, прибыль и недвижимость.
Автоматическое соблюдение требований и быстрые расчеты: ST получила одобрение и лицензию регулирующего органа на автоматизацию механизма KYC/AML и осуществление мгновенных расчетов.
Разделение собственности на более мелкие единицы. Ускорение разделения собственности на активы и снижение входного барьера для инвестиционных продуктов с высоким риском, таких как недвижимость и предметы искусства высокого класса.
Демократизация венчурного капитала: расширение способов привлечения капитала.
Совместимость активов. Стандартизированное соглашение об активах облегчит взаимодействие между различными активами и разными фиатными валютами.
Увеличьте ликвидность и глубину рынка: вы можете инвестировать в активы с плохой ликвидностью через ST, не беспокоясь о погашении. Глубина рынка также увеличивается по следующим каналам:
Рост цен на цифровые активы создает миллиарды долларов дополнительного богатства, которое нужно закачивать на рынок.
Программные маркет-мейкеры, такие как Bancor, повышают ликвидность долгосрочных ST.
Соглашение об операционной совместимости активов будет способствовать трансграничному обращению активов
Снизить регуляторный риск и усилить комплексную проверку. Применительно к исключениям из регулятивных предложений правила страны для KYC и AML записаны в смарт-контрактах, которые, как ожидается, будут обеспечивать автоматическое программируемое соответствие.
Ожидается, что ST снизит стоимость обращения активов. Уменьшите транзакционные трения в процессе, например, используя смарт-контракты для автоматического соблюдения требований и сбора средств, загрузив данные контракта и бухгалтерского отчета в цепочку, улучшив делимость активов, а также реализуя клиринг и расчеты T + 0 и т. д.
Это регулируется Законом о ценных бумагах SEC, который является юридически совместимым и безопасным.
Круглосуточная торговля.
СТО Вопрос:
Существуют строгие правила передачи и продажи. Ссылаясь на описание стандарта Polymath ST-20, токены ERC-20 не имеют ограничений на транзакции передачи активов, и любой может передать кучу токенов ERC-20 кому угодно. Но для токенов безопасности это не нормально. Целью ST-20 является обеспечение того, чтобы эмитент мог гарантировать, что токены могут распространяться только среди тех, кто прошел KYC, что приводит к сужению круга торгующей толпы.
Его нельзя использовать в качестве платежного средства на платформе, например Utility token.
Существуют огромные регулятивные препятствия в обращении кросс-платформенных токенов безопасности.
Чрезмерная ликвидность активов может привести к огромным колебаниям цен. STO может позволить начинающей компании напрямую стать публичной компанией со многими держателями ST. Из-за множества неопределенностей, взлетов и падений, с которыми сталкиваются начинающие компании, эти неопределенные сигналы могут вызвать серьезные колебания цен на токены.
Инновации СД могут просто увеличить риск в хвосте.
Конкурировать с традиционными финансами:
Конкурировать с традиционными финансовыми продуктами. С точки зрения инвестора, хотя раскрытие информации выше, это не обязательно желтая роба в качестве токена безопасности (ST), который безопаснее, чем Utility Token, но все же зависит от качества цели, перспективы развития, финансовое благополучие и др.
Конкурировать с традиционными финансовыми фондами. В настоящее время объем средств и количество инвесторов, к которым могут получить доступ высококачественные активы на существующем рынке капитала ценных бумаг, намного превышает STO.
Конкурировать с традиционными финансовыми учреждениями. Платформы финансирования ценных бумаг, которые принимают только квалифицированных инвесторов, действительно существуют в Соединенных Штатах уже много лет, начиная от краудфандинга акций и заканчивая краудфандингом инвестиций в недвижимость. Например, платформа для инвестиций в недвижимость Fundrise позволяет квалифицированным инвесторам инвестировать часть прав на доход различных проектов без использования токена. Например, Sharepost позволяет квалифицированным инвесторам приобретать акции различных начинающих компаний перед IPO, что также основано на существующей технической структуре.
Конкурировать с традиционной финансовой средой. Традиционное финансовое регулирование и юридическая зрелость намного превосходят STO
Институциональные инвестиционные решения относительно зрелые и рациональные. Вторичный рынок для розничных инвесторов отсутствует. Ликвидность должна быть с дисконтом, а не с премией. В целом сложно сказать, что оценка будет выше
Токены безопасности полагаются на финансовых посредников для оценки рисков и ценообразования, чтобы лучше соответствовать активам и фондам. ST необходимо поместить право собственности на активы и информацию вне сети в цепочку и распространять их в соответствии с нормативно-правовой базой в виде токенов. В настоящее время ценность токенов безопасности (ST) не основана на деятельности в сети или децентрализованных сетях.Это сертификат токена, который отображает права капитала или кредитора в соответствии с предпосылкой соблюдения надзора и имеет мало общего с распределенными сетями. и основная технология блокчейна
STO хочет использовать нынешние традиционные методы IPO и управления ценными бумагами для управления выпуском цифровой валюты, что очень сложно и сложно, поскольку характеристики цифровой валюты сильно отличаются от традиционных ценных бумаг, а регуляторная политика должна быть изменена и скорректирована.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект от метода STO:
Проблема покрытия эмиссии Токенов: участвовать могут только пользователи, соответствующие нормативным требованиям, а клиенты-ангелы реальных продуктов не могут быть хорошо покрыты.Даже большая часть клиентов, владеющих цифровой валютой, не может участвовать
Вопросы соответствия: соответствие
Показатели сбора средств: В целом из-за ограничений ситуация со сбором средств не очень хорошая. Размер частиц не легко контролировать
Другие IXO
IFO Initial Fork Offerings Первое предложение форка цифровой валюты
Первая разветвленная эмиссия цифровой валюты обычно основана на разветвлении основных валют, таких как биткойн.Разветвленная валюта, используемая в IFO, основана на исходной цепочке блоков биткойнов и разделяет другую цепочку в соответствии с другими правилами, такими как биткойн.разветвление биткойна для впервые и родилась новая цифровая валюта под названием BCH (Bitcoin Cash). «Вилка» не только сохраняет большую часть кода Биткойна, но и наследует данные, которые были до форка Биткойн.
Вилки часто используются в сочетании с аирдропами. Сгенерированные новые монеты раздаются старым пользователям, чтобы старые пользователи могли извлечь выгоду и ускорить распознавание и распространение новых монет.
Сколько моделей разветвленных монет успешны? Блокчейн-проект по-прежнему зависит от постоянного развития проектной стороны.Команда, использующая метод IFO, часто спекулятивна, и проекту трудно хорошо развиваться.
Первоначальные предложения майнеров IMO Первая эмиссия майнеров цифровой валюты
IMO, первый выпуск машин для майнинга, должен выпускать токены путем выпуска машин для майнинга.
Компания или команда создает конкретную цепочку блоков, использует определенный алгоритм и может добывать токены в этой цепочке блоков только с помощью специальной машины для майнинга, продаваемой самой компанией или командой. Обычно этот тип горнодобывающей машины имеет функцию приложения, а источник ценности получается при непрерывном использовании майнинговой машины.
Модель финансирования IMO заключается в простом выпуске специальной майнинговой машины для генерации новой цифровой валюты посредством майнинга. Было несколько случаев IMO, таких как Xunlei Wankeyun-LinkToken (ранее Wankecoin WKC), сундук с сокровищами трафика Kuaibo Traffic ore-Traffic Token (LLT), а также более поздние точки Baofengbokuyun-BFC и т. д.
Этот метод можно использовать для проектов, которые требуют аппаратной поддержки устройств и полагаются на аппаратное обеспечение для работы бизнес-моделей. Он может точно находить первых пользователей-ангелов и создавать для них стимулы.
IBO (Initial Bancor Offering) первый выпуск погашения
Прежде чем понять IBO, сначала поймите Bancor, Слово происходит от концепции сверхсуверенной валюты, предложенной Кейнсом и Шумахером между 1940 и 1942 годами. В плане, предложенном Кейнсом, банкор мог использоваться как расчетная единица в международной торговле, выраженная в золоте. Государства-члены могут обменивать золото на «Банкор», но «Банкор» нельзя обменять на золото. Валюты различных стран номинированы в «банкоре».
Однако, поскольку Соединенные Штаты процветали после Второй мировой войны, британский план, представленный Кейнсом, не был принят на Бреттон-Вудской конференции. Возвращаясь к протоколу Bancor, протокол Bancor предлагается и применяется проектом Bancor Network, целью которого является использование формулы для установления обменной цены между цифровыми активами. Протокол Bancor обеспечивает автоматическое обнаружение цен и автономные механизмы ликвидности в блокчейне смарт-контрактов. Эти смарт-токены имеют один или несколько разъемов, которые подключаются к сети, содержащей другие токены, что позволяет пользователям немедленно обменивать подключенные токены на покупку или ликвидацию смарт-токенов.
При стандартном выпуске IB 0 сторона проекта должна сначала заложить другой Токен определенной стоимости в качестве «резерва» в соответствии с установленным соотношением, а затем полностью реализовать выпуск и обращение Токена через смарт-контракты, а средства проект заблокирован в смарт-контракте и находится под всеобщим контролем в любое время. Следовательно, режим IB 0 также имеет следующие преимущества.
Примером IBO является проект боковой цепи EOS - FIBOS. Благодаря новой концепции IBO, FIBOS привлекла 850 000 EOS всего за одну неделю после того, как ее основная сеть была запущена в конце августа того же года.
Теория IBO является предшественником базовой теории приложений, таких как DEX, В DEX и IDO обмен между различными цифровыми валютами более плавный.
Знания, связанные с IDO
Согласно Coinmarketcap и другой соответствующей информации в отрасли, IDO в настоящее время является основным методом выпуска.В этом разделе мы подробно изучим контент, связанный с IDO. Из рисунка в разделе 2.1 видно, что большинство проектов в 2023 году будут использовать метод IDO.
Базовые концепты
IDO, полное название первоначального предложения DEX, относится к первоначальному выпуску токенов на основе децентрализованной биржи (DEX). IDO продвигают продажи токенов через децентрализованные биржи (DEX). Криптовалютные проекты предоставляют токены DEX, пользователи инвестируют средства через платформу, а DEX завершает окончательное распределение и передачу. Эти процессы автоматизированы с помощью смарт-контрактов в блокчейне.
В 2019 году IDO начали привлекать внимание из-за их низкой или нулевой комиссии и децентрализованного характера. В результате IDO стали основной платформой для проектов, стремящихся привлечь средства за пределами частных и ранних посевных раундов. С момента первого IDO в 2018 г. было проведено 2365 IDO, в результате чего было привлечено более 1,6 млрд долларов США (источник: CryptoRank, декабрь 2022 г.). Для получения дополнительной информации о IDO вы можете просмотреть ссылки для получения дополнительной информации. Агрегированные статистические данные, приведенные ниже, являются более полными.
Хотя IDO выпускается на DEX, по разным конкретным методам его можно условно разделить на следующие каналы:
Выпущено через традиционные платформы DEX, такие как Uniswap, Balancer’s LBP, SushiSwap, создание краудфандингового пула DODO и т. д.;
Через платформы выпуска токенов, такие как PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa и т. д.;
Выпускается через платформы DAO, такие как DAO Maker;
Другие новые каналы игры: метод ITO, созданный MASK, объявляется и распространяется с помощью социальных платформ, таких как Twitter. (Твиттер — это вход, а нижний слой — это по-прежнему традиционный DEX)
Из-за различных способов подразделения IDO в этом процессе есть некоторые различия. Если это традиционная платформа DEX, проблем с проверкой, как правило, не возникает. Если это через платформу распространения, платформа распространения выполнит соответствующую работу по проверке. Некоторые проекты уже сгенерировали токен (обычно в форме ERC-20), и им не нужно полагаться на возможности выпуска токенов, предоставляемые платформой-эмитентом.
Как правило, если проект хочет собрать средства путем выпуска токенов, многие процессы одинаковы. Процедура выглядит следующим образом:
Построить бизнес-план
Подготовить рекламные материалы (такие как официальный сайт, технический документ проекта и т. д.)
Выберите метод выпуска Токенов (это может быть ICO, IEO, IDO и т.д.)
Подготовьте в соответствии с выбранным методом распространения. (например, выпуск токенов ERC-20, соответствующие обзорные материалы)
Завершить выпуск токена
Получить сбор средств
Общий процесс выбора метода выпуска IDO: выберите один метод из нескольких форм IDO и, как правило, выберите использование платформы выпуска токенов для выпуска, и мы также объясним это таким образом. Способ выбора платформы распространения будет варьироваться от платформы к платформе.
На общей платформе будут обзорные работы:
*После проверки проекта можно проводить IDO на DEX. Сторона проекта поставляет токены по фиксированной цене, а пользователи блокируют средства в обмен на токены. Инвесторы получат токены позже на мероприятии Token Generation Event (TGE).
Обычно существует белый список инвесторов. Чтобы присоединиться, инвесторам может потребоваться выполнить маркетинговые задачи или просто предоставить адрес кошелька.
Часть привлеченных средств направляется на создание пула ликвидности для токенов проекта. Остальные средства оставлены команде. Инвесторы могут торговать токенами после TGE. Предоставленная ликвидность обычно блокируется на определенный период времени.
На этапе TGE токены передаются пользователям, а средства ликвидности открываются для торговли.
Преимущества IDO:
Обладает характеристиками децентрализованных транзакций (открытость и прозрачность, хорошая ликвидность)
*После окончания выдачи на первичном рынке удобно запустить вторичный рынок онлайн
Предоставляет возможность инвесторам участвовать в проектах на ранней стадии
Лично я думаю, что причина нынешней популярности IDO в том, что не нужно беспокоиться о вопросах регулирования.
Недостатки IDO:
Как правило, нет KYC или AML. На ранней стадии было много ложных проектов, которые основывались на том же принципе, что и ранние ложные торговые пары.
IDO на платформе распространения часто требуют для участия токены платформы распространения, что увеличивает стоимость участников.
DEX менее масштабируем. В ICO и IEO есть проекты, которые собрали более 1 млрд долларов США, для DEX такого пока не было, а сумма IDO вообще относительно невелика.
IDO сталкивается с балансом между надзором и инновациями, а также с компромиссом между децентрализацией и контролем рисков при разработке и изменении.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода IDO:
Проблема охвата выпуска токенов: пользователи, которые могут торговать только на децентрализованных биржах, и клиенты-ангелы, которые не могут хорошо освещать реальные продукты, лучше всего использовать его совместно с аирдропами.
Проблемы соответствия: как правило, биржи DEX обеспечивают соответствие требованиям, или, другими словами, таким образом вопросы соответствия будут устранены.
Показатели сбора средств: относительно хорошие, возможность привлечения большего количества средств посредством транзакций. Контроль фонда лучше, и можно установить сумму одного участника.
По сравнению с первым IEO, группа пользователей IDO, торгующих на ранней стадии, невелика.С развитием децентрализованных бирж эффект постепенно будет лучше, чем у централизованных бирж.
Каналы и платформы распространения IDO
В предыдущем разделе мы объяснили несколько общих каналов IDO, а именно:
Выпущено через традиционные платформы DEX, такие как Uniswap, Balancer’s LBP, SushiSwap, создание краудфандингового пула DODO и т. д.;
Через платформы выпуска токенов, такие как PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa и т. д.;
Выпускается через платформы DAO, такие как Dao Maker;
Другие новые каналы игры: метод ITO, созданный MASK, объявляется и распространяется с помощью социальных платформ, таких как Twitter. (Твиттер — это вход, а нижний слой — это по-прежнему традиционный DEX)
См. рейтинг IDO на сайте Cryptorank.io.
На картинке ниже скриншот 2023-5-30. Взгляните на общее количество IDO для каждой платформы, рентабельность.
Согласно историческим данным Cryptorank, видно, что эти токены платформы IDO выросли на сотни или даже тысячи процентных пунктов с момента выпуска до самой высокой цены в истории. Среди них токены на платформе GameFi выросли до 4946,3%, что делает его одним из репрезентативных случаев с самым высоким ростом среди токенов IDO. Это показывает, что отличные платформы IDO часто имеют токены с более высоким потенциалом роста, что также делает их одним из самых популярных объектов для инвесторов в блокчейн.
Несколько типичных платформ IDO
Сравнение нескольких основных методов распространения
Эмиссия NFT, задействованная в экономической модели
Две цели выпуска Токенов:
Выдавайте токены пользователям (рекомендуйте пользователям использовать приложения)
Собрать средства
NFT также может достичь двух вышеуказанных целей. Пользователю отправляется NFT, который может быть отправлен непосредственно на адрес кошелька назначения или распространен среди пользователей через торговый рынок NFT. Что касается потребительной стоимости, то это больше отражается в понимании ценности NFT.Многие NFT представлены в виде коллекций, отражающих культурный фактор мемов. Обычно нужно только найти человека, который признает ценность среди многих людей.
Функцию сбора средств можно выполнить, продав NFT, особенно акции NFT, потому что пользователям проще покупать NFT в ожидании будущих доходов.
В этом сегменте другие члены команды экономистов позже проведут углубленное исследование и опубликуют соответствующие статьи для вывода результатов исследования.
Рекомендации
*Фу Шаоцин, Ху Шугуан, «Экономическая модель блокчейна», издательство Пекинского технологического института, апрель 2022 г.
Камила Руссо, «Peer to Everything — Ethereum и Future Digital Finance», China Translation Press, октябрь 2022 г.
Сяо Фэн, «Новая экономика и токенизация Web3» (модель трех токенов), HashGroup, апрель 2023 г.
коинтелеграф. Первоначальное предложение DEX (IDO): руководство для начинающих по запуску криптовалюты на децентрализованной бирже[EB/OL]. 202 х. 。
Ян Ли. Глубокое погружение в ландшафт IDO[EB/OL] . 2023.1.16
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Builder DAO: анализ и сводка метода первоначального выпуска токенов
Первоисточник: Builder DAO
Первоначальный автор: @购少庆@economic model group
Оригинальная аранжировка: @黑羽小斗
Предисловие
Команда экономической модели надеется изучить общий процесс, связанный с токеном. В основном он включает в себя несколько частей:
В этой статье в основном обсуждается контент, связанный с выпуском токенов. С развитием проектов блокчейна и Web3 в проект были включены как FT, так и NFT. В настоящее время академические круги и области применения больше исследовали и разрабатывали выпуск FT, а соответствующие исследования и накопленные примеры роли и выпуска NFT недостаточно богаты. «Модель трех токенов для приложений Web3», опубликованная доктором Сяо Фэном из Wanxiang Blockchain, включает знания, связанные с NFT. Мы также кратко проанализировали выпуск NFT в последнем разделе этой статьи. Группа будет продолжать развиваться в этой подразделенной области. позже, изучай подробно.
Базовые знания о выпуске токенов
Тип токена
(1) Классификация Швейцарского финансового управления
В 2018 году Швейцарский орган по надзору за финансовыми рынками классифицировал токены в соответствии с их потенциально различными экономическими функциями, и этот метод классификации получил большее международное признание. Ссылаясь на это относительно официальное и профессиональное классификационное определение, в частности, токены можно разделить на следующие три типа.
Этот метод классификации будет создавать пересечения, и некоторые токены имеют определенные два или три атрибута классификации.
Эта классификация больше соответствует наблюдению за токенами с точки зрения финансов и валюты. Токен в проекте вообще имеет процесс вычета, обычно у него в первую очередь атрибуты приложения, а процветание приложения делает этот вид токена имеющим характер всеобщего эквивалента (валюты), и у него будет больше платежных функций и широкое распространение. Широко используемые токены имеют хорошую ликвидность и подтверждение стоимости, поэтому легко разработать атрибуты хранения стоимости, поэтому они больше похожи на активы.
(2) Классификация по надзору: тип полезности и тип ценных бумаг (также известный как: тип приложения и тип капитала)
Токен, по сути, является носителем стоимости. Он использует технологию блокчейн для токенизации стоимости, капитала и физических активов. Его коннотация может быть капиталом, например, правами на дивиденды, правом собственности и правами кредитора; это могут быть активы, такие как отображение физических активы в цепочке. , соответствующие сертификатам активов; это может быть валюта, такая как BTC, USDT, соответствующая платежным сертификатам; это могут быть сертификаты обращения в приложениях или сервисах, такие сертификаты в основном выпускаются для использования в приложениях, и многие dAPP Оба выпустили свои собственные токены, соответствующие токенам приложений; они также могут быть чем-то ценным, например творчеством, вниманием и т. д.
Но на самом деле некоторые токены представляют собой смесь различных типов, таких как валюта платформы, выпущенная биржей, которая поддерживается частью прибыли биржи и имеет сильные финансовые атрибуты, но в то же время биржа также открыла многие сценарии использования для него, имеет значение использования.
Основываясь на концепции экономики токенов, считается, что концепция экономики токенов имеет неограниченный потенциал.Главной особенностью является использование характеристик самого токена для создания лучшей экосистемы, лучшей модели ценности, большего количества групп пользователей и демонстрации большого масштабная распределенная форма создания ценности — в этом суть сотрудничества с открытым исходным кодом.
Эта модель классификации токенов, ориентированная на регулирование, делит токены на две категории и четыре подкатегории.
**Первая категория: Utility Token. **
Токен продукта или услуги (Use of Product), который представляет право на использование продуктов или услуг компании.
Reward Token, пользователи получают вознаграждение за свои действия.
**Вторая категория: токен безопасности. **
Токен акций, аналогичный акциям компании, облигациям и т. д.
Токен актива соответствует активам в реальном мире, таким как недвижимость, золото и т. д.
Это разделение больше соответствует точке зрения, связанной с надзором.Utility Token может развиваться свободно, а Security Token регулируется, но если Utility Token связан с финансовой деятельностью и имеет атрибуты ценных бумаг, он также будет регулироваться.
Примечание. В нашей предыдущей статье «Экономическая модель токенов с четырьмя квадрантами (1): двойная модель FT» также подробно обсуждался этот вопрос.
Цель выпуска токена
Из существующих случаев выпуск токенов преследует две основные цели:
Два типа FT и NFT в токене:
По цели выпуска Токенов мы изначально обобщили несколько показателей. Вообще говоря, вопросы соответствия должны быть перечислены первыми, однако из-за ранних характеристик развития индустрии блокчейнов надзор и соблюдение также изучаются.
Что касается вопроса о периоде блокировки выпущенного Токена, мы считаем, что это задача на этапе проектирования и более позднем этапе управления ликвидностью, а не как показатель на этапе выпуска.
Первоначальный выпуск Токенов и выпуск Токенов в процессе разработки проекта
В случае выпуска токенов существует несколько типов стандартов исследования:
На рисунке ниже представлена экономическая модель с начальным тиражом 0 и фиксированной общей суммой. Этот тип экономической модели разработан с использованием биткойнов в качестве токена без предварительного выпуска токенов. Выпуск валюты на более позднем этапе на основе системы сложности не входит в рамки этой статьи и будет отнесен к более позднему этапу управления ликвидностью для обучения и исследований.
Модель токена с фиксированной общей суммой (начальный тираж 0)
На рисунке ниже показано, что начальная общая сумма не равна 0, и необходимо использовать выпуск Токенов для сбора средств или более точного охвата пользователей. Использование Ethereum в качестве токена — это метод выпуска токена, который мы исследуем, например, IC0, IE 0, ID 0 и другие области действия контента, и область действия показана в красном кружке на рисунке. Для количества Токенов, превышающего фактическое применение, необходимо использовать экономические средства для замораживания ликвидности.
Модель токена с фиксированной общей суммой (начальный тираж не равен 0)
Для Токена, выпущенного через PoW, PoS и т. д. в ходе работы проекта, мы считаем задачу на более позднем этапе управления ликвидностью, и мы не будем обсуждать эту часть выпуска Токенов.
Метод выпуска токена IxO
Существует две основные категории методов выпуска токенов: частное размещение и публичное размещение.Выпуски, которые мы обсуждаем здесь, являются публичными размещениями, а частные размещения не связаны с этими проблемами.
Кратко резюмируем несколько распространенных методов выпуска цифровой валюты в одном предложении: метод запуска непосредственно в публичной цепочке — самый примитивный IC0; бесплатная отправка напрямую на кошелек пользователя — аирдроп Airdrop; выпуск через централизованную торговую площадку цифровой валюты. — IE 0, выпущенный в сотрудничестве с финансовыми регуляторами — STO, и выпущенный на децентрализованной бирже DEX — ID 0.
Частное размещение
Фонды прямых инвестиций относятся к инвестиционным фондам, которые собирают средства от конкретных инвесторов непубличным образом и нацелены на конкретные инвестиционные цели. Фонды прямых инвестиций набираются с помощью средств, отличных от средств массовой информации, и промоутеры собирают средства от негосударственных множественных организаций для создания инвестиционных фондов и осуществления инвестиций.
В области токенов частные размещения, как правило, представляют собой инвестиционные учреждения или отдельных лиц в этой области, и они обычно ведут переговоры в автономном режиме, как и традиционное финансирование. Для этой формы финансирования токенов она позже превратилась в SAFT. Полное название SAFT — Простое соглашение о будущих токенах (Simple Future Token Agreement).Это токен, выпущенный разработчиками блокчейна для развития финансирования сети блокчейна. Он аналогичен фьючерсам и дает инвесторам право на получение соответствующих токенов по завершению.
SAFT был принят многими известными проектами из-за его строгого соответствия, такими как Telegram и Filecoin. SAFT особенно подходит для служебных токенов, которые не являются ценными бумагами после листинга, но построение сети посредством сбора средств является инвестиционным соглашением, и принятие SAFT может сделать его процедуры соблюдения более четкими.
По показателям проверки выпуска Токенов резюмируем влияние метода закрытого размещения:
ICO (Initial Coin Offering) первичное публичное размещение цифровой валюты
ICO (первичное размещение монет), основанное на концепции первичного публичного предложения (IPO) на фондовом рынке, является первым выпуском токенов в рамках блокчейн-проекта для привлечения распространенных цифровых валют, таких как биткойн и эфириум. Когда компания выпускает криптовалюту с целью финансирования, она обычно выпускает определенное количество зашифрованных токенов, а затем продает эти токены тем, кто участвует в проекте. Обычно эти токены обмениваются на цифровые валюты, такие как Биткойн и Эфириум, и, конечно же, их также можно обменивать на фиатные валюты.
ICO — это метод финансирования проектов, заимствованный из индустрии цифровых валют и блокчейнов. Первое ICO, которое можно проверить, исходит от проекта Mastercoin (теперь переименованного в Omni), который объявил о краудфандинге ICO через биткойн на Bitcointalk (крупнейшем форуме сообщества биткойнов и цифровых валют) в июле 2013 года и сгенерировал соответствующие токены Mastercoin. участники краудфандинга. По сути, это ICO представляет собой своего рода бартерное поведение, то есть участники обменивают биткойны на токены в проекте Mastercoin. В начале ICO было просто поведением сообщества энтузиастов цифровых валют, но с непрерывным развитием цифровой валюты и блокчейна все больше и больше людей начали принимать и участвовать в нем. Подавляющее большинство ICO проводится с биткойнами или другими цифровыми валютами.
В сфере блокчейна ICO стали широко использоваться после того, как Ethereum поддержал выпуск токенов ERC 20 на основе системы Ethereum, и феномен ICO появился как взрыв. Среди них крупнейшим проектом финансирования является EOS, использующий метод ежедневных торгов и выпуска, который длился почти год и привлек более 4 миллиардов долларов США.
Преимущества ICO:
Он предоставляет онлайн-метод сбора средств на основе цифровой валюты. Просто, удобно и удобно для выпуска новых токенов. ICO относительно хорошо справляется с двумя основными задачами по сбору средств и выпуску токенов.
Проблемы с ICO:
Операционный риск проекта: Большинство проектов, участвующих в ICO, находятся на ранней стадии, с плохой антирисковой способностью и склонны к операционному риску. Таким образом, большинство ICO похожи на ангельские инвестиции, они сталкиваются с рисками на ранней стадии проекта и склонны к инвестиционным потерям.
Финансовый риск: инвесторы могут столкнуться с риском мошенничества при сборе средств и потери инвестиций в процессе инвестирования в ICO. В настоящее время ICO находится на ранней стадии проекта и не контролируется.Некоторые начинающие компании могут воспользоваться этой горячей возможностью рынка для создания ложной информации о проекте и использовать ICO для сбора средств для мошенничества.
Регуляторно-правовой риск: текущий сбор средств ICO в основном основан на BTC и ETH, которые все еще находятся в состоянии пустого надзора и не имеют соответствующих законов и правил. С 2017 года страны усилили надзор и контроль над ICO, но различные замаскированные ICO также играют ту же роль, что и ICO.
В настоящее время на CoinMarketCap ICO обычно называют широким первоначальным предложением монет, включая IEO, IDO и другие методы. Как показано на рисунке ниже: Календарь ICO вверху — это обобщенное ICO, а ICO в Предстоящем проекте внутри — это ICO, описанное в этом разделе.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем влияние метода ICO:
Airdrop — это способ распространения цифровой валюты.Изначально существовал только один способ цифровой валюты — майнинг биткойнов. Однако, помимо майнинга, появившиеся позже способы распространения альткоинов и форков могут распространяться и посредством аирдропов. Airdrop — это буквально подарок из воздуха, команда разработчиков бесплатно предоставит вам цифровую валюту, и валюта будет отправлена прямо на ваш адрес, без необходимости майнить, покупать или хранить исходную валюту до форка, и вы можете дать его вам без каких-либо условий. Конечно, больше аирдропов основано на определенных условиях, таких как счета с определенной цифровой валютой. Правила аирдропа определяются эмитентом, может быть так, что вам будет выдано определенное количество монет после регистрации, и многие из них будут распределены через снапшоты.
В первые дни разработки блокчейна было не так много условий выбора аирдропа, но на этапе Web3.0 многие проекты добились определенного прогресса перед аирдропом, поэтому аирдропы могут быть сделаны для пользователей, которые внесли свой вклад, и аирдропы также могут быть used Направлять пользователей через связанные задачи. Например, дизайн аирдропа Arbitrum.
Преимущества аирдропа:
Распространение новых токенов среди желаемых групп пользователей облегчает обращение новых монет и способствует применению новых монет. Поскольку аирдропы не требуют финансирования, обычно не возникает проблем с регулированием.
Проводите целевые аирдропы для реальных пользователей приложения и помогайте им выполнять соответствующие задачи.
Недостатки аирдропов:
В методе airdrop отсутствует функция финансирования, и он просто завершает выпуск валюты.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода Airdrop:
Покрытие выпуска токенов: установив условия раздачи, можно добиться лучшего покрытия.
Проблемы соответствия: проблем с соблюдением практически нет.
Показатели по привлечению средств: не соответствует требованиям по привлечению средств. Но интенсивность доставки лучше контролировать
IEO (первоначальные предложения по обмену)
Первоначальные предложения обмена IEO Первоначальное предложение обмена цифровой валюты
Первоначальное предложение обмена (IEO) — это способ собрать средства для новых проектов через платформы для торговли цифровой валютой.
IEO обычно поддерживаются торговыми платформами, поэтому участники проекта, выбравшие этот вариант для сбора средств, должны серьезно отнестись к своему проектному предложению. В подавляющем большинстве случаев предложения IEO тщательно проверяются участвующими торговыми платформами. В некотором смысле, торговая площадка гарантирует одобренный проект IEO собственной деловой репутацией.
Через IEO потенциальные инвесторы могут покупать активы до того, как они будут размещены на торговой платформе. На биржах, которые способствуют продаже токенов, зарегистрированные пользователи, которые предоставляют информацию KYC (подтверждение личности), могут покупать токены до того, как открытый рынок откроется для торговли.
Преимущества ИОО:
По сравнению с предыдущим ICO первичное предложение обмена IEO имеет более очевидное преимущество. Пропуск напрямую указан на торговой платформе, что способствует распространению пропуска. Для обычных инвесторов обмен на валюту проекта позволяет быстрее участвовать в сделке. Во-вторых, выигрывает и проектная сторона, ведь прямое IEO на бирже равносильно расширению аудитории до пользователей всей биржи, расширению аудитории инвесторов. Для по-настоящему качественных проектов и первых предпринимателей IEO — это не только хороший метод финансирования, но и экономия больших средств и энергии для выхода в онлайн на торговой платформе и сосредоточения внимания на разработке проектов и деятельности сообщества. Для бирж наиболее очевидным преимуществом IEO является увеличение объема торгов и ежедневной активности. Поклонники проекта хлынут в проект как новые пользователи и их средства, а некоторые из них могут оказаться и старыми пользователями биржи. Такие мероприятия более привлекательны, чем традиционные методы работы, такие как скидки за приглашения и торговые конкурсы.
Недостатки IEO:
Вопрос о затратах на распространение. Как правило, биржи взимают плату за листинг, и сумма довольно большая. Бремя для некоторых ранних проектов.
Метод IEO предъявляет определенные требования к проверке проектов, поэтому порог для многих участников проекта относительно высок.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода IEO:
По сравнению с первым ICO IEO расширил группу пользователей транзакций, что способствует финансированию.
STO (SecurityTokenOffering)
STO, то есть Security Token Offering, означает выпуск токенов безопасности. Ценные бумаги являются ценным сертификатом прав собственности, и владельцы могут полагаться на этот сертификат, чтобы подтвердить свои права собственности или права кредитора, а также на другие документы, подтверждающие частные права. Комиссия по ценным бумагам и биржам США считает, что ценные бумаги, отвечающие критерию Хоуи, — это те, которые соответствуют критерию Хоуи: контракт, сделка или схема, в соответствии с которыми лицо вкладывает свои деньги в общее предприятие и ожидает получения прибыли исключительно от усилий промоутера или третья сторона Вообще говоря, согласно SEC, все инвестиции с «ожиданием возврата» должны считаться ценными бумагами.
STO — это определенный вид финансовых активов или прав в действительности, таких как капитал компании, права кредиторов, права интеллектуальной собственности, трастовые акции и физические активы, такие как золото и драгоценности, которые преобразуются в зашифрованные цифровые сертификаты прав и интересов в цепочке. оцифровка.
STO находится между IPO и ICO, и регулирующий отдел хочет использовать прическу, чтобы использовать метод управления IPO для управления цифровой валютой. С одной стороны, STO находится под надзором регуляторов ценных бумаг в разных странах, поскольку признает свои характеристики ценных бумаг. Хотя STO по-прежнему основывается на базовой технологии блокчейна, она может достичь стыковки с нормативными стандартами за счет технических обновлений; с другой стороны, по сравнению со сложным и трудоемким процессом IPO, таким как IC0, базовая технология блокчейна STO также может добиться более эффективной и удобной выдачи STO.
IC0 продолжает разрушаться, миф о технологии блокчейна разрушен, и продолжают происходить такие события, как отсутствие активов, отсутствие кредита, обрезка лука-порея, средств и бегство. По сути, эти события происходят потому, что у ICO нет активов и ценности, на которых они могли бы основываться, только шумиха, изображения будущего и бессмысленный консенсус. Отсутствие прямого надзора за важными звеньями, такими как ICO и биржи, также является важной причиной. STO основан на реальных активах, активно использует государственный надзор и пытается решить дилемму ICO.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) решила включить его в регулирование ценных бумаг, увидев токен, новый вид, создаваемый блокчейном. Этот шаг когда-то нанес очень серьезный удар по индустрии цифровых валют и блокчейнов, думая, что ее ждет катастрофа.
Но последующее развитие заключается в том, что все больше и больше стран и регионов начали следовать и выпускать свои собственные регуляторные политики один за другим.Хотя у этих регуляторных политик даже есть некоторые различия в определении самого STO, они постепенно сделали рынок Поймите, что регулирование — это не катастрофа, а правовой статус, который может развиваться и расти в открытую. Таким образом, мы можем видеть, что от блокчейн-проектов до традиционных отраслей, от капитальных магнатов до людей в индустрии ценных бумаг, а также различные владельцы активов активно обращают внимание на эту отрасль и даже пытаются войти в нее.
В каком-то смысле STO и стоящий за ним блокчейн, Токен, экономика токенов и т. д. неопознаны и противоречивы, а регулирование дамоклова меча больше похоже на поднятие дамоклова меча за него Свет, который очищает клеймо и направляет это вперед.
Регулирование STO, инициированное Соединенными Штатами, постепенно вызвало последующие действия во многих странах и регионах по всему миру, и глобальная система регулирования показала относительно четкую тенденцию к хаосу.
Преимущества СТО:
Внутренняя стоимость: ST имеет реальные активы или доход в качестве поддержки стоимости, такие как акции компании, прибыль и недвижимость.
Автоматическое соблюдение требований и быстрые расчеты: ST получила одобрение и лицензию регулирующего органа на автоматизацию механизма KYC/AML и осуществление мгновенных расчетов.
Разделение собственности на более мелкие единицы. Ускорение разделения собственности на активы и снижение входного барьера для инвестиционных продуктов с высоким риском, таких как недвижимость и предметы искусства высокого класса.
Демократизация венчурного капитала: расширение способов привлечения капитала.
Совместимость активов. Стандартизированное соглашение об активах облегчит взаимодействие между различными активами и разными фиатными валютами.
Увеличьте ликвидность и глубину рынка: вы можете инвестировать в активы с плохой ликвидностью через ST, не беспокоясь о погашении. Глубина рынка также увеличивается по следующим каналам:
Снизить регуляторный риск и усилить комплексную проверку. Применительно к исключениям из регулятивных предложений правила страны для KYC и AML записаны в смарт-контрактах, которые, как ожидается, будут обеспечивать автоматическое программируемое соответствие.
Ожидается, что ST снизит стоимость обращения активов. Уменьшите транзакционные трения в процессе, например, используя смарт-контракты для автоматического соблюдения требований и сбора средств, загрузив данные контракта и бухгалтерского отчета в цепочку, улучшив делимость активов, а также реализуя клиринг и расчеты T + 0 и т. д.
Это регулируется Законом о ценных бумагах SEC, который является юридически совместимым и безопасным.
Круглосуточная торговля.
СТО Вопрос:
Существуют строгие правила передачи и продажи. Ссылаясь на описание стандарта Polymath ST-20, токены ERC-20 не имеют ограничений на транзакции передачи активов, и любой может передать кучу токенов ERC-20 кому угодно. Но для токенов безопасности это не нормально. Целью ST-20 является обеспечение того, чтобы эмитент мог гарантировать, что токены могут распространяться только среди тех, кто прошел KYC, что приводит к сужению круга торгующей толпы.
Его нельзя использовать в качестве платежного средства на платформе, например Utility token.
Существуют огромные регулятивные препятствия в обращении кросс-платформенных токенов безопасности.
Чрезмерная ликвидность активов может привести к огромным колебаниям цен. STO может позволить начинающей компании напрямую стать публичной компанией со многими держателями ST. Из-за множества неопределенностей, взлетов и падений, с которыми сталкиваются начинающие компании, эти неопределенные сигналы могут вызвать серьезные колебания цен на токены.
Инновации СД могут просто увеличить риск в хвосте.
Конкурировать с традиционными финансами:
Институциональные инвестиционные решения относительно зрелые и рациональные. Вторичный рынок для розничных инвесторов отсутствует. Ликвидность должна быть с дисконтом, а не с премией. В целом сложно сказать, что оценка будет выше
Токены безопасности полагаются на финансовых посредников для оценки рисков и ценообразования, чтобы лучше соответствовать активам и фондам. ST необходимо поместить право собственности на активы и информацию вне сети в цепочку и распространять их в соответствии с нормативно-правовой базой в виде токенов. В настоящее время ценность токенов безопасности (ST) не основана на деятельности в сети или децентрализованных сетях.Это сертификат токена, который отображает права капитала или кредитора в соответствии с предпосылкой соблюдения надзора и имеет мало общего с распределенными сетями. и основная технология блокчейна
STO хочет использовать нынешние традиционные методы IPO и управления ценными бумагами для управления выпуском цифровой валюты, что очень сложно и сложно, поскольку характеристики цифровой валюты сильно отличаются от традиционных ценных бумаг, а регуляторная политика должна быть изменена и скорректирована.
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект от метода STO:
IFO Initial Fork Offerings Первое предложение форка цифровой валюты
Первая разветвленная эмиссия цифровой валюты обычно основана на разветвлении основных валют, таких как биткойн.Разветвленная валюта, используемая в IFO, основана на исходной цепочке блоков биткойнов и разделяет другую цепочку в соответствии с другими правилами, такими как биткойн.разветвление биткойна для впервые и родилась новая цифровая валюта под названием BCH (Bitcoin Cash). «Вилка» не только сохраняет большую часть кода Биткойна, но и наследует данные, которые были до форка Биткойн.
Вилки часто используются в сочетании с аирдропами. Сгенерированные новые монеты раздаются старым пользователям, чтобы старые пользователи могли извлечь выгоду и ускорить распознавание и распространение новых монет.
Сколько моделей разветвленных монет успешны? Блокчейн-проект по-прежнему зависит от постоянного развития проектной стороны.Команда, использующая метод IFO, часто спекулятивна, и проекту трудно хорошо развиваться.
Первоначальные предложения майнеров IMO Первая эмиссия майнеров цифровой валюты
IMO, первый выпуск машин для майнинга, должен выпускать токены путем выпуска машин для майнинга.
Компания или команда создает конкретную цепочку блоков, использует определенный алгоритм и может добывать токены в этой цепочке блоков только с помощью специальной машины для майнинга, продаваемой самой компанией или командой. Обычно этот тип горнодобывающей машины имеет функцию приложения, а источник ценности получается при непрерывном использовании майнинговой машины.
Модель финансирования IMO заключается в простом выпуске специальной майнинговой машины для генерации новой цифровой валюты посредством майнинга. Было несколько случаев IMO, таких как Xunlei Wankeyun-LinkToken (ранее Wankecoin WKC), сундук с сокровищами трафика Kuaibo Traffic ore-Traffic Token (LLT), а также более поздние точки Baofengbokuyun-BFC и т. д.
Этот метод можно использовать для проектов, которые требуют аппаратной поддержки устройств и полагаются на аппаратное обеспечение для работы бизнес-моделей. Он может точно находить первых пользователей-ангелов и создавать для них стимулы.
IBO (Initial Bancor Offering) первый выпуск погашения
Прежде чем понять IBO, сначала поймите Bancor, Слово происходит от концепции сверхсуверенной валюты, предложенной Кейнсом и Шумахером между 1940 и 1942 годами. В плане, предложенном Кейнсом, банкор мог использоваться как расчетная единица в международной торговле, выраженная в золоте. Государства-члены могут обменивать золото на «Банкор», но «Банкор» нельзя обменять на золото. Валюты различных стран номинированы в «банкоре».
Однако, поскольку Соединенные Штаты процветали после Второй мировой войны, британский план, представленный Кейнсом, не был принят на Бреттон-Вудской конференции. Возвращаясь к протоколу Bancor, протокол Bancor предлагается и применяется проектом Bancor Network, целью которого является использование формулы для установления обменной цены между цифровыми активами. Протокол Bancor обеспечивает автоматическое обнаружение цен и автономные механизмы ликвидности в блокчейне смарт-контрактов. Эти смарт-токены имеют один или несколько разъемов, которые подключаются к сети, содержащей другие токены, что позволяет пользователям немедленно обменивать подключенные токены на покупку или ликвидацию смарт-токенов.
При стандартном выпуске IB 0 сторона проекта должна сначала заложить другой Токен определенной стоимости в качестве «резерва» в соответствии с установленным соотношением, а затем полностью реализовать выпуск и обращение Токена через смарт-контракты, а средства проект заблокирован в смарт-контракте и находится под всеобщим контролем в любое время. Следовательно, режим IB 0 также имеет следующие преимущества.
Примером IBO является проект боковой цепи EOS - FIBOS. Благодаря новой концепции IBO, FIBOS привлекла 850 000 EOS всего за одну неделю после того, как ее основная сеть была запущена в конце августа того же года.
Теория IBO является предшественником базовой теории приложений, таких как DEX, В DEX и IDO обмен между различными цифровыми валютами более плавный.
Знания, связанные с IDO
Согласно Coinmarketcap и другой соответствующей информации в отрасли, IDO в настоящее время является основным методом выпуска.В этом разделе мы подробно изучим контент, связанный с IDO. Из рисунка в разделе 2.1 видно, что большинство проектов в 2023 году будут использовать метод IDO.
Базовые концепты
IDO, полное название первоначального предложения DEX, относится к первоначальному выпуску токенов на основе децентрализованной биржи (DEX). IDO продвигают продажи токенов через децентрализованные биржи (DEX). Криптовалютные проекты предоставляют токены DEX, пользователи инвестируют средства через платформу, а DEX завершает окончательное распределение и передачу. Эти процессы автоматизированы с помощью смарт-контрактов в блокчейне.
В 2019 году IDO начали привлекать внимание из-за их низкой или нулевой комиссии и децентрализованного характера. В результате IDO стали основной платформой для проектов, стремящихся привлечь средства за пределами частных и ранних посевных раундов. С момента первого IDO в 2018 г. было проведено 2365 IDO, в результате чего было привлечено более 1,6 млрд долларов США (источник: CryptoRank, декабрь 2022 г.). Для получения дополнительной информации о IDO вы можете просмотреть ссылки для получения дополнительной информации. Агрегированные статистические данные, приведенные ниже, являются более полными.
Хотя IDO выпускается на DEX, по разным конкретным методам его можно условно разделить на следующие каналы:
Выпущено через традиционные платформы DEX, такие как Uniswap, Balancer’s LBP, SushiSwap, создание краудфандингового пула DODO и т. д.;
Через платформы выпуска токенов, такие как PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa и т. д.;
Выпускается через платформы DAO, такие как DAO Maker;
Другие новые каналы игры: метод ITO, созданный MASK, объявляется и распространяется с помощью социальных платформ, таких как Twitter. (Твиттер — это вход, а нижний слой — это по-прежнему традиционный DEX)
Из-за различных способов подразделения IDO в этом процессе есть некоторые различия. Если это традиционная платформа DEX, проблем с проверкой, как правило, не возникает. Если это через платформу распространения, платформа распространения выполнит соответствующую работу по проверке. Некоторые проекты уже сгенерировали токен (обычно в форме ERC-20), и им не нужно полагаться на возможности выпуска токенов, предоставляемые платформой-эмитентом.
Как правило, если проект хочет собрать средства путем выпуска токенов, многие процессы одинаковы. Процедура выглядит следующим образом:
Общий процесс выбора метода выпуска IDO: выберите один метод из нескольких форм IDO и, как правило, выберите использование платформы выпуска токенов для выпуска, и мы также объясним это таким образом. Способ выбора платформы распространения будет варьироваться от платформы к платформе.
На общей платформе будут обзорные работы:
*После проверки проекта можно проводить IDO на DEX. Сторона проекта поставляет токены по фиксированной цене, а пользователи блокируют средства в обмен на токены. Инвесторы получат токены позже на мероприятии Token Generation Event (TGE).
Преимущества IDO:
Лично я думаю, что причина нынешней популярности IDO в том, что не нужно беспокоиться о вопросах регулирования.
Недостатки IDO:
По показателям проверки выпуска токенов резюмируем эффект метода IDO:
Проблема охвата выпуска токенов: пользователи, которые могут торговать только на децентрализованных биржах, и клиенты-ангелы, которые не могут хорошо освещать реальные продукты, лучше всего использовать его совместно с аирдропами.
В предыдущем разделе мы объяснили несколько общих каналов IDO, а именно:
Выпущено через традиционные платформы DEX, такие как Uniswap, Balancer’s LBP, SushiSwap, создание краудфандингового пула DODO и т. д.;
Через платформы выпуска токенов, такие как PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa и т. д.;
Выпускается через платформы DAO, такие как Dao Maker;
Другие новые каналы игры: метод ITO, созданный MASK, объявляется и распространяется с помощью социальных платформ, таких как Twitter. (Твиттер — это вход, а нижний слой — это по-прежнему традиционный DEX)
См. рейтинг IDO на сайте Cryptorank.io.
На картинке ниже скриншот 2023-5-30. Взгляните на общее количество IDO для каждой платформы, рентабельность.
Согласно историческим данным Cryptorank, видно, что эти токены платформы IDO выросли на сотни или даже тысячи процентных пунктов с момента выпуска до самой высокой цены в истории. Среди них токены на платформе GameFi выросли до 4946,3%, что делает его одним из репрезентативных случаев с самым высоким ростом среди токенов IDO. Это показывает, что отличные платформы IDO часто имеют токены с более высоким потенциалом роста, что также делает их одним из самых популярных объектов для инвесторов в блокчейн.
Несколько типичных платформ IDO
Эмиссия NFT, задействованная в экономической модели
Две цели выпуска Токенов:
Выдавайте токены пользователям (рекомендуйте пользователям использовать приложения)
Собрать средства
NFT также может достичь двух вышеуказанных целей. Пользователю отправляется NFT, который может быть отправлен непосредственно на адрес кошелька назначения или распространен среди пользователей через торговый рынок NFT. Что касается потребительной стоимости, то это больше отражается в понимании ценности NFT.Многие NFT представлены в виде коллекций, отражающих культурный фактор мемов. Обычно нужно только найти человека, который признает ценность среди многих людей.
Функцию сбора средств можно выполнить, продав NFT, особенно акции NFT, потому что пользователям проще покупать NFT в ожидании будущих доходов.
В этом сегменте другие члены команды экономистов позже проведут углубленное исследование и опубликуют соответствующие статьи для вывода результатов исследования.
Рекомендации
*Фу Шаоцин, Ху Шугуан, «Экономическая модель блокчейна», издательство Пекинского технологического института, апрель 2022 г.