ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu ve AI Ajansı: stabilcoin yeni bir yarış alanı olarak yükseliyor ve küresel likiditeyi çekme potansiyeline sahip.

Kripto varlıklar alanında, stablecoin'ler marjinal bir rolü geride bırakarak finansal yeniliğin merkezine doğru ilerliyor. Mevzuatın hızlanması, şirketlerin aktif katılımı ve hacmin hızlı büyümesiyle, stablecoin'ler ödeme anında temizleme ve hafif hesap sisteminin avantajları sayesinde, yalnızca geleneksel ödeme alanında yıkıcı bir potansiyel sergilemekle kalmayıp, aynı zamanda ABD hisse senedi tokenizasyonu (RWA) ve AI Agent ödeme senaryolarında da önemli bir itici güç haline geliyor. Guosheng Securities analistleri Song Jiaji ve Ren Heyi, en son araştırma raporlarında, bu iki yeni yarış alanının birleşen yeniliklerinin, ikinci yarıda beklenmesi gereken yeni bir katalizör olacağını ve küresel likiditeyi çekme potansiyeline sahip olacağını belirtti.

Bir, ABD borsa tokenizasyonu RWA heyecanını yeniden canlandırıyor: Geleneksel finans ve şifreleme dünyasının kesişimi

Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWA) için önemli bir dal olan ABD hisse senedi tokenizasyonu, hızla gerçekleşme aşamasına girmekte. Geçmişte, hisse senedi tokenizasyonu, Tesla, Google gibi ABD hisse varlıklarının sentetik tokenizasyonunu destekleyen Mirror Protocol gibi platformlarda kısa bir süre yükseliş gösterdi, ancak düzenlemeler ve piyasa dalgalanmaları nedeniyle sessizleşti. Artık RWA düzenleme çerçevesinin ilerlemesiyle birlikte, piyasanın hisse senedi tokenizasyonuna olan ilgisi yeniden artıyor.

Düzenleyici ortamın giderek netleştiği bir ortamda, BlackRock gibi geleneksel finans kurumları ve kripto para birimi kurumları, düzenleyicileri ikna etmek için aktif olarak lobi yapıyorlar ve hisse senedi tokenizasyonunun yeniden başlamasını teşvik ediyorlar.

Coinbase'in aktif stratejisi: Kripto Varlıklar borsası Coinbase, kullanıcılara "tokenizasyon hisse senetleri" ticaret hizmeti sunmak için Amerika Birleşik Devletleri Securities and Exchange Commission (SEC) onayını arıyor.

Kraken'in xStocks hizmeti: Eski ve köklü borsa Kraken, Backed Finance ile iş birliği yaparak "xStocks" hizmetini başlattığını duyurdu. İlk aşamada Apple, Tesla, Nvidia gibi 50'den fazla ABD halka açık hisse senedi ve ETF'yi kapsıyor. Bu hizmet, kripto varlık yatırımcılarına geleneksel finansal varlıkların dağıtım kanallarını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda stablecoin kullanım senaryolarını genişleterek dolaşım ölçeğini önemli ölçüde artırabilir.

Robinhood'un Avrupa Uygulaması: Amerikan menkul kıymetler şirketi Robinhood, Ethereum Layer2 Arbitrum üzerinde 200'den fazla Amerikan hisse senedi ve ETF'nin RWA ürününü piyasaya sürdü. Bu varlıklar Robinhood tarafından kendi kendine saklanıyor, her bir Token 1:1 oranında gerçek bir hisse senedine karşılık geliyor, 24/5 serbest ticareti, zincir üzeri transferleri destekliyor ve dilediğiniz zaman gerçek hisselere veya stablecoin'lere geri alabiliyorsunuz. Bu hizmet, AB kullanıcılarına açıldı; Robinhood EU uygulaması veya web sitesi aracılığıyla kullanıcılar euro ile doğrudan hisse senedi tokeni satın alabilir, işlem komisyonsuz ve döviz ücretleri düşük olup, AB MiCA ve Litvanya lisansına dayanmaktadır.

Rapor analizi, ABD hisse senedi piyasasının büyük ölçeğinin stablecoin talebinin hızlı bir şekilde genişlemesini sağlayacak kadar yeterli olduğunu belirtiyor. Stablecoin, zincir üzerindeki "fiat para" olarak, ABD hisse senedi tokenizasyonu ticaretinde bir altyapı aracı olarak rol oynuyor ve stablecoin'in bir sonraki önemli uygulama senaryosu olma potansiyeline sahip.

İkincisi, AI Agent akıllı ödemelerde yeni bir dönem açıyor: stablecoin ile AI'nin derin entegrasyonu

Stablecoin ile AI Agent'in derin entegrasyonu, başka bir büyük potansiyel pazar olarak görülüyor. Özellikle gelecekteki AGI (Genel Yapay Zeka) senaryolarında, AI Agent'in insanları birçok ödeme işlemini tamamlamak için yer değiştirmesi mümkün olabilir.

Rapor, geleneksel finans hesaplarının karmaşık yetkilendirme süreçlerinin AI için dost olmadığını, genellikle kullanıcı yetkilendirmesi, finansal kurumların incelemesi gibi birçok aşama gerektirdiğini belirtmektedir. Oysa, blok zincirine dayalı stabilcoin'lerin hafif hesap sistemi, AI Agent'ların kontrolü için doğal olarak uygundur. Blok zincirindeki akıllı sözleşmelerin tanıtılması, AI karar verme ve ödeme entegrasyonunu daha da güçlendirmiştir. Böylece AI Agent'lar yalnızca analiz önerileri sunmakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcı hesaplarını doğrudan işleyebilir, bu sayede gerçek akıllı ödemeler sağlanır. Ayrıca, blok zinciri hesapları esasen akıllı sözleşmelerdir ve doğal olarak AI genlerine sahiptir. Hızlı kredi, otomatik piyasa yapıcı (AMM) protokolleri gibi unsurlar bu özelliği yansıtmaktadır.

Rapor, niyet merkezli (Intent-centric) uygulamalara örnek olarak, kullanıcıların yalnızca "tek tuşla" yetkilendirme yapması gerektiğini, AI'nın algoritmalar aracılığıyla işlem yollarını optimize ederek Token A'dan Token B'ye verimli bir şekilde dönüşüm gerçekleştirebileceğini belirtmektedir; bu, kullanıcıların manuel müdahalesine gerek kalmadan. Bu AI ve blok zinciri hesaplarının yüksek entegrasyonu, stablecoin ödeme senaryoları için geniş bir hayal gücü alanı sunmakta, özellikle otomatik ticaret ve akıllı ödeme alanlarında.

Ancak, rapor aynı zamanda AI Agent ödemelerinin hala erken aşamalarda olduğunu, blok zincir ağının merkeziyetsiz yapısının belirgin verimlilik darboğazlarına yol açtığını belirtti. Örneğin, Ethereum ana ağı yalnızca saniyede iki haneli işlem gerçekleştirebiliyor, bu da geleneksel ödeme sistemlerinin (örneğin, Alipay'in çift 11 zirvesinde saniyede 256.000 işlem) verimliliğinin çok altında. Teknik ölçeklenebilirlik ve ağ tıkanıklığı sorunlarının acilen çözülmesi gerekiyor, aksi takdirde büyük ölçekli kullanıcı taleplerini karşılamakta zorlanacak.

Üç, ödeme senaryolarındaki rekabet giderek artıyor, stablecoin potansiyeli çok büyük

Stablecoin'ların uluslararası ödeme alanındaki uygulama potansiyeli de önemli ölçüde belirgindir, peer-to-peer, ödeme anında tasfiye özellikleri, geleneksel finansal sistemin yüksek maliyetleri ve düşük verimliliği ile karşılaştırıldığında açık bir avantaj sunmaktadır. Gelişmemiş bölgelerde, stablecoin'lar hatta "virajdan geçiş" gerçekleştirmiştir, cep telefonuyla blockchain hesabı kaydederek ABD doları ödemelerini tamamlayarak bankacılık hizmetleri kapsamı olmayan sorununu çözmektedir. Ayrıca, ödeme devi Stripe, 11 milyar dolara Bridge'i satın alarak, 101 ülkede stablecoin finansal hesap hizmetini başlatarak stablecoin ile fiat ödeme sistemini daha da entegre etmiştir.

Rapor, farklı stablecoin türleri arasında "heterojen" özelliklerin bulunduğunu ve bu durumun piyasa rekabetinin aşırı yoğun hale geldiğini belirtmektedir. Coinbase'in USDC'si bile, işlem çiftinin hacmi USDT'nin yalnızca sekizde biri kadar. Ödeme devi Paypal'ın piyasaya sürdüğü PYUSD stablecoin'in büyüklüğü ise yaklaşık 950 milyon dolar ile piyasa beklentisinin oldukça altında kalıyor. Rapor ayrıca, stablecoin'lerin ödeme alanında geniş çapta uygulanabilmesi için blockchain'in "imkansız üçgen" kısıtlamalarının neden olduğu verimlilik darboğazlarının çözülmesi gerektiğini ekliyor.

Dört, Tokenizasyon Hisselerinin Geleceği: Zorluklar ve Fırsatlar Bir Arada

Tokenizasyon, Amerikan hisse senetleri için yeni bir şey değil; 2020 civarında merkezi borsa FTX ve Binance, "tokenize edilmiş hisse senetleri" ürünü sunmuştu, ancak bunlar esasen CEX içindeki defterin varlık sertifikalarıydı, zincir üzerindeki şeffaflık ve birleştirilebilirlikten yoksundu ve nihayetinde FTX'in çökmesi ve düzenleyici baskılar nedeniyle kapandı.

2025 yılına gelindiğinde, tokenizasyon hisse senetleri yeniden bir patlama yaşayacak; sadece Robinhood değil, daha fazla yerel kripto şirketi veya geleneksel finans şirketi tokenizasyon hisse senetleri üzerinde konumlanacak.

Dinari'nin uyum atılımı: San Francisco merkezli finans teknolojisi girişimi Dinari, ABD'de aracılık ve ticaret kaydı olan ilk tokenizasyon hisse senedi platformu oldu ve önümüzdeki aylarda ABD pazarında resmi olarak faaliyete geçmeyi planlıyor. Temel ürünü dShares, gerçek hisse senetlerine sahipliği temsil ediyor ve 1:1 oranında gerçek varlıklarla destekleniyor, şu anda SEC'den izin almış durumda. Dinari, diğer platformlara ticaret arayüzünü entegre eden B2B modeli benimsemektedir.

Pazar Görünümü: Motley Fool analisti Travis Hoium, tokenizasyonun halka açık ve özel şirketlerin yatırım modelini değiştirebileceğini, 24/7 ticaret imkanı sunabileceğini, ticaret verimliliğini artırabileceğini ve katılım eşiğini düşürebileceğini belirtti. Bitwise CEO'su Hunter Horsley, tokenizasyonun daha kapsayıcı bir sermaye piyasası yaratabileceğine, ABD halka açık pazarına daha fazla küçük ve orta ölçekli işletmenin katılımını genişletebileceğine ve finansal demokratikleşmeyi teşvik edebileceğine inanıyor.

Ancak, tokenizasyon edilmiş hisse senetlerinin yaygın olarak işlem görebilmesi için çözülmesi gereken birçok sorun olduğu yönünde eleştiriler de var. Geçen ay Dünya Ekonomik Forumu tarafından yayınlanan bir raporda, ikincil piyasalarda likidite eksikliği ve net bir küresel standartların olmaması, tokenizasyon edilmiş hisse senetlerinin uygulamaları ile karşılaştığı iki büyük zorluk olarak belirtilmiştir.

Sonuç:

ABD hisse senetleri tokenizasyonu ve AI Agent ödemeleri, stablecoin gelişiminin iki büyük yeni motoru haline geliyor. Bunlar, Kripto Varlıklar yatırımcılarına daha fazla varlık dağıtım seçeneği sunmanın yanı sıra, stablecoin için geniş uygulama senaryoları açıyor. Teknik ölçeklenme ve düzenleyici standartlaşma hala zorluklar olsa da, geleneksel finans devlerinin ve Kripto Varlıklar yerel şirketlerinin aktif katılımı ile birlikte, blok zinciri teknolojisinin sürekli gelişimi sayesinde, stablecoin'lerin bu yeni alanlarda küresel Likidite'yi çekmesi ve akıllı ödemeler ile varlık tokenizasyonunda yeni bir çağı başlatması bekleniyor.