Hong Kong Sanal Varlık Düzenleme Politika Çerçevesinin Gelişimi

Son yıllarda sanal varlıkların hızlı gelişimi, küresel finansal sistem ve düzenleyici çerçeve üzerinde yeni zorluklar ortaya çıkarmıştır. Dünyanın üçüncü büyük finans merkezi olan Hong Kong, sanal varlık düzenlemesi konusundaki politika yönelimleri ile dikkat çekmektedir. Bu yazı, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikalarının gelişim sürecini sistematik bir şekilde ele alarak, okuyucuların bu evrim sürecini tam olarak anlamalarına yardımcı olmayı amaçlamaktadır.

2017-2021: İlk Keşif Aşaması

Bu dönem, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenlenmesinin başlangıç dönemidir, esas olarak risk uyarıları ile başlamıştır ve kademeli olarak pilot düzenleme unsurları tanıtılmaktadır. Düzenleyici tutum, temkinli bir bekleyişten düzenli bir şekilde geçiş yapmaktadır.

• Eylül 2017'de, Sermaye Piyasası Kurulu bir açıklama yaptı ve bazı ICO'ların "menkul kıymet" olarak değerlendirilebileceğini belirtti, bu nedenle denetim altına alınması gerekiyor.
• Aralık 2017'de, Sermaye Piyasası Kurulu, kripto para ile ilgili ürünler sunan finansal kurumların mevcut yasalara uymasını talep etti.
• Kasım 2018'de, Sermaye Piyasası Kurulu, uygun şartları taşıyan sanal varlık ticaret platformlarının düzenleme kum havuzuna dahil edilmesini önerdi.
• Mart 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu STO'yu tanımladı ve aracının sorumluluklarını önceden belirledi.
• Kasım 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu sanal varlık ticaret platformu lisans sistemi önerdi.
• Kasım 2020'de, Maliye ve Hazine Bakanlığı, sanal varlık hizmet sağlayıcılarını lisanslama sistemine dahil etmek için bir danışmanlık süreci başlattı.
• Mayıs 2021'de, sanal varlık hizmet sağlayıcıları lisanslama sisteminin tanıtıldığı resmi olarak onaylandı.

Bu aşamada, Hong Kong, risk uyarılarından somut davranış normlarına geçerek piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başlamaktadır. Düzenleyici kurumlar, sanal varlıkların finansal pazarın önemli bir parçası haline geleceğini kabul ederek, tutumlarını giderek olumlu bir yönetime doğru değiştirmektedir.

2022: Politika Dönüşümünün Anahtar Noktası

31 Ekim 2022'de, Maliye ve Hazine Dairesi, Hong Kong'da sanal varlıkların gelişimi ile ilgili bir politika bildirisi yayımladı ve Hong Kong'un "sanal varlık ekosisteminin gelişimini aktif olarak teşvik edeceğini" açıkça belirtti. Bu, düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" hale geldiğini gösteriyor ve sonraki sistem reformları için stratejik bir yön belirliyor.

2023'ten Günümüze: Düzenleyici Politika Hızla Gelişiyor

2023 yılından itibaren, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" geçiyor, geçmişteki deneysel model yavaş yavaş tam ve zorunlu yasalar ve lisans sistemi ile değiştiriliyor.

• 2023 Şubat ayında, Hong Kong Özel İdare Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili ihraç etti.
• 2023 Haziran ayında, Sermaye Piyasası Kurulu "Sanal Varlık Ticaret Platformu Rehberi"ni uygulamaya koydu ve lisans verme sistemini başlattı.
• 2023 Haziran ayında, "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi, sanal varlık ticaret platformları lisanslı olarak faaliyet göstermelidir.
• Ağustos 2023'te, perakende yatırımcılara açılan ilk lisanslı borsa faaliyete geçti.
• Kasım 2023'te, Sermaye Piyasası Kurulu tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili bir genelge yayımladı.
• Aralık 2023'te, Para Otoritesi ve Sermaye Piyasası Kurulu, sanal varlıklarla ilgili faaliyetlere dair bir genelge yayınladı ve sanal varlık ETF'lerinin satışına izin verdi.
• Ocak 2024'te, Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet ihracı.
• Mart 2024'te, Mali Otorite "Ensemble Projesi"ni başlattı ve tokenleştirilmiş varlıklar ile toptan merkez bankası dijital paralarının entegrasyonunu keşfedecek.
• Temmuz 2024'te, Para Otoritesi stabilcoin düzenleme sandbox programını başlatacak.
• Şubat 2025'te, ikinci "Sanal Varlık Politika Beyanı" yayımlandı; bu, piyasa dışı işlemler ve saklama hizmetleri sistemini teşvik ediyor.
• Şubat 2025'te, perakende yatırımcılara yönelik ilk tokenleştirilmiş fon onaylandı.
• Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a çıkacak ve Sermaye Piyasası Kurulu "A-S-P-I-Re" düzenleme yol haritasını yayınlayacak.

Hong Kong düzenleme sistemi özellikleri

Hong Kong, mevcut yasal çerçeveye dayalı olarak "kaplama düzenlemesi" stratejisi benimsemekte ve dijital varlıkları "yamanlama" düzenlemeleriyle yönetmektedir. Bu yöntem yüksek verimlilik ve esneklik sunarak sistem dönüşümü ile sanayi gelişimini daha iyi bir şekilde birleştirebilmektedir.

Hong Kong, sanal varlıkları finansal varlıkların bir uzantısı olarak ele almayı tercih ediyor ve bunları tanıdık bir düzenleyici çerçeveye dahil ediyor. Bu sadece düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda finansal kurumlar ile yeni teknolojik şirketler arasında bir köprü kuruyor.

Genel olarak, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikasının gelişimi, uluslararası finans merkezi olarak yenilik ve sağlamlık arasında bir denge arayışını yansıtmaktadır ve küresel sanal varlık düzenleme uygulamaları için önemli bir referans sağlamaktadır.