31 Mart'ta, dünya çapında tanınmış bir varlık yönetimi şirketinin CEO'su, yatırımcılara yönelik 27 sayfalık yıllık bir mektup yayımladı. Bu mektupta, nadir bir şekilde uyardı: Eğer Amerika, sürekli artan borç ve bütçe açığını kontrol altına almazsa, doların yıllardır sahip olduğu "küresel rezerv para durumu", sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara yerini bırakabilir.
Bitcoin veya Doların Rezerv Para Statüsünü Zayıflatabilir
Bu CEO raporunda düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi statüsünü zayıflatır mı?"
O, ABD'nin uzun zamandır doların küresel rezerv para birimi olmasından faydalandığını belirtti. Ancak, bu avantaj kalıcı değil. 1989'dan bu yana, ABD tahvillerinin büyüme hızı GSYİH'nın üç katına ulaştı. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecek. 2030'a kadar, zorunlu hükümet harcamaları ve borç geri ödemeleri tüm federal gelirleri tüketecek ve uzun vadeli bir açık yaratacak.
Geleneksel finans risklerine dikkat çekerken, bu CEO dijital varlıkların gelişimine de karşı olmadığını açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Açıklığa kavuşturmak gerekir ki, dijital varlıklarla kesinlikle karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda doğru olabilir: merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, bu yenilik aynı zamanda Amerikan ekonomik avantajını zayıflatabilir - eğer yatırımcılar Bitcoin'in dolar kadar güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa."
Performans değerlendirmesi yaparken, şirketin Amerika'da piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarihteki en büyük borsa yatırım ürünü olarak piyasaya sürüldüğüne ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığına dikkat çekti. Bu, tüm ETF endüstrisinde varlık çekiminde üçüncü sırada yer alan bir üründür ve yalnızca S&P 500 endeks fonundan sonra gelmektedir. Bununla birlikte, talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelmekte ve üçte biri daha önce bu şirketin ürünlerini hiç tutmamış olan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa işlem ürünlerine (ETP) genişletmiştir.
O, ETF'lerin yalnızca Amerika'da büyük bir başarı elde etmekle kalmadığını, aynı zamanda Avrupa'nın yatırım kültürünü geliştirmede anahtar bir araç haline geldiğini vurguladı. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların yalnızca üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılmakta, bu oran Amerika'daki %60'tan çok daha aşağıdadır. Bu, onların sermaye piyasalarının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmalarına neden olmakla kalmıyor, aynı zamanda düşük faiz oranları ortamında tasarruf hesaplarının getirileri de genellikle enflasyon tarafından aşındırılıyor.
Bu oranı artırmak için şirket, Avrupa'daki birçok köklü kurum ve yeni platformla işbirliği yaparak yatırım bariyerlerini düşürmeyi ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.
RWA'yı umut verici buluyor, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otoyolu" olduğunu düşünüyor.
ETF'lerden günümüzde popüler olan kripto teknolojilerine uzanan bu CEO, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendiren anahtar bir güç haline geldiğini düşünüyor.
O, günümüz küresel fon akışının hâlâ o ticaret salonunda insan sesiyle sipariş vermeye ve faks makinelerinin devrim niteliğinde bir araç olarak görüldüğü dönemde oluşturulan "finansal boru hattı"na bağlı kaldığını yazdı. Örneğin, Dünya Bankası Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolarlık küresel işlemleri destekleyen bu sistem, aslında bir bayrak yarışı gibi çalışıyor: Bankalar sırasıyla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol eder. Pazar büyüklüğünün küçük, işlem sıklığının düşük olduğu 1970'lerde bu tür bir bayrak yarışı yöntemi mantıklıyken, bugün SWIFT'e bağımlı kalmak, e-postaları postaneye göndermek kadar verimsiz.
Bu sistem geçmişte makul olsa da, günümüzdeki verimlilik küreselleşme ve dijitalleşme finansal taleplerini karşılamakta zorlanıyor.
Ona göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu düşük verimliliği tamamen değiştirecek. Eğer SWIFT bir posta hizmeti ise, tokenizasyon tam olarak e-posta demektir - varlıklar doğrudan, gerçek zamanlı olarak akış sağlayabilir ve tüm aracılardan kaçınabilir.
Bu CEO, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinden değiştirdiğini daha da belirgin hale getirdi ve şüphesiz RWA pazarına bir güven işareti oldu. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkuller gibi) çevrimiçi ticarete uygun dijital tokenlara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu tokenlar güvenli bir şekilde blok zincirinde saklanır, böylece alım satım ve devretme anlık hale gelir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmadan. Her hisse senedi, her tahvil, her fon - her türlü varlık tokenize edilebilir. Bir kez gerçekleştirildiğinde, yatırım biçimlerini köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanışa ihtiyaç duymayacak, birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde sonuçlanabilecek. Şu anda tasfiye gecikmeleri nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar, derhal ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."
O, belki de en önemlisi, tokenizasyonun yatırımın daha "demokratik" hale gelmesini sağlayacağıdır. Tokenizasyon, erişimin demokratikleşmesini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine olanak tanır - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek bir eşiğe sahip olan varlıkların (örneğin, özel mülk, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı anlamına gelir ve katılım eşiğini büyük ölçüde düşürür.
Tokenizasyon, hissedar oylamanın demokratikleştirilmesini de mümkün kılar. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerilerine oy verme hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha pratik hale getirir, çünkü sahiplik ve oy hakkınız dijital olarak kaydedilir, bu da her yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy vermenizi sağlar.
Tokenizasyon ayrıca kazançların demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getirisi diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle sadece büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri hukuki, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Oysa tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla insana yüksek getirili alanlara erişim fırsatı sunabilir.
Ancak, tokenizasyonun yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Gelecekte bir gün, tokenizasyon fonlarının ETF'ler gibi yatırımcıların günlük yapılandırması haline geleceğine inanıyorum - ancak bunun için bir anahtar sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."
O, finansal işlemlerin sıkı bir kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Apple Pay ve kredi kartları her gün sorunsuz bir şekilde milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. New York Borsa'sı (NYSE), MarketAxess gibi ticaret platformları da menkul kıymet alım satımında bunu başarabiliyor. Ancak tokenizasyon varlıkları artık bu geleneksel kanallar aracılığıyla geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.
"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi - Hindistan, bu hedefe ulaşmayı başardı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası akıllı telefonlarla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."
Bu yıllık mektupta, CEO ayrıca sermaye piyasa tarihinin gelişimini gözden geçirerek, bunun toplumsal refahı teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal inovasyonun daha fazla teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve özellikle küçük ve orta ölçekli yatırımcıların, yalnızca en zengin kesime açık olan varlık sınıflarına katılabilmesi için yatırım fırsatlarının genişletilmesinin önemini vurguladı.
Her ne kadar mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etse de, bu CEO yatırımcıları yatıştırmaya çalışıyor ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtiyor - tarihsel durumlar gibi, insan dayanıklılığına ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak, ekonomi nihayetinde istikrar kazanacaktır.
Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv statüsüne ilişkin riskleri uyarırken, aynı zamanda finansal gelecekle ilgili bir tahmin niteliğindedir. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sistemleri için darboğazların aşılmasına kadar, bu CEO mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koymuş ve teknolojik ve kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri vurgulamıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
6
Share
Comment
0/400
FastLeaver
· 07-02 16:16
Kimse Amerikalıların pastasını kapamaz.
View OriginalReply0
BlockchainDecoder
· 07-02 16:16
2023'te Princeton'da yayımlanan para politikası araştırmaları, tokenizasyonun demokratikleştirilmesinin risklerinin göz ardı edilmemesi gerektiğini, özellikle TANIMLAMA aşamasında vurgulamaktadır.
View OriginalReply0
GateUser-cff9c776
· 07-02 16:14
Bu mu? Ayı Piyasası bile dolar hegemonyasının bittiğini söylemeye cesaret ediyor.
Bitcoin ETF büyük bir ilgi görürken CEO uyarıyor: tokenizasyon, doların egemenliğini sarsabilir.
Bitcoin, doların küresel konumuna meydan okuyabilir, tokenizasyon finansın geleceğini şekillendiriyor
31 Mart'ta, dünya çapında tanınmış bir varlık yönetimi şirketinin CEO'su, yatırımcılara yönelik 27 sayfalık yıllık bir mektup yayımladı. Bu mektupta, nadir bir şekilde uyardı: Eğer Amerika, sürekli artan borç ve bütçe açığını kontrol altına almazsa, doların yıllardır sahip olduğu "küresel rezerv para durumu", sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara yerini bırakabilir.
Bitcoin veya Doların Rezerv Para Statüsünü Zayıflatabilir
Bu CEO raporunda düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi statüsünü zayıflatır mı?"
O, ABD'nin uzun zamandır doların küresel rezerv para birimi olmasından faydalandığını belirtti. Ancak, bu avantaj kalıcı değil. 1989'dan bu yana, ABD tahvillerinin büyüme hızı GSYİH'nın üç katına ulaştı. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecek. 2030'a kadar, zorunlu hükümet harcamaları ve borç geri ödemeleri tüm federal gelirleri tüketecek ve uzun vadeli bir açık yaratacak.
Geleneksel finans risklerine dikkat çekerken, bu CEO dijital varlıkların gelişimine de karşı olmadığını açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Açıklığa kavuşturmak gerekir ki, dijital varlıklarla kesinlikle karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda doğru olabilir: merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, bu yenilik aynı zamanda Amerikan ekonomik avantajını zayıflatabilir - eğer yatırımcılar Bitcoin'in dolar kadar güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa."
Performans değerlendirmesi yaparken, şirketin Amerika'da piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarihteki en büyük borsa yatırım ürünü olarak piyasaya sürüldüğüne ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığına dikkat çekti. Bu, tüm ETF endüstrisinde varlık çekiminde üçüncü sırada yer alan bir üründür ve yalnızca S&P 500 endeks fonundan sonra gelmektedir. Bununla birlikte, talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelmekte ve üçte biri daha önce bu şirketin ürünlerini hiç tutmamış olan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa işlem ürünlerine (ETP) genişletmiştir.
O, ETF'lerin yalnızca Amerika'da büyük bir başarı elde etmekle kalmadığını, aynı zamanda Avrupa'nın yatırım kültürünü geliştirmede anahtar bir araç haline geldiğini vurguladı. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların yalnızca üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılmakta, bu oran Amerika'daki %60'tan çok daha aşağıdadır. Bu, onların sermaye piyasalarının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmalarına neden olmakla kalmıyor, aynı zamanda düşük faiz oranları ortamında tasarruf hesaplarının getirileri de genellikle enflasyon tarafından aşındırılıyor.
Bu oranı artırmak için şirket, Avrupa'daki birçok köklü kurum ve yeni platformla işbirliği yaparak yatırım bariyerlerini düşürmeyi ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.
RWA'yı umut verici buluyor, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otoyolu" olduğunu düşünüyor.
ETF'lerden günümüzde popüler olan kripto teknolojilerine uzanan bu CEO, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendiren anahtar bir güç haline geldiğini düşünüyor.
O, günümüz küresel fon akışının hâlâ o ticaret salonunda insan sesiyle sipariş vermeye ve faks makinelerinin devrim niteliğinde bir araç olarak görüldüğü dönemde oluşturulan "finansal boru hattı"na bağlı kaldığını yazdı. Örneğin, Dünya Bankası Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolarlık küresel işlemleri destekleyen bu sistem, aslında bir bayrak yarışı gibi çalışıyor: Bankalar sırasıyla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol eder. Pazar büyüklüğünün küçük, işlem sıklığının düşük olduğu 1970'lerde bu tür bir bayrak yarışı yöntemi mantıklıyken, bugün SWIFT'e bağımlı kalmak, e-postaları postaneye göndermek kadar verimsiz.
Bu sistem geçmişte makul olsa da, günümüzdeki verimlilik küreselleşme ve dijitalleşme finansal taleplerini karşılamakta zorlanıyor.
Ona göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu düşük verimliliği tamamen değiştirecek. Eğer SWIFT bir posta hizmeti ise, tokenizasyon tam olarak e-posta demektir - varlıklar doğrudan, gerçek zamanlı olarak akış sağlayabilir ve tüm aracılardan kaçınabilir.
Bu CEO, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinden değiştirdiğini daha da belirgin hale getirdi ve şüphesiz RWA pazarına bir güven işareti oldu. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkuller gibi) çevrimiçi ticarete uygun dijital tokenlara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu tokenlar güvenli bir şekilde blok zincirinde saklanır, böylece alım satım ve devretme anlık hale gelir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmadan. Her hisse senedi, her tahvil, her fon - her türlü varlık tokenize edilebilir. Bir kez gerçekleştirildiğinde, yatırım biçimlerini köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanışa ihtiyaç duymayacak, birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde sonuçlanabilecek. Şu anda tasfiye gecikmeleri nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar, derhal ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."
O, belki de en önemlisi, tokenizasyonun yatırımın daha "demokratik" hale gelmesini sağlayacağıdır. Tokenizasyon, erişimin demokratikleşmesini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine olanak tanır - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek bir eşiğe sahip olan varlıkların (örneğin, özel mülk, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı anlamına gelir ve katılım eşiğini büyük ölçüde düşürür.
Tokenizasyon, hissedar oylamanın demokratikleştirilmesini de mümkün kılar. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerilerine oy verme hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha pratik hale getirir, çünkü sahiplik ve oy hakkınız dijital olarak kaydedilir, bu da her yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy vermenizi sağlar.
Tokenizasyon ayrıca kazançların demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getirisi diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle sadece büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri hukuki, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Oysa tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla insana yüksek getirili alanlara erişim fırsatı sunabilir.
Ancak, tokenizasyonun yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Gelecekte bir gün, tokenizasyon fonlarının ETF'ler gibi yatırımcıların günlük yapılandırması haline geleceğine inanıyorum - ancak bunun için bir anahtar sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."
O, finansal işlemlerin sıkı bir kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Apple Pay ve kredi kartları her gün sorunsuz bir şekilde milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. New York Borsa'sı (NYSE), MarketAxess gibi ticaret platformları da menkul kıymet alım satımında bunu başarabiliyor. Ancak tokenizasyon varlıkları artık bu geleneksel kanallar aracılığıyla geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.
"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi - Hindistan, bu hedefe ulaşmayı başardı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası akıllı telefonlarla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."
Bu yıllık mektupta, CEO ayrıca sermaye piyasa tarihinin gelişimini gözden geçirerek, bunun toplumsal refahı teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal inovasyonun daha fazla teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve özellikle küçük ve orta ölçekli yatırımcıların, yalnızca en zengin kesime açık olan varlık sınıflarına katılabilmesi için yatırım fırsatlarının genişletilmesinin önemini vurguladı.
Her ne kadar mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etse de, bu CEO yatırımcıları yatıştırmaya çalışıyor ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtiyor - tarihsel durumlar gibi, insan dayanıklılığına ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak, ekonomi nihayetinde istikrar kazanacaktır.
Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv statüsüne ilişkin riskleri uyarırken, aynı zamanda finansal gelecekle ilgili bir tahmin niteliğindedir. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sistemleri için darboğazların aşılmasına kadar, bu CEO mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koymuş ve teknolojik ve kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri vurgulamıştır.