Pendle YT Kaldıraç Puan Stratejisinin Getiri ve Risk Analizi

Önceki makalelerde, AAVE'nin Pendle PT kaldıraç getirisi stratejisinin getiri oranı riskini inceledik. Bu makalede, Pendle ekosistemine daha derinlemesine dalarak, YT kaldıraç puan stratejisinin gerçek getirisi ve potansiyel risklerini analiz edeceğiz. Ethena örneğinde, bu stratejinin mevcut potansiyel getiri oranı %393'e kadar çıkabilmektedir, ancak yatırımcıların içindeki riskleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekmektedir.

YT Varlıklarının Kaldıraç Özellikleri ve Point Kazancı

2024 yılının başında, Eigenlayer gibi LRT projeleri point mekanizması ile ödül dağıtmaya başladığında, YT kaldıraç puan stratejisi piyasanın dikkatini çekti. Kullanıcılar, daha fazla point elde etmek için Pendle YT satın alarak finansal kaldıraçlarını artırabilir ve böylece ödül dağıtımında daha büyük bir pay elde edebilirler.

Pendle, faiz getiren token sertifikalarını Principal Token (PT) ve Yield Token (YT) olarak dönüştürür. YT, kilitlenmiş faiz getiren varlıkların süre boyunca birikmiş kazanç kapasitesini temsil eder. YT sadece kazanç hakkı elde ettiğinden ve anapara geri alınamadığından, fiyatı ana varlıktan çok daha düşüktür, bu da kaldıraç etkisi yaratır.

Point kazancının nicel hesaplaması

sUSDe YT'yi örnek alırsak, 1 YT sahipliği günlük 30 Ethena Sats puan ödülü kazandırır. Kuantum Point'in beklenen getirisi aşağıdaki anahtar parametreleri dikkate almalıdır:

1. Günlük üretilen toplam point miktarı
2. Dağıtılan point sayısı
3. Sezon sona erdikten sonra beklenen airdrop oranı
4. ENA'nın dağıtım fiyatı

Ethena resmi API verileri ve varsayımlarına dayanarak, $10000 değerindeki YT-sUSDe varlıklarının gelecekte elde edebileceği toplam puan miktarını tahmin edebiliriz. ENA fiyatı ve tahmin edilen ödül oranı ile birleştirildiğinde, ek %415.8 APY getiri oranı hesaplanabilir; sUSDe ücret oranı dağıtımındaki kayıplar düşüldüğünde toplam APY %393'e ulaşabilir.

Getiri Dalgalanma Riskini Azaltma Stratejileri

Strateji riskini azaltmak için aşağıdaki hedge yöntemleri düşünülebilir:

1. ENA'nın fiyatı yüksek olduğunda ENA'dan açığa satış yapın, beklenen getiri dağıtımındaki fiyatı kilitleyin.
2. Üçüncü taraf Point OTC borsa üzerinden airdrop değerinin bir kısmını önceden nakde çevirmek.
3. BTC, ETH gibi büyük varlıkları satmak suretiyle, sUSDe faiz oranı temettü getirisi riskinin bir kısmını hedge etmek.

Ayrıca, Pendle'ın Boros ürün işlevi, kullanıcıların oran riskini hedge etmelerine de olanak tanıyor, bu dikkat çekici.

Bu makalede sUSDe örneği ile YT kaldıraç puan stratejisinin getiri ve risk değerlendirme yöntemleri tanıtılmaktadır. Yatırımcılar, bu metodolojiye dayanarak diğer varlıkları araştırabilir ve stratejiyi uygulamadan önce potansiyel riskleri tam olarak değerlendirebilir.