Stabilcoin düzenleme tasarısı hazırlandı, birçok Token riskle karşılaşabilir
Son dönemlerde, ABD düzenleyici kurumlarının stablecoin üzerindeki denetim tutumu giderek daha sıkı hale geldi. Terra/UST stablecoin sisteminin çöküşünün ardından, ABD yasama organları bu alana olan ilgilerini artırdı. Son haberler, ABD Temsilciler Meclisi'nin bazı tür stablecoin'lere yasak getiren bir stablecoin yasa tasarısı önerdiğini gösteriyor.
Bu taslak, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesini veya oluşturulmasını açıkça yasaklıyor. Bu tür stablecoinlerin tanımı, sabit para değeri ile dönüştürülebilen, geri alınabilen veya yeniden satın alınabilen ve esasen aynı ihraççı tarafından sağlanan diğer dijital varlıklara dayanarak sabit fiyatını koruyan tokenlerdir.
İçsel teminat stabilcoin'leri genellikle projelerin kendileri tarafından yaratılan teminatları (örneğin, yönetişim token'leri) kullanarak stabilcoin ihraç eder. Bu mekanizma boğa piyasalarında teminat fiyatlarının ve stabilcoin miktarının spiralleşmesine yol açabilirken, ayı piyasalarında tasfiye ve ölüm spirali tetikleyebilir. Terra/UST'nin çöküşü tipik bir örnektir.
Mevcut taslak içeriğine göre, çeşitli türdeki stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir:
Aşırı teminatlı stabilcoinler: sUSD, aUSD gibi projelerin kendi yönetim tokenlerini teminat olarak kullanan stabilcoinler, aşırı teminat mekanizması kullansalar da yine de "içsel teminatlı stabilcoin" tanımını karşılayabilir.
Terra benzeri mekanizmaya sahip stablecoinler: USDN gibi Terra mekanizmasını benimseyen stablecoinlerin değeri, projelerin ihraç ettiği diğer Token'lara bağlıdır ve bu durum önemli düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Kısmi algoritmik stablecoinler: Örneğin Frax, şu anda teminat oranı yüksek olmasına rağmen, mekanizmasında algoritmik bir kısım bulundurduğundan, yasaklanması muhtemel bir nesne olarak da değerlendirilebilir.
Geleneksel fiat para teminatlı stablecoin'ler için, bu yasa yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, ilgili düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoin'lerini ihraç edebilir. Banka olmayan kuruluşlar da, Federal Rezerv tarafından oluşturulan süreç aracılığıyla stablecoin ihraç etmek için başvuruda bulunabilir.
Dikkate değer bir nokta, merkeziyetsiz varlıklar (örneğin ETH) teminat olarak kullanılan stablecoin'lerin (örneğin DAI, LUSD) mevcut taslakta yasal durumlarının net bir şekilde belirtilmemiş olmasıdır. Bu tür stablecoin'lerin düzenleyici durumu daha fazla açıklamaya ihtiyaç duymaktadır.
Genel olarak, bu yasa taslağı, merkeziyetsiz stablecoin'lere, özellikle de içsel teminatlı stablecoin'lere karşı oldukça katı bir tutum sergilemektedir. Merkezi stablecoin'ler için ise düzenleyici kurumlar ve ihraç kanalları net bir şekilde belirlenmiştir. Ancak, bu yasa taslağı şu anda hala taslak aşamasındadır ve nihai versiyonunda değişiklikler olabilir. Uygulama için belirli bir süre gerekmektedir, ilgili gelişmeleri takip etmeye devam edeceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin yasası taslağını sundu; içsel teminatlı Token'lar yasaklanabilir.
Stabilcoin düzenleme tasarısı hazırlandı, birçok Token riskle karşılaşabilir
Son dönemlerde, ABD düzenleyici kurumlarının stablecoin üzerindeki denetim tutumu giderek daha sıkı hale geldi. Terra/UST stablecoin sisteminin çöküşünün ardından, ABD yasama organları bu alana olan ilgilerini artırdı. Son haberler, ABD Temsilciler Meclisi'nin bazı tür stablecoin'lere yasak getiren bir stablecoin yasa tasarısı önerdiğini gösteriyor.
Bu taslak, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesini veya oluşturulmasını açıkça yasaklıyor. Bu tür stablecoinlerin tanımı, sabit para değeri ile dönüştürülebilen, geri alınabilen veya yeniden satın alınabilen ve esasen aynı ihraççı tarafından sağlanan diğer dijital varlıklara dayanarak sabit fiyatını koruyan tokenlerdir.
İçsel teminat stabilcoin'leri genellikle projelerin kendileri tarafından yaratılan teminatları (örneğin, yönetişim token'leri) kullanarak stabilcoin ihraç eder. Bu mekanizma boğa piyasalarında teminat fiyatlarının ve stabilcoin miktarının spiralleşmesine yol açabilirken, ayı piyasalarında tasfiye ve ölüm spirali tetikleyebilir. Terra/UST'nin çöküşü tipik bir örnektir.
Mevcut taslak içeriğine göre, çeşitli türdeki stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir:
Aşırı teminatlı stabilcoinler: sUSD, aUSD gibi projelerin kendi yönetim tokenlerini teminat olarak kullanan stabilcoinler, aşırı teminat mekanizması kullansalar da yine de "içsel teminatlı stabilcoin" tanımını karşılayabilir.
Terra benzeri mekanizmaya sahip stablecoinler: USDN gibi Terra mekanizmasını benimseyen stablecoinlerin değeri, projelerin ihraç ettiği diğer Token'lara bağlıdır ve bu durum önemli düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Kısmi algoritmik stablecoinler: Örneğin Frax, şu anda teminat oranı yüksek olmasına rağmen, mekanizmasında algoritmik bir kısım bulundurduğundan, yasaklanması muhtemel bir nesne olarak da değerlendirilebilir.
Geleneksel fiat para teminatlı stablecoin'ler için, bu yasa yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, ilgili düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoin'lerini ihraç edebilir. Banka olmayan kuruluşlar da, Federal Rezerv tarafından oluşturulan süreç aracılığıyla stablecoin ihraç etmek için başvuruda bulunabilir.
Dikkate değer bir nokta, merkeziyetsiz varlıklar (örneğin ETH) teminat olarak kullanılan stablecoin'lerin (örneğin DAI, LUSD) mevcut taslakta yasal durumlarının net bir şekilde belirtilmemiş olmasıdır. Bu tür stablecoin'lerin düzenleyici durumu daha fazla açıklamaya ihtiyaç duymaktadır.
Genel olarak, bu yasa taslağı, merkeziyetsiz stablecoin'lere, özellikle de içsel teminatlı stablecoin'lere karşı oldukça katı bir tutum sergilemektedir. Merkezi stablecoin'ler için ise düzenleyici kurumlar ve ihraç kanalları net bir şekilde belirlenmiştir. Ancak, bu yasa taslağı şu anda hala taslak aşamasındadır ve nihai versiyonunda değişiklikler olabilir. Uygulama için belirli bir süre gerekmektedir, ilgili gelişmeleri takip etmeye devam edeceğiz.