Ondo Finance: RWA alanında başarılı bir dönüşüm, ancak Token'ın geleceği hala belirsiz.

RWA( gerçek dünya varlıkları ) DeFi 2.0'ın anahtarı olarak görülüyor, ancak çoğu sıradan yatırımcı için hâlâ uzak. RWA ürünlerine katılmak genellikle KYC ve yüksek varlık eşiği gerektiriyor, bu da perakende yatırımcılar için çok yüksek bir eşik.

O halde RWA alanı tam olarak patlamadan önce nasıl avantaj elde edebiliriz? İki ana yol var: biri RWA projelerinin Token'larını satın almak; diğeri ise daha düşük bir giriş bariyeri olan RWA ürünlerini satın almak.

İlk yöntem, yatırımcıların projelerin temelini, ürün tasarımını ve risk kontrolünü derinlemesine anlamalarını gerektirir. Çoğu RWA ürünü, riskin izole edilmesi için özel amaçlı varlıklar (SPV) gerektirir ve yatırımcıların SPV'nin yerel yasal gerekliliklere uygun olup olmadığını dikkate alması gerekir. Token satın almak, çoğu kripto yatırımcısının ana yatırım yöntemidir ve potansiyel olarak en yüksek getiriyi sağlayan yöntemdir.

İkinci yöntem, doğrudan RWA ürünleri satın almaktır; bu ürünler genellikle dolar ve ABD hazine bonoları gibi gerçek varlıkları tokenleştirir. Eğer yatırım koşulları karşılanırsa, getiri oranı daha stabil ve risk daha düşüktür. Ancak şu anda katılabileceğiniz RWA ürünleri oldukça azdır, KYC ve varlık gereksinimleri çoğu kripto yatırımcısı için hala uygun değildir.

Yukarıda belirtilen durumlar göz önüne alındığında, Ondo Finance, RWA yatırım hedefleri için daha uygun bir seçenek gibi görünmektedir. Bu makalede Ondo Finance'ın gelişim süreci, ürünleri ve Token durumu tanıtılacaktır.

Ondo Finance başarılı bir şekilde RWA alanına dönüş yaptı

Ondo Finance 2021 yılında kuruldu, başlangıçta likidite hizmeti (LaaS) alanına odaklandı. Ancak piyasa ayı piyasasına girdiğinde, DeFi piyasa değeri ve zincir üzerindeki likidite daraldı, proje gelişiminde bir tıkanıklık yaşandı. 2023 Ocak ayında Ondo Finance RWA alanına dönüş yaptı.

Bir yıllık gelişimin ardından, Ondo Finance şu anda RWA alanında TVL açısından üçüncü sırada yer almakta ve toplam kilitli miktar 183 milyon dolar. Ondo Finance'ın bu başarıyı elde etmesinin temel nedeni, ürün tasarımına dayanmaktadır.

RWA ürünleri esasen geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesidir. Anahtar, gerçek ve sanal dünyayı güvenli ve etkili bir şekilde nasıl bağlayacağımız ve yatırımcıların satın alma ve geri alma süreçlerinin güvenliğini ve düzenliliğini sağlamaktır.

Şu anda Ondo Finance üç RWA ürünü piyasaya sürdü: OUSG, USDY ve OMMF.

OUSG( ABD Hazine Bonosu )

OUSG, Ondo Finance'ın ana TVL kaynağıdır ve kilitli miktarı 117 milyon dolardır. OUSG'nin temel varlıkları, BlackRock'a ait kısa vadeli ABD Hazine ETF'si olan: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV) ve az miktarda USDC ile USD'den oluşan likiditedir.

SHV ETF 2007 yılında kuruldu, 1 yıl içinde vadesi olan kısa vadeli Hazine bonolarına yatırım yapmaktadır, ICE Amerika Kısa Vadeli Hazine Bonosu Endeksi'ni takip etmektedir. Şu anda SHV ETF'nin açılış fiyatı 110.42 dolar, toplam varlık yaklaşık 18.4 milyar dolar, yıllık getiri oranı %5.17, derecelendirmesi ise AA'dır.

OUSG mevcut fiyatı 104,66 dolar, yıllık getiri oranı %4,69, Ethereum, Polygon ve Solana ağları üzerinden satın alımı destekliyor. Ondo I LP, yatırımcıların satın aldığı OUSG içindeki SHV ETF hisselerini yöneten fon yöneticisidir. Ondo I LP, yatırımcıların risklerini izole etmelerine yardımcı olan bir ABD şirketidir.

OUSG, %0,15'lik bir fon yönetim ücreti alır, en fazla %0,15 fon yöneticisi, denetim gibi masrafları ödemek için kullanılmaktadır, ETF ihraç eden BlackRock, %0,15'lik bir ETF yönetim ücreti alır.

OUSG satın alma eşiği yüksektir, KYC doğrulaması gerekmekte ve "nitelikli alıcı" gereksinimlerini karşılamalıdır. ( en az 5 milyon dolar yatırım portföyüne sahip olmalı ), minimum satın alma miktarı 100.000 USDT'dir.

Ayı piyasası dönemindeki şiddetli dalgalanmalara kıyasla, yatırımın yıllık getirisi yaklaşık %5 olan kısa vadeli ABD Hazine tahvili ETF'lerinin RWA ürünleri daha uygun bir seçenektir. Bu, OUSG'nin son bir yıl içinde TVL ölçeğinin hızlı bir şekilde büyümesinin nedenidir.

USDY( Amerikan Doları faizi )

USDY, kısa vadeli Amerikan Hazine bonoları ve banka mevduatlarıyla teminatlandırılmış bir Token tahvilidir. USDY, sıradan yatırımcılara yöneliktir; minimum satın alma tutarı 500 dolardır ve satın alındıktan sonra 40-50 gün içinde zincir üzerinde basılabilir ve devredilebilir. USDY'nin mevcut fiyatı 1,02 dolardır, yıllık getiri oranı %5,10 ve TVL 66,2 milyon dolardır.

USDT ve USDC ile karşılaştırıldığında, USDY daha çok faiz getiren bir stabilcoin gibi, gelir getiren stabilcoin kategorisine dahil edilebilir. Ancak diğer gelir getiren stabilcoinlere kıyasla, USDY'nin arkasındaki destek geleneksel bankalardır ve ABD düzenleyici gereksinimlerine uygundur.

USDY'nin yapı tasarımı ve risk kontrolü çok önemlidir:

1. Ondo USDY LLC tarafından SPV olarak ihraç edilmiştir ve Ondo Finance varlıklarından ayrı bir şekilde yönetilmektedir.

2. Aşırı teminat kullanarak, en az %3'lük ilk kayıp konumu kısa vadeli dalgalanmaları hafifletmek için kullanılır. Şu anda aşırı teminat oranı %4.64'tür.

3. USDY yatırımcıları, temel varlıklar üzerinde "birinci öncelik" hakkına sahiptir. Ankura Trust, teminat temsilcisi olarak denetler.

4. Ankura Trust, varlık sahipliği durumunu ayrıntılı olarak açıklayan günlük şeffaflık raporları sağlar.

5. Varlık tahsis hedefi %65 bankada mevduat ve %35 kısa vadeli ABD Hazine bonosu.

6. Altındaki ABD tahvilleri Morgan Stanley ve StoneX'in "nakit saklama" hesaplarında tutulacak, tekrar teminat gösterilmeyecek.

USDY, bu önlemlerle proje riskini azaltmış ve yatırımcıların fon güvenliğini sağlamıştır. Diğer RWA ürünlerine kıyasla, USDY'nin yatırım eşiği daha düşüktür ve zincir üzerindeki USDC ile alım veya banka havalesi yoluyla katılım sağlanabilir.

OMMF( Amerika Birleşik Devletleri hükümeti para piyasası fonu )

OMMF, ABD hükümeti para piyasası fonu (MMF) üzerine inşa edilmiş bir RWA Token'dır, bu ürün şu anda resmi olarak piyasaya sürülmemiştir.

Flux Finance(Kredi Platformu)

Şubat 2023'te Ondo Finance, Compound V2 üzerine inşa edilen Flux Finance kredi platformunu tanıttı. Flux Finance, RWA ürünlerini geri almak için üç kanaldan biridir ve resmi kanallarla geri alımın zaman maliyeti sorununa yeni bir likidite çözümü sunmaktadır.

Şu anda Flux Finance, OUSG ürününün kredi kullanımını desteklemektedir, USDY kendisi mint edildikten sonra zincir üzerindeki DEX aracılığıyla transfer edilebilir.

Token ONDO'nun geleceği hâlâ belirsiz

Ondo Finance, dönüşümden önce ONDO token'ını çıkardı ve bunu Coinlist'te halka arz etti. Zincir üzerindeki topluluk oylaması sonucunda, ONDO token'ı bu yıl 18 Ocak'ta serbest bırakıldı ve şu anda fiyatı 0,27 USDT, serbest bırakıldıktan sonra neredeyse 2,5 kat arttı.

Coinbase, ONDO'yu varlık yol haritasına ekledi. Coinbase sadece Ondo Finance'in yatırımcısı değil, aynı zamanda RWA ürünündeki USDC'nin dolara dönüşümü için tek geçiş noktasıdır.

Son zamanlarda, Ondo projesi ONDO Token'ı borsa transfer etti, muhtemelen piyasa yapma veya satış yapmak için, yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor.

ONDO Token şu anda Ondo DAO ve Flux Finance'in yönetim Token'ıdır. ONDO'nun RWA ürünleriyle bir ilişki kurup kurmayacağı belirsizdir, ancak gelecekte RWA ürünlerinin teşvik aracı olarak kullanılma olasılığı dışlanmamaktadır. Açıklanan Token toplam miktarında, yatırımcılar ve halka satış yalnızca %16'nı oluşturmaktadır, geri kalan %84'ün dağılımı henüz netleşmemiştir.

Eğer ONDO Token, RWA ürünleriyle birleşirse ve Flux Finance platformunu kullanarak ONDO'yu RWA ürünlerinin zincir üzerindeki akışını teşvik eden bir araç olarak kullanırsa, bu şüphesiz RWA ürünlerinin daha fazla kripto yatırımcısının dikkatini çekmesini sağlayacaktır.