BTC tarihi zirveye ulaştı, piyasa faiz indirimini ve daha fazla yükselişi bekliyor
Riskli varlık piyasasının güçlü performansı, Wall Street'teki hedge fonları ve yatırımcıları şaşırttı ve bazı önemli bilgilerin göz ardı edilip edilmediği konusunda insanları düşündürüyor.
Nisan ayındaki sıçramanın ardından, ABD'nin üç büyük endeksi Mayıs'ta güçlü bir şekilde yükselmeye devam etti, BTC ise tarihindeki en yüksek fiyatını tazeledi.
Ticaret anlaşmazlıkları hafiflese de, taraflar henüz somut bir ilerleme kaydedemediler. Jeopolitik çatışmalar devam ediyor, müzakereler ve çatışmalar birbirini takip ediyor.
Ancak, büyük miktarda sermaye kripto para piyasasına akıyor, BTC spot ETF'si 2.7 milyar dolardan fazla fon çekiyor. Uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları yüksek seviyelere yakın, borsa BTC envanteri sürekli azalıyor, BTC arz talep durumu oldukça güçlü.
Politika açısından, ABD eyalet düzeyindeki BTC rezerv yasası tarihi bir atılım gerçekleştirdi. Stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı da Senato oylamasından geçti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli olarak düşüyor, GSYİH beklentileri ise yukarı yönlü revize edilmeye başlandı. Bu, piyasanın güçlenmesinin temel nedeni olabilir. Ancak ticaret ihtilafları henüz tamamen çözülmedi, borç tavanı nedeniyle piyasalarda endişeler devam ediyor. Amerikan borsa ve BTC bu ayki yükselişleri en optimist beklentileri yansıtıyor, ilerleyen dönemlerde belirsizlik unsurlarını sindirmek için dalgalı bir seyir izleyebilir ve üçüncü çeyrek faiz indirimi bekleyebilir.
Makro Finansta: Ticaret sürtüşmelerinin etkisi ABD ekonomisinde "ılımlı bir duraklama"ya neden oluyor
Nisan raporumuzda, "en zor dönemin geride kaldığını, politikacıların rasyonel oyunlara döndüğünde, piyasanın normal çalışma yoluna geri döneceğini" belirttik. Gerçekten de, küresel jeopolitik oyunlar ve ABD demokratik sistemi nihayetinde aşırıcılığı yendi; piyasa rasyonel bir beklentiye geri döndü ve sürekli bir yükseliş yaşayarak en iyimser fiyatlamayı yaptı.
"Hisse tahvil döviz" üçlü saldırısının ardı ardına meydana gelmesi, Amerika finans piyasalarında şiddetli dalgalanmalara neden oldu. Ayrıca, iş dünyasındaki güçlü karşıt görüşler nedeniyle ticaret politikası zorunlu olarak ayarlandı. İlgili anlaşmazlıklar Mayıs ayında hızla müzakere aşamasına geçti ve ilk olarak İngiltere ile gümrük anlaşması sağlandı.
Mayıs ayının başında, Çin ve ABD İsviçre'de ilk tur ticaret görüşmeleri gerçekleştirdi ve iki ülke arasında bir aydan fazla süredir devam eden yoğun gümrük tarifeleri savaşına ara verdi. Taraflar 12 Mayıs'ta ortak bir bildiri yayınladı ve önceden eklenen yüksek gümrük tarifelerini önümüzdeki 90 gün boyunca karşılıklı olarak düşürme taahhüdünde bulundu ve ekonomik ilişkiler konusunda müzakerelere devam edeceklerini belirtti. Aynı gün S&P 500 endeksi %3.26 yükseldi.
Nisan ayının başında, ticaret politikalarının yumuşamasıyla birlikte, ABD borsası büyük bir saldırıya geçti ve önceki düşüşlerini neredeyse geri kazandı. Mayıs ayında, ABD ile Çin'in resmi müzakerelere başlamasıyla birlikte, daha önce duraklayan ABD borsası yeniden yükseliş ivmesi kazandı. 31 Mayıs itibarıyla, Nasdaq endeksi, S&P 500 endeksi ve Dow Jones Sanayi Ortalaması sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 aylık yükseliş kaydetti.
ABD borsalarının Nisan ayındaki yükselişi, panik satışlarının sona erdiğinin ve politika yumuşamasının bir yansıması olarak görülebilir; bu, ticaret anlaşmazlığının birinci aşamasının sona ermesinin ardından hızlı bir fiyatlandırma. Mayıs ayındaki yükseliş ise piyasanın ticaret müzakerelerinin ikinci aşamasına dair iyimser beklentilerini ifade ediyor. Şu anda mevcut olan bilgilere göre, bu fiyatlandırma oldukça yeterli ve iyimser görünüyor. Ticaret müzakerelerinde yeni bir gelişme, Fed'in faiz indirmesi ve jeopolitik durumun daha da yumuşaması olmadan, devam eden büyük yükselişlerin temkinli olması muhtemel.
Mayıs fiyatlandırması, ABD ekonomisinin ve istihdamının göreceli "güçlü" performansını kapsıyor.
Mayıs ayı sonunda açıklanan ekonomik verilere göre, ABD'nin birinci çeyrek GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranı %0,2 küçüldü. Bu veri daha önce açıklanan ilk değer ('den %0,3 küçülme ) ile hafif bir düzeltme gösteriyor, ancak yine de tüketim harcamaları ve ithalatın etkisiyle ABD ekonomisinin yılın başında belirli bir etki altında kaldığını gösteriyor.
Geçtiğimiz birkaç ayın düşük değerlendirmesinin ardından, GDP yumuşak verileri bir toparlanma gösterdi. Atlanta Federal Rezerv Bankası tarafından yayınlanan GDP Now verileri, Nisan ayı sonundan bu yana verilerin sıfır ekseninin üzerine geri döndüğünü ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e ulaştığını göstermektedir; bu, ticaret anlaşmazlıklarının hafiflemesi sonrası iyimser bir duyguyu yansıtmaktadır.
May ayında açıklanan, Fed'in yakından takip ettiği PCE verileri, enflasyonun sürekli olarak yavaşladığını gösteriyor. PCE yıllık oranı 3 ay üst üste düşerek %2.15 seviyesine geriledi, çekirdek PCE ise %2.52'ye düştü, bu COVID-19 sonrası en düşük seviye olup, Fed'in %2'lik hedefine doğru yavaş yavaş yaklaşıyor.
İstihdam verileri piyasa beklentilerini aştı. Mayıs ayı başında ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, 2024 Nisan ayında tarım dışı istihdamın 177.000 kişi arttığını, piyasa beklentisi olan 138.000 kişinin üzerinde olduğunu açıkladı. 2025 yılı Mayıs 24 haftası itibarıyla, ilk işsizlik başvurusu yapanların sayısı 240.000 kişi oldu ve bir önceki haftanın ( revize edilen 226.000 kişisine göre 14.000 kişi artarak piyasa beklentisi olan 230.000 kişinin üzerinde gerçekleşti. İstihdam verilerinin güçlü performansı, bir yandan piyasanın ABD ekonomisinde bir duraklama konusunda endişelerini bertaraf ederken, diğer yandan Fed'in "enflasyonu düşürme" hedefine devam etmesini sağladı.
Bu ayki ABD Merkez Bankası toplantısı, faiz oranlarını 3 ay boyunca sabit tutma kararı aldı. Finansal piyasalardaki dalgalanma sırasında Merkez Bankası bazı "şahin" açıklamalar yaptı, ancak finansal piyasaların istikrar kazanmasının ardından baskılara dayanarak harekete geçmedi ve ticaret anlaşmazlıklarının yarattığı belirsizliğin enflasyon verilerinde artışa neden olabileceğini vurguladı.
Finansal piyasalardaki güçlü performans, ticaret savaşlarının henüz sona ermemesi ve enflasyonun yeniden artma olasılığı, piyasanın Fed'in ilk yarıda faiz indirimine gitmesinin pek olası olmadığına dair değerlendirmelerini etkiledi. CME FedWatch'ın en son verilerine göre, yatırımcılar bu yıl ABD'nin yalnızca iki kez, Eylül ve Aralık'ta, her seferinde 25 baz puan olmak üzere faiz indirimine gideceğini öngörüyor. Bu beklenti aslında, likiditenin ABD hisse senetleri ve kripto varlıkların büyük bir yükseliş yaşamasını sınırladı.
Mevcut veriler ve durumlara dayanarak, önümüzdeki 2 ay içinde ABD hisse senetleri ve BTC'nin büyük olasılıkla dalgalanma göstereceğini, Ağustos ayında faiz indirim beklentisinin ABD hisse senetleri ve BTC'nin tarihsel zirveye ulaşmasını destekleyebileceğini öngörüyoruz. Bu değerlendirme, ticaret anlaşmazlıklarının olumlu sonuçlarını ve ABD ekonomisinin göreceli olarak "ılımlı" bir duraklamasını içermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin GSYİH'sı birinci çeyrekte -0.21% küçülme kaydetti, ikinci çeyrekte ticaret anlaşmazlıklarının tüketici güveninde düşüşe ve piyasa karmaşasına yol açması, GSYİH'nın hafif bir düşüş göstermesi durumunda "ılımlı durgunluk" standardını karşılayabilir, bu nedenle Eylül'de faiz indirimine gitmek daha temkinli bir beklenti olabilir.
Kripto Varlıklar: Güçlü Fon Akışı BTC'nin Tarihî Zirveye Ulaşmasını Sağladı
Mayıs ayında BTC açılış 94182.55 dolar, kapanış 104645.87 dolar, ay boyunca 10463.33 dolar yükseliş, %11.11 yükseliş oranı, %19.79 dalgalanma, işlem hacmi iki ay üst üste azaldı.
Sürekli takip ettiğimiz teknik göstergelere göre, BTC fiyatı Nisan ayında 90000-110000 dolar aralığına geri döndükten sonra, tarihî zirve olan 112000 dolara ulaştı ve "boğa piyasası birinci yükseliş trendi çizgisi"ni aştı.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihi zirveyi yeniledi, faiz indirimini ve yeniden yükselişi bekliyoruz])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Yüksek faiz oranları ortamında, bireysel yatırımcılar gerçekten belirleyici bir alım gücü oluşturmadı; aslında geçen yıl Mart ayından bu yana BTC'nin günlük yeni adresleri düşük seviyelere düştü.
Nisan ayından bu yana gerçekleşen dipten sıçramada, belirleyici güç kurumsal yatırımcılardan geldi.
NASDAQ 100 endeksine dahil olan bir şirketin duyuru verilerine göre, 2025'ten bu yana 133850 BTC alım yapıldı ve toplam pozisyon 580250 BTC'ye ulaştı.
11 Ocak 2024'te BTC spot ETF'sinin onaylanmasının ardından, 2024 Mayıs'ında ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası" )FIT21('ni kabul etti ve kripto varlıklar ile blockchain teknolojisi, ABD'de önemli gelişim alanları olarak belirlenmeye başladı. Sonrasında, BTC'nin temsil ettiği kripto varlıkların ABD'deki benimsenmesi daha da yaygınlaştı.
2025 yılında, ABD "stratejik Bitcoin rezervi" kurarak, hükümetin elinde bulunan yaklaşık 200,000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak kullanacak.
Sonrasında, Amerika'da 20'den fazla eyalet eyalet düzeyinde Bitcoin rezerv yasası önermeye başladı. Bu talep Mayıs ayında bir atılım yaptı. 7 Mayıs'ta, New Hampshire, Amerika'nın resmi olarak kripto paraları stratejik rezervlerine dahil eden ilk eyaleti oldu. Bu yasa, eyalet maliye bakanına eyalet hükümeti fonlarının en fazla %5'ini kripto paralara yatırma izni veriyor. Texas ve Arizona'nın ilgili Bitcoin rezerv yasaları da senatodan oy alarak, iki eyaletin valisine imzaya sunulmak üzere bekliyor.
Blockchain ve Web3 alanında, 19 Mayıs'ta stabilcoin gelişimini düzenleyen yasa tasarısı Senato'da 66 oyla kabul edilip, 32 oyla reddedilerek prosedürel oylamayı geçti ve bu yasa tasarısının nihai imzasına zemin hazırladı. Aynı ay, Hong Kong Yasama Konseyi 21'inde resmi olarak fiat stabilcoin édisyoncu lisans sistemini kuran yasa taslağını kabul etti.
Birçok büyük Amerikan bankası, şu anda birçok büyük finansal kuruluşu kapsayan ortak bir stablecoin çıkarma konusunda işbirliği yapmayı araştırıyor.
2400 milyar doların üzerinde bir piyasaya sürüm hacmine sahip stablecoin'ler, uyumlu gelişim dönemine girecek. BTC dışında, stablecoin'ler muhtemelen ikinci olarak yaygın olarak benimsenen kripto varlık olacak ve Web3 alanında 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk öldürücü uygulama olabilir. Bu, blockchain'in özellikle akıllı sözleşme platformlarının gelişimi için kullanım senaryosu temelini atıyor.
Uyumluluk sistemine dahil olduktan sonra, BTC ve blockchain, Amerika'nın ele geçirmesi gereken teknik yüksekliğe dönüşüyor. Bu eğilimin tetiklediği yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmaya devam ediyor. Belirli bir şirket dışında, dünya genelinde birçok şirket BTC ve diğer kripto varlık ) gibi ETH, SOL( için birikim planları başlatıyor.
Kullanım alanlarının genişlemesi ve uyumluluk aşımının tetiklediği FOMO duygusu ve satın alma gücü, BTC ve diğer kripto varlıkların fiyatlarının yükselişinin temel itici gücü olmuştur.
Fonlar: İyimser fiyatlandırma + ölçek genişlemesi
Mart ve Nisan aylarında ABD borsa çöküşü sırasında, BTC spot ETF akışı durdu ve BTC, ABD borsası ile birlikte %30'dan fazla ) bu döngünün en büyük düzeltmesi ( yaşadı. Ancak Mayıs ayından itibaren ABD borsasında güçlü bir toparlanma ile birlikte, BTC spot ETF alım gücü de güçlü bir şekilde geri döndü ve sırasıyla 605 milyon ve 2.775 milyar dolar akış sağladı, BTC'nin tüm kayıplarını geri kazanmasına ve 112.000 dolarlık tarihi zirveyi yenilemesine neden oldu.
Stablecoin ) sadece kripto ticareti ( için kullanılmamakta, aynı zamanda ölçek de genişlemekte, Nisan ve Mayıs aylarında sırasıyla 5.375 milyar ve 5.567 milyar dolar girişi olmuştur, ancak BTC spot ETF kanalı fon hareketlerine kıyasla daha az değişiklik göstermektedir.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihindeki en yüksek seviyeyi yeniledi, faiz indirimini bekliyor ve bir sonraki aşamaya geçiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
Daha önce belirttiğimiz gibi, BTC'nin fiyatlandırma hakkı, piyasa içi fonlardan BTC spot ETF kanal fonları ve benzeri kurumsal yatırımcılara devredilmiştir. Bu tür kurumlar, uzun vadeli öznel boğa özellikleri göstermektedir; bunun arkasındaki neden, BTC ve kripto varlıkların ABD politika düzeyinde sürekli olarak çığır açan ilerlemeler kaydetmesidir. Bu, BTC'nin Nisan ve Mayıs aylarında hızlı bir şekilde toparlanarak Nasdaq endeksini geride bırakarak tarihsel olarak yeni bir zirveye ulaşmasının nedeni olduğu gibi, gelecekte uzun vadede umut verici bir temel mantık desteği sağlamaktadır.
Ancak dikkat edilmesi gereken, ABD borsa şu anda ticaret anlaşmazlıkları konusunda son derece iyimser bir fiyatlandırma yaptığı ve ABD ekonomisinin büyük bir duraklama yaşamayacağı varsayımını içerebileceğidir. Şu anda ABD borsası yeni zirveleri aşmakta zorlanıyor, dalgalanma kaçınılmaz. Kurumsal yatırımcılar sürekli olarak piyasaya girse de, BTC spot ETF'sinin Nasdaq endeksinden bağımsız bir piyasa oluşturması zor, bu nedenle orta vadede BTC'nin yeniden yeni zirvelere ulaşmasını beklemek fazla iyimser olabilir.
Kart yapısı: Borsa BTC arzı sürekli olarak azalıyor
3-4 aylarındaki düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcıları tekrar alım yapmaya başladı ve bu, objektif olarak piyasa satış baskısını azaltan bir dengeleyici rolü üstlendi.
Mayıs ayı sonu itibarıyla, uzun vadeli sahiplerin elinde tutma miktarı 14,419,900 adede ulaştı ve tarihsel zirve civarında bulunuyor, buna karşılık merkezi borsa stok miktarı sürekli olarak düştü, şu anda yalnızca 2,988,200 adet kaldı ve 2020 yılı Kasım ayı sonundaki seviyeye yakın.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihinin en yüksek seviyesini yeniledi, faiz indirimini ve bir sonraki aşamayı bekliyoruz])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb26e6a36b1a8f9b2f5a6c95493a3c4f.webp(
Önceki döngüde, likidite patladığında, uzun vadeli yatırımcıların satış yapmayı seçmesi fiyat yükselişini objektif olarak sınırladı; ancak döngü içinde fiyatlar düştüğünde uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı yavaşlatarak hatta alım yapmaya yöneldi, bu döngü de istisna değil.
Önceki dönemlerden farklı olarak, geçmişte uzun vadeli yatırımcıların "ikinci satışları" boğa piyasasını sona erdiriyordu, ancak bu seferki "ikinci satış" sonrası piyasa yukarı doğru devam etmeyi seçti. Bunun nedeni, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumsal yatırımcıların dahil olması ve bu durumun piyasa hareketlerinde değişikliğe neden olması olabilir. Bu değişikliğin kalıcı mı yoksa geçici mi olduğu dikkatle izlenmelidir.
BTC yenilikçi yüksek bir seviyeye ulaştıktan sonra dalgalanabilir, piyasa üçüncü çeyrek faiz indirimini bekliyor.
BTC tarihi zirveye ulaştı, piyasa faiz indirimini ve daha fazla yükselişi bekliyor
Riskli varlık piyasasının güçlü performansı, Wall Street'teki hedge fonları ve yatırımcıları şaşırttı ve bazı önemli bilgilerin göz ardı edilip edilmediği konusunda insanları düşündürüyor.
Nisan ayındaki sıçramanın ardından, ABD'nin üç büyük endeksi Mayıs'ta güçlü bir şekilde yükselmeye devam etti, BTC ise tarihindeki en yüksek fiyatını tazeledi.
Ticaret anlaşmazlıkları hafiflese de, taraflar henüz somut bir ilerleme kaydedemediler. Jeopolitik çatışmalar devam ediyor, müzakereler ve çatışmalar birbirini takip ediyor.
Ancak, büyük miktarda sermaye kripto para piyasasına akıyor, BTC spot ETF'si 2.7 milyar dolardan fazla fon çekiyor. Uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları yüksek seviyelere yakın, borsa BTC envanteri sürekli azalıyor, BTC arz talep durumu oldukça güçlü.
Politika açısından, ABD eyalet düzeyindeki BTC rezerv yasası tarihi bir atılım gerçekleştirdi. Stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı da Senato oylamasından geçti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli olarak düşüyor, GSYİH beklentileri ise yukarı yönlü revize edilmeye başlandı. Bu, piyasanın güçlenmesinin temel nedeni olabilir. Ancak ticaret ihtilafları henüz tamamen çözülmedi, borç tavanı nedeniyle piyasalarda endişeler devam ediyor. Amerikan borsa ve BTC bu ayki yükselişleri en optimist beklentileri yansıtıyor, ilerleyen dönemlerde belirsizlik unsurlarını sindirmek için dalgalı bir seyir izleyebilir ve üçüncü çeyrek faiz indirimi bekleyebilir.
Makro Finansta: Ticaret sürtüşmelerinin etkisi ABD ekonomisinde "ılımlı bir duraklama"ya neden oluyor
Nisan raporumuzda, "en zor dönemin geride kaldığını, politikacıların rasyonel oyunlara döndüğünde, piyasanın normal çalışma yoluna geri döneceğini" belirttik. Gerçekten de, küresel jeopolitik oyunlar ve ABD demokratik sistemi nihayetinde aşırıcılığı yendi; piyasa rasyonel bir beklentiye geri döndü ve sürekli bir yükseliş yaşayarak en iyimser fiyatlamayı yaptı.
"Hisse tahvil döviz" üçlü saldırısının ardı ardına meydana gelmesi, Amerika finans piyasalarında şiddetli dalgalanmalara neden oldu. Ayrıca, iş dünyasındaki güçlü karşıt görüşler nedeniyle ticaret politikası zorunlu olarak ayarlandı. İlgili anlaşmazlıklar Mayıs ayında hızla müzakere aşamasına geçti ve ilk olarak İngiltere ile gümrük anlaşması sağlandı.
Mayıs ayının başında, Çin ve ABD İsviçre'de ilk tur ticaret görüşmeleri gerçekleştirdi ve iki ülke arasında bir aydan fazla süredir devam eden yoğun gümrük tarifeleri savaşına ara verdi. Taraflar 12 Mayıs'ta ortak bir bildiri yayınladı ve önceden eklenen yüksek gümrük tarifelerini önümüzdeki 90 gün boyunca karşılıklı olarak düşürme taahhüdünde bulundu ve ekonomik ilişkiler konusunda müzakerelere devam edeceklerini belirtti. Aynı gün S&P 500 endeksi %3.26 yükseldi.
Nisan ayının başında, ticaret politikalarının yumuşamasıyla birlikte, ABD borsası büyük bir saldırıya geçti ve önceki düşüşlerini neredeyse geri kazandı. Mayıs ayında, ABD ile Çin'in resmi müzakerelere başlamasıyla birlikte, daha önce duraklayan ABD borsası yeniden yükseliş ivmesi kazandı. 31 Mayıs itibarıyla, Nasdaq endeksi, S&P 500 endeksi ve Dow Jones Sanayi Ortalaması sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 aylık yükseliş kaydetti.
ABD borsalarının Nisan ayındaki yükselişi, panik satışlarının sona erdiğinin ve politika yumuşamasının bir yansıması olarak görülebilir; bu, ticaret anlaşmazlığının birinci aşamasının sona ermesinin ardından hızlı bir fiyatlandırma. Mayıs ayındaki yükseliş ise piyasanın ticaret müzakerelerinin ikinci aşamasına dair iyimser beklentilerini ifade ediyor. Şu anda mevcut olan bilgilere göre, bu fiyatlandırma oldukça yeterli ve iyimser görünüyor. Ticaret müzakerelerinde yeni bir gelişme, Fed'in faiz indirmesi ve jeopolitik durumun daha da yumuşaması olmadan, devam eden büyük yükselişlerin temkinli olması muhtemel.
Mayıs fiyatlandırması, ABD ekonomisinin ve istihdamının göreceli "güçlü" performansını kapsıyor.
Mayıs ayı sonunda açıklanan ekonomik verilere göre, ABD'nin birinci çeyrek GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranı %0,2 küçüldü. Bu veri daha önce açıklanan ilk değer ('den %0,3 küçülme ) ile hafif bir düzeltme gösteriyor, ancak yine de tüketim harcamaları ve ithalatın etkisiyle ABD ekonomisinin yılın başında belirli bir etki altında kaldığını gösteriyor.
Geçtiğimiz birkaç ayın düşük değerlendirmesinin ardından, GDP yumuşak verileri bir toparlanma gösterdi. Atlanta Federal Rezerv Bankası tarafından yayınlanan GDP Now verileri, Nisan ayı sonundan bu yana verilerin sıfır ekseninin üzerine geri döndüğünü ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e ulaştığını göstermektedir; bu, ticaret anlaşmazlıklarının hafiflemesi sonrası iyimser bir duyguyu yansıtmaktadır.
May ayında açıklanan, Fed'in yakından takip ettiği PCE verileri, enflasyonun sürekli olarak yavaşladığını gösteriyor. PCE yıllık oranı 3 ay üst üste düşerek %2.15 seviyesine geriledi, çekirdek PCE ise %2.52'ye düştü, bu COVID-19 sonrası en düşük seviye olup, Fed'in %2'lik hedefine doğru yavaş yavaş yaklaşıyor.
İstihdam verileri piyasa beklentilerini aştı. Mayıs ayı başında ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, 2024 Nisan ayında tarım dışı istihdamın 177.000 kişi arttığını, piyasa beklentisi olan 138.000 kişinin üzerinde olduğunu açıkladı. 2025 yılı Mayıs 24 haftası itibarıyla, ilk işsizlik başvurusu yapanların sayısı 240.000 kişi oldu ve bir önceki haftanın ( revize edilen 226.000 kişisine göre 14.000 kişi artarak piyasa beklentisi olan 230.000 kişinin üzerinde gerçekleşti. İstihdam verilerinin güçlü performansı, bir yandan piyasanın ABD ekonomisinde bir duraklama konusunda endişelerini bertaraf ederken, diğer yandan Fed'in "enflasyonu düşürme" hedefine devam etmesini sağladı.
Bu ayki ABD Merkez Bankası toplantısı, faiz oranlarını 3 ay boyunca sabit tutma kararı aldı. Finansal piyasalardaki dalgalanma sırasında Merkez Bankası bazı "şahin" açıklamalar yaptı, ancak finansal piyasaların istikrar kazanmasının ardından baskılara dayanarak harekete geçmedi ve ticaret anlaşmazlıklarının yarattığı belirsizliğin enflasyon verilerinde artışa neden olabileceğini vurguladı.
Finansal piyasalardaki güçlü performans, ticaret savaşlarının henüz sona ermemesi ve enflasyonun yeniden artma olasılığı, piyasanın Fed'in ilk yarıda faiz indirimine gitmesinin pek olası olmadığına dair değerlendirmelerini etkiledi. CME FedWatch'ın en son verilerine göre, yatırımcılar bu yıl ABD'nin yalnızca iki kez, Eylül ve Aralık'ta, her seferinde 25 baz puan olmak üzere faiz indirimine gideceğini öngörüyor. Bu beklenti aslında, likiditenin ABD hisse senetleri ve kripto varlıkların büyük bir yükseliş yaşamasını sınırladı.
Mevcut veriler ve durumlara dayanarak, önümüzdeki 2 ay içinde ABD hisse senetleri ve BTC'nin büyük olasılıkla dalgalanma göstereceğini, Ağustos ayında faiz indirim beklentisinin ABD hisse senetleri ve BTC'nin tarihsel zirveye ulaşmasını destekleyebileceğini öngörüyoruz. Bu değerlendirme, ticaret anlaşmazlıklarının olumlu sonuçlarını ve ABD ekonomisinin göreceli olarak "ılımlı" bir duraklamasını içermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin GSYİH'sı birinci çeyrekte -0.21% küçülme kaydetti, ikinci çeyrekte ticaret anlaşmazlıklarının tüketici güveninde düşüşe ve piyasa karmaşasına yol açması, GSYİH'nın hafif bir düşüş göstermesi durumunda "ılımlı durgunluk" standardını karşılayabilir, bu nedenle Eylül'de faiz indirimine gitmek daha temkinli bir beklenti olabilir.
Kripto Varlıklar: Güçlü Fon Akışı BTC'nin Tarihî Zirveye Ulaşmasını Sağladı
Mayıs ayında BTC açılış 94182.55 dolar, kapanış 104645.87 dolar, ay boyunca 10463.33 dolar yükseliş, %11.11 yükseliş oranı, %19.79 dalgalanma, işlem hacmi iki ay üst üste azaldı.
Sürekli takip ettiğimiz teknik göstergelere göre, BTC fiyatı Nisan ayında 90000-110000 dolar aralığına geri döndükten sonra, tarihî zirve olan 112000 dolara ulaştı ve "boğa piyasası birinci yükseliş trendi çizgisi"ni aştı.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihi zirveyi yeniledi, faiz indirimini ve yeniden yükselişi bekliyoruz])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Yüksek faiz oranları ortamında, bireysel yatırımcılar gerçekten belirleyici bir alım gücü oluşturmadı; aslında geçen yıl Mart ayından bu yana BTC'nin günlük yeni adresleri düşük seviyelere düştü.
Nisan ayından bu yana gerçekleşen dipten sıçramada, belirleyici güç kurumsal yatırımcılardan geldi.
NASDAQ 100 endeksine dahil olan bir şirketin duyuru verilerine göre, 2025'ten bu yana 133850 BTC alım yapıldı ve toplam pozisyon 580250 BTC'ye ulaştı.
11 Ocak 2024'te BTC spot ETF'sinin onaylanmasının ardından, 2024 Mayıs'ında ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası" )FIT21('ni kabul etti ve kripto varlıklar ile blockchain teknolojisi, ABD'de önemli gelişim alanları olarak belirlenmeye başladı. Sonrasında, BTC'nin temsil ettiği kripto varlıkların ABD'deki benimsenmesi daha da yaygınlaştı.
2025 yılında, ABD "stratejik Bitcoin rezervi" kurarak, hükümetin elinde bulunan yaklaşık 200,000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak kullanacak.
Sonrasında, Amerika'da 20'den fazla eyalet eyalet düzeyinde Bitcoin rezerv yasası önermeye başladı. Bu talep Mayıs ayında bir atılım yaptı. 7 Mayıs'ta, New Hampshire, Amerika'nın resmi olarak kripto paraları stratejik rezervlerine dahil eden ilk eyaleti oldu. Bu yasa, eyalet maliye bakanına eyalet hükümeti fonlarının en fazla %5'ini kripto paralara yatırma izni veriyor. Texas ve Arizona'nın ilgili Bitcoin rezerv yasaları da senatodan oy alarak, iki eyaletin valisine imzaya sunulmak üzere bekliyor.
Blockchain ve Web3 alanında, 19 Mayıs'ta stabilcoin gelişimini düzenleyen yasa tasarısı Senato'da 66 oyla kabul edilip, 32 oyla reddedilerek prosedürel oylamayı geçti ve bu yasa tasarısının nihai imzasına zemin hazırladı. Aynı ay, Hong Kong Yasama Konseyi 21'inde resmi olarak fiat stabilcoin édisyoncu lisans sistemini kuran yasa taslağını kabul etti.
Birçok büyük Amerikan bankası, şu anda birçok büyük finansal kuruluşu kapsayan ortak bir stablecoin çıkarma konusunda işbirliği yapmayı araştırıyor.
2400 milyar doların üzerinde bir piyasaya sürüm hacmine sahip stablecoin'ler, uyumlu gelişim dönemine girecek. BTC dışında, stablecoin'ler muhtemelen ikinci olarak yaygın olarak benimsenen kripto varlık olacak ve Web3 alanında 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk öldürücü uygulama olabilir. Bu, blockchain'in özellikle akıllı sözleşme platformlarının gelişimi için kullanım senaryosu temelini atıyor.
Uyumluluk sistemine dahil olduktan sonra, BTC ve blockchain, Amerika'nın ele geçirmesi gereken teknik yüksekliğe dönüşüyor. Bu eğilimin tetiklediği yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmaya devam ediyor. Belirli bir şirket dışında, dünya genelinde birçok şirket BTC ve diğer kripto varlık ) gibi ETH, SOL( için birikim planları başlatıyor.
Kullanım alanlarının genişlemesi ve uyumluluk aşımının tetiklediği FOMO duygusu ve satın alma gücü, BTC ve diğer kripto varlıkların fiyatlarının yükselişinin temel itici gücü olmuştur.
Fonlar: İyimser fiyatlandırma + ölçek genişlemesi
Mart ve Nisan aylarında ABD borsa çöküşü sırasında, BTC spot ETF akışı durdu ve BTC, ABD borsası ile birlikte %30'dan fazla ) bu döngünün en büyük düzeltmesi ( yaşadı. Ancak Mayıs ayından itibaren ABD borsasında güçlü bir toparlanma ile birlikte, BTC spot ETF alım gücü de güçlü bir şekilde geri döndü ve sırasıyla 605 milyon ve 2.775 milyar dolar akış sağladı, BTC'nin tüm kayıplarını geri kazanmasına ve 112.000 dolarlık tarihi zirveyi yenilemesine neden oldu.
Stablecoin ) sadece kripto ticareti ( için kullanılmamakta, aynı zamanda ölçek de genişlemekte, Nisan ve Mayıs aylarında sırasıyla 5.375 milyar ve 5.567 milyar dolar girişi olmuştur, ancak BTC spot ETF kanalı fon hareketlerine kıyasla daha az değişiklik göstermektedir.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihindeki en yüksek seviyeyi yeniledi, faiz indirimini bekliyor ve bir sonraki aşamaya geçiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
Daha önce belirttiğimiz gibi, BTC'nin fiyatlandırma hakkı, piyasa içi fonlardan BTC spot ETF kanal fonları ve benzeri kurumsal yatırımcılara devredilmiştir. Bu tür kurumlar, uzun vadeli öznel boğa özellikleri göstermektedir; bunun arkasındaki neden, BTC ve kripto varlıkların ABD politika düzeyinde sürekli olarak çığır açan ilerlemeler kaydetmesidir. Bu, BTC'nin Nisan ve Mayıs aylarında hızlı bir şekilde toparlanarak Nasdaq endeksini geride bırakarak tarihsel olarak yeni bir zirveye ulaşmasının nedeni olduğu gibi, gelecekte uzun vadede umut verici bir temel mantık desteği sağlamaktadır.
Ancak dikkat edilmesi gereken, ABD borsa şu anda ticaret anlaşmazlıkları konusunda son derece iyimser bir fiyatlandırma yaptığı ve ABD ekonomisinin büyük bir duraklama yaşamayacağı varsayımını içerebileceğidir. Şu anda ABD borsası yeni zirveleri aşmakta zorlanıyor, dalgalanma kaçınılmaz. Kurumsal yatırımcılar sürekli olarak piyasaya girse de, BTC spot ETF'sinin Nasdaq endeksinden bağımsız bir piyasa oluşturması zor, bu nedenle orta vadede BTC'nin yeniden yeni zirvelere ulaşmasını beklemek fazla iyimser olabilir.
Kart yapısı: Borsa BTC arzı sürekli olarak azalıyor
3-4 aylarındaki düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcıları tekrar alım yapmaya başladı ve bu, objektif olarak piyasa satış baskısını azaltan bir dengeleyici rolü üstlendi.
Mayıs ayı sonu itibarıyla, uzun vadeli sahiplerin elinde tutma miktarı 14,419,900 adede ulaştı ve tarihsel zirve civarında bulunuyor, buna karşılık merkezi borsa stok miktarı sürekli olarak düştü, şu anda yalnızca 2,988,200 adet kaldı ve 2020 yılı Kasım ayı sonundaki seviyeye yakın.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihinin en yüksek seviyesini yeniledi, faiz indirimini ve bir sonraki aşamayı bekliyoruz])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb26e6a36b1a8f9b2f5a6c95493a3c4f.webp(
Önceki döngüde, likidite patladığında, uzun vadeli yatırımcıların satış yapmayı seçmesi fiyat yükselişini objektif olarak sınırladı; ancak döngü içinde fiyatlar düştüğünde uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı yavaşlatarak hatta alım yapmaya yöneldi, bu döngü de istisna değil.
Önceki dönemlerden farklı olarak, geçmişte uzun vadeli yatırımcıların "ikinci satışları" boğa piyasasını sona erdiriyordu, ancak bu seferki "ikinci satış" sonrası piyasa yukarı doğru devam etmeyi seçti. Bunun nedeni, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumsal yatırımcıların dahil olması ve bu durumun piyasa hareketlerinde değişikliğe neden olması olabilir. Bu değişikliğin kalıcı mı yoksa geçici mi olduğu dikkatle izlenmelidir.
![EMC Labs May Raporu: BTC tarihi zirveye ulaştı, vb.